浅析次贷危机和欧债危机及对中国的启示Word格式.doc
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国际经济贸易系制
浅析次贷危机和欧债危机及对中国的启示
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论文作者签名:
签名日期:
2011年10月9日
[摘要]重点探讨了当前金融危机包括美国次贷危机和欧洲主权债为危机对中国的影响。
次贷危机引发了全球性的金融风暴,剖析次贷危机成因,深刻反思借鉴教训,研究探索风险管理对策和措施,提升风险控制水平,确保中国商业银行安全、高效、稳步发展。
随着欧元区主权债务危机的不断蔓延,欧元区国家主权债务问题,已经成为当前全球热门话题。
以希腊为首的“欧猪五国”(PIIGS)的主权债务危机正在由金融市场向实体经济蔓延,市场似乎嗅到了2008年秋雷曼兄弟破产时的味道,并且担心全球经济会二次探底。
在这种背景,对欧洲债务危机发生的背景、原因及对中国的影响和启示进行探讨。
[关键词]次贷危机;
欧债危机;
商业银行;
风险管理;
AccordingtothesubprimemortgagecrisisandtheEuropeandebtcrisisandrevelationtoChina
Abstract:
DiscussedtheimpacttoChinafromthecurrentfinancialcrisisincludingtheussubprimemortgagecrisisandtheEuropeansovereigndebtcrisis.Thesubprimecrisistriggeredtheglobalfinancialstorm,andthenanalyzedthesubprimecrisiscausesandreflectedreferencelessondeeply,aresearchexploredriskmanagementcountermeasuresandmeasureswhichpromotedriskcontrollevelandensuredthatChina'
scommercialBanksofsafety,highefficiency,steadydevelopment.Astheeurozonesovereigntydebtcrisisspreading,theeurozonestates’sovereigntydebtproblemhadbecometheglobalhottopic.Greeceheadedfor"
thepigfive”(PIIGS)ofthesovereigntyofthedebtcrisiswhichwasspreadingfromthefinancialmarketstoeconomicentity,marketseemedtosmellthatthelehmanbrothersbankruptcyinthefallof2008andworriedabouttheglobaleconomywillbethesecondcrisis.Inthisbackground,discussedtheEuropeandebtcrisis’sbackground,causes,impactandtheenlightenmenttoChina.
Keywords:
Subprimemortgagecrisis;
Europedebtcrisis;
CommercialBanks;
Riskmanagement;
1、引言
爆发于2007年9月的美国次贷危机不断向纵深发展全球经济增速全面放缓,国际金融体系也经受了前所未有的冲击。
愈演愈烈的次贷危机,正席卷着全球的经济和金融体系,也同时考验着各国金融体系的风险承受能力。
面对尚未停歇的金融危机,中国的金融体系也在承受着各种风险的冲击,同时中国也从这次危机中学到不少关于风险管理的启示。
欧债危机对中国经济带来的直接不利影响是有限和可控的,但也无疑给中国经济的前景增添了很大的不确定性,但也为中国提供了许多经验和启示,避免再次出现全球危机。
2、美国次贷危机
2.1次贷危机的概念
次贷危机又称次级房贷危机,是指在美国爆发的,因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。
美国次贷危机,全称是美房地产市场上次级按揭贷款的危机。
“次贷危机”是自2007年初开始,由于“次级债”大量逾期违约引发全面性的信用危机。
特别是2008年,随着华尔街贝尔斯登、美林证券、雷曼兄弟公司、高盛和摩根士丹利五大投资银行的全军覆没,将危机推向了高潮,已演变为一场全球性的金融风暴。
在这场危机中,越来越多的国家、金融机构以及大型企业遭受重创,使世界经济陷入了衰退的时期。
2.2次贷危机产生的原因
2.2.1利率上升和住房市场持续降温。
美国次级抵押贷款市场通常采用固定利率和浮动利率相结合的还款方式,即:
购房者在购房后头几年以固定利率偿还贷款,其后以浮动利率偿还贷款。
随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高,次级抵押贷款的还款利率也大幅上升,购房者的还贷负担大为加重。
同时,住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。
这种局面直接导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿还贷款,进而引发“次贷危机”。
2.2.2部分金融机构违规操作。
在美国次级房贷的持续繁荣期间,为了能在激烈的竞争中不断扩大市场份额,许多金融机构在做房屋价值评估时运用电脑自动化评估,而这种自动化评估的可靠性尚未经过验证。
还有部分银行和金融机构为了自身利益,利用房贷证券化将风险转移到投资者身上,使得这些高风险资产进入投资市场,进而引发“次贷危机”。
2.2.3政府对经济运行缺乏必要的监管。
美国一度放纵经济泛滥增长,在宏观层面对经济运行缺失必要的监管,甚至在某些领域没有实施监管。
无政府状态是导致次贷危机的根本条件,由于对房贷市场缺失必要的监管,使其无限膨胀,形成了巨大经济泡沫。
美国是世界经济,在当今全球经济中占据主导地位,这个巨型经济泡沫一旦破灭,势必对全球经济产生巨大冲击。
2.2.4金融机构内部的风险控制机制十分脆弱。
盲目追求扩张发展,追逐高额利润,忽略了风险管理,使次级抵押贷款标准降低,并一降再降,最终导致风险失控。
2.2.5过度扩张金融衍生产品。
在前几年美国楼市最火爆的时候,很多按揭公司为了扩张业务,牟取更高利率,介入了次级房贷业务,从而促使金融新产品无限度的不断扩张,在很大程度上掩盖和隐藏了次级房贷的危害性。
特别是次级房贷证券化,信贷违约掉期等不透明的复杂金融衍生产品的推波助澜,构筑了房地产市场空前的虚假繁荣。
2.2.6金融机构对投资者缺乏尽职调查。
由于高额利润的驱使和非常火爆的销售市场,使房地产开发商不顾社会实际需求状况,没有重视必要的市场调查,盲目扩张业务。
很多金融机构也没有实施可行性的市场需求调研,在利润最大化的诱导下,忽略了对实体经济发展的真实需求及日益俱增的市场风险控制,不断推出新金融衍生产品,最终使这些金融业务纯粹变成了金钱游戏,与分散风险的初衷背道而驰,更加加剧了信用危机。
2.2.7各个环节的信息披露不充分。
特别是在贷款证券化过程中,信息传递链条过长,导致信息披露不全面,不准确,层层失真,包括发行人、承销商、资产管理人、信用评级机构和投资者很难获得足够真实的信息。
2.3金融危机下中国商业银行面临的风险
2.3.1利率、汇率变化带来的市场风险
国际金融市场的变化对中国银行业的影响主要表现在外币债券投资损失和潜在风险,尽管中国银行业持有与危机相关的各类资产总量是有限的且提取了一定的拨备,但是现在这些产品的潜在风险,仍可能随着危机的进一步发展而显露,商业银行固定收益类产品对利率变动的敏感性较高,在利率和汇率变化比较大的情况下,市值变化比较剧烈。
同时全球也进入了低利率时期,银行外币债券投资的市场风险控制面临新的压力。
2.3.2合作伙伴风险
在银行业的改革与开放进程中,中国引入了30多家外资战略投资者,包括花旗银行、汇丰银行、美国银行、瑞士联合银行、苏格兰皇家银行等国际银行业巨头。
它们的参与对于中资银行的股份制改造与上市起到了积极的作用。
但在此次全球金融危机中,外资战略投资者遭受了惨重的损失,其中部分外资战略投资者因自身陷入严重的财务困境开始减持或出售其所持有的中资银行股份。
2.3.3流动性风险
流动性风险主要表现在以下方面:
第一,投资资产价值下降导致银行流动性风险。
美国雷曼兄弟因次贷危机而破产的负面影响正蔓延至中国金融机构。
如招商银行率先披露持有美国雷曼兄弟公司发行的债券敞口共计7000万美元;
第二,银行的盈利能力下降。
为了应对金融危机,银行将进行更多的拨备并加强银行的流动性,从而增加资金的成本;
在未来利率下调的预期下,将可能缩小银行的利差;
资本市场的大幅下跌导致银行理财产品、代理业务等中间业务和创新业务的收入增长缓慢。
2.3.4信用风险
目前国内出现的部分城市房地产价格回调,开发投资资金紧张及房地产销售面积不断下滑的情况,未来房地产市场大幅回调甚至出现崩盘,断供将更加严重,这会导致中国银行体系的流动性危机乃至金融危机此外中小商业银行由于资本杠杆比率偏高、资产形式单一、变现能力较差、信贷资产质量低。
流动性负债比例上升,信用风险逐年加大,公司的违约风险将迅速上升。
2.4次贷危机对中国商业银行的影响
2.4.1房地产信贷风险压力加大
中国的房地产对银行贷款的依存度非常高,所有风险都放在银行身上。
房地产“绑架’银行,主要原因是房地产企业对银行贷款的依存度过高,中国房地产企业的自由资金非常薄弱,房地产开发主要依赖银行贷款,中国房地产开发商通过各种渠道获得的银行资金占资金的比率在70%以上。
造成这种银行被房地产“绑架”的格局,与银行风险意识薄弱有关。
截止2008年8月中国银行业对房地产贷款的总规模为3.4万亿元,占同期银行贷款总额的近30%,在房地产市场存在严重泡沫的情况下,银行业丝毫觉察不到房地产贷款存在巨大风险
2.4.2外汇市场的变化
自从次贷危机爆发后,外汇市场一天的波动就能达到2-3%。
与此同时美元指数跌至l5年的最低点。
与美元贬值相对的就是其他货币的升值。
对中国而言,购买美国证券遭受重大损失,而且将显著增加中国出口企业的生产成本。
中国经济贸易依存度较高。
2008年中国货物进出口总额25616亿美元,占GDP的比重达到了57.7%,远远高于美国、日本等国,以及印度、巴西等新兴经济体的水平,也高于全球平均水平,海外市场对中国GDP贡献率为9%,为全球最高。
2.4.3对银行海外业务的影响
此次金
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