转型升级、中小企业创新及发展汤教授PPT资料.ppt
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2022/10/31552022/10/316欧洲如何应对欧洲如何应对
(1)化解欧债危机需要紧缩财政和维持一定增长的平衡。
尽管财政框架重塑是化解危机的根本,但过于苛刻的条件,忽略了短期内保增长的重要性,反而会加剧欧债危机的恶化。
目前欧元区已经进入了“财政紧缩经济增长下滑银行坏账上升政府支出增加”的恶性循环。
一方面,经济下滑时政府会紧缩开支,造成经济进一步下滑,然后财政被迫更加收紧,形成一个以经济和财政为核心的循环。
另一方面,经济下滑会导致银行坏账不断增加,政府拿出资金支持(包括政府开支等增加),也促使财政开支继续恶化。
双循环造成经济不停恶化。
2022/10/317欧洲如何应对欧洲如何应对
(2)72022/10/318欧盟地区经济形势:
看德国、法国其他国家21%德国:
GDP:
现价:
季调27%法国:
季调21%意大利:
季调17%西班牙:
季调11%希腊:
季调2%德国:
季调法国:
季调意大利:
季调西班牙:
季调希腊:
季调其他国家2022/10/319对欧洲的看法对欧洲的看法短期内欧元区不会解体,也不会有决定性的结果,欧债问题是一个中期的危机。
但值得注意的是,无论哪种情况发生,欧元区经济衰退的格局几乎无法避免。
本寄予厚望的非北美经济体的衰落,美国经济霸主地位更为牢固。
2022/10/3110欧债的未来希腊若退出欧元区:
标志着欧盟内部更有竞争力德国争取更多筹码:
欧债危机更大赢家欧元解体的代价过于高昂2022/10/3111二、美国的变化美国的问题QEI:
拯救金融体系QEII:
发行基础货币以拯救经济QEIII预期:
全球通货膨胀谁之过?
2022/10/3112美国:
有好转迹象消费122022/10/3113若每月新增22万就业,则需要通过13年实现完全就业即2025年;
美国白宫乐观预计到2018年实现。
13美国美国有所好转有所好转就业就业2022/10/3114美国前方并不乐观由于实行过度紧缩政策和欧元危机,欧洲可能会陷入更为严重的低迷。
看不到经济快速增长的动力。
中期来看失业率超过7%是不可避免的。
美国制造口号的提出2022/10/3115报告提纲为什么要转型升级为什么要转型升级-国际背景国际背景123中小企业的创新与风险管理中小企业的创新与风险管理4中小企业融资与现实中小企业融资与现实转型升级的必然转型升级的必然-国内现实国内现实2022/10/3116国内经济形势研判GDP增速下降消费萎靡投资不振地方政府财政困境通胀有望回落2022/10/3117出口中国出口与美国经济增长172022/10/3118最新数据显示,截止5月份中国向意大利出口累计同比下降25.1%;
截止4月份中国向西班牙出口累计同比下降4.6%,向希腊出口同比减少22.3%。
182022/10/3119第111届中国进出口商品交易会(广交会)的采购商人数为20.96万人,较去年同期增长1.22%。
192022/10/3120第111届中国进出口商品交易会(广交会)的出口成交额为360.3亿美元,较上期下降18.7亿美元。
202022/10/3121出口小结发达经济体的增长不同程度地面临两大障碍:
财政整顿和银行去杠杆化。
这些都抑制短期内的经济增长,引致外需不振,中国的出口增速回落。
212022/10/3122GDP增速下滑-固定资产投资增速下滑222022/10/3123资金需求萎缩4月份的金融运行数据显示,货币信贷增速均呈现出震荡回落的态势。
其中,M1增速回落1.3个百分点至3.1%,M2增速回落0.6个百分点至12.8%,信贷增速回落0.3个百分点至15.4%。
2022/10/3124242022/10/3125工业企业利润下滑252022/10/3126中国的三次“硬着陆”1988年恶性通胀引致1989-1990年危机1997年亚洲金融危机引致1999年1.4万亿元不良贷款剥离和延续4年的通货紧缩2008年全球金融危机引致2009年的投资膨胀、全球资本流入和泡沫化2022/10/3127积极的财政政策的代价:
财政问题的实质仍是金融风险从地方政府偿债率看,2012-2013年是一个坎2014年地方融资平台风险敞口达到峰值2022/10/3128282022/10/3129292022/10/3130302022/10/3131312022/10/3132结果结果:
金融体系被捆绑:
或有债务主要银行在2009-2010年间热衷于政府融资项目由此导致“信贷生产率”急剧萎缩,系统性信用风险过高2022/10/3133政府的思路改革红利消失:
深入改革的阻力较大目前经济模式难以为继:
保障最低收入人群改革:
鼓励民间投资,特别是参与垄断行业现实的手段:
稳增长、降息、降准用发展解决一切问题2022/10/3134国际背景下的中国欧洲:
经济增长乏力美国:
温和复苏中国:
转型调整,过去的好时光已过去经济增速下滑,今后就业形势更加严峻复杂,把就业完成情况纳入政府综合考核体系(温家宝7月17日)转型代价、矛盾2022/10/3135贸易结构有所改变中国出口美国进口的贸易模式逐渐难以为继。
凭借美国拥有的高新技术优势,美国的部分制造业开始重新获得竞争力,这部分制造业集中在高端领域,如美国下半年不断增长的高端家具业即是一例。
还有苹果手机、电脑等2022/10/3136政策走向逆周期的货币政策难以扭转经济下行逆周期的货币政策难以扭转经济下行从2011年下半年经济转入下行周期,作为逆周期性质的政府调控政策开始不断趋向宽松。
从四季度以来,央行连续3次下调准备金率,降息2次:
原因1、资本外流2、外贸逆差,外汇占款减少目的:
1、刺激实体经济(非对称降息)2、也给市场以充分的信心,避免大幅度的经济波动。
2022/10/3137刺激型财政政策几无可能刺激型财政政策几无可能1、09年以来的积极的财政政策造成的恶果犹在眼前,透支未来消费,投资效益低下,社会的批判之声不乏于耳;
2、中央换届选举临近,需要一个稳定的经济环境,在目前经济基本软着陆,没有出现类似于次债危机的外部强冲击,出台大规模的刺激政策没有必要;
3、政府支出在年初的预算中已经大致确定,除非出现紧急情况不会发生大的变更,在目前已经定调的情况下,很难有大的变化。
2022/10/3138积极财政政策的取向今年积极性财政政策表述有所不同,结构性减税将是积极财政政策的主要内容,对,对小微企业提供税收改革,通过税收政策达小微企业提供税收改革,通过税收政策达到调结构、转方式和促改革的目的到调结构、转方式和促改革的目的。
这种表述的同时已经排除了大规模刺激政策的可能。
2022/10/3139房地产政策张弛难测房地产政策张弛难测从09年底,政府开始限制房价上涨,到11年2季度,中央政府推出最严厉的房地产调控政策限购,中央的地产限制政策不断收紧。
从中央政府这次调控的力度看,限制房价上涨的决心很大,不大可能容许之前“不断限制、不断上涨”的情况再次出现。
但房地产市场影响很大,不但涉及实体经济的很多领域,银行和地方政府也是利益攸关。
2022/10/3140地方政府在限购之下不得不面对土地出让金的显著下降,地方政府收入的明显下滑使得地方有动力变相放开房地产市场束缚,中央和地方的博弈很可能将主导未来地产的趋势。
(领导讲话越多越说明矛盾大)2022/10/3141肯定了高铁建设的意义,铁道部获得了2万亿银行授信,发改委加大了项目审批节奏(如湛江、防城港钢铁项目-有必要吗)国务院常务会议为了促进节能家电汽车消费,家电安排补贴265亿、汽车60亿2022/10/3142报告提纲为什么要转型升级为什么要转型升级-国际背景国际背景123中小企业的创新与风险管理中小企业的创新与风险管理4中小企业融资与现实中小企业融资与现实转型升级的必然转型升级的必然-国内现实国内现实转型升级不可避免总需求管理的效果不可持续:
过去的产能扩张型的经济增长已无外部条件和内部支撑中国的出路在转型升级需要明确的是各地转型在哪里,升级到何处梅州的转型升级在哪里-珠三角的道路不可复制梅州的经济特征在哪里中小企业、民营经济目标在哪里2022/10/3143梅州中小企业创新强化行业协会,变单打独斗为联合合作找准企业在行业中的定位找准企业在产业链中的定位整合产业链把握宏观形势,避免盲目扩张产能2022/10/3144中小企业困境融资是唯一问题吗?
明确你要资金干什么、什么让你决定要干、盈利模式和来源在哪里风险控制不好,融不到资不是坏事江浙老板跑路潮表面上看是融不资,出现了资金的断裂,实际上是以前融资容易,导致财务杠杆过高,加之偏离主业乱投资2022/10/3145利率资金面资金面的变化,关注外汇占款将影响存款准备金率的变化,进而影响资金面关注即将推出的国债期货-利率的风向标2022/10/31462022/10/3147例如:
2009年以来12次调存准与外汇占款变化的关系一览2022/10/3148降准之后关注期货市场可以不参与,但不可不关注现有国内商品期货覆盖面已较广,几乎所有产业都会涉及该市场不可投机,但可进行价格管理和库存管理案例2022/10/31492022/10/3150案例棉花、纺织企业时间价格2010.8163652010.11323502011.2348702011.8198862022/10/3151华芳纺织(600273)2010年年报:
由于2010年气候的不利影响,导致棉花与往年相比,产量下降,等级降低,高等级棉花的供给一度出现严重紧缺,这又极大地给力棉花价格的上涨。
在对行业走势做出准确判断的基础上,公司认为处于棉纺织产业链的前端-棉花和棉纱的议价能力增强,为此公司未雨绸缪,及时锁定了大量的低公司未雨绸缪,及时锁定了大量的低价位的棉花,价位的棉花,同时根据市场的具体情况,及时调高公司棉纱产品的价格,大大增加了公司棉纱产品的毛利率。
2022/10/3152但在2011年,该企业有大量棉花库存,尝有即将到货的外棉,价格高达3万元每吨,但下游订单锐减,成本难以传递,现在是生产或销售都存在巨大潜亏。
公司股价:
2010年4月18.78,随着棉价攀升,公司股价先下一台阶平台整理,到2011年5月开始下跌,到8月股价8.15公司拟向锂电池的重组也因高价棉库存而止步。
2022/10/31532022/10/3154该公司半年报:
2011年上半年,特别是第二季度,公司受原材料市场棉花价格大跌影响,产品价格回落幅度很大,基于公司基于公司前期库存材料棉花及棉纱的成本较高,使前期库存材料棉花及棉纱的成本较高,使得产品毛利率下降。
得产品毛利率下降。
与此同时国家不断收紧的货币政策也使公司融资财务成本提高,对纺织企业整体运营造成的影响更为明显,企业的发展与棉花的后市紧密相连,一荣俱荣,一损俱损,综上所述为公司上半年业绩亏损的成因。
2022/10/3155成功案例600439凤竹纺织201
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