顺德农商行资产证券化实务操作交流(201604上海)PPT文档格式.ppt

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nn20142014年年，监监管管部部门门推推动动资资产产证证券券化化项项目目常常态态化化发发展展，信信贷贷资产支持证券发行由审批制改为备案制资产支持证券发行由审批制改为备案制。

nn20152015年，推动不良资产证券化试点工作。

年，推动不良资产证券化试点工作。

1.11.1宏观背景分析宏观背景分析宏观背景分析宏观背景分析政策演变政策演变政策演变政策演变31.21.2信贷信贷信贷信贷资产证券化相关文件（央行、银监会主导）资产证券化相关文件（央行、银监会主导）资产证券化相关文件（央行、银监会主导）资产证券化相关文件（央行、银监会主导）时间政策法规指导文件发布单位相关内容2005年4月信贷资产证券化试点管理办法央行，银监会规范信贷资产证券化试点工作2005年5月信贷资产证券化试点会计处理规定财政部规范信贷资产证券化试点工作2005年6月资产支持证券信息披露规则央行规范资产支持证券信息披露行为2005年11月金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法银监会规范信贷资产证券化试点工作2007年8月中国人民银行公告2007第16号央行信贷资产证券化基础资产池信息披露有关事项2008年2月关于进一步加强信贷资产证券化业务管理工作的通知银监会加强风险监管2008年8月关于认真落实“有保有压”政策进一步改进小企业金融服务的通知银监会“逐步推进小企业信贷资产证券化业务”2008年10月关于加快推进农村金融产品和服务方式创新的意见央行，银监会通过银行间市场发行资产证券化产品，“拓宽涉农金融机构的资金来源，分散农业贷款的信用风险”2008年10月商业银行银行账户信用风险暴露分类指引银监会定义资产证券化风险暴露2008年12月关于印发银行与信托公司业务合作指引的通知银监会强调银信合作开展信贷资产证券化应符合的规定2008年12月关于征求市场风险资本计量内部模型法监管指引（征求意见稿）等实施新资本协议八个监管文件意见的公告银监会商业银行资产证券化风险暴露监管资本计量指引2009年2月关于对巴塞尔委员会四份文件征求意见的公告银监会银行压力测试要包含资产证券化产品2009年8月关于对实施新资本协议相关指引征求意见的公告银监会资产证券化的风险暴露和评估2009年11月关于印发商业银行资本充足率信息披露指引的通知银监会资产证券化的风险暴露和评估2009年12月关于印发商业银行资本充足率监督检查指引的通知银监会要求商业银行充分评估资产证券化业务的风险2009年12月关于印发商业银行资产证券化风险暴露监管资本计量指引的通知银监会商业银行资产证券化风险暴露监管资本计量2011年4月关于中国银行业实施新监管标准的指导意见银监会提高资产证券化业务等复杂金融工具的风险权重2012年5月关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知央行，银监会，财政部恢复银行信贷资产证券化试点41.31.3宏观背景分析宏观背景分析宏观背景分析宏观背景分析nn盘活存量，支持实体经济盘活存量，支持实体经济证券化定义：

将缺少流动性，但在未来期间能够产生稳定现金流量的单项或多项资产，经过特殊的结构安排和信用增级，并对资产中的风险和收益要素进行恰当分割与重组，转换成为可以市场化的、具有投资特征的带息证券。

nn直直融扩容，降低融资成本融扩容，降低融资成本增加债券市场供应品种，扩大直接融资比例，达到降低企业融资成本目标增加债券市场供应品种，扩大直接融资比例，达到降低企业融资成本目标51.41.4市场成效市场成效市场成效市场成效2012年，信贷资产证券化重启市场重启；

2014年发行规模2819亿元，实现爆发式增长；

2015年发行规模4056亿元，资产化类型逐步多元化。

620122012年数据：

信贷年数据：

信贷资产证券化产品的资产证券化产品的资产证券化产品的资产证券化产品的规模规模规模规模数据来源：

Wind，发行说明书71.41.4市场成效市场成效市场成效市场成效81.51.5取得阶段性成果取得阶段性成果取得阶段性成果取得阶段性成果nn参与主体增多参与主体增多发起机构包括政策性银行、国有银行、股份发起机构包括政策性银行、国有银行、股份制银行、城商行、农商行、汽车金融公司等制银行、城商行、农商行、汽车金融公司等nn发行利率持续下降发行利率持续下降投资机构包括银行、证券公司、基金投资机构包括银行、证券公司、基金公司、保险公司、保险机构机构91.61.6真的成功了吗？

真的成功了吗？

101.71.7不能回避的不能回避的不能回避的不能回避的33个问题个问题个问题个问题1产品的流动性怎么样？

2发行机构的动力是否持续？

3风险及定价是否匹配？

111.81.8需要完善的方面需要完善的方面需要完善的方面需要完善的方面1、交易商协会制定信息披露指引；

2、持续信息披露；

3、消除信息不对称引起的产品流动性不足问题信息披露资产标准化1、基础资产标准化；

2、资产管理模式革新；

3、科技系统配合（尤其对于中小银行的挑战）风险识别1、中介机构专业作用；

2、基于风险识别的定价模型建立；

3、风险管理工具创新12一、资产证券化发展宏观背景分析一、资产证券化发展宏观背景分析二、资产证券化银行内部实施步骤二、资产证券化银行内部实施步骤三、资产证券化产品投资要点分析三、资产证券化产品投资要点分析四、资产证券化产品的风险管理四、资产证券化产品的风险管理目目录录132.12.1顺德农商银行开展顺德农商银行开展顺德农商银行开展顺德农商银行开展按揭资产证券化的基础按揭资产证券化的基础按揭资产证券化的基础按揭资产证券化的基础2009201120132015成功改制为成功改制为农村商业银农村商业银行，成为广行，成为广东省三家首东省三家首批改制成功批改制成功的农村商业的农村商业银行之一银行之一取得取得“债券债券结算代理业结算代理业务务”和和“非非金融机构债金融机构债务融资工具务融资工具承销商承销商”的的业务资格业务资格中国银监会中国银监会对全国对全国460多家农商行多家农商行进行评选，进行评选，我行被评为我行被评为28家标杆农家标杆农商行之一商行之一至至2015年末，年末，资产规模资产规模2246亿元，存款规亿元，存款规模突破模突破1500亿亿,ROE/ROA数数据高于上市银据高于上市银行平均水平。

行平均水平。

2014年，发行农合机构首单信贷资产证券化ABS2013年，资产规模超1800亿元，监管评级AA+，是全国28家标杆农商行之一；

2011年，取得“债券结算代理业务”和“非金融机构债务融资工具承销商”的业务资格。

142.22.2本期个人按揭资产支持证券概要本期个人按揭资产支持证券概要本期个人按揭资产支持证券概要本期个人按揭资产支持证券概要本期信贷资产支持证券各档概览本期信贷资产支持证券各档概览发行总额1,921,225,413.00元证券分层优先A-1档优先A-2档优先B档次级档规模50,000.00万元108,000.00万元7,800.00万元26,322.5413万元占比26.03%56.21%4.06%13.70%信用等级（中债资信）AAAAAAAA无评级信用等级（中诚信）AAAAAAAA+无评级预期到期日2018年4月26日2025年1月26日2025年9月26日2030年9月26日加权平均期限（至到期日，早偿率=0%）1.305.549.6611.66加权平均期限（至清仓回购，早偿率=0%）1.305.549.6610.57基准利率类型浮动利率（基于5年以上贷款基准利率）浮动利率（基于5年以上贷款基准利率）浮动利率（基于5年以上贷款基准利率）-证券类型过手过手过手过手支付频率按月支付按月支付按月支付按月支付初始起算日2015年11月1日法定到期日2033年9月26日发起机构/贷款服务机构广东顺德农村商业银行股份有限公司受托机构交银国际信托有限公司牵头主承销商/簿记管理人广发证券股份有限公司联席主承销商第一创业摩根大通证券有限责任公司资金保管机构上海浦东发展银行股份有限公司广州分行1520152015年以来已发行的个人住房贷款证券化产品利率一览年以来已发行的个人住房贷款证券化产品利率一览发行日期发行日期名称名称规模（亿元）规模（亿元）加权期限（年）加权期限（年）票面利率（票面利率（%）信用评级信用评级其他其他/中债资信中债资信2015年12月24日15建元2A124.12.343.6AAA/AAA2015年12月24日15建元2A283.093.8AAA/AAA2015年12月24日15建元2A340.310.684.6AAA/AAA2015年11月20日15中盈2A13.000.082.90AAA/AAA2015年11月20日15中盈2A24.000.383.20AAA/AAA2015年11月20日15中盈2A332.732.493.89AAA/AAA2015年11月20日15中盈2B1.705.284.98AA-/AA-2015年10月21日15京诚2A11.700.103.25AAA/AAA2015年10月21日15京诚2A224.13.384.10AAA/AAA2015年10月21日15京诚2B2.107.565.10AA-/AA-2015年9月29日15建元1A15.002.034.20AAA/AAA2015年9月29日15建元1A23.156.375.00AAA/AAA2015年9月29日15建元1A36.1012.105.78AAA/AAA2015年9月21日15和家1A11.600.153.30AAA/AAA2015年9月21日15和家1A23.200.633.95AAA/AAA2015年9月21日15和家1A330.433.184.50AAA/AAA2015年9月21日15和家1B2.456.775.00AA-/AA-2015年7月10日15企富1A6.704.484.90AAA/AAA2015年7月10日15企富1B0.7011.225.50A+/AA-2015年3月6日15招元1A12.000.134.60AAA/AAA2015年3月6日15招元1A225.422.724.98AAA/AAA2015年3月6日15招元1B2.226.425.30AA-/AA-162.32.3市场市场市场市场反应反应反应反应优先优先A1A1档档发行发行利率利率3.03.0%，优先，优先A2A2档发行利率档发行利率3.8%3.8%，均取得超额认购。

，均取得超额认购。

产品市场接受程度处同期产品中上水平，实现成功发行与成本控制双兼顾优先优先BB档发行档发行利率利率4.9%4.9%，创长期限资产新低创长期限资产新低。

172.42.4个人按揭资产证券化的主要操作环节个人按揭资产证券化的主要操作环节个人按揭资产证券化的主要操作环节个人按揭资产证券化的主要操作环节u所谓“基础资产”，是指用做资产证券