一级建造师-工程经济考点精华Word格式文档下载.doc
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偿债能力6个指标(确定性分析):
利息备付率、偿债备付率、借债偿还期、资产负债率、流动比率、速动比率。
财务生存能力(据财务计划现金流量表,考察计算期投资、融资、经营现金流入和流出,计算净现金流量和累计盈余资金,分析是否有足够净现金流量维持正常运营,实现财务可持续性)。
财务评价方法:
基本方法(确定性分析、不确定性分析);
按性质(定量分析与定性分析相结合,以定量为主);
按是否考虑时间影响因素(静态与动态结合,以动态为主);
考虑融资分类(融资前和融资后);
按评价时间(事前评价、事中评价、事后评价)。
财务评价方案:
独立型方案;
互斥型方案。
项目计算期:
从项目资金正式投入到项目报废,包括建设期和运营期(运营期又包括投产期和达产期)。
基准收益率确定因素:
资金成本、机会成本、投资风险、通货膨胀。
基准收益率测定方法:
资本资产定价模型法、加权平均资本成本法、典型项目模拟法、德尔菲专家调查法。
财务净现值优缺点:
考虑时间价值;
考虑整个计算期现金流量分布;
经济意义明确直观、直接以货币表示盈利水平、判断直观。
缺点:
需确定一个基准收益率,确定难;
互斥方案必须构造一个相同分析期限,才能比选;
不能反映单位投资使用效率;
不能说明各年的经营成果;
不能反应投资回收速度。
财务净现值率判别准则:
独立方案,FNPVR≥0,才能接受;
对多方案评价,凡FNPVR<0,方案先行淘汰,余下方案,应将FNPVR与投资额、净现现值结合考虑。
财务净现值率方案判断注意事项:
投资现值与财务净现值研究期应一致;
投资现值与财务净现值折现率应一致;
用财务净现值率比较方案与财务净现值比较方案结论不一定总一致,在明显资金总量限制且项目占资金远小于总拥有量时,以财务净现值率进行方案选优是正确的,否则将FNPVR与投资额、净现值结合选择方案。
财务内部收益率优缺点:
考虑时间价值和整个计算期经济状况;
不仅反映投资过程受益程度,且FIRR大小不受外界参数影响,完全取决投资过程净现金流量。
内部收益率只须确定大致范围。
FIRR计算麻烦,非常规现金流量项目FIRR有时不存在或存在多个。
投资收益率选择方案的优缺点:
经济意义明确、直观、计算方便,在一定程度上反应投资效果,适用各种投资规模。
没考虑时间因素,忽视资金时间价值;
计算主观随意性强,正常年份选择难,带有不确定性和人为因素;
作为决策依据不太可靠,主要用于方案早期或研究阶段,且计算期短等方案;
尤其适用工艺简单而生产情况变化不大的工程建设方案选择和经济效果评价。
投资回收期选择方案优缺点:
容易理解、计算简便,一定程度显示资本的周转速度。
没考虑整个计算期内现金流量(只反映回收前),无法准确衡量方案整个期间的效果。
偿债资金来源:
可用于归还贷款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊消费、其他还款资金来源(减免的营业税金)。
归还贷款的利润来源:
一般是提取了盈余公积金、公益金后的未分配利润。
如果是股份公司需向股东支付股利,应从未分配利润中扣除分配给投资者的利润。
偿还能力还款方式:
国外采用等额还本付息或等额还本、利息照付两种方法。
国内一般是先贷先还、后贷后还、利息高的先还、利息低的后还的顺序。
不确定因素产生原因:
所依据的基本数据不足或者统计偏差;
预测方法的局限,预测的假设不准确;
未来形势的变化;
技术进步;
无法用定量来表示的定性因素的影响;
其他外部因素的影响。
不确定性与风险的区别:
风险是不利事件发生的可能性,其概率可以计量;
不确定性是只知道采取行动的所有可能后果,而不知出现的可能性,或两者都不知道,只能粗略估计,难计量。
不确定性分析的方法:
盈亏平衡分析(亦称量本利分析,分线性和非线性)和敏感性分析。
线性盈亏平衡分析的前提条件:
生产量等于销售量;
产销量变化,单位可变成本不变,总生产成本是产销量的线性函数;
产销量变化,销售单价不变,销售收入是产销量的线性函数;
只生产单一产品;
或生产多种产品,但可以转换为单一产品计算,不同产品生产负荷率的变化应保持一致。
盈亏平衡分析和敏感性分析区别:
盈亏平衡分析只用于财务评价;
而敏感分析可同时用于财务和国民经济评价。
盈亏平衡点(BEP)表达式形式:
绝对值形式--如产销量、单位产品售价、单位产品可变成本(原材料、燃料、动力、包装和计件工资)、年固定成本(工资及福利、折旧、修理费、无形资产和其他资产摊销费、其他费用等)、年销售收入等;
相对值形式---生产能力利用率,(平衡点产销量占企业正常产销量的比重)。
单因素敏感分析的步骤:
确定分析指标(若分析方案状态和参数对方案投资回收速度快慢影响,则算投资回收期为分析指标;
若分析产品价格波动对方案超额净收益影响,则选财务净现值为考察指标;
若分析投资大小对方案资金回收能力影响,则选财务内部收益率为指标);
选择分析需要分析的不确定因素(收益方面:
产销量、售价、汇率;
费用方面:
成本(人工费、原材料、燃料、动力费)、建设投资、流动资金占用、折现率、汇率;
时间方面:
建设期、生产期(投产期和正常生产期);
分析每个不确定因素波动对分析指标可能带来的增减变化情况;
确定敏感性因素,通过敏感系数和临界点来判断;
选择方案;
(一般选择敏感性小、承担风险能力强、可靠性大的项目或方案)。
单因素敏感图判断:
从临界点看,允许变化幅度越小越敏感;
从敏感图看,斜线与横轴交点离原点越近越敏感;
从直线陡峭程度看,越陡越敏感。
敏感性分析的优缺点:
一定程度对不确定因素进行定量描述,有助搞清不确定因素不利变动所容许的风险程度。
能及时排除无足轻重的变动因素注意力,重点集中于敏感因素上;
针对敏感因素制定管理和应变对策。
尽量减少风险、增加决策可靠性。
具有局限性;
(分析凭主观经验判断,难免有片面性)分析某一因素时,没有分析变动的概率,还要借助概率分析。
如果在初步可行性研究和可行性研究阶段进行敏感分析,常用选用的指标:
财务净现值、财务内部收益率
现金流量表的分类:
项目投资现金流量表、项目资本金现金流量表、投资各方现金流量表、财务计划现金流量表(前三个考察盈利,第四考察生存)。
现金流量表计算指标:
(项目投资现金流量表:
以项目总投资为基础,计算项目投资财务内部收益率、财务净现值、财务净现值率、投资回收期;
项目资本金现金流量表:
以项目资本金为基础,把借款本金偿还和利息支出作为现金流出,计算资本金内部收益率;
投资各方现金流量表:
以投资者出资额为基础,计算投资各方收益率;
财务计划现金流量表:
反映项目计算期各年投资、融资、经营活动的现金流,计算累计盈余资金)。
在项目投资现金流量表中,以下不属于现金流出的是(CD)。
A.建设投资B.流动资金C.折旧和摊销D.借款利息支付E.维持运营投资。
属于项目资本现金流量表中现金流出构成的是(B)A.建设投资B.借款本金偿还C.流动资金D.调整所得税。
财务现金流量表的现金流入:
1)销售收入(补贴收入);
2)固定资产残值收入;
3)流动资金的收回。
财务现金流量表的现金流出:
1)建设投资投入(形成固定资产);
2)流动资金投入;
3)维持运营投资;
4)税金;
5)经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-利息支出(折旧费、摊销费不作为现金流出;
利息支出:
在项目投资现金流量表中不作为流出,在资本金现金流量表中作为流出)。
财务现金流量表的构成基本要素:
投资、经营成本、营业收入和税金。
建设项目评价中的总投资包括:
建设投资、建设期利息、流动资金三者之和。
建设投资在项目建成后的形成物:
按有关规定分别形成固定资产、无形资产和其他资产。
建设期利息:
筹措债务资金时,在建设期内发生并按规定允许在投产后计入固定资产原值的利息,即资本化利息。
(包括:
银行借款、其他债务资金利息、其他融资费用)。
流动资金(不是流动资产):
营运期内长期占用并周转使用的营运资金,不包括运营中临时性营运资金。
流动资金计算:
它是流动资产与流动负债的差额。
流动资产构成要素一般包括:
存货、库存现金、应收账款和预付账款(与会计基础的流动资产有别)。
流动负债构成要素一般考虑:
应付账款和预收帐款(与会计基础中的流动负债有别)。
项目资本金(即项目权益资金):
在建设项目总投资中,由投资者认缴的出资额。
对项目来说是非债务资金,也不是企业注册资金。
项目资本金的出资方式:
现金、实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权作价出资。
但必须经由资格的评审机构评估作价。
通常企业未分配利润和税后利润提取的公积金可投与项目成项目资本金。
工业产权和非专利技术一般不超20%,特批不超30%。
项目资本金的来源及筹措方式:
既有法人融资项目的新增资本可通过原有股东增资扩股、吸引新股东投资、发行股票、政府投资等渠道和方式;
新设法人融资项目资本金可通过股东直接投资、发行股票、政府投资等形式筹措。
股东直接投资分国家资本金、法人资本金、个人资本金、外商资本金。
政府投资资金来源:
各级政府的财政预算内资金、国家批准的各种专项建设资金、统借国外贷款、土地批租收入、地方政府按规定收取的各种费用及其他预算外资金等。
政府投资资金投入的主要经济和社会领域:
加强公益性和公共基础设施建设、保护和改善生态环境、促进欠发达地区的经济和社会发展,推进科技进步和高新技术产业化。
政府投资资金投入方式:
直接投资、资本金注入、投资补助、转贷和贷款贴息等方式,并按项目安排使用。
对国家资本金投入情况处理方法:
(1)全部使用国家直接投资的项目,一般为非经营,不需融资方案分析;
以资本金注入方式投入的,在项目评价时应视为权益资金;
以投资补贴、贷款贴息等方式投入的,对具体情况既不是权益资金也不是债务资金,应视为一般现金流入(补贴收入);
以转贷方式投入的(统借国外贷款),评价时应视为债务资金。
总成本费用:
外购原材料、燃料及动力费+工资福利费+修理费+折旧费+摊消费+财务费用(利息支出)+其他费用。
经营成本组成:
总成本费用-折旧费-摊消费-利息支出。
工资及福利费包括:
职工工资、奖金、津贴和补贴、职工福利费、以及医疗保险费、养老保险费、失业保险费、工伤保险费、生育保险费等社会保险费和住房公积金中由职工个人缴纳的部分。
其他费用包括:
其他制造费用(按固定资产原值的百分数估算);
其他管理费用(按工资及福利费的百分数估算);
其他营业费用(按营业收入的百分数估算)。
营业收入分为:
营业收入(产品销售量(服务量)*产品单价)和补贴收入(项目按有关规定可能得到与收益相关的政府补助。
包括:
先征后返的增值税、按销量或工作量等依据国家规定的补助定额计算并按期给予的定额补贴、财政扶持给予的其他补贴。
不包括:
与资产相关的政策补助不在此处核算、与资产相关的政府补助指:
企业取得的、用于构建或以其它方式形成长期资产的政府补助)。
税金分类:
从销售收入扣除的营业税金及附加和增值税。
营业税金和附加包括营业税、资源税、消费税、城市维护建设税及教育费附加。
(一般不含增值税,因增值税是价外税,纳税人交税,最终由消费者负担,与经营成本和经营利润无关。
)计入总成本费用的进口材料关税、房产税、土地使用税、车船使用税和印花税等;
计入建设投资的引进技术、设备材料的关税,和固定资产投资方向调节税;
从利润中扣除的所得税。
建设项目周期的四个阶段划分:
建设项目决策阶段(投资意向、市场研究与
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- 一级 建造 工程 经济 考点 精华