第8章:汇率制度选择理论(改1)PPT格式课件下载.ppt
- 文档编号:15610614
- 上传时间:2022-11-08
- 格式:PPT
- 页数:34
- 大小:923.50KB
第8章:汇率制度选择理论(改1)PPT格式课件下载.ppt
《第8章:汇率制度选择理论(改1)PPT格式课件下载.ppt》由会员分享,可在线阅读,更多相关《第8章:汇率制度选择理论(改1)PPT格式课件下载.ppt(34页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
张志超:
汇率制度的未来:
当前的国际争论及评价汇率制度的未来:
当前的国际争论及评价,华东师范华东师范大学学报大学学报(哲社版),(哲社版),20022002年第年第11期。
期。
冯晓明:
开放经济下宏观稳定政策研究的奠基人开放经济下宏观稳定政策研究的奠基人9999经济学诺奖经济学诺奖得主蒙德尔及其思想评述得主蒙德尔及其思想评述国际经济评论、国际经济评论、1999.61999.6汇率制度选择的经济与非经济原则分析汇率制度选择的经济与非经济原则分析、上海财经大学学报、上海财经大学学报、2004.32004.3易刚:
易刚:
汇率制度的选择汇率制度的选择,金融研究,金融研究,2000.92000.9易刚、汤弦:
易刚、汤弦:
汇率制度汇率制度“角点解假设角点解假设”的一个理论基础的一个理论基础,金融研,金融研究,究,2001.82001.8西北大学精品课程第1节汇率制度的基本概念1.1汇率制度的概念汇率制度的概念按汇率变动的幅度:
按汇率变动的幅度:
固定汇率制固定汇率制浮动汇率制浮动汇率制1.2汇率制度的分类汇率制度的分类按政府是否干预:
按政府是否干预:
自由浮动(清洁浮动)自由浮动(清洁浮动)管理浮动(肮脏浮动)管理浮动(肮脏浮动)西北大学精品课程按浮动的形式:
按浮动的形式:
单独浮动单独浮动联合浮动联合浮动另外,还有盯住汇率制度等另外,还有盯住汇率制度等联系联系汇率制:
指香港自汇率制:
指香港自1983年以来实施的港元与美元相挂年以来实施的港元与美元相挂钩的发钞钩的发钞和汇率制度。
和汇率制度。
(简称联汇制)(简称联汇制)西北大学精品课程第1节汇率制度的基本概念附:
香港联系汇率制的运行特征:
附:
由于港币的发行以美元作为准备金,即发钞银行(汇丰银行、渣由于港币的发行以美元作为准备金,即发钞银行(汇丰银行、渣打银行、中国银行)在发行港元纸币时,必须以打银行、中国银行)在发行港元纸币时,必须以1美元兑换美元兑换7.8港元的港元的固定汇率向外汇基金提交等值美元。
因此在香港就存在两个平行的外固定汇率向外汇基金提交等值美元。
因此在香港就存在两个平行的外汇市场:
即发钞行与外汇基金因发钞关系而形成的公开外汇市场和发汇市场:
即发钞行与外汇基金因发钞关系而形成的公开外汇市场和发钞行与其他挂牌银行因货币兑换关系而形成的同业现钞外汇市场。
钞行与其他挂牌银行因货币兑换关系而形成的同业现钞外汇市场。
存在两个平行的汇率:
官方固定汇率与市场汇率。
当市场汇率偏存在两个平行的汇率:
当市场汇率偏离官方固定汇率时,发钞行可以进行套汇,使市场汇率接近官方汇率。
离官方固定汇率时,发钞行可以进行套汇,使市场汇率接近官方汇率。
香港的联汇制是稳定汇率非常成功的制度。
(原因在于它特有的香港的联汇制是稳定汇率非常成功的制度。
(原因在于它特有的套利机制)套利机制)西北大学精品课程第1节汇率制度的基本概念第节汇率制度选择的理论与实践2.12.1汇率制度选择的理论主张与原则汇率制度选择的理论主张与原则汇率制度选择的理论主张与原则汇率制度选择的理论主张与原则罗伯特罗伯特.赫勒(赫勒(RobertHeller):
汇率制度选择的汇率制度选择的“经济论经济论”发展中国家经济学家发展中国家经济学家:
汇率制度选择的汇率制度选择的“依附论依附论”目标:
有利于内部均衡与外部均衡地实现目标:
有利于内部均衡与外部均衡地实现原则:
原则:
效率原则效率原则经济稳定性原则经济稳定性原则维护政府声誉原则维护政府声誉原则各方利益均衡原则各方利益均衡原则政策独立性原则(三元冲突)政策独立性原则(三元冲突)时宜性原则时宜性原则西北大学精品课程第2节汇率制度选择的理论与实践三元冲突理论:
三元冲突理论:
汇率稳定、货币政策独立性与资本自由流动不可能同汇率稳定、货币政策独立性与资本自由流动不可能同时满足。
时满足。
资本自由流动资本自由流动汇率稳定汇率稳定货币政策独立性货币政策独立性灵活汇率制度灵活汇率制度货币局制度货币局制度资本管制资本管制第2节汇率制度选择的理论与实践2.22.2汇率制度选择的实践汇率制度选择的实践汇率制度选择的实践汇率制度选择的实践19991999年年IMFIMF新的汇率制度分类新的汇率制度分类汇汇率率制制度度11、无独立法定货币的汇率安排、无独立法定货币的汇率安排角点汇率制度角点汇率制度22、货币局制度、货币局制度33、其他传统的固定汇率制、其他传统的固定汇率制(包括管理浮动下的实际钉住制)(包括管理浮动下的实际钉住制)中间汇率制度中间汇率制度44、水平(上下、水平(上下1%1%)调整的钉住)调整的钉住55、爬行钉住、爬行钉住66、爬行带内浮动、爬行带内浮动77、不事先公布干预方式的管理浮动、不事先公布干预方式的管理浮动88、单独浮动、单独浮动西北大学精品课程第2节汇率制度选择的理论与实践1981198119981998年国际汇率制度的演变格局年国际汇率制度的演变格局西北大学精品课程第2节汇率制度选择的理论与实践2.32.3汇率制度选择的一种趋向:
美元化汇率制度选择的一种趋向:
美元化美元化(美元化(DollarizationDollarization)的含义)的含义指一个国家(或经济体)将部分美元或全部替代本指一个国家(或经济体)将部分美元或全部替代本国货币的过程。
国货币的过程。
政策美元化:
美元的使用得到政府的正式认可与支持政策美元化:
美元的使用得到政府的正式认可与支持过程美元化:
美元替代本币的过程是由市场力量驱过程美元化:
美元替代本币的过程是由市场力量驱动,并没有得到政府的正式承认与支持。
动,并没有得到政府的正式承认与支持。
西北大学精品课程美元在国际金融市场的地位美元在国际金融市场的地位美元美元欧元欧元日元日元其他货币其他货币占世界官方储备总和的比例占世界官方储备总和的比例60602020661414占世界私有财产总和的比例占世界私有财产总和的比例4040252512122323资料来源:
资料来源:
TheEconomistgroup,TheWorldin1999,December1998美元化的背景美元化的背景第2节汇率制度选择的理论与实践西北大学精品课程IMFIMF的一份研究报告:
的一份研究报告:
19981998年外币存款(主要是美元)占货币供应量年外币存款(主要是美元)占货币供应量50%50%以上的国家有以上的国家有77个个占占303050%50%的国家有的国家有1212个个占占151520%20%的国家更多;
的国家更多;
在东欧国家,这一比例高达在东欧国家,这一比例高达303060%60%;
比率最高的国家(;
比率最高的国家(19951995年)年)为:
玻利维亚为:
玻利维亚82.3%82.3%,乌干达,乌干达76.1%76.1%,秘鲁,秘鲁64%64%,柬埔寨,柬埔寨56.4%56.4%,土耳其,土耳其46.1%46.1%,阿根廷,阿根廷43.9%43.9%。
所有美钞(所有美钞(47004700亿美元)的亿美元)的2/32/3都是在境外流通的;
都是在境外流通的;
新增美钞的新增美钞的3/43/4被外国人持有;
被外国人持有;
第2节汇率制度选择的理论与实践西北大学精品课程第2节汇率制度选择的理论与实践1999年年1月,阿根廷前总统梅内姆宣布,阿政府将认真考虑将月,阿根廷前总统梅内姆宣布,阿政府将认真考虑将其经济美元化,即让美元彻底取代阿根廷比索;
其经济美元化,即让美元彻底取代阿根廷比索;
1999年年7月,月,8个中美洲国家的财政部长召开专门会议,讨论美个中美洲国家的财政部长召开专门会议,讨论美元化的利弊问题;
元化的利弊问题;
1998年,在墨西哥的一次民意测验中,年,在墨西哥的一次民意测验中,90%的受访者愿意接受的受访者愿意接受美元;
美元;
2000年年1月,厄瓜多尔政府宣布正式推进美元化;
月,厄瓜多尔政府宣布正式推进美元化;
1998年,香港的学术界和舆论界也探讨实行美元化问题。
年,香港的学术界和舆论界也探讨实行美元化问题。
目前,完全实行美元化的国家有目前,完全实行美元化的国家有3个:
个:
巴拿马、利比里亚、波多黎哥巴拿马、利比里亚、波多黎哥西北大学精品课程第2节汇率制度选择的理论与实践美元化的收益美元化的收益无兑换而降低交易成本无兑换而降低交易成本有效的降低通货膨胀和通货膨胀预期有效的降低通货膨胀和通货膨胀预期货币的自由流通稳定利率货币的自由流通稳定利率世界经济的融合有利于提高经济效率世界经济的融合有利于提高经济效率美元化的成本美元化的成本失去独立的货币政策失去独立的货币政策,财政政策的压力增大,财政政策的压力增大失去铸币税收益失去铸币税收益资本的自由流动容易产生金融危机资本的自由流动容易产生金融危机美元化的成本与收益美元化的成本与收益西北大学精品课程第3节不同汇率制度下的政策效应比较蒙代尔蒙代尔弗莱明模型弗莱明模型,也即是开放经济下的也即是开放经济下的IS-LMIS-LM模型模型:
ISIS产品市场均衡产品市场均衡;
LM-LM-货币市场均衡货币市场均衡;
FE-FE-国际收支均衡国际收支均衡基本内容:
基本内容:
分析在开放经济下,财政、货币等宏观经济政策对内部分析在开放经济下,财政、货币等宏观经济政策对内部均衡均衡(经济增长、物价稳定和充分就业)和外部平衡(国经济增长、物价稳定和充分就业)和外部平衡(国际收支平衡)的效应问题。
际收支平衡)的效应问题。
它是凯恩斯主义的宏观经济模型在开放经济条件下的应用它是凯恩斯主义的宏观经济模型在开放经济条件下的应用西北大学精品课程第3节不同汇率制度下的政策效应比较3.1固定汇率制下的宏观政策效应固定汇率制下的宏观政策效应固定汇率下的固定汇率下的货币政策效应货币政策效应(中央银行实行货币扩张促进经济增长中央银行实行货币扩张促进经济增长)货币供给量货币供给量利率下降利率下降(A点点)LM曲线右移到曲线右移到LM抛售本币资产抛售本币资产,争购外币及国争购外币及国外资产外资产资本外流资本外流,国际收支国际收支逆差逆差本币贬值压力本币贬值压力.为稳定为稳定固定汇率固定汇率,中央银行通过公开中央银行通过公开市场业务买入本币市场业务买入本币,抛售外币抛售外币使使LM曲线向左移动到曲线向左移动到LM,结果收入未变结果收入未变,国际储备下降了国际储备下降了.RR0LMLMEAISFEYy0y1西北大学精品课程固定汇率下的固定汇率下的财政政策效应财政政策效应(政府实行财政扩张促进经济增长政府实行财政扩张促进经济增长)财政扩张财政扩张总需求增加总需求增加收收入增长入增长货币需求增加货币需求增加利率利率上升上升抛外币资产抛外币资产,购本币资产购本币资产资本流入资本流入国际收支顺差国际收支顺差货币升值压力货币升值压力稳定汇率稳定汇率,中央银行公开市场业务购入外币中央银行公开市场业务购入外币,抛售本币抛售本币货币供给量增加货币供给量增加LM右移到右移到LM处处收入增长收入增长,国际储备增加国际储备增加.
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 汇率 制度 选择 理论