苏宁电器利润质量分析毕业设计论文.docx
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管理学院苏宁电器利润质量分析
目录
1绪论 1
1.1选题背景 1
1.2本文的分析思路与分析目标 1
┊
❖ 1.3利润质量与利润质量分析的研究综述 1
❖1.3.1利润质量及其特征研究 1
❖1.3.2利润质量评价方法研究 2
┊
❖2苏宁电器基本情况与行业性质 3
❖ 2.1苏宁电器基本情况 3
❖ 2.2中国零售行业分析 3
┊
❖3外部环境与苏宁电器的发展战略 5
❖ 3.1PEST与MichaelE.Porter的“五种力量” 5
❖3.1.1苏宁电器的PEST分析 5
┊
装 3.1.2“五种力量”分析苏宁电器 6
❖ 3.2苏宁电器的发展战略 7
❖3.2.1夯实地基,再盖高楼 7
┊
❖3.2.2立足于本土,积极拓展海外市场 8
❖3.2.3把握消费新趋势,苏宁易购成功上线 8
订 4从财务报表分析苏宁电器的利润质量 9
┊
❖ 4.1主要财务数据分析 9
❖ 4.2基于现金流量的利润分析 10
❖4.2.1现金流量结构分析 10
线
❖4.2.2经营性利润现金流量分析 11
❖4.2.3销售收现分析 12
❖ 4.3基于利润结构的稳定性分析 14
❖4.3.1利润的构成分析 14
┊
❖4.3.2利润的波动分析 16
❖ 4.4基于盈利能力的成长性分析 17
❖4.4.1生产经营业务的盈利能力分析 17
┊
❖4.4.2资产运营的盈利能力分析 19
❖4.4.3净资产运营的盈利能力分析 20
❖ 4.5偿债能力分析 22
┊
❖结束语 24
致谢 26
参考文献 27
1.1选题背景
1 绪论
共28页第0页
随着市场经济的确立,中国的资本市场也在短短的二十几年的时间里从无到有,
迅速地发展起来。
资本市场是现代金融市场的重要组成部分,是有效配置社会资源,吸收社会闲散资金以促进经济发展的重要平台。
资本市场对于中国经济的发展与腾
❖飞有着不可磨灭的贡献。
各金融机构、政府部门、企业及个人投资者,即资金的需
┊
❖求者与资金的供给者,他们构成了资本市场的主体。
通过这个平台,资金的需求者
❖与资金的供给者取得联系,吸收到资金扩大企业的生产规模,提高企业的生产技术
❖与生产效率。
同时,资金的供给者则为手中闲置的资金找到了投资渠道,实现了资
┊
❖本的保值增值。
这在理论上是一个完美的系统。
但现实中的问题是在资本市场上资
❖金的需求者,即各企业,它们的资质不一,为投资者带来投资收益的能力亦各不相
❖同。
作为资金的供给方,投资者如何在众多的公司中选取到“潜力股”,尽可能避免
┊
❖损失,扩大收益,这是每一个投资者都非常关心的问题。
对于作为资本市场监管者
❖的政府来说,尤其是在证券市场上,甄别上市公司提供的财务信息的真伪,打击财
❖务造假,维护资本市场健康发展,也是政府职能的重要组成部分。
装
❖对于分析利润质量这一命题,很多学者从方法论的层面上,或以实证,或以案
❖例的形式阐述了如何对上市公司公开披露的财务信息进行分析评价、影响上市公司
❖利润质量的因素及如何发现并规避虚假信息的影响。
但这对于很多普通投资者来说
❖都只是一本本记载着深奥的学术理论的专业书籍,没有精力也没有兴趣去阅读。
本
┊
订 文以上市公司中经营架构较为简单,业务内容较为易懂的零售行业为目标,选择其
❖中的代表企业—苏宁电器股份有限公司为样本,对其公开披露的财务报告进行分析
❖评价,希望能以此作为投资者分析评价上市公司利润质量的参考模板。
┊
❖1.2本文的分析思路与分析目标
❖在阅读有关上市公司利润质量及利润质量评价的文献的基础之上,采用通用的
线
❖财务分析指标并结合苏宁电器股份有限公司在相关媒体上披露的公开信息,结合零
❖售业行业背景,以定性和定量相结合的方法对苏宁电器股份有限公司的利润质量与
❖成长性进行公正客观的评价。
为了从较长时间的维度对苏宁电器股份有限公司的利
❖润质量进行探讨,取得更加客观的分析结论,本文选取苏宁电器股份有限公司2007
┊
❖年至2011年公开披露的年度报表与相关资料为主要数据来源,并在分析的过程中选
❖取零售业相关企业的同期数据资料进行比较分析,以使分析结果更具说服力。
❖本文的分析目标旨在对苏宁电器股份有限公司的利润质量与公司的成长性进行
┊
❖公正客观的评价与探讨。
❖1.3利润质量与利润质量分析的研究综述
❖1.3.1 利润质量及其特征研究
┊
利润是企业在一定时期内经营成果的表现,通过对利润质量的分析可以大致评
价企业在特定时期内的经营成绩。
伴随着资本市场的发展,对于上市公司的利润分析的研究也逐渐展开。
20世纪60年代美国财务专家O.Glove出版了一本名为《盈余质量》的著作,拉开了对上市公司利润质量研究的序幕。
此后随着资本市场的不
断发展,有关利润质量研究成了财务分析的焦点。
随着研究的不断深入,学者们对于利润质量虽未达成统一的认识,但是都从不同的角度对利润质量进行了卓有成效的研究,并取得了丰硕的成果。
ISO9000对质量的定义是“一组固有特性满足要求的程度”。
即质量应当具有与之相应的“特性”。
在利润质量的研究中,学者对利润质量的特性也进行的探讨,并认为高质量的利润应当具有以下特性:
真实性、相关
❖性、稳定性与成长性,并且要有足够充足的现金流量。
一,真实性,真实性是利润
❖质量的生命,离开真实性,其他的全都是空中楼阁。
《中华人民共和国会计法》总则
┊
❖第一条“为了规范会计行为,保证会计资料真实、完整,加强经济管理和财务管理,
❖提高经济效益,维护社会主义市场经济秩序,制定本法”。
从法律的高度强调了真实
❖性的重要。
Schipper,Vincent,Chan和Hodge认为利润质量是净收益与真实利润
❖的差别程度。
美国财务会计准则委员会前主席Katherine将利润质量定义为公司报
┊
❖告利润忠实于经济学利润的程度。
即企业报告的利润如果与理想状态下唯一不变的
❖真实利润越接近则其质量越高。
二,相关性,即利润信息对投资者投资决策的影响
❖程度。
Katherine与Linda Vincent认为公司对外披露利润信息就是为了向投资者
┊
❖提供决策相关的信息。
在国内,余新培将利润质量定义为“合格产品的情况下,损
装 益表被使用者直接使用或放心使用的程度”。
也就是说企业提供的利润信息如果在很
❖大程度上被投资者信赖并使用,则说明此利润是高质量的。
三,稳定性,稳定性越
┊
❖好的利润,其持续性与成长性就有了保障。
对利润成长性的分析评价也正是分析利
❖润质量的终极意义所在。
在《盈余质量》一书中O.Glove就将利润的持续性作为衡
❖量利润质量的主要方面。
四,现金流量。
一般认为,权责发生制下的利润并非企业
订
❖真正可以支配的经营成果,在对企业利润质量的评价中,现金流量必不可少。
❖PatriciaM.Dechow和IIiaD.Dichev(2002)利用利润和现金流量的匹配程度来
❖衡量利润质量,是利润现金保障性的典型代表。
┊
❖1.3.2 利润质量评价方法研究
线 国内学者对于利润质量的研究比较注重于对利润质量的评价方法的探讨。
刘宝
❖进在《现金流量为基础的财务体系研究》(2009)一文中从现金流量的角度对企业的
┊
❖盈利能力、偿债能力与运营能力的评价进行了研究。
同样是对利润的现金流量问题,
❖高建、汪剑飞、陈强在《重视基于现金流的财务指标》中也强调了现金流量对于分
❖析企业利润质量的重要性。
同样,曲实宁在《从现金流量表分析企业存在的问题》
┊
❖中也表达了现金流量对企业盈利能力与偿债能力的重要性。
王秀丽、张新民在《企
❖业利润结构的特征与质量分析》一文中指出了利润结构的重要性,并表示利润结构
❖中主营业务要突出,利润结构自身要协调,并且利润结构要与企业的战略相吻合。
┊
❖余萍在《上市公司盈利质量研究》一文中将利润的结构性指标、核心盈余比例作为
❖度量企业利润稳定性的主要手段。
盈利能力作为企业持续成长的保障性指标也深受
❖各分析师与财务专家们的青睐,黄海英在《上市公司盈利能力财务分析---以福建省燕京惠泉啤酒股份有限公司为例》一文中构建了以经营业务和资产为基础的盈利能力分析指标。
对上市公司的盈利能力进行了翔实的阐述。
综上所述,对于利润质量的评价都离不开利润质量特征。
从利润质量特征入手,
共28页第12页
分析评价利润质量是非常有效的途径。
作为利润质量特征中最为主要的真实性、相关性、稳定性、现金流量性和增长性,也成了分析评价利润质量的主要窗口。
评价上市公司质量应当站在信息使用者的角度,了解信息使用者的需求,才能设计出一套具有可操作性的分析方案。
❖2 苏宁电器基本情况与行业性质
┊
┊
❖2.1 苏宁电器基本情况
┊
❖苏宁电器股份有限公司,成立于南京,前身系江苏苏宁交家电有限公司,2001
❖年6月28日以苏宁交家电(集团)有限公司于2000年12月31日的净资产整体变
❖更为苏宁电器连锁集团股份有限公司。
公司于2004年7月21日在深圳证券交易所
┊
❖中小企业板发行A股上市。
苏宁电器主营家用电器、电子产品、办公设备、通讯产
❖品及配件的连锁销售和服务等。
按行业划分,苏宁电器属商贸流通业中的零售业。
❖截止目前为止,苏宁电器股份有限公司在全国各大城市均开有店面,并不断实行渠
┊
装 道下沉,占领二、三线市场份额,苏宁电器已成为中国3C(家电、IT、电子)连锁
❖零售企业的领头羊,商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一,位列
❖中国民营企业前三强。
2011年6月,世界品牌实验实发布“2011年(第八届)《中
┊
❖国500最具价值品牌》”榜单,苏宁电器品牌价值上升至728.16亿元,为中国商业
❖零售第一。
订 2.2 中国零售行业分析
┊
❖零售是将商品及相关服务提供给消费者作为最终消费之用的活动。
零售业搭建
❖了从生产到消费的桥梁,并对促进商品流通,繁荣经济有着举足轻重的作用。
纵观
❖当今世界上经济发达国家与地区,其零售行业也必定高度发达,零售业发展滞后,
┊
线 商品流通不畅的国家与地区,其经济必不会繁荣。
零售业在促进经济发展,优化经
❖济结构,提高就业率等方面发挥着重要的作用。
新中国成立之初国营百货成为当时
❖具有独占地位的零售业态。
由于产权与管理方面的原因,中国零售业的发展一直落
┊
❖后于世界先进水平,直到改革开放之前,中国的零售市场依然被国营百货占据。
至
❖改革开放后,国外先进的零售业态,如连锁超市、仓储式购物商场、便利店和购物
❖街开始进入中国。
而与此同时古老的百货业并未完全消失,而是与时俱进,在与先
┊
❖进的零售业态的激烈竞争之中存活了下来,并占据了中国零售市场的一定份额。
此
❖外,在大型连锁超市及百货大楼等渗入不到的广大的农村地区,千千万万个以家庭
❖经营为主的“小店”、“夫妻店”构成了农村地区商品流通的主力军。
古老的百货业、
┊
❖先进的零售业态与千千万万的“夫妻店”构成了中国零售行业的大背景。
❖ 2008年金融危
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