女院11金融学专业公司理财11(流动负债管理)PPT文件格式下载.ppt
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并且有的企业赊购业务的比例上升。
并且有70%的企业表示,市场竞争是导致企业在国的企业表示,市场竞争是导致企业在国内销售业务中大量采用商业信用的主要原因。
内销售业务中大量采用商业信用的主要原因。
copyrightDingXinyanPT中浩案例中浩案例引引例例copyrightDingXinya流动负债管理流动负债管理n短期融资政策短期融资政策n商业信用商业信用n短期银行借款短期银行借款n短期融资券短期融资券n债券回购债券回购copyrightDingXinyan短期融资政策:
短期融资政策:
u指如何获得企业的营运资金,是短期指如何获得企业的营运资金,是短期融资还是长期融资,实质上是一种筹融资还是长期融资,实质上是一种筹资组合。
资组合。
n资产运用与筹资组合的一般关系资产运用与筹资组合的一般关系u资产运用:
资产运用:
长期资产长期资产流动资产流动资产u筹资组合筹资组合长期筹资长期筹资短期筹资短期筹资一、短期融资政策一、短期融资政策copyrightDingXinya临时性流动资产临时性流动资产(波动性流动资产)(波动性流动资产)流动资产流动资产永久性流动资产永久性流动资产(恒久性流动资产)(恒久性流动资产)临临时时性性流流动动资资产产指指受受季季节节性性或或周周期期性性影影响响的的流流动动资资产产,如如季季节节性性存存货货、销销售售高高峰峰期期增增加加的的应应收账款等。
收账款等。
永永久久性性流流动动资资产产是是为为了了满满足足公公司司长长期期稳稳定定的的资资金金需需要要,即即使使处处于于经经营营低低谷谷时时也也必必须须保保留留的的流流动资产。
动资产。
一、短期融资政策一、短期融资政策copyrightDingXinya一、短期融资政策一、短期融资政策n资产运用与筹资组合的一般关系:
资产运用与筹资组合的一般关系:
u企业资产的寿命期与企业筹资的到期结构相企业资产的寿命期与企业筹资的到期结构相对应对应资金占用(固定资产资金占用(固定资产+流动资产)筹资总额流动资产)筹资总额流动资产恒久性流动资产波动性流动资产流动资产恒久性流动资产波动性流动资产固定性资产固定性资产+恒久性流动资产恒久性流动资产+波动性流动资产波动性流动资产=恒久性资金需要恒久性资金需要+短期资金需要短期资金需要copyrightDingXinya资产运用与筹资组合的一般关系图资产运用与筹资组合的一般关系图copyrightDingXinyan三种融资政策:
三种融资政策:
u配合型融资政策配合型融资政策u激进型融资政策激进型融资政策u稳健型融资政策稳健型融资政策一、短期融资政策一、短期融资政策copyrightDingXinya配合型融资政策配合型融资政策n基本思想:
基本思想:
短期及季节性流动资产由短期负债融资,恒短期及季节性流动资产由短期负债融资,恒久性流动资产与固定资产、由长期负债或权久性流动资产与固定资产、由长期负债或权益资本融资。
益资本融资。
n临时性流动临时性流动资产资产=临时性流临时性流动负债动负债n永久性流动永久性流动资产资产+固定资产固定资产=自发性流动负债自发性流动负债+长期负债长期负债+权益权益资本资本copyrightDingXinya稳健型筹资组合稳健型筹资组合由长期负债或权益资本由长期负债或权益资本所融资金,满足恒久性所融资金,满足恒久性流动资产和固定资产之流动资产和固定资产之后,仍有部分用于波动后,仍有部分用于波动性流动资产。
由此使短性流动资产。
由此使短期负债比例相对较低,期负债比例相对较低,可降低企业无法偿还到可降低企业无法偿还到期债务与利率变动的风期债务与利率变动的风险。
险。
n基本思想:
u一部分预期的波动性流动资产的资金需要,一部分预期的波动性流动资产的资金需要,以长期负债或权益资本的方式融资。
以长期负债或权益资本的方式融资。
copyrightDingXinya激进型融资政策激进型融资政策n基本思想:
u短期负债融资满足部分恒久性流动资产的资金需短期负债融资满足部分恒久性流动资产的资金需要。
要。
这一融资模型使恒这一融资模型使恒久性流动资产的资久性流动资产的资金需要以相当大比金需要以相当大比例通过短期负债融例通过短期负债融资,使企业必须更资,使企业必须更为经常地偿还到期为经常地偿还到期债务,由此增大企债务,由此增大企业无法重新筹措到业无法重新筹措到所需资金的风险。
所需资金的风险。
copyrightDingXinyan三种融资政策对风险和收益的影响三种融资政策对风险和收益的影响u配合型融资政策是一种理想的融资模式,在配合型融资政策是一种理想的融资模式,在实际生活中较难实现。
实际生活中较难实现。
u激进型融资政策是一种收益高,风险大的融激进型融资政策是一种收益高,风险大的融资政策资政策u稳健型融资政策是一种风险低,收益也低的稳健型融资政策是一种风险低,收益也低的融资政策。
融资政策。
一、短期融资政策一、短期融资政策copyrightDingXinyan流动资产持有政策与短期融资政策的配合效应:
流动资产持有政策与短期融资政策的配合效应:
一、短期融资政策一、短期融资政策copyrightDingXinya流动负债管理流动负债管理n短期融资政策短期融资政策n商业信用商业信用n短期银行借款短期银行借款n短期融资券短期融资券n债券回购债券回购copyrightDingXinyan概念:
概念:
商业信用是指商品交易中以延期付款或商业信用是指商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的公司之预收货款进行购销活动而形成的公司之间的借贷关系。
间的借贷关系。
n形式:
形式:
其表现形式有应付账款、应付票据和预其表现形式有应付账款、应付票据和预收货款,其中应付账款是典型的商业信收货款,其中应付账款是典型的商业信用的表现形式。
用的表现形式。
二、商业信用二、商业信用copyrightDingXinyan商业信用成本商业信用成本u放弃现金折扣成本放弃现金折扣成本u放弃现金折扣成本计算:
放弃现金折扣成本计算:
例:
某企业按例:
某企业按“2/102/10,N/30”N/30”的条件购买一批的条件购买一批商品,价值商品,价值100100,000000元。
元。
如果企业在第如果企业在第1010天之内付款,则可取得折扣天之内付款,则可取得折扣20002000元,获得的信用额为元,获得的信用额为9800098000元;
元;
二、商业信用二、商业信用copyrightDingXinyan如果企业放弃这项折扣,在第如果企业放弃这项折扣,在第30天付款,付款天付款,付款总额为总额为100,000元。
n为分析放弃现金折扣对企业的影响,可将支付为分析放弃现金折扣对企业的影响,可将支付的货款分为两部分:
供应商提供的的货款分为两部分:
供应商提供的10天的信用天的信用而应支付的而应支付的98000元,以及供应商提供的元,以及供应商提供的20天天的信用而应支付的利息的信用而应支付的利息2000元。
n公司推迟付款公司推迟付款20天,相当于举债融资天,相当于举债融资98000元,元,那么借款利息那么借款利息2000元的实际利率为:
元的实际利率为:
二、商业信用二、商业信用copyrightDingXinyan2020天的实际利率天的实际利率=(2000/980002000/98000)*100%100%=2.04%=2.04%利息通常以年来表示,因此,必须把利息通常以年来表示,因此,必须把2020天天的利率折算为的利率折算为360360天利率,假设按单利计算,天利率,假设按单利计算,则实际年利率为:
则实际年利率为:
实际年利率实际年利率=2.04%*360/20=36.72%=2.04%*360/20=36.72%n这是放弃现金折扣的机会成本,是隐含的成这是放弃现金折扣的机会成本,是隐含的成本本二、商业信用二、商业信用copyrightDingXinyan商业信用成本的计算商业信用成本的计算二、商业信用二、商业信用copyrightDingXinyan商业信用的类型商业信用的类型u商业信用按照其是否支付代价,可以分为商业信用按照其是否支付代价,可以分为u免费信用免费信用u有代价信用有代价信用u展期信用展期信用是指公司在规定的是指公司在规定的折扣期内享受折扣折扣期内享受折扣而商业信用的类型而商业信用的类型获得的信用。
获得的信用。
是指放弃折扣是指放弃折扣时公司能享受时公司能享受的额外商业信的额外商业信用用是指买方在规定的信用是指买方在规定的信用期届满后推迟付款而强期届满后推迟付款而强制获得的信用。
制获得的信用。
二、商业信用二、商业信用copyrightDingXinyan放弃现金折扣成本的应用放弃现金折扣成本的应用u和银行贷款利率相比较,可以判断是否放弃和银行贷款利率相比较,可以判断是否放弃折扣;
折扣;
u和投资报酬率相比较,来判断是否放弃折扣;
和投资报酬率相比较,来判断是否放弃折扣;
u根据不同的信用条件,来选择供应企业。
根据不同的信用条件,来选择供应企业。
u商业信用成本的应用商业信用成本的应用二、商业信用二、商业信用copyrightDingXinyan商业信用的日常监管商业信用的日常监管u信息系统的监督信息系统的监督u应付账款余额控制应付账款余额控制应付账款周转率应付账款周转率应付账款余额百分比应付账款余额百分比u道德控制道德控制二、商业信用二、商业信用copyrightDingXinyan商业信用筹资的优点商业信用筹资的优点u使用方便使用方便u成本低成本低如果没有现金折扣,或公司不放弃现金如果没有现金折扣,或公司不放弃现金折扣,则利用商业信用筹资没有实际成本;
折扣,则利用商业信用筹资没有实际成本;
u限制少限制少二、商业信用二、商业信用copyrightDingXinyan商业信用筹资的不足商业信用筹资的不足u其主要缺点是商业信用的时间一般较短,尤其主要缺点是商业信用的时间一般较短,尤其是应付账款,不利于公司对资本的统筹运其是应付账款,不利于公司对资本的统筹运用,如果拖欠,则有可能导致公司信用地位用,如果拖欠,则有可能导致公司信用地位和信用等级下降。
和信用等级下降。
u另外,如果公司取得现金折扣,则付款时间另外,如果公司取得现金折扣,则付款时间会更短,而要放弃现金折扣,则公司会付出会更短,而要放弃现金折扣,则公司会付出较高的资金成本。
较高的资金成本。
二、商业信用二、商业信用copyrightDingXinya流动负债管理流动负债管理n短期融资政策短期融资政策n商业信用商业信用n短期银行借款短期银行借款n短期融资券短期融资券n债券回购债券回购copyrightDingXinyan短期银行借款的信用条件短期银行借款的信用条件n短期银行借款的成本短期银行借款的成本n对贷款银行的选择对贷款银行的选择n短期银行借款的优缺点短期银行借款的优缺点短短期期银银行行借借款款是是指指公公司司根根据据合合同同向向商商业业银银行行以以
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