金融危机与金融监管改革PPT文档格式.ppt
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金融危机以及资产证券化的金融监管改革1美国次级贷款市场的发展美国次级贷款市场的发展优良贷款、优良贷款、Alt-A贷款与次级贷款贷款与次级贷款
(1)借款人信用等级低
(2)贷款首付比例低(3)贷款利率高2美国次级贷款市场的发展美国次级贷款市场的发展次级贷款最早出现在20世纪80年代初期在90年代中期快速发展在2000年以前,次级贷款比例只有大约8%,到2005年突然增加到20%3美国次级贷款市场的发展美国次级贷款市场的发展美国次级贷款发放的情况美国次级贷款发放的情况从图中可以看出,2005和2006年的次级贷款发行额都在6000亿美元以上。
@#@4美国次级贷款市场的发展美国次级贷款市场的发展次级贷款的目的次级贷款的目的年份次级贷款(万笔)次级贷款占贷款总数比例(%)购买住房套数(万)200042.232.413.7200150.830.315.4200276.829.022.32003127.329.938.12004193.235.869.22005227.441.394.02006177.742.475.35美国次级贷款市场的发展美国次级贷款市场的发展固定利率贷款浮动利率贷款固定利率与浮动利率混合贷款(2/28)负摊还贷款仅付利息贷款次级贷款的类型次级贷款的类型6资产证券化发起人发行人投资者资产池MBS发行信用评级机构评级MBS销售收入MBS销售收入7资产证券化发起人发行人MBS投资者资产池MBSMBS销售收入MBS销售收入1、破产隔离2、信用增级3、证券发行8什么是MBS?
@#@A档B档C档资产池现金流贷款1贷款2贷款3资产证券化9资产证券化一、过手证券借款人月还款额扣除手续费投资者发行人发起人月还款额月还款额10资产证券化二、债务担保证券(CDO)A档B档C档资产池现金流贷款1贷款2贷款311资产证券化二、债务担保证券(CDO)A档B档C档CA档CB档CC档CDOCDO212次贷危机形成原因次贷危机形成原因美联储的利率政策美联储的利率政策6.5%1%5.252001.9.112004200713次贷危机形成原因次贷危机形成原因房地产泡沫的破灭房地产泡沫的破灭美国2000-2007年房价指数14美国各种贷款的逾期比例美国各种贷款的逾期比例15次贷危机形成原因次贷危机形成原因贷款审查标准降低贷款审查标准降低2004年,贷款申请程序需要1个月时间。
@#@2007年,通过自动贷款系统完成同样的程序只需要30秒钟。
@#@2007年,通过自动贷款系统发放的次级贷款约占40%。
@#@16次贷危机形成原因次贷危机形成原因信用评级机构信用评级机构MBS价格下降信用评级下调MBS价格下降信用评级机构的道德风险什么是MBS和CMO?
@#@17次贷危机的启示次贷危机的启示严格贷款审查标准充分认识证券化的风险加强对非银行金融机构的监管货币政策目标必须兼顾房地产的价格18发放与分配模式发放与分配模式(Originatetodistribution)是指放贷机构发放贷款,将贷款组合出售给证券化产品的发行人,通过发行人发行证券化产品,从而提前收回贷款资金。
@#@发起人:
@#@发放贷款但是不承担违约风险。
@#@发行人:
@#@收取资产证券化的手续费但是不承担违约风险投资者:
@#@承担违约风险却不能控制贷款的发放标准。
@#@19发放与分配模式美国次级贷款、Alt-A贷款的发放与证券化20发放与分配模式n发起人与发行人的利益冲突n发行人与投资者的利益冲突n信用评级机构作为信用评级机构和受托人的利益冲突21金融监管改革n改革发放与分配模式信用风险留存n改革信用评级机构改变过度依赖信用评级的局面n提高信息披露标准RegulationAB22金融监管改革信用风险留存n比例n配置方法n豁免条款n禁止转让23金融监管改革问题n监管机构过于庞大n怎样削弱信用评级机构作用n美国金融机构的竞争力n私人机构发放贷款的竞争力24
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