第四章长期筹资概论PPT资料.ppt
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vll数量合理:
数量合理:
vll资本结构合理:
资本结构合理:
一、企业筹资的基本概念一、企业筹资的基本概念v33、企业筹资渠道:
、企业筹资渠道:
v(11)内部筹资:
通过利润形成;
)内部筹资:
v(22)外部筹资:
)外部筹资:
v金融市场:
国内外市场。
金融市场:
一、企业筹资的基本概念一、企业筹资的基本概念v44、企业筹资方式:
、企业筹资方式:
vll发行股票筹资:
发行股票筹资:
vll发行债券筹资:
发行债券筹资:
vll银行信贷:
银行信贷:
vll商业信用筹资:
商业信用筹资:
vll租赁:
租赁:
二、企业筹资类型二、企业筹资类型v11、按属性分:
股权资本、按属性分:
股权资本v债权资本债权资本v合合理理安安排排两两种种资资本本的的比比例例是是财财务务管管理理要要考考虑虑的一个重要问题。
的一个重要问题。
二、企业筹资类型二、企业筹资类型v(11)股股权权资资本本(权权益益资资本本):
股股本本、资资本本公公积、盈余公积和未分配利润构成。
积、盈余公积和未分配利润构成。
vll股权资本:
是企业股权资本:
是企业“永久性永久性”资本。
资本。
v(22)债债权权资资本本:
企企业业依依法法取取得得并并依依约约使使用用、按期偿还的资本。
按期偿还的资本。
二、企业筹资类型二、企业筹资类型v22、按期限分:
、按期限分:
v长期资本长期资本v短期资本短期资本二、企业筹资类型二、企业筹资类型v(11)长长期期资资本本:
期期限限在在一一年年以以上上。
包包括括股股权权资资本本和和长长期期债债权权资资本本。
企企业业要要长长期期发发展展,就就需要一定规模的长期资本。
需要一定规模的长期资本。
v(22)短期资本:
)短期资本:
期限在一年之内的,一般期限在一年之内的,一般都是债务资本。
作临时性周转都是债务资本。
作临时性周转需要。
需要。
二、企业筹资类型二、企业筹资类型v(33)企企业业资资本本的的期期限限结结构构对对企企业业的的风风险险和和收收益产生一定的影响。
益产生一定的影响。
v11)正常的资本与资产配对:
)正常的资本与资产配对:
v短期资产(流动资产)短期资产(流动资产)短期资本短期资本v长期资产长期资产长期资本长期资本二、企业筹资类型二、企业筹资类型v22)保守的资本与资产配对:
)保守的资本与资产配对:
v短期资产(流动资产)短期资产(流动资产)短期资本短期资本v长期资产长期资产长期资本长期资本二、企业筹资类型二、企业筹资类型v33)冒险的资本与资产配对:
)冒险的资本与资产配对:
vv短期资产(流动资产)短期资产(流动资产)短期资本短期资本v长期资产长期资产长期资本长期资本二、企业筹资类型二、企业筹资类型v33、直接筹资与间接筹资:
、直接筹资与间接筹资:
v(11)直直接接筹筹资资:
企企业业不不借借助助银银行行等等金金融融中中介介结结构构,直直接接与与资资本本所所有有者者协协商商筹筹资资。
向大众投资者发行股票筹资等。
v(22)间间接接筹筹资资:
通通过过向向银银行行等等金金融融中中介介筹筹资资。
例如:
向银行借款。
三、企业筹资环境三、企业筹资环境v11、金融环境:
、金融环境:
v(11)金融市场:
金融产品交易的场所。
)金融市场:
vll外汇市场、黄金市场、资本市场。
外汇市场、黄金市场、资本市场。
vll资资本本市市场场:
短短期期资资本本市市场场(货货币币市市场场)、长期资本市场。
长期资本市场。
vll长长期期资资本本市市场场:
初初级级市市场场(发发行行市市场场)、次级市场(交易市场)。
次级市场(交易市场)。
三、企业筹资环境三、企业筹资环境v(22)金融机构:
银行、证券公司等。
)金融机构:
v(33)金融政策:
)金融政策:
vll货货币币政政策策:
中中央央银银行行调调整整货货币币总总需需求求的的方方针针策策略略。
稳稳定定货货币币供供应应,实实现现经经济济增增长长、物物价价稳稳定定、充充分就业等。
分就业等。
vll利利率率政政策策:
引引导导资资本本的的流流向向,刺刺激激和和约约束束企企业业的筹资行为。
的筹资行为。
vll汇率政策:
影响国际收支、资本流动等。
汇率政策:
三、企业筹资环境三、企业筹资环境v22、经济环境:
、经济环境:
v(11)宏观经济政策:
宏观经济政策:
vll经济增长政策经济增长政策vll产业结构政策:
产业结构政策:
ll政府财政政策:
政府财政政策:
三、企业筹资环境三、企业筹资环境v(22)物价变动:
)物价变动:
vll通货膨胀通货膨胀vll通货紧缩通货紧缩v(33)周周期期变变化化:
企企业业的的产产品品和和整整个个经经营营活活动动呈呈现现一一定定的的周周期期现现象象。
例例如如产产品品寿寿命命周周期期、企业生命周期、产业生命周期等。
企业生命周期、产业生命周期等。
三、企业筹资环境三、企业筹资环境v33、法法律律环环境境:
企企业业筹筹资资受受一一定定法法律律的的制制约约。
公公司司法法、证证券券法法、银银行行法法、所所得得税税法法等。
vll根根据据税税法法规规定定,企企业业发发行行债债券券和和银银行行借借款款所所发发生生的的利利息息支支出出可可以以在在企企业业税税前前利利润润列列支支;
而而发发行行股股票票而而发发生生的的股股利利开开支支在在税税后后利利润润支支付付。
导导致致企企业业的的债债权权资资本本的的实实际成本比股权资本的实际成本要高。
际成本比股权资本的实际成本要高。
四、筹资数量的预测四、筹资数量的预测v11、销售百分比法:
、销售百分比法:
v根根据据资资产产负负债债表表、利利润润表表中中各各项项目目与与销销售售收收入的比例关系,预测短期资金需求量。
入的比例关系,预测短期资金需求量。
例:
P129P129项目2000年实际数占销售收入百分比(%)2001年预计数销售收入1500010018000减:
销售成本1140076.013680销售费用600.472销售利润34023.64248减:
管理费用306020.43672财务费用300.236税前利润4503.0540减:
所得税(40%)180216税后利润270324留用比例(50%)162项目2000年实际数2000年占销售收入百分比(%),在收入水平15000元2001年预计数(在收入水平18000元)现金750.590应收账款240016.02880存货261017.43132预付费用1010固定资产净值285285资产总额538033.96397应付票据500500应付账款264017.63168应付费用1050.7126长期负债5555负债合计330018.33849投入资本12501250留用利润830992(830+162)所有者权益合计20802242追加外部筹资306(6397-2242-3849)负债及所有者权益总额53806397v用用公公式式表表示示资资金金需需要要量量预预测测:
设设20002000年年的的销销售售收收入入为为SS00,20012001年年预预计计销销售售收收入入为为SS11。
同同收收入入变变动动相相关的关的v资资产产占占销销售售收收入入的的比比率率为为,同同收收入入变变动动相相关关的负债占销售收入的比率为的负债占销售收入的比率为。
20012001年预计留年预计留v用利润额为用利润额为RERE。
则:
v资金追加额资金追加额M=M=(SS11SS00)()REREv=(18000180001500015000)(33.9%33.9%18.3%18.3%)32432450%50%v=306=306v22、线线性性回回归归分分析析法法:
假假设设资资金金需需要要量量YY同同某某个个变变量量XX(产产量量,或或销销售售收收入入等等)之之间间存存在在线线性性关关系系:
Y=a+bY=a+bXX。
若若已已知知NN个个历历史史数数据据(XX11,YY11),(XX22,YY22),(XXNN,YYNN),则则可可以以用回归分析法通过用回归分析法通过XX预测预测YY。
vv例:
见课本见课本P134P134。
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