章财务目标代理关系与财务原则优质PPT.ppt
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不同的目业理财活动是否合理的基本标准。
不同的目标产生不同的运行机制。
标产生不同的运行机制。
明确财务管理目标的必要性和重要意义。
明确目标,是搞好工作的前提,应与企业的明确目标,是搞好工作的前提,应与企业的总目标一致。
社会主义企业总目标:
创造财总目标一致。
创造财富,最大限度的满足人民物质文化的需求。
富,最大限度的满足人民物质文化的需求。
5CollegeofAccounting,ShandongUniversityofFinance财财财财务务务务管管管管理理理理financialfinancialmanagementmanagement一、企业目标一、企业目标在市场竞争中不在市场竞争中不断扩展才能保持断扩展才能保持生存生存筹集企业发展筹集企业发展所需的资金,所需的资金,是对财务管理是对财务管理的第二个要求。
的第二个要求。
只有获取利润,只有获取利润,方有存在的价值方有存在的价值和扩展的可能和扩展的可能通过合理、有效通过合理、有效的使用资金而使的使用资金而使企业获利,是对企业获利,是对财务管理的地第财务管理的地第三个要求三个要求生存生存扩展扩展获利获利以收抵支以收抵支到期偿债到期偿债使企业能够长期、使企业能够长期、稳定地生存下去,稳定地生存下去,是对财务管理的第是对财务管理的第一个要求。
一个要求。
6CollegeofAccounting,ShandongUniversityofFinance财财财财务务务务管管管管理理理理financialfinancialmanagementmanagement二、传统财务管理的目标二、传统财务管理的目标现代财务目标现代财务目标现代财务目标现代财务目标-企业价值最大化企业价值最大化企业价值最大化企业价值最大化传统财务目标传统财务目标产值最大化产值最大化产值最大化产值最大化股东财富股东财富股东财富股东财富最大化最大化最大化最大化利润最大利润最大利润最大利润最大化化化化每股收益每股收益每股收益每股收益最大化最大化最大化最大化7CollegeofAccounting,ShandongUniversityofFinance财财财财务务务务管管管管理理理理financialfinancialmanagementmanagement
(一)产值最大化一)产值最大化财产所有权和经财产所有权和经营权高度集中,营权高度集中,企业主要任务是企业主要任务是执行国家下达的执行国家下达的总产值指标。
总产值指标。
计划经济计划经济体制下体制下缺点:
缺点:
1、重产值、轻效、重产值、轻效益益2、重数量、轻质、重数量、轻质量量3、重生产、轻销、重生产、轻销售售4、重收入、轻挖、重收入、轻挖潜潜8CollegeofAccounting,ShandongUniversityofFinance财财财财务务务务管管管管理理理理financialfinancialmanagementmanagement二、利润最大化二、利润最大化这种观点认为:
利润代表了企业新创造的财富,利润越多说明企业的财富增加得越多,越接近企业的目标。
9CollegeofAccounting,ShandongUniversityofFinance财财财财务务务务管管管管理理理理financialfinancialmanagementmanagement思考思考10CollegeofAccounting,ShandongUniversityofFinance财财财财务务务务管管管管理理理理financialfinancialmanagementmanagement
(二)利润最大化
(二)利润最大化11CollegeofAccounting,ShandongUniversityofFinance财财财财务务务务管管管管理理理理financialfinancialmanagementmanagement(三)(三)每股收益(利润)最大化每每股股利利润润最最大大化化税税后后利利润润除除以以流流通通在在外外的的普普通通股股数数最最大化大化.这种观点认为:
应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察,用每股利润来概括企业的财务目标。
这种观点的问题是:
1)仍然没有考虑每股利润取得的时间性,不不考考虑虑资资金金的的时间价值时间价值.2)仍然没有考虑每股利润的风险。
3)导致管理者的短期行为4)不考虑股利政策对股票价格的影响,导致公司采取零股利支付12CollegeofAccounting,ShandongUniversityofFinance财财财财务务务务管管管管理理理理financialfinancialmanagementmanagement(四)(四)股东财富最大化股东财富最大化13CollegeofAccounting,ShandongUniversityofFinance财财财财务务务务管管管管理理理理financialfinancialmanagementmanagement(四)(四)股东财富最大化股东财富最大化公司普通股的每股市价代表股东财富,而普通股的每公司普通股的每股市价代表股东财富,而普通股的每股市价又是公司投资、融资和资产管理决策效率的反股市价又是公司投资、融资和资产管理决策效率的反映映.因此,判断一项公司决策成败与否的标准应该是这项因此,判断一项公司决策成败与否的标准应该是这项决策最终对每股市价的影响。
决策最终对每股市价的影响。
股东财富由股票数量和股票市价决定。
股东财富股东财富股票价值股票价值当期股票价格当期股票价格持有的股份持有的股份在数量一定时,市价越高,财富越大。
也称股票价格在数量一定时,市价越高,财富越大。
也称股票价格最大化。
最大化。
14CollegeofAccounting,ShandongUniversityofFinance财财财财务务务务管管管管理理理理financialfinancialmanagementmanagement优点优点比较容易量化,便于考核和奖惩比较容易量化,便于考核和奖惩15CollegeofAccounting,ShandongUniversityofFinance财财财财务务务务管管管管理理理理financialfinancialmanagementmanagement缺点缺点缺点:
(1)股东财富受多种因素的影响,并非都是)股东财富受多种因素的影响,并非都是公司所能控制的,把不可控因素引入理财目标公司所能控制的,把不可控因素引入理财目标是不合理的。
是不合理的。
(2)股东财富最大化作为理财目标的运行成)股东财富最大化作为理财目标的运行成本本(代理成本)(代理成本)较高。
较高。
(3)只强调股东的利益,而对企业其他关系)只强调股东的利益,而对企业其他关系人的利益重视不够。
人的利益重视不够。
(4)只适合上市公司,但却不适宜非上市公)只适合上市公司,但却不适宜非上市公司。
司。
16CollegeofAccounting,ShandongUniversityofFinance财财财财务务务务管管管管理理理理financialfinancialmanagementmanagement三、现代财务目标企业价值最三、现代财务目标企业价值最大化大化1.企业价值最大化是是指指通通过过企企业业财财务务上上的的合合理理经经营营,采采用用最最优优的的财财务务政政策策,充充分分考考虑虑货货币币的的时时间间价价值值和和风风险险与与报报酬酬的的关关系系,在在保保证证企企业业长长期期稳稳定定发发展展的的基基础础上上使使企企业业总总价价值值达达到到最最大大。
其其基基本本思思想想是是将将企企业业长长期期稳稳定定发发展展、持持续续的获利能力放在首位。
的获利能力放在首位。
2.企业价值的量化企业价值的量化
(1)企业未来的现金流量(正比)企业未来的现金流量(正比)
(2)加权平均资本成本(反比)加权平均资本成本(反比)(3)企业存续期(正比)企业存续期(正比)17CollegeofAccounting,ShandongUniversityofFinance财财财财务务务务管管管管理理理理financialfinancialmanagementmanagement企业价值最大化(企业价值最大化(11)这种观点认为:
投资者建立企业的目的是创造尽可能多的财富,资本收益最大化是企业价值最大化的基础,而企业价值最大化符合所有者的根本利益。
企业的价值只有在风险和报酬达到比较好的均衡时才能达到最大。
18CollegeofAccounting,ShandongUniversityofFinance财财财财务务务务管管管管理理理理financialfinancialmanagementmanagement企业价值最大化(企业价值最大化(22)与与企企业业有有关关的的利利益益集集团团概概括括起起来主要有四个:
来主要有四个:
企企业业所所有有者者权权益益集集团团、企企业业债债权权人人利利益益集集团团、企企业业员员工工、政政府利益集团。
府利益集团。
19CollegeofAccounting,ShandongUniversityofFinance财财财财务务务务管管管管理理理理financialfinancialmanagementmanagement企业价值最大化(企业价值最大化(33)现代,企业发生很大变化现代,企业发生很大变化1)为多边契约的总和,各方所承担的风险都较大,)为多边契约的总和,各方所承担的风险都较大,债权人与职工承担的风险都要远远大于历史上。
债权人与职工承担的风险都要远远大于历史上。
2)在知识经济下,知识在变为最重要的资源。
企业)在知识经济下,知识在变为最重要的资源。
企业内部权利关
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- 财务 目标 代理 关系 原则
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