第四章外汇风险管理PPT推荐.ppt
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2月月1日一家瑞士公司从日本进口一批货物,日一家瑞士公司从日本进口一批货物,合同规定一美元进行结算,总价款为合同规定一美元进行结算,总价款为100万美万美元,元,3个月后支付。
个月后支付。
2月月1日的汇率为日的汇率为USD1=JPY120.00USD1=CHF1.38001.对外贸易中的交易风险对外贸易中的交易风险如果3个月后汇率变为USD1=CHF1.5800,则瑞士进口商支付100万美元需158万瑞士法郎,比按2月1日的汇率兑换多支付20万瑞士法郎。
如果3个月后汇率变为USD1=JPY110.00,则日本出口商将收到100万美元可兑换为11000万日元,比按2月1日的汇率兑换少收1000万日元。
20002000年年44月月55日加拿大某公司向一家英国公日加拿大某公司向一家英国公司借款司借款100100万美元,万美元,22年后还款。
年后还款。
20002000年年44月月55日的汇率日的汇率USD1=CAD1.5600,GBP1=USD1.5000USD1=CAD1.5600,GBP1=USD1.50002.2.对外借贷中的交易风险对外借贷中的交易风险如果2年后美元兑英镑贬值为GBP1=USD1.6000则英国贷款人收回100万美元只可兑换62.5万英镑,比按2000年的汇率兑换少收4.17万英镑。
以上的损失都是就本金而言的,如果考虑利息损失要更大。
如果2年后美元升值为USD1=CAD1.6600,则加拿大价款人归还100万美元需166万加元,比按2000年的汇率兑换多还10万加元。
例例:
某德国投资者于某德国投资者于20002000年年1010月到美国进行投资,投资月到美国进行投资,投资金额金额100100万美元,投资期限万美元,投资期限22年。
如果年投资利润为年。
如果年投资利润为10%10%,则,则22年后可获得利润年后可获得利润1010万美元。
万美元。
3.3.对外投资中的交易风险对外投资中的交易风险假设投资初期的汇率为EUR1=USD0.852年后的汇率为EUR1=USD0.95投资者2000年投资100万美元需117.65万欧元,2年后这100万美元只能兑回105.26万欧元,损失12.39万欧元。
利润损失1.23万欧元。
纽约外汇市场上,英镑兑美元的汇率为例:
纽约外汇市场上,英镑兑美元的汇率为GBP1=USD1.5GBP1=USD1.5,一家纽约外汇银行在当日的,一家纽约外汇银行在当日的英镑买卖中出现英镑买卖中出现1010万英镑的多头万英镑的多头如果第二天英镑兑美元的汇率下降为如果第二天英镑兑美元的汇率下降为GBP1=USD1.4GBP1=USD1.4则该银行将这则该银行将这1010万英镑按万英镑按GBP1=USD1.4GBP1=USD1.4的价格的价格卖出,只能收回卖出,只能收回1414万美元,比按前日的价万美元,比按前日的价格计算少收格计算少收11万美元。
4.4.外汇买卖中的交易风险外汇买卖中的交易风险例:
某日外汇市场的即期汇率为例:
某日外汇市场的即期汇率为EUR1=USD1.0528EUR1=USD1.0528,某投机者预测两个月后,某投机者预测两个月后欧元将升值欧元将升值于是以于是以EUR1=USD1.0558EUR1=USD1.0558的远期汇率买入的远期汇率买入22个月个月期的期的100100万欧元的远期合约。
万欧元的远期合约。
但是两月后欧元不但没有升值反而下降了,但是两月后欧元不但没有升值反而下降了,汇率变为汇率变为EUR1=USD1.0458EUR1=USD1.0458,则该投机者损,则该投机者损失失11万美元。
4.4.外汇买卖中的交易风险外汇买卖中的交易风险又称会计风险,是指经济主体在将资又称会计风险,是指经济主体在将资产负债表、损益表等会计报表中以外产负债表、损益表等会计报表中以外币计值的项目折算成本币时,因汇率币计值的项目折算成本币时,因汇率变动而呈现账面损失的可能性,它是变动而呈现账面损失的可能性,它是一种存量风险。
一种存量风险。
(二)折算风险
(二)折算风险例:
某日本公司年初收到的例:
某日本公司年初收到的100万美元存款,万美元存款,当时的汇率为当时的汇率为USD1=JPY130,则这,则这100万万美元在账面上应被折算为美元在账面上应被折算为1.3亿日元。
一年亿日元。
一年后该公司在编制资产负债表时汇率变动为后该公司在编制资产负债表时汇率变动为USD1=JPY120,这,这00万美元存款经折算只万美元存款经折算只有有1.2亿日元。
亿日元。
由于收款日到编表日这段时间里美元汇率由于收款日到编表日这段时间里美元汇率下降,导致同样的下降,导致同样的100万美元在折算为日元万美元在折算为日元时账面损失时账面损失1000万日元。
万日元。
又称经营风险,是指预料之外的汇率又称经营风险,是指预料之外的汇率变动通过影响企业产品价格、生产成本、变动通过影响企业产品价格、生产成本、销售数量,进而引起企业利润减少的一种销售数量,进而引起企业利润减少的一种可能性。
可能性。
经济风险是一种流量风险,同时经济风险是一种流量风险,同时它的影响是长期的,而商量中线的影响是它的影响是长期的,而商量中线的影响是一次性的,因而经济风险对企业来说更重一次性的,因而经济风险对企业来说更重要。
要。
(三)经济风险(三)经济风险以本国为例来说明本币贬值给本国企业带来的经济以本国为例来说明本币贬值给本国企业带来的经济风险。
因为利润等于收入与成本之差,而企业的风险。
因为利润等于收入与成本之差,而企业的产品一部分内销,另一部分外销。
因此利润、收产品一部分内销,另一部分外销。
因此利润、收入和成本也相应分为国内和国外两部分:
入和成本也相应分为国内和国外两部分:
1.本币贬值对本国企业收入的影响本币贬值对本国企业收入的影响
(1)对出口收入的影响)对出口收入的影响
(2)对国内收入的影响)对国内收入的影响2.本币贬值对本国企业生产成本的影响本币贬值对本国企业生产成本的影响
(1)对进口要素成本的影响)对进口要素成本的影响
(2)对国内要素成本的影响)对国内要素成本的影响3.本币贬值对本国企业利润的影响本币贬值对本国企业利润的影响是指对外汇市场可能出现的变化做出是指对外汇市场可能出现的变化做出相应的决策,以避免汇率变动可能造相应的决策,以避免汇率变动可能造成的损失。
成的损失。
三、外汇风险的管理三、外汇风险的管理外外汇风险管理管理三种三种类型型交易交易风险管理管理折算折算风险管理管理经济风险管理管理1.1.签订合同时的管理方法签订合同时的管理方法
(一)交易风险管理
(一)交易风险管理(11)选择好合同好合同货币争取使用本争取使用本币出口出口贷款使用硬款使用硬币,进口借款使用口借款使用软币使用第三国使用第三国货币使用已有的或使用已有的或经常收付的常收付的货币使用两种以上使用两种以上软硬搭配的硬搭配的货币()加列合同条款()加列合同条款加列均加列均摊损益条款益条款调整价格或借款利率整价格或借款利率例:
我国某出口商向以德国进口商出口一批例:
我国某出口商向以德国进口商出口一批货物,合约金额为货物,合约金额为100万美元,合约货币为万美元,合约货币为一半用美元(硬币)支付,一半用日元一半用美元(硬币)支付,一半用日元(软币)支付,若签订合时的汇率为(软币)支付,若签订合时的汇率为USD1=JPY,则应付金额为万,则应付金额为万美元,万日元。
若结算时汇率变美元,万日元。
若结算时汇率变为为USD1=JPY则我国出口将收到则我国出口将收到万美元,比单独用硬币的收入少,万美元,比单独用硬币的收入少,但比单独用软币的收入多。
进口商也一样,但比单独用软币的收入多。
进口商也一样,其支出的款项也介于单独使用软硬币和单其支出的款项也介于单独使用软硬币和单独使用硬币之间。
独使用硬币之间。
某英国出口公司向美国进口商出口一批价值万某英国出口公司向美国进口商出口一批价值万美元的货物,个月后收款。
如果签约时的汇率为美元的货物,个月后收款。
如果签约时的汇率为结算时的汇率变为结算时的汇率变为则调整后的外币价格(万)则调整后的外币价格(万)()()万美元万美元结算时英国出口商美进口商收取万美元而结算时英国出口商美进口商收取万美元而不是万美元。
不是万美元。
美元汇率下降造成的损失在英美两国之间进行了平均美元汇率下降造成的损失在英美两国之间进行了平均分摊。
分摊。
1.1.签订合同时的管理方法签订合同时的管理方法
(一)交易风险管理
(一)交易风险管理(11)选择好合同好合同货币争取使用本争取使用本币出口出口贷款使用硬款使用硬币,进口借款使用口借款使用软币使用第三国使用第三国货币使用已有的或使用已有的或经常收付的常收付的货币使用两种以上使用两种以上软硬搭配的硬搭配的货币()加列合同条款()加列合同条款加列均加列均摊损益条款益条款调整价格或借款利率整价格或借款利率金融交易方法金融交易方法
(一)交易风险管理
(一)交易风险管理
(1)外汇交易
(2)借款与投资法(3)借款-现汇交易-投资借款法:
指未来有外汇收入的交易者借款法:
指未来有外汇收入的交易者在签订合同后,从银行借入一笔与为在签订合同后,从银行借入一笔与为未来外汇收入相同的币种、相同金额、未来外汇收入相同的币种、相同金额、相同期限的款项,并将这笔款项在外相同期限的款项,并将这笔款项在外汇市场兑换成本币,当借款到期时,汇市场兑换成本币,当借款到期时,用当日收到的外汇偿还借款。
用当日收到的外汇偿还借款。
月日德国出口商向美国进口商出例:
月日德国出口商向美国进口商出口一批价值万美元的货物,月口一批价值万美元的货物,月日收款。
日收款。
月日德国出口商与美国进口商签订合月日德国出口商与美国进口商签订合同之后,向银行借款万美元,然后同之后,向银行借款万美元,然后在外汇市场上按市场汇率兑换成欧元,在外汇市场上按市场汇率兑换成欧元,月日用收到的货款万美元(附加月日用收到的货款万美元(附加利息)偿还银行。
利息)偿还银行。
投资法:
未来有外支出的交易者在签订合同后,用自未来有外支出的交易者在签订合同后,用自有的本币资金在外汇市场上兑换成与未来有的本币资金在外汇市场上兑换成与未来支出相同币种、相同数额的外汇,并将这支出相同币种、相同数额的外汇,并将这笔外汇投资于货币市场(如购买国库券、笔外汇投资于货币市场(如购买国库券、定期存单、商业票据),投资期限与未来定期存单、商业票据),投资期限与未来外汇支出的期限相等,到期时投资所得外外汇支出的期限相等,到期时投资所得外汇(包括利息)进行支付。
汇(包括利息)进行支付。
这一方法要占用大量资金。
月日德国进口商向美国出口商进例:
月日德国进口商向美国出口商进口一批价值万美元的货物,月口一批价值万美元的货物,月日付款。
日付款。
月日德国进口商向美国出口商签订合月日德国进口商向美国出口商签订合同之后,用自有资金在外汇市场上按市场同之后,用自有资金在外汇市场上按市场汇率兑换成万美元,投资于货币市汇率兑换成万美元,投资于货币市场,月日用投资
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