第9章营运资金管理PPT文件格式下载.ppt
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接导火索!
因此,现金流量及与其密切相连的营运资本管理对企因此,现金流量及与其密切相连的营运资本管理对企业来说是至关重要的。
业来说是至关重要的。
这一章为你介绍现金和营运资这一章为你介绍现金和营运资金管理的方法和技术金管理的方法和技术。
11/5/20222掌握营运资金的概念、特点重点掌握现金、应收帐款和存货管理学习学习目的目的第九章第九章营运资金管理营运资金管理11/5/20223第一节营运资金概述第二节现金管理第三节应收帐款管理第四节存货管理第十章第十章营运资金管理营运资金管理11/5/20224营运资金营运资金第一节第一节营运资金概述营运资金概述含义全部流动资产各个项目的投资总和全部流动资产各个项目的投资总和总营运资金总营运资金净营运资金净营运资金流动资产与流动负债的差额流动资产与流动负债的差额11/5/20225项目目东风汽汽车(母(母公司)公司)成都天成都天兴仪表表(母公司)(母公司)江西昌河汽江西昌河汽车股份股份*ST流流动资产43.61.37.5长期期资产28.980.969.7总资产72.52.2617.2流流动负债23.841.32(借款(借款0.78)11.7(4.2)长期期负债0.0200所有者所有者权益益48.60.955.5负债与所有者与所有者权益益72.42.2617.2收入(收入(净利)利)51.8(3.3)2.9(0.02)12(-5.9)2008年年报数据单位:
亿元11/5/20226在一个企业中,流动资产占其全部资产的比重通常超过50,投资额大且易于变化。
很多企业倒闭不是因为重大决策失误,而是企业流动资产出现“小问题”,如现金短缺、坏帐激增、存货积压等。
因此,流动资产管理是一项十分重要的基础性财务管理工作。
为实现企业价值达到最大,在保证能够正常生产经营的前提下,企业应该尽量减少流动资产占用,加速流动资金周转,提高其使用效率。
流水不腐流动资产管理11/5/20227特点流动资产的特点流动资产的特点:
投资回收期短投资回收期短流动性强流动性强具有并存性具有并存性存量随营业收入而波动存量随营业收入而波动流动负债的特点流动负债的特点:
筹资速度快、弹性大、筹资速度快、弹性大、成本低、风险大成本低、风险大11/5/20228按照流动性的强弱,我们可以将流动资产分为:
按照流动性的强弱,我们可以将流动资产分为:
速动资产现金、短期投资、应收票据、应收现金、短期投资、应收票据、应收帐款、预付帐款和其他应收款等帐款、预付帐款和其他应收款等非速动资产存货、待摊费用、待处理流动资存货、待摊费用、待处理流动资产损失、一年内到期的长期投资等产损失、一年内到期的长期投资等分类11/5/20229按照流动资产的稳定性分为:
按照流动资产的稳定性分为:
永久性流动资产临时性流动资产因季节性经营或周期性因素的影响因季节性经营或周期性因素的影响而持有的流动资产。
又称波动性流动而持有的流动资产。
又称波动性流动资产资产即使企业经营处于淡季也必须保即使企业经营处于淡季也必须保留的流动资产。
留的流动资产。
11/5/202210时间资金额永久性流动资产临时性流动资产时间资金额永久性流动资产临时性流动资产11/5/202211按资金来源渠道不同按资金来源渠道不同流动负债可流动负债可分为:
分为:
自发性负债(商业信用)自发性负债(商业信用)非自发性负债或临时性负债(银行信用)非自发性负债或临时性负债(银行信用)应付账款、应付票据、应付费用应付账款、应付票据、应付费用(我国上市公司自发流动负债占流动负债的比例很高,20022006电子工业公司一直在65%左右)短期借款短期借款11/5/202212营运资金周转是指企业将现金投入生产经营开始,到最终再转是指企业将现金投入生产经营开始,到最终再转化为现金(增量现金)为止的过程。
化为现金(增量现金)为止的过程。
11/5/202213材料材料到货到货产品产品售出售出收回收回货款货款支付支付料款料款存货周转存货周转应收账款周转应收账款周转应付账款周转应付账款周转现金周转现金周转现金周转期现金周转期=存货周转期存货周转期+应收账款周转期应收账款周转期-应付账款周转期应付账款周转期11/5/202214营运资金管理原则n1、保证合理的资金需求n2、提高资金使用效率n3、节约资金使用成本n4、保持足够偿债能力11/5/202215营运资金管理策略营运资金的持有策略营运资金的持有策略:
解决的问题解决的问题在既定的总资在既定的总资产水平下确定产水平下确定流动资产与长期资产流动资产与长期资产投入资金的比例投入资金的比例11/5/202216流动资产比率流动资产比率财务风险财务风险收益水平收益水平流动资产比率流动资产比率财务风险财务风险收益水平收益水平风险与收益权衡风险与收益权衡保守型投资策略保守型投资策略激进型投资策略激进型投资策略中庸型投资策略中庸型投资策略投投资资策策略略11/5/202217资本水平销售量保守型中庸型激进型固定资产流动资产营运资金持有策略11/5/202218营运资金的融资策略营运资金的融资策略解决的问题解决的问题购置流动资产购置流动资产的筹资额中的筹资额中流动负债与长期资本流动负债与长期资本的比例的比例资产负债表表流流动资产流流动负债长期期负债与与所有者所有者权益益长期期资产11/5/202219流动负债比率流动负债比率财务风险财务风险融资成本融资成本流动负债比率流动负债比率财务风险财务风险融资成本融资成本风险与成本权衡风险与成本权衡稳健型融资策略稳健型融资策略激进型融资策略激进型融资策略配合型融资策略配合型融资策略融融资资策策略略11/5/202220时间资金额长期资产永久性流动流动临时性流动资产权益资本+自发性负债+长期负债临时性负债配合型融资策略11/5/202221时间资金额长期资产永久性流动流动临时性流动资产权益资本+自发性负债+长期负债临时性负债稳健型融资策略11/5/202222时间资金额长期资产永久性流动流动临时性流动资产权益资本+自发性负债+长期负债临时性负债激进型融资策略11/5/202223第二节第二节现金管理现金管理现金管理目标现金管理目标在保证企业正常生产及适度资产流在保证企业正常生产及适度资产流动性前提下,尽量降低现金持有量,并利用暂时闲置动性前提下,尽量降低现金持有量,并利用暂时闲置的现金进行短期证券投资,以提高资金的收益率。
的现金进行短期证券投资,以提高资金的收益率。
企业持有现金过少企业持有现金过少容易造成生产中断,同时还会容易造成生产中断,同时还会降低企业资产流动性,增加财务风险。
降低企业资产流动性,增加财务风险。
现金管理就是要在流动性和收益之间进行权衡!
企业持有现金过多企业持有现金过多会导致企业资金收益率下降。
会导致企业资金收益率下降。
一、现金管理目标一、现金管理目标11/5/202224二、持有现金的动机二、持有现金的动机交易动机交易动机正常业务活动不致中断的基本保证正常业务活动不致中断的基本保证预防动机预防动机应付意外情况而需保持的支付能力应付意外情况而需保持的支付能力投机动机投机动机为抓住机会获取较大收益而准备为抓住机会获取较大收益而准备11/5/202225机会成本机会成本固定转换成本固定转换成本短缺成本(现金不足造成的损失)短缺成本(现金不足造成的损失)三、最佳现金持有量的确定三、最佳现金持有量的确定确定最佳现金持有量是在分析相关成本基础确定最佳现金持有量是在分析相关成本基础上所进行的决策。
上所进行的决策。
11/5/202226机会成本机会成本指企业因保留一定的现金余额而指企业因保留一定的现金余额而丧失的投资收益。
丧失的投资收益。
现金持有量现金持有量成本成本机会成本机会成本11/5/202227转换成本转换成本企业无论用现金购入有价证券,企业无论用现金购入有价证券,还是转让有价证券换取现金,都需要付出一定还是转让有价证券换取现金,都需要付出一定的交易费用。
的交易费用。
现金持有量现金持有量成本成本固定转换固定转换成本成本11/5/202228短缺成本短缺成本现金持有量不足而又无法及时通现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。
过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。
现金持有量现金持有量成本短缺成本11/5/202229
(一)成本分析模式
(一)成本分析模式考虑的相关成本有:
机会成本、短缺成本考虑的相关成本有:
机会成本、短缺成本现金持有量现金持有量成成本本短缺成本短缺成本机会成本机会成本相关总成本相关总成本最佳现金持有量最佳现金持有量11/5/202230采用方案比较法确定最佳现金持有量的步骤:
采用方案比较法确定最佳现金持有量的步骤:
根据不同现金持有量测算并确定有关成本数据;
按照不同现金持有量及有关成本资料编制最佳现按照不同现金持有量及有关成本资料编制最佳现金持有量测算表;
金持有量测算表;
在测算表中找出总成本最低时的现金持有量,即在测算表中找出总成本最低时的现金持有量,即为最佳现金持有量。
为最佳现金持有量。
11/5/202231例:
某企业现有例:
某企业现有ABCD四种现金持有方案,有四种现金持有方案,有关成本资料如下。
采用成本分析模型确定最佳关成本资料如下。
采用成本分析模型确定最佳现金持有量。
现金持有量。
项目目ABCD现金持有量金持有量100000200000300000400000机会成本机会成本10000200003000040000短缺成本短缺成本4800025000100005000相关相关总成本成本5800045000400004500011/5/202232
(二)存货模式
(二)存货模式(BaumolModel)考虑的相关成本有:
机会成本、转换成本考虑的相关成本有:
机会成本、转换成本现金持有量成本固定转换成本机会成本相关总成本最佳现金持有量该模型应用前提:
该模型应用前提:
11/5/202233时间时间现现金金余余额额Q现金余额按存货模式变动现金余额按存货模式变动平均余额平均余额Q/211/5/202234机会成本机会成本=Q2*K固定转换成本固定转换成本=TQ*FK-有价证券利息率有价证券利息率T-现金年需用量现金年需用量F-有价证券每次固定有价证券每次固定转换成本转换成本11/5/202235总成本对总成本对Q求导,并令导数等于求导,并令导数等于0,此时,此时的的Q就是每次最佳现金补充金额。
就是每次最佳现金补充金额。
Q*最佳现金转换量最佳现金转换量TQ*最低相关总成本最低相关总成本11/5/202236(三)现金周转模式n它是根据现金周转期来计算现金最佳持有量的方法。
n1、计算现金周转期n2、计算现金周转率n现金周转率=计算期天数/现金周转期n3、计算现金最佳持有量n最佳现金持有量=全年现金需求量/现金周转率11/5/202237四、现金的日常管理四、现金的日常管理企业在确定了最佳现金持有量后,还应采取企业在确定了最佳现金持有量后,还应采取各种措施,加强现金的日常管理,以保证现各种措施,加强现金的日常管理,以保证现金的安全、完整,最大限度地发挥其效用。
金的安全、完整,最大限度地发挥其效用。
11/5/202238现金管理企业现金收支数量确定最佳现金余额现金预算有价证券管理短期融资管理加速现金收回控制现金支出预测现金需要量现金收支控制11/5/202239第三节应收帐款管理应收帐款是企业因对外销售产品、材料、供应劳应收帐款是企业因对外销售产品、材料、供应劳务等而向购货
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- 营运 资金 管理