财务风险的识别PPT文档格式.ppt

财务风险的识别PPT文档格式.ppt

《财务风险的识别PPT文档格式.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务风险的识别PPT文档格式.ppt（29页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

无效市场营销；

疏于风险管理；

缺缺乏乏有有效效的的管管理理制制度度，企企业业资资源源分配不当；

分配不当；

无无视视环环境境的的重重大大变化变化自有资本不足自有资本不足;

过过分分依依赖赖外外部部资资金金，利利息息负负担重；

担重；

缺缺乏乏会会计计的的预预警作用；

警作用；

债务拖延偿付债务拖延偿付经经营营者者无无心心经经营营业业务务，专专心心于财务周转；

于财务周转；

资金周转困难；

债债务务到到期期，违违约不支付约不支付丧失偿付能力；

丧失偿付能力；

宣布倒闭宣布倒闭财务危机发作期财务危机发作期财务危机恶化期财务危机恶化期财务危机实现期财务危机实现期三、专家调查法三、专家调查法又称为特尔斐法（又称为特尔斐法（DelpDelpMethodMethod），是由美），是由美国兰德公司的达尔基（国兰德公司的达尔基（N.DalkeyN.Dalkey）和赫尔默）和赫尔默（O.HelmerO.Helmer）于）于19641964年正式提出的。

年正式提出的。

专家调查法就是企业组织专家对内外环境专家调查法就是企业组织专家对内外环境进行分析，辨明企业是否存在引起财务风险进行分析，辨明企业是否存在引起财务风险发生的因素，发现财务风险的征兆，以此预发生的因素，发现财务风险的征兆，以此预测财务风险发生的可能性。

在财务风险定性测财务风险发生的可能性。

在财务风险定性分析中，一般采用标准调查法，即通过专家分析中，一般采用标准调查法，即通过专家对导致某个企业财务风险的形成，同时对所对导致某个企业财务风险的形成，同时对所有企业都有意义、普遍适用的原因和问题进有企业都有意义、普遍适用的原因和问题进行分析。

行分析。

定性财务风险识别方法评析定性财务风险识别方法评析定性财务风险分析方法的特点是，通过分定性财务风险分析方法的特点是，通过分析企业是否存在导致企业发生财务风险的析企业是否存在导致企业发生财务风险的原因以及是否出现了财务风险征兆，来判原因以及是否出现了财务风险征兆，来判断未来财务风险发生的可能性。

断未来财务风险发生的可能性。

优点：

定性分析考虑的问题可能更加全面，进定性分析考虑的问题可能更加全面，进行判断的基础更加扎实；

依赖人的经验判行判断的基础更加扎实；

依赖人的经验判断来作出预测，而人的判断可以将企业面断来作出预测，而人的判断可以将企业面临的复杂的内外环境因素考虑进去临的复杂的内外环境因素考虑进去。

定性财务风险识别方法评析（续）定性财务风险识别方法评析（续）缺点：

缺点：

分析成本较高；

定性分析依靠人的经验进行判断，从而使定性分析依靠人的经验进行判断，从而使得判断结果的主观色彩较强得判断结果的主观色彩较强。

（四）单变量模型（四）单变量模型单变量（单变量（UnivariateUnivariate）分析通常指用单一）分析通常指用单一的财务比率值或者趋势来预测或判定企业的财务比率值或者趋势来预测或判定企业财务风险发生的可能性。

财务风险发生的可能性。

FitzpatrickFitzpatrick（19321932）最早以）最早以1919家企业为样家企业为样本，运用单个财务比率，将样本划分为破本，运用单个财务比率，将样本划分为破产与非破产两组。

研究发现：

出现财务困产与非破产两组。

出现财务困境的企业其财务比率和正常企业的财务比境的企业其财务比率和正常企业的财务比率有显著差别；

率有显著差别；

19661966年，美国的年，美国的BeaverBeaver运用统计方法建立了运用统计方法建立了单变量模型，单变量模型，BeaverBeaver认为比较重要的财务比认为比较重要的财务比率是：

现金流量率是：

现金流量/负债总额、资产收益率、资负债总额、资产收益率、资产负债率。

产负债率。

他首先以单变量分析法提出财务风险预测模他首先以单变量分析法提出财务风险预测模型。

他使用型。

他使用55个财务比率分别作为变量对个财务比率分别作为变量对7979家家经营未失败公司和经营未失败公司和7979家经营失败公司破产前家经营失败公司破产前1-51-5年的情况进行一元判定预测，结果发现最年的情况进行一元判定预测，结果发现最好的判别变量是营运资本流好的判别变量是营运资本流/负债（债务保障负债（债务保障率）和净利润率）和净利润/总资产，并且发现离经营失败总资产，并且发现离经营失败日越近，误判率越低，预测能力越强。

日越近，误判率越低，预测能力越强。

单变量判定分析法的一般步骤单变量判定分析法的一般步骤1）搜集发生财务风险的企业作样本；

）搜集发生财务风险的企业作样本；

2）按相同产业、资产规模相近及时间窗一致）按相同产业、资产规模相近及时间窗一致等标准选取正常企业作为配对样本；

等标准选取正常企业作为配对样本；

3）计算发生风险的企业与正常企业的财务比）计算发生风险的企业与正常企业的财务比率；

率；

4）找出使分类误判率最小的分割点；

）找出使分类误判率最小的分割点；

5）对保留样本作预测分析，验证分割点的预）对保留样本作预测分析，验证分割点的预测能力；

测能力；

6）以所选财务比率及分割点值对样本外企业）以所选财务比率及分割点值对样本外企业进行预测进行预测。

五、多元线性判别分析五、多元线性判别分析是一种进行统计鉴别和分析的技术手段。

是一种进行统计鉴别和分析的技术手段。

它可以就一定数量案例的一个分组变量和它可以就一定数量案例的一个分组变量和相应的其他多元变量的已知信息，确定分相应的其他多元变量的已知信息，确定分组与其他多元变量之间的数量关系，建立组与其他多元变量之间的数量关系，建立判别函数，然后便利用这一数量关系对其判别函数，然后便利用这一数量关系对其已知多元变量信息、但未知分组类型所属已知多元变量信息、但未知分组类型所属的案例进行判别分析。

的案例进行判别分析。

Z一一Score模型模型Altman（1968）提出了著名的提出了著名的5变量变量Z值判定模型。

值判定模型。

他从流动性（他从流动性（Liquidity）、获利能力、获利能力（Profitability）、财务杠杆（、财务杠杆（Leverage）、偿债、偿债能力（能力（Solvency）和活动性（即发展能力）和活动性（即发展能力Activity）五个方面选用了五个方面选用了22个变量作为预测备选个变量作为预测备选变量，通过对变量，通过对1946-1965年间年间33家破产制造企业和家破产制造企业和33家非破产配对企业的研究分析，根据误判率最家非破产配对企业的研究分析，根据误判率最小的原则，最终小的原则，最终5个变量作为判别变量，构建了个变量作为判别变量，构建了Z一一Score模型。

模型。

Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5式中，式中，Z表示判别函数值；

表示判别函数值；

X1营运资金营运资金/资产总额；

资产总额；

X2留存收益留存收益/资产总额；

X3息税前利润息税前利润/资产总额；

X4股东权益市场价值股东权益市场价值/总负债账面价值总额；

总负债账面价值总额；

X5销售收入销售收入/资产总额。

资产总额。

Z值，值，Z2.675时，表明企业财务状况良好；

时，表明企业财务状况良好；

Z1.81，企业存在较大的破产风险；

，企业存在较大的破产风险；

Z值处于值处于1.81-2.675之间，称为之间，称为“灰色地带灰色地带”，这个区间的企业，这个区间的企业财务极不稳定。

财务极不稳定。

ZZ计分模型发展计分模型发展Altman（1968）Z-ScoreZ=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X51.81-2.675Altman/Haldeman/Narayanan（1977）ZETA77个变量个变量Altman（1995）Z（非上非上市公司市公司）Z=0.717X1+0.847X2+3.107X3+0.42X4+0.998X51.212.99Altman（1995）Z（非制非制造企业造企业）剔除X5Altman/Hartzell/Peck（1995/1996）EMS多元线性判别法的缺点多元线性判别法的缺点1）多元线性判定模型一般都是建立在自变量服）多元线性判定模型一般都是建立在自变量服从多元正态分布的假设之上，但这一点并不总从多元正态分布的假设之上，但这一点并不总是成立。

是成立。

2）这类模型实际上都是建立在一个隐含前提的）这类模型实际上都是建立在一个隐含前提的基础上，即假定有关变量都有一个理想值，并基础上，即假定有关变量都有一个理想值，并以此为标准对公司状况进行评估。

以此为标准对公司状况进行评估。

3）在实证研究的样本方面，无法真正满足随机）在实证研究的样本方面，无法真正满足随机选择以及数据之间方差和协方差的要求。

齐治选择以及数据之间方差和协方差的要求。

齐治平等（平等（2002）亦认为，线性判别函数存在两个）亦认为，线性判别函数存在两个无法克服的逻辑问题：

固定影响假设和完全线无法克服的逻辑问题：

固定影响假设和完全线性补偿假设。

性补偿假设。

六、多元非线性回归模型六、多元非线性回归模型LogisticLogistic回归模型回归模型二元二元Logistic概率函数的表达式为：

概率函数的表达式为：