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因此,在学习各项业务以前,需要理解利息率、资金时间价值和投资风险价值的基本概念和有关计算方法资金时间价值和投资风险价值的基本概念和有关计算方法一、资金时间价值的概念一、资金时间价值的概念1、资金时间价值的含义资金时间价值的含义资资金金的的时时间间价价值值,是是指指资资金金经经历历一一定定时时间间的的投投资资和和再再投投资资所所增增加加的的价价值值,也也即即资资金金在在周周转转中中由由于时间因素而形成的差额价值。
于时间因素而形成的差额价值。
要点解释:
(1)增量,用)增量,用“增值金额增值金额/本金本金”表示;
表示;
(2)要经过投资与再投资;
)要经过投资与再投资;
(3)要持续一段时间才能增值;
)要持续一段时间才能增值;
(4)随着时间的延续,货币总量在循环周转中)随着时间的延续,货币总量在循环周转中按几何级数增长,使货币按几何级数增长,使货币具有时间价值。
具有时间价值。
2、为什么要研究资金时间价值、为什么要研究资金时间价值
(1)从从量量的的规规定定性性来来看看,资资金金时时间间价价值值是是指指没没有有风风险险和和没没有有通通货货膨膨胀胀的的条条件件下下的的社社会会平平均均资资金金利利润润率率。
由由于于的的市市场场竞竞争争存存在在,企企业业在在进进行行各各种种投投资资活活动动的的投投资资利利润润率率趋趋于于平平均均化化,这这就就要要求求企企业业在在进进行行某某项项投投资资时时至至少少要要取取得得社社会会平平均均的的利利润润率率。
因因此此,资资金金时时间间价价值值就就成成了了评评价价投投资资方方案的基本标准。
案的基本标准。
(2)财财务务管管理理的的研研究究重重点点是是创创造造和和衡衡量量财财富富(价价值值)。
财财务务管管理理中中的的价价值值是是资资产产的的现现金金流流量量的的现现值值。
故故,财财务务管管理理中中对对时时间间价价值值的的研研究究,主主要要是是对对资资金金的的筹筹集集、投投放放使使用用及及回回收收等等从从量量上上进进行行分分析析,以以便便找找出出适适用用于于分分析析方方案案的的数数学学模模型型,改改善善财财务务决决策策的的质质量量。
因因而而,把把资资金金时时间间价价值值引引入入财财务务管管理理,在在资资金金筹筹集集、运运用用和和分分配配等等各各方方面面考考虑虑这这一一因因素素,是是提提高高财财务务管管理理水水平平,搞搞好好筹筹资资、投资、分配决策的有效保证。
投资、分配决策的有效保证。
3、如何处置资金时间价值、如何处置资金时间价值按复利的方法折算不同时间货资金的现值按复利的方法折算不同时间货资金的现值。
4、资金时间价值量的衡量、资金时间价值量的衡量通通常常情情况况下下,资资金金时时间间价价值值被被认认为为是是没没有有风险和没有通货膨胀下的社会平均利润率。
风险和没有通货膨胀下的社会平均利润率。
资资金金时时间间价价值值量量的的大大小小通通常常可可以以用用利利息息率率来来表表示示,但但这这种种利利息息率率应应以以社社会会平平均均资资金金利利润润率率为为基基础础,并并且且以以社社会会平平均均利利润润率率作作为为资资金金时时间价值量的最高界限。
间价值量的最高界限。
5、资金的价值与时间的关系、资金的价值与时间的关系
(1)资金使用时间长短不同,具有不同的价值;
)资金使用时间长短不同,具有不同的价值;
(2)资金的周转速度不同具有不同的价值;
)资金的周转速度不同具有不同的价值;
(3)资资金金的的投投入入和和收收回回的的时时间间早早晚晚不不同同,具具有有不同的价值;
不同的价值;
(4)劳劳动动时时间间衔衔接接越越紧紧密密,资资金金时时间间价价值值越越大大。
(在产品的生产时间中,包括生产资料的准备时间、劳动时间、生产过程的中断时间。
只有劳动时间内才创造价值。
)二、资金时间价值的计算与应用二、资金时间价值的计算与应用名称计算方法特点复利终值复利终值S=P(1+i)n(基本公式基本公式)=P(S/P,i,n)复利现值复利现值P=S(1+i)n=S(1+i)-n=S(P/S,i,n)年金终值年金终值S=A年金终值系数年金终值系数=A(1+i)n-1/i=A(S/A,i,n)其系数的倒数为偿其系数的倒数为偿债基金系数债基金系数(求求A的的问题问题)年金现值年金现值P=A年金现值系数年金现值系数=A1-(1+i)-n/i=A(P/A,i,n)其系数的倒数为投其系数的倒数为投资回收系数资回收系数(求求A的的问题问题)名称计算方法特点预付年金终值预付年金终值S=A(S/A,i,n+1)-1(利利用用普普通通年年金金终终值值公公式式:
与与普普通通年年金金终终值值系系数数相相比比:
期期数数加加1,系系数数减减1。
即可。
即可)预付年金现值预付年金现值P=A(P/A,i,n-1)+1(利用普通年金现值公式:
与普通年利用普通年金现值公式:
与普通年金现值系数相比:
期数减金现值系数相比:
期数减1,系数加,系数加1。
即可)。
即可)递延年金终值递延年金终值与普通年金终值计算方法相同。
与普通年金终值计算方法相同。
其其终终值值的的大大小小与与递延期无关。
递延期无关。
名称计算方法特点递延年金现值递延年金现值两种方法:
(两种方法:
(1)P0=P(m+n)-Pm
(2)p0=Pm/(1+i)m(把把递递延延年年金金视视为为普普通通年年金金,求求出出递递延延期期末末的的现现值值,然然后后再再此此值值调调整整到到P0,及及第第1期期初)初)永永续续年年金金现现值值(资本化)(资本化)P=A/i没有终值。
没有终值。
名义利率名义利率实际利率实际利率名义利率名义利率=每期利率每期利率年内复利次数年内复利次数每每季季度度利利率率为为2%,年年内内复复利利次次数数4次次,故故:
名名义义利利率率=2%4=8%
(一)复利现值的计算
(一)复利现值的计算【例例1】B公司股票现在市场价格为公司股票现在市场价格为38元,元,市场价格的年平均增长率为市场价格的年平均增长率为5%,上年每股股利,上年每股股利为为0.83元,股利的年平均增长率为元,股利的年平均增长率为4%。
如果你。
如果你手中有一笔钱想购买手中有一笔钱想购买B公司的股票,假设投资期公司的股票,假设投资期限为一年(年初至年末),期望获得限为一年(年初至年末),期望获得10%以上的以上的收益,请问你在何种价位购买为宜?
收益,请问你在何种价位购买为宜?
解答解答P=P=(售价售价+股利)股利)/(1+i1+i)nn=38=38(1+5%1+5%)+0.83+0.83(1+4%1+4%)/(1+10%1+10%)=(39.9+0.863239.9+0.8632)/1.1/1.1=37.06=37.06(元)元)(二二)年年偿偿债债基基金金的的计计算算(已已知知年年金金终终值,求普通年金量)值,求普通年金量)偿偿债债基基金金是是指指为为了了在在约约定定的的未未来来某某一一时时点点清清偿偿某某笔笔债债务务或或积积聚聚一一定定数数额额的的资资金金而而必必须须分分次次等等额额形形成成的的存存款款准准备备金金。
由由于于北北次次形形成成的的等等额额准准备备金金类类似似年年金金存存款款,因因而而同同样样可可以以获获得得按按复复利利计计算算的的利利息息,所所以以债债务务实实际际上上等等于于年年金金终终值值,每每年年提提取取的的偿偿债债基基金金等等于于(普普通通)年年金金A。
也也就就是是说说,偿偿债债基基金金的的计计算算实实际际上上是是年年金金终值的逆运算。
终值的逆运算。
【例例2】假假设设某某企企业业有有一一笔笔4年年后后到到期期的的借借款款,到到期期值值为为1000万万元元。
若若存存款款年年复复利利率率为为10%,则则为为偿偿还还该该项项借借款款应建立的偿债基金为多少?
应建立的偿债基金为多少?
解答解答根据公式:
根据公式:
A=Fi/(1+i)n-1=100010%/(1+10%)4-1=10000.21547=215.47(万元)万元)
【例例3】某人拟在某人拟在5年后还清年后还清10000元的债务,元的债务,从现在起每年(年末)等额存入银行一笔款项。
假设从现在起每年(年末)等额存入银行一笔款项。
假设银行存款利率为银行存款利率为5%,每年需要存入多少元?
,每年需要存入多少元?
解解答答由由于于有有利利息息因因素素,不不必必每每年年存存入入2000元元(10000/5)只只要要存存入入较较少少的的金金额额,5年年后后本本利利和和就就可可达达到到10000元元。
可可用用于于清清偿偿债债务务。
根根据据:
年年金金终终值值计计算算公公式式可得:
可得:
A=Fi/(1+i)n-1=100005%/(1+5%)5-1=100000.18099547=1809.9547(元)元)或:
或:
A=F年金终值系数的倒数年金终值系数的倒数=100001/(S/A,5%,5)=100001/5.525=1809.9547(元)元)(三三)年年资资本本回回收收额额计计算算(已已知知年年金金现现值值P,求求年年金金A)资资本本回回收收是是指指在在给给定定的的年年限限内内等等额额回回收收初初始始投投入入资资本本或或清清偿偿所所欠欠债债务务的的价价值值指指标标。
年年资资本本回回收收额额的的计计算算是是(普通)年金现值的逆运算。
(普通)年金现值的逆运算。
其计算公式为:
A=Pi/1-(1+i)-n或:
A=P年金现值系数的倒数年金现值系数的倒数【例例4】某某企企业业现现在在借借得得1000万万元元贷贷款款,在在10年年内内以以年年利利率率12%等额偿还,则每年应付的金额为多少?
等额偿还,则每年应付的金额为多少?
解答解答A=100012%/1-(1+12%)-10=10000.177=177(万元)万元)或或A=P年金现值系数的倒数年金现值系数的倒数=10001/(P/A,12%,10)=10001/5.6502177(万元)万元)(四)即付年金终值现值的计算(四)即付年金终值现值的计算即即付付年年金金是是指指从从第第一一期期起起,在在一一定定时时期期内内每每期期期期初初等等额额收收付付的的系系列列款款项项,又又称称先先付付年年金金、预预付付年年金金。
它它与与普普通通年年金金的的区区别别仅仅在在于于付付款款时时间间的的不不同同。
即即付付年年金金终终值值的的计计算算:
F=年年金金即即付付年年金金终终值值系系数数,而而“即即付付年年金金终终值值系系数数”是是在在“普普通通年年金金终终值值系系数数”的的基基础础上上,期期数数加加1,系系数数减减1所所得得的的结结果果。
即即付付年年金金现现值值的的计计算算:
P=年年金金即即付付年年金金现现值值系系数数,而而“即即付付年年金金现现值值系系数数”是是在在“普普通通年年金金现现值值系系数数”的的基基础础上上,期期数数减减1,系系数数加加1所得的结果。
所得的结果。
【例
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