资金筹措方案的评估PPT文件格式下载.ppt
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25%25%电力、机电、建材、化工、石油加工、有色、电力、机电、建材、化工、石油加工、有色、轻工、纺织及其它:
轻工、纺织及其它:
20%20%具体比例由项目审批单位在可研审批时核定具体比例由项目审批单位在可研审批时核定2.资本金筹措方案的评估(22)资本金计算基数和比例的评估)资本金计算基数和比例的评估项目总投资项目总投资=固定资产投资总额固定资产投资总额+铺底流动资金铺底流动资金项目资本金最低需要量项目资本金最低需要量=项目总投资项目总投资*最低资本金比例最低资本金比例项目资本金比例项目资本金比例=项目资本金项目资本金/项目总投资项目总投资注:
只含铺底流动资金注:
只含铺底流动资金2.资本金筹措方案的评估(33)资本金来源的评估)资本金来源的评估来来源源:
货货币币资资金金、实实物物、工工业业产产权权、非非专专利利技技术术、土地使用权土地使用权货币资金来源:
(作资本金)货币资金来源:
(作资本金)财政资金等财政资金等国国家家授授权权机机构构及及企企业业法法人人的的所所有有者者权权益益及及投投资资者者按规定从资金市场上筹措的权益性资金按规定从资金市场上筹措的权益性资金社会个人合法所有的资金社会个人合法所有的资金国家规定的其它资金国家规定的其它资金2.资本金筹措方案的评估(44)资本金来源可靠性的评估资本金来源可靠性的评估应应对对出出资资方方、出出资资方方式式、资资本本金金来来源源及及数数额额、资资本金认缴进度(外资)等评估本金认缴进度(外资)等评估审核可研报告所附的各出资者承诺出资的文件审核可研报告所附的各出资者承诺出资的文件以以实实物物、无无形形资资产产出出资资的的,还还必必须须附附资资产产评评估估证证明等有关材料明等有关材料2.资本金筹措方案的评估(44)资本金来源可靠性的评估)资本金来源可靠性的评估以发行股票方式筹集资本金以发行股票方式筹集资本金发行可转换债券来筹集资本金发行可转换债券来筹集资本金项项目目法法人人不不得得将将对对外外筹筹措措的的负负债债资资金金作作为为项项目目资资本金,严禁以金融机构借款作为资本金的来源本金,严禁以金融机构借款作为资本金的来源对对地地方方承承诺诺的的项项目目资资本本金金,要要审审查查资资金金到到位位的的可可能性能性3.负债融资方案的评估(11)负债融资来源的评估)负债融资来源的评估借款融资,包括国内和国外借款借款融资,包括国内和国外借款债券融资,包括发行国内和海外债券债券融资,包括发行国内和海外债券融资租赁融资租赁补偿贸易补偿贸易3.负债融资方案的评估(22)负债融资来源可靠性的评估)负债融资来源可靠性的评估贷款要得到银行和金融机构的承诺文件贷款要得到银行和金融机构的承诺文件国国外外贷贷款款需需经经有有关关部部门门的的批批准准,同同时时注注意意外外汇汇使使用额度应与项目自身创汇能力相适应用额度应与项目自身创汇能力相适应发行企业债券:
审查可靠性发行企业债券:
审查可靠性融融资资租租赁赁:
要要鉴鉴定定计计算算方方法法是是否否正正确确,通通过过租租赁赁公公司司代代购购设设备备的的,应应有有租租赁赁公公司司同同意意租租赁赁的的承承诺诺文件文件4.资金成本和融资风险的评估(11)资金成本的评估)资金成本的评估资资金金成成本本包包括括:
资资金金筹筹集集费费用用(发发行行手手续续费费、律律师师费费、审审计计费费、评评估估费费等等)和和资资金金占占用用费费用用(股股票的股息、借款和债券的利息等)票的股息、借款和债券的利息等)要要对对资资金金成成本本计计算算的的真真实实性性、可可靠靠性性进进行行审审查查。
评评估估可可研研报报告告中中是是否否选选择择了了加加权权平平均均资资金金成成本本最最低的方案低的方案一一般般情情况况下下,加加权权平平均均资资金金成成本本最最低低的的融融资资方方案案,就就是是股股权权融融资资和和负负债债融融资资结结构构比比例例最最佳佳的的融融资资方方案案4.资金成本和融资风险的评估(22)融资风险的评估)融资风险的评估应应评评审审可可研研报报告告中中是是否否对对所所提提出出的的融融资资方方案案进进行行了了融融资资风风险险的的分分析析,其其分分析析方方法法与与分分析析结结果果是是否否正确正确注注意意:
分分析析融融资资方方案案存存在在那那些些风风险险,可可研研是是否否对对各种风险提出了合理的风险规避方案各种风险提出了合理的风险规避方案5.资金使用计划的评估应应根根据据投投资资估估算算所所确确定定的的资资金金需需要要量量和和分分年年投投资资额额,分分析析可可研研报报告告提提出出的的资资金金来来源源及及资资金金使使用用计计划安排是否合理划安排是否合理用用款款计计划划的的安安排排要要与与项项目目建建设设进进度度、资资金金来来源源相相适应适应例题分析例题分析例题分析例题分析例例11:
某企业决定在所筹资金中,贷款、债券和股票的比:
某企业决定在所筹资金中,贷款、债券和股票的比例分别为例分别为50%50%、30%30%和和20%20%。
其有关资料如下表所示,试。
其有关资料如下表所示,试选择其最优的资本结构。
选择其最优的资本结构。
资金来源待定资金成本率(%)1234贷款66.576.5债券87.587股票988.59.5解:
第一种筹资组合的资金成本率为:
解:
0.50.06+0.30.08+0.20.09=7.2%0.50.06+0.30.08+0.20.09=7.2%同理可求第二、三、四种筹资组合的平均资金成本率分别同理可求第二、三、四种筹资组合的平均资金成本率分别为为7.1%7.1%、7.6%7.6%和和7.25%7.25%。
从上述分析看出,第二组的资金成本率最低。
因此,应选从上述分析看出,第二组的资金成本率最低。
因此,应选取贷款、债券和股票的成本率分别为取贷款、债券和股票的成本率分别为6.5%6.5%、7.5%7.5%和和8%8%的的资金结构。
资金结构。
例例22某企业筹资某企业筹资100100万元投资一个项目,使用年限万元投资一个项目,使用年限1515年,项年,项目年新增税后净利润加折旧额共目年新增税后净利润加折旧额共2020万元。
其有关资料如下表万元。
其有关资料如下表所示,问该项目是否可行。
所示,问该项目是否可行。
因素资金来源结构金额比例税后资金成本率加权平均成本率债券60万60%6.5%3.9%优先股10万10%18%1.8%普通股30万30%20%6.0%合计100万100%11.7%解:
该项目的内部收益率为解:
该项目的内部收益率为ii,则有:
,则有:
解之得到:
i=18.43%i=18.43%可见,该项目的预期收益率为可见,该项目的预期收益率为18.34%18.34%,大于企业筹资,大于企业筹资成本率成本率11.7%11.7%,说明此项目筹资方案可行。
,说明此项目筹资方案可行。
假定在该项目中企业可采用租赁的方案。
每年年初需假定在该项目中企业可采用租赁的方案。
每年年初需支付支付1010万元租金,则依据资金成本率(约万元租金,则依据资金成本率(约12%12%),),1515年里总租金的现值为:
年里总租金的现值为:
租赁方案租赁方案1515年内的净现值为:
年内的净现值为:
原方案原方案1515年内的净现值为:
根据净现值分析法,租赁方案优于筹资后再购买方案。
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- 资金 筹措 方案 评估