贵州茅台酒股份有限公司年度财务报告分析.docx
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一、贵州茅台酒股份有限公司简介
1、贵州茅台酒股份有限公司规模
贵州茅台酒股份有限公司组建于1999年,并于2001年7月31日上市发行股票,成为上市公司,主要经营酒类产品的生产经营。
截止2007年12月31日,贵州茅台总资产10.48亿元,公司在职员工为7306人。
2、经营范围
贵州茅台酒系列产品的生产与销售;饮料、食品、包装材料的生产与销售;防伪技术开发;信息产业相关产品的研制、开发。
二、贵州茅台的主要会计政策
1、所得税
公司由原来的应付税款法改为资产负债表债务法,该项调整造成:
A、2006年12月31日合并股东权益增加170093497.96元(其中,归属于母公司的股东权益增加169808984.98元,少数股东权益增加284512307.27元);
B、2006年12月31日母公司股东权益增加46514307.27元;
C、2006年度合并净利润增加44091009.54元;
D、2006年度母公司净利润增加24145009.07元。
2、合并财务报表合并范围变更
根据财政部会二字[1996]2号文《关于合并财务报表合并范围请示的复函》之规定,北京茅台神舟商贸有限公司、贵州茅台名将酒业有限公司两个公司的收入、利润均低于本公司合并收入、利润的10%,公司原未将其纳入合并范围。
根据《企业会计准则》的规定,公司现将该两个公司纳入合并报表范围,该项调整造成:
A、2006年12月31日合并股东权益增加2729882.98元(其中:
归属母公司的股东权益减少3395432.10元;少数股东权益增加6125315.08元);
B、2006年度合并净利润减少3395432.10元。
3、长期股权投资
对在首次执行日前已持有的对子公司的长期股权投资,按照《企业会计准则解释第1号》(财会[2007]14号)的规定进行追溯调整,视同该子公司自取得时即采用变更后的会计政策。
该项调整造成:
A、2006年12月31日母公司股东权益减少1716154299.71元;
B、2006年度母公司净利润减少503050862.38元。
三、贵州茅台2007年经营情况
1、2007年贵州茅台总体经营情况
2007年贵州茅台围绕董事会工作目标,认真搞好市场建设和管理,各方面取得了较好的成绩和较大的突破。
企业综合实力和影响力进一步扩大,茅台品牌价值、公司市值大幅提升,企业和产品的信誉度、美誉度、忠诚度得到了进一步巩固和提高,保持了健康和持续发展的良好态势,实现了公司连续九年跨越式发展。
2007年,公司共生产茅台酒及系列产品20214.40吨,同比增长18.24%;实现营业收入723743.07万元,同比增长47.60%;营业利润452534.10万元,同比增长81.95%;实现净利润283083.16万元,同比增长83.25%。
2、贵州茅台的优势、经营中出现的问题与困难及解决方案
1)优势:
贵州茅台酒是我国酱香型白酒的典型代表,独特的风格、上乘的品质及国酒的地位,拥有“著名的品牌、卓越的品质、悠久的历史、独有的环境、独特的工艺”构成的具有自主知识产权的核心竞争力,使茅台在多年的市场竞争中树立了良好的品牌形象和确立了良好的消费基础,在市场上享有很高的信誉度、美誉度。
作为国内白酒市场唯一集“绿色食品”,“有机食品”和“原产地域产品”称号于一身的天然优质白酒产品,深受国内外消费者喜爱。
2)问题和困难:
A、目前白酒市场整体上供大于求的矛盾仍比较突出,限制性产业政策以及酒类产品消费结构的变化,将使得白酒总产量提升有限;
B、由于低档产品的市场空间被压缩,企业间产品竞争的焦点将集中到中高档产品尤其是高档产品的细分市场上,因此,高端产品的市场竞争将更为激烈;
C、地方保护主义与地区封锁依然严重,行业准入门槛较低、伪劣以及假冒产品的屡禁不止,可能会给贵州茅台造成一定的负面影响;
D、由于工艺原因,茅台洒供求较紧张的状况在短期内难以缓解。
3)对策:
A、以市场和顾客为中心,加强管理,搞好“八个营销”;
B、着力整合市场资源,增强产品市场调控能力;
C、把知识产权保护作为茅台酒营销战略的一部分,加强与执法部门及各地整规办的沟通、配合,充实打假队伍,加大打假力度,同进引进先进的防伪技术,增强防伪水平;
D、加强营销队伍建设,强化服务意识,提升服务质量,搞好服务工作。
3、募集资金实际投资项目情况
单位:
人民币(万元)
序号
项目名称
计划投资合计
实际投入合计
项目进度
是否符合计划进度及预计收益
1
企业营销网络建设
7,421.00
6,765.84
91.17%
否
2
收购习酒酱香资产及配套技改工程
25,796.00
25,757.55
100%
完成
3
收购集团公司老酒
18,419.30
18,419.30
100%
完成
4
1000吨茅台酒技改工程
27,268.00
28,664.33
105.12%
完成
5
老区茅台酒扩建工程
9,986.00
10,083.22
100.97%
完成
6
700吨茅台酒扩建工程
9,430.00
9,620.56
102.02%
完成
7
中低度茅台酒改扩建工程
13,776.00
13,776.00
100%
完成
8
2200吨制曲扩改建工程
7,741.00
7,741.00
100%
完成
9
第一、二包装生产线技改工程
19,930.00
18,077.84
90.71%
是
10
技术中心技改工程
2,825.00
1,314.51
46.53%
是
11
企业信息资源管理系统
2,835.00
2,800.44
98.78%
是
12
收购酱香型白酒酒糟综合利用项目
1,655.80
1,655.80
100%
完成
13
15-80年茅台酒储存技改工程
5,442.00
3,596.90
66.10%
是
14
上下酒库扩改建工程
8,551.00
8,533.37
99.79%
是
15
年份成品酒储存工程
5,828.00
4,705.96
80.75%
是
16
供热系统技改
6,718.00
5,748.70
85.57%
是
17
供水系统技改
8,121.00
8,120.66
100%
完成
18
综合维修中心技改工程
1,742.00
1,618.24
92.90%
完成
19
“十一五”一期万吨茅台酒工程
10,294.00
10,294.00
100%
完成
20
“十一五”三期万吨茅台酒工程
6,408.00
投资合计
200,187.10
187,294.22
93.56%
4、非募集资金投资情况
单位:
人民币(万元)
序号
项目名称
计划投资合计
实际投入合计
项目进度
1
抗滑支挡等十三个项目
35,880.00
28,948.87
80.68%
2
中低度茅台酒A、B区酒库配套建设
5,976.00
3,463.45
57.96%
3
1000吨茅台酒生产及辅助配套设施建设
42,410.00
37,171.60
87.65%
4
2000吨茅台酒生产及辅助配套设施建设
78,506.47
33,772.94
43.02%
5
“十一五”一期万吨茅台酒技改工程
70,706.00
29,965.59
46.27%
6
大型勾兑酒罐技改工程
3,600.00
1,021.00
28.36%
7
“十一五”二期万吨茅台酒工程
84,456.00
17,907.85
21.20%
8
2008年度2000吨茅台洒技改工程建设
70,000.00
投资合计
391,534.47
152,251.30
5、2008年贵州茅台经营计划
按照贵州茅台战略发展规划,公司计划从2006年开始,通过五到十年的努力,实现茅台酒产量第二个万吨的目标,目前该计划进展顺利。
2008年,公司将坚持好字当头、好中求快、以快促好,努力搞好生产经营,争取实
现主营业务收入比上年同期增长11%,推动企业加快发展、科学发展、和谐发展。
公司将加强管理、深化改革、不断创新、坚持人才强企、科技兴企、环境立企、文化固企,搞好“八个营销”,巩固和扩大茅台酒及系列产品市场占有率,进一步增强公司综合竞争力。
2008年是公司实施“十一五”万吨茅台酒工程的第三年,董事会将按照股东大会决议,积极推进“十一五”万吨茅台酒工程技改项目及其它项目的建设进程,争取早日建成投产,为公司提供新的利润增长点。
另外,为更好地实施可持续发展战略,公司将加快经济发展方式的转变,发展循环经济。
公司计划从2008年开始,用三年左右的时间,实施完成“十一五”循环经济工业科技示范园区建设项目。
四、贵州茅台2007年财务状况
1、贵州茅台2007年整体财务结构状况
贵州茅台所处行业为食品饮料制造业。
由于只找到了该行业2007年1月到11月的累计数据,因此所得数据会有部分偏差,但应该也能说明大致情况。
2007年1-11月累计,饮料制造业资产总计4742.2亿元,同比增长19.55%;负债合计2509亿元,同比增长20.13%,资产负债率为52.91%。
白酒制造作为饮料制造业的一个子行业,其资产总计1265.39亿元,同比增长14.27%;负债合计590.39,同比增长11.09%,资产负债率46.66%。
(数据来源:
中国发展门户网)
贵州茅台2005-2007年资产负债情况如下表:
贵州茅台2007年资产104.8亿元,同比增长12%;负债21.1亿元,同比下降38%;资产负债率20.16%。
从这些数据可以得出白酒制造业的资产增速低于行业增速,说明国内白酒制造业整体上面临着较为不利的市场环境,这与消费者消费习惯的变化、替代品的不断增加、国内啤酒和葡萄酒产销量的逐年上升、洋酒关税全面放开后抢占部分白酒消费市场有关,给白酒生产企业造成了一定的冲击。
而贵州茅台的资产增速低于白酒制造业的资产增速,可能是由于贵州茅台坚守特殊传统工艺,坚持质量第一、“贮足陈酿,不卖新酒”的原则,使得茅台酒供求状况短期内较为紧张。
从负债率看,白酒制造业资产负债率低于行业平均水平,行业资产质量很好。
贵州茅台2005年、2006年的资产负债率分别为35.93%、36.15%,稳中有升,但仍大幅低于行业平均水平,而2007年资产负债率出现了大幅度的下降,为20.16%,这可能与公司会计政策的变更有关(所得税计算方法及合并财务报表合并范围的变更均造成股东权益的增加,详见上文:
贵州茅台的主要会计政策)。
资产负债率低,企业财务风险也低,为债权人的贷出资金提供安全屏障,保护了债权人的利益,而从上图我们不难看出贵州茅台2005-2007年资产稳步上升,企业运行良好,因此从这点来看,贵州茅台对投资者来说是一个值得投资的企业。
2、贵州茅台2007年资产结构情况
贵州茅台资产总量持续增长;资产的项目中对这种增长起贡献的主要有货币资金,存货和固定资产。
这三个项目占用金额较大,将近总资产的85%,且增长率较高。
下图为贵州茅台资产项目的增减变动情况:
资产结构
2005年
2006年
增长率
2007年
增长率
货币资金
3,891,989,433.53
4,463,098,038.64
0.15
4,722,706,300.02
0.06
存货
1,860,549,625.24
1,974,710,283.35
0.06
2,304,818,947.92
0.17
其他流动资产
266,981,228.84
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