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货币市场货币市场-回购市场回购市场回购市场又称为证券购回市场,进行短期资金融通交易的市场。
回购协议:
P49从本质上说,回购协议是一种抵押贷款,其抵押品为证券。
任务三任务三资本市场资本市场资资本本市市场场是是指指期期限限在在一一年年以以上上各各种种资资金金借借贷贷和和证证券券交交易的场所。
易的场所。
本本部部分分主主要要讲讲解解证证券券市市场场,即即通通常常意意义义上上的的狭狭义义的的资资本市场,其主要包括股票市场和债券市场两部分。
本市场,其主要包括股票市场和债券市场两部分。
一、股票市场一、股票市场股票市场是已经发行的股票转让、买卖和流通的场所,包括交易所市场和场外交易市场两大类别。
由于它是建立在发行市场基础上的,因此又称作“二级市场”。
股票市场的结构和交易活动比发行市场(一级市场)更为复杂,其作用和影响力也更大。
股票市场最最早早起源于1602年荷兰人在阿姆斯特丹丹河大桥上进行的的荷属东印度公司股票的买卖。
股票市场是投机者和投资者双双活跃的地方,是一个国家或地区经济和金融活动的寒暑表。
股票股票股股票票是是股股份份公公司司在在筹筹集集资资本本时时向向出出资资人人公公开开或或私私下下发发行行的的、用用以以证证明明出出资资人人的的股股本本身身份份和和权权利利,并并根根据据持持有有人人所所持持有有的的股股份份数数享享有有权权益益和和承承担担义义务务的的凭凭证证。
股股票票是是一一种种有有价价证证券券,代代表表着着其其持持有有人人(股股东东)对对股股份份公公司司的的所所有有权权,每每一一股股同同类类型型股股票票所所代代表表的的公公司司所所有有权权是是相相等等的的,即即“同股同权同股同权”。
股票可以公开上市,也可以不上市。
特点特点11、不返还性(入股后股本永不偿还。
只要公司存在,其股票就存在)、不返还性(入股后股本永不偿还。
只要公司存在,其股票就存在)22、风险性、风险性22、风险性、风险性股票市场的出现股票市场的出现1611年(明神宗年间),就有一些商人在荷兰的阿姆斯特丹买卖海外贸易公司的股票。
形成了股票交易所的雏形,17世世纪纪初初在在荷荷兰兰出出现现了了世世界界上上第第一一个个以以金金融融股股票票为为主主的的证证券券交交易易所所,阿阿姆姆斯斯特特丹丹证证券券交交易易所所。
1773年(清朝乾隆年间),在伦敦柴思胡同的约那森咖啡馆正式成立了英国第一个证券交易所,以后演变为伦敦证券交易所,1792年。
24名经纪人在纽约华尔街的一棵梧桐树下订立协定。
形成了经纪人联盟,它就是纽约证券交易所的前身,1878年(1868年明治维新开始),东京股票交易所正式创立。
荷兰三星白三星白兰地地五月黄梅天五月黄梅天公公门桃李争容日桃李争容日法国荷法国荷兰比利比利时荷荷兰:
荷花、:
荷花、兰花花荷兰发达国家中的发达国家荷兰从一个资源贫瘠的欧洲小国,到成为在国际贸易赛场上的农产品出口大国,可谓创造了举世瞩目的“农业奇迹”,荷兰已经成为仅次于美国的全球第二大食品出口国,而其国土面积仅是美国的1/270著名农产品:
花畜牧业高价值产品-荷兰人很会做生意荷兰东印度公司1602年荷兰建立的具有国家职能、向东方进行殖民掠夺和垄断东方贸易的商业公司。
荷兰东印度公司是第一个可以自组佣兵、发行货币,也是第一个股份有限公司,并被获准与其他国家定立正式条约,并对该地实行殖民与统治的权力。
东印度公司与台湾荷兰东印度公司与台湾荷兰东印度公司原先在澎湖附近活动,但当时中国明朝政府认为澎湖为其领土,使得荷兰人于1624年转而到当时未有实质政府统治的福尔摩沙(今台湾)大员(今台南市)设立据点,占领台湾的期间由1624年至1662年。
当年的建筑如热兰遮城、普罗民遮城等仍留至今,唯多已倾圯。
占领台湾的目的是为对中国、日本、韩国与东南亚据点的枢钮,并垄断马尼拉(西班牙殖民地)与中国间的贸易。
主要的输出贸易内容包括砂糖、鹿皮、鹿肉、鹿角、藤、米,转运贸易内容包括荷兰的金属、药材,巴达维亚的香料、胡椒、琥珀、麻布、棉花、鸦片、锡、铅,中国的丝织品、陶器、黄金。
以鹿皮为例,在1634年到1638年短短四年之间,由台湾输出到日本的张数由十一万张成长到十五万张。
到了1658年,台湾砂糖的输出量已经足够供应日本与波斯的需要,并增加巴达维亚为输出对象。
荷兰东印度公司亚洲约有35个据点,日本据点的获利为38.8%排名第一,第二名即是获利25.6%的台湾,但荷兰东印度公司在这些地方的获利主要是配送给荷兰的股东,而非用回馈当地人或用于当地的建设。
当时在台湾经营贸易的国家除了荷兰,尚有日本人,鉴于日本人的经济竞争,荷兰遂对日本商人课征10%的税,引起双方不满,甚至发生滨田弥兵卫事件,1628年两方终止贸易,1632年才又恢复,但日本在不久之后进入锁国时代。
除此之外,因为荷日两方政府对于其所有领地都有司法权执行的权力,为此两方也发生过冲突。
荷兰东印度公司的贸易版图资产庞大超过当今最大的公司第一个上市公司诸多股市以及金融创新做空、卖空、回购33、收收益益性性(凭凭其其持持有有的的股股票票,有有权权从从公公司司领领取取股股息息或或红红利利。
股股息息或或红红利利的的大大小小,取取决决于于公公司司的的盈盈利利水水平平和和大大多多数数股股东东同同意意的的分分配配政政策策。
股股票票的的另另一一种种收收益益,是是股股票票售售让让的的价价差差)。
44、流流通通性性(股股票票可可以以上上市市流流通通,一一元元一一股股,100100股股一一手手,发发行时溢值,买以手为单位,卖不限。
)行时溢值,买以手为单位,卖不限。
)5、权责性股票的功能股票的功能1.筹集资金筹集资金2.优化资源优化资源3.分散风险分散风险4.转换机制(现代企业制度转换机制(现代企业制度-所有权与经营权相分离)所有权与经营权相分离)股票发行市场股票发行市场发行市场的含义及其特点发行市场的含义及其特点发行的基本方式一、公募&
私募二、直接发行与间接发行等P.54股票交易方式股票交易方式1、议价买卖和竞价买卖议价买卖就是买方和卖方一对一地面谈,通过讨价还价达成买卖交易。
是场外交易中常用的方式。
一般在股票上不了市、交易量少,需要保密或为了节省佣金等情况下采用。
竞价买卖是指买卖双方都是由若干人组成的群体,双方公开进行双向竞争的交易。
买方出价最高者和卖方要价最低者优先成交。
这种方式法理公平,价格合理。
是证券交易所中买卖股票的主要方式。
2、直接交易和间接交易直接交易中,买卖双方直接洽谈,自行清算交割。
场外交易绝大部分是直接交易。
间接交易中,买卖双方不直接见面和联系,而是通过中介人进行股票买卖。
证券交易所中的经纪人制度,是典型的间接交易。
3、现货交易和期货交易现货交易是指股票买卖成交以后,马上办理交割清算手续,当场钱货两清。
期货交易则是股票成交后按合同中规定的价格、数量,过若干时期再进行交割清算的交易方式股票流通市场股票流通市场一级、二级一级、二级场内场内场外场外第三第三第四第四二、债券市场二、债券市场即债券交易市场即债券交易市场债债券券是是政政府府、金金融融机机构构、工工商商企企业业等等直直接接向向社社会会借借债债筹筹措措资资金金时时,向向投投资资者者发发行行,承承诺诺按按一一定定利利率率支支付付利利息息并并按按约约定条件偿还本金的债权债务凭证。
定条件偿还本金的债权债务凭证。
债债券券的的基基本本要要素素是是:
票票面面值值、偿偿还还期期、付付息息期期、票票面面利利率率、发行人名称。
发行人名称。
二、债券市场二、债券市场债券市场的功能:
债券市场的功能:
融资融资资金流动导向资金流动导向宏观调控宏观调控提供市场基准利率提供市场基准利率防范风险防范风险二、债券市场二、债券市场交易方式:
现货交易市场期货交易市场回购交易市场我国的债券市场我国的债券市场我我国国债债券券市市场场由由什什么么构构成成?
债债券券市市场场的的结结构构是是怎怎样样的?
的?
债债券券市市场场是是由由一一级级市市场场和和二二级级市市场场组组成成的的,即即债债券券发发行行市市场场和和债债券券流流通通市市场场。
债债券券一一级级市市场场是是指指政政府府机机关关、金金融融机机构构、企企业业等等资资金金需需求求者者,为为筹筹措措资资金金而而发发行行新新债债券券,透透过过招招投投标标或或通通过过承承销销商商,将将债债券券出出售售给给投投资资人人所所形形成成的的市市场场,又又称称为为发发行行市市场场;
债债券券二二级级市市场场又又称称为为流流通通市市场场,是是指指持持有有已已发发行行债债券券的的投投资资人人出出售售变变现现,或或从从事事债债券券买买卖卖的投资者进行交易的市场。
的投资者进行交易的市场。
我国的债券市场我国的债券市场目目前前,我我国国的的债债券券市市场场由由银银行行间间债债券券市市场场、交交易易所所债债券券市市场场和和银银行行柜柜台台债债券券市市场场三三个个部部分分组组成成,这这三三个个市市场场相相互互独独立立,各各有有侧侧重重点点。
在在这这三三个个市市场场中中,银银行行柜柜台台债债券券市市场场刚刚刚刚起起步步,银银行行间间债债券券市市场和交易所债券市场正不断走向成熟。
场和交易所债券市场正不断走向成熟。
我国的债券市场我国的债券市场银银行行柜柜台台债债券券市市场场的的参参与与主主体体为为在在商商业业银银行行开开户户的的个个人人和和企企业业投投资资者者。
目目前前,投投资资者者通通过过银银行行柜柜台台债债券券市市场场可可以以投投资资的的债债券券品品种种有有凭凭证证式式国国债债和和记记账账式式国国债债,其其中中凭凭证证式式国国债债不不能能流流通通转转让让,其其实实际际投投资资主主体体为为中中老老年年个个人人投投资资者者,而而记记账账式式国国债债银银行行柜柜台台交交易易的的推推出出可可以以更更好好地地满满足足广广大大的的个个人人、企企业业等等投投资资人人的的国国债债投投资资需需求求。
但但是是,由由于于目目前前记记账账式式国国债债柜柜台台交交易易业业务务只只是是在在工工、农农、中中、建建四四大大国国有有银银行行的的部部分分地地区区网网点点试试点点,而而且且也也只只有有记记账账式式国国债债可可以以交交易易,银银行行柜柜台台债债券券市市场场处处于于刚刚刚刚启启动动阶阶段段,还还有有待待于于进进一一步步推推动动。
记记账账式式国国债债柜柜台台交交易易的的方方式式为为现券交易。
现券交易。
我国的债券市场我国的债券市场交交易易所所债债券券市市场场是是我我国国债债券券场场内内交交易易的的场场所所,目目前前上上海海证证券券交交易易所所和和深深圳圳证证券券交交易易所所均均有有债债券券交交易易业业务务。
目目前前,沪沪深深交交易易所所债债券券交交易易的的参参与与主主体体为为在在交交易易所所开开立立证证券券账账户户的的非非银银行行投投资资者者,实实际际交交易易主主体体为为证证券券公公司司、保保险险公公司司和和城城乡乡信信用用社社。
交交易易券券种种为为在在交交易易所所上上市市的的国国债债、企企业业债债、可可转转换债券。
交易类型有现券交易和质押式回购交易。
换债券。
我国的债券市场我国的债券市场银行间债券市场是指依托于中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心(简称同业中心)和中央国债登记结算公司(简称中央登记公司)的,包括商业银行、农村信用联社、保险公司、证券公司等金融机构进行债券买卖和回购的市场。
经过近几年的迅速发展,银行间债券市场目前已成为我国债券市场的主体部
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