河北工业大学财务管理第6章营运资金管理PPT文档格式.ppt
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使企业承担较大的风险。
二、短期资产的概念和特点二、短期资产的概念和特点又称流动资产生产经营过程中短期置存的资产,一年以内或超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产。
短期资产的特点:
周转快周转快易变现易变现常波动常波动多样化多样化一致性一致性(流动资产周转与生产经营周期具有一致性)短期资产包括:
短期资产包括:
从存在形态分类:
现金现金有价证券(短期金融资产)有价证券(短期金融资产)应收及预付帐款应收及预付帐款存货存货不同国家、不同行业、不同企业短期资产持有政策、不同国家、不同行业、不同企业短期资产持有政策、水平结构存在较大差异水平结构存在较大差异(见(见P281,表,表9-1、9-2)流动资产:
流动资产:
货币资金货币资金库存现金、银行存款库存现金、银行存款应收及预付款项应收及预付款项应收账款、应收票据应收账款、应收票据其他应收款、预付账款其他应收款、预付账款待摊费用待摊费用存货存货原材料、燃料、包装物原材料、燃料、包装物低值易耗品、修理备用件低值易耗品、修理备用件在产品、自制半成品在产品、自制半成品产成品、外购商品产成品、外购商品短期投资短期投资短期债券、其他短期投资短期债券、其他短期投资货币及结货币及结算资金形算资金形态态生产储备生产储备资金形态资金形态成品资金形态成品资金形态对外投资占用对外投资占用未完工产品资金形态未完工产品资金形态从占用时间分类从占用时间分类:
包括包括1、永久性流动资产、永久性流动资产.2、临时性流动资产、临时性流动资产固定资产流动资产永久性流动资产永久性流动资产时间金额临时性流动资产临时性流动资产永久性资产永久性资产(永久性流动资(永久性流动资产产+固定资产)固定资产)短期筹资管理流动负债:
流动负债:
短期借款短期借款应付短期债券应付短期债券应付账款应付账款应付票据应付票据预收账款预收账款其他应付款其他应付款协议性融资协议性融资自然性融资自然性融资三、短期资产的持有政策1.短期资产持有政策要解决短期资产在总资产中的比重不同类型短期资产的合理水平2.影响短期资产政策的因素风险与报酬(P285,例9-1)所处行业(P281,表9-3)企业规模(表9-4)外部筹资环境3.短期资产持有政策的类型短期资产持有量往往表示成实现一定数量的销售额所要求的流动资产数量,不同的流动资产数量体现了不一样的风险与收益关系。
宽松的持有政策:
低风险、低报酬适中的持有政策:
风险和报酬平衡紧缩的持有政策:
高报酬、高风险4.短期资产管理的要求
(1)正确预测流动资产的需要量流动资产的需要量是指企业在一定时期内为保证生产经营正常进行所需要的流动资产数量。
(2)合理地筹集生产经营所需要的资金(短期筹资)(3)有效地将流动资产管理与流动资金管理相结合流动资产是流动资金赖以存在的物质形态。
(4)科学地控制流动资产的数量,加速流动资产的循环和周转。
流动资金一直在循环运转,没有终止日期,很难评价报酬率。
流动资金投资评价的基本方法是:
以最低的成本满足生产经营周转需要第二节第二节现金和有价证券管理现金和有价证券管理现金现金:
可以立即投入流动的交换媒介。
包括:
库存现金、各种形式的银行存款和银行本票、银行汇票。
有价证券有价证券:
企业现金的一种转换形式,变现能力强。
是现金的替代品,是“现金”的一部分。
一、现金管理涉及的内容一、现金管理涉及的内容
(一)持有现金的动机
(一)持有现金的动机
(二)现金预算管理
(二)现金预算管理(三)最佳现金持有量的确定(三)最佳现金持有量的确定
(一)公司持有现金的动机公司持有现金的动机l满足交易需要(正常开支);
l保证最低存款余额的需要(补偿性余额);
l预防的需要(应付萧条、回购股票、意外开支);
l投机的需要(抓住突然出现的获利机会)现金管理的有关规定
(1)规定了现金的使用范围。
(2)规定了库存现金限额。
一般以35天的零星开支为限额。
(3)不得坐支现金。
(4)不得出租、出借银行账户(5)不得签发空头支票和远期支票。
(6)不得套用银行信用(7)不得保存账外公款,不得将公款以个人名义存入银行和保存账外现钞等各种形式的账外公款。
现金收支管理现金收支管理的目的在于提高现金使用效率。
(1)力争现金流量同步。
(2)使用现金浮游量。
从企业开出支票,收票人收到支票并存入银行,至银行将款项划出企业账户,中间需要一段时间。
现金在这段时间的占用称为现金浮游量。
(3)加速收款。
(4)推迟应付款的支付。
例:
浮差的利用公司对外支付,开出付款支票后,会计帐面上现公司对外支付,开出付款支票后,会计帐面上现金余额立即减少,而银行存款余额并不立即减少。
但金余额立即减少,而银行存款余额并不立即减少。
但直到收款人真正从公司存款帐户上将资金划走后,银直到收款人真正从公司存款帐户上将资金划走后,银行存款才减少。
所以公司帐面现金余额往往与银行帐行存款才减少。
所以公司帐面现金余额往往与银行帐户余额不等。
这就产生了现金支付户余额不等。
这就产生了现金支付“浮差浮差”。
公司可。
公司可以利用该浮差获取收益。
以利用该浮差获取收益。
现金支付浮差金支付浮差=公司公司银行存款余行存款余额-公司公司帐面面现金余金余额例如:
假定公司例如:
假定公司55月月44日之前银行存款与帐面现金余额均为日之前银行存款与帐面现金余额均为100100万元,万元,55月月55日开出一张日开出一张3030万元的付款支票,帐面余额立即降万元的付款支票,帐面余额立即降为为7070万元,但银行存款余额直到万元,但银行存款余额直到55月月1515日对方真正将资金划走后日对方真正将资金划走后才减少到才减少到7070万元。
则:
万元。
5月月5日之前:
浮差日之前:
浮差=银行存款余行存款余额-公司公司帐面余面余额=100-100=05月月5日日14日:
支付浮差日:
支付浮差=100-70=30万元。
如果公司每日支付额较大,支付浮差也较大,充分如果公司每日支付额较大,支付浮差也较大,充分利用浮差,可给公司带来可观效益。
利用浮差,可给公司带来可观效益。
一个每日付款一个每日付款5000万元的公司,在年利率为万元的公司,在年利率为10%情况情况下,利用浮差每日可获得下,利用浮差每日可获得500010%/360=1.39万元的万元的收益。
收益。
10天的支付延迟,就可获得天的支付延迟,就可获得13.9万元收益。
万元收益。
同样道理,公司收款时,也会产生同样道理,公司收款时,也会产生“现金回收浮现金回收浮差差”。
浮差管理就是要充分利用和增大浮差管理就是要充分利用和增大“支出浮差支出浮差”,同时加快回款,减少同时加快回款,减少“回收浮差回收浮差”。
净浮差净浮差=现金支付浮差现金支付浮差-现金回收浮差现金回收浮差
(二)现金预算管理现金预算的概念:
在企业长期发展战略的基础上,以现金管理的目标为指导,充分调查和分析各种现金收支影响因素,运用一定的方法合理估测企业未来一定时期的现金收支状况,并对预算差异采取相应对策的活动。
现金预算的制定步骤:
销售预测销售预测估计现金流入量估计现金流入量估计现金流出量估计现金流出量估计月末现金和贷款余额估计月末现金和贷款余额现金预算的编制方法现金预算的编制方法(P287-290)收支预算法收支预算法调整净收益法调整净收益法(三)最佳现金持有量1成本分析模式通过分析持有现金的成本,寻找持有成本最低的现金持有量。
企业持有现金有三种成本:
(1)机会成本企业因保留一定的现金余额而丧失的再投资收益现金持有额越大,机会成本越高
(2)管理成本企业因保留一定的现金而发生的管理费用。
如管理人员工资与安全措施费用等。
具有固定成本的性质,与现金持有量之间无明显的比例关系。
(3)短缺成本现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现等方式加以补充而给企业造成的损失。
随现金持有量的增加而下降,随现金持有量的减少而上升。
现金持有总成本现金持有总成本=机会成本机会成本+管理成本管理成本+短缺成本短缺成本总成本线机会成本线管理成本线短缺成本线现金持有量0总成本例1:
某企业有四种现金持有方案,它们各自的机会成本、管理成本、短缺成本见下表:
方案甲乙丙丁现金持有量250005000075000100000机会成本30006000900012000管理成本20000200002000020000短缺成本12000675025000总成本350003275031500320002.存货模式鲍曼模式是威廉鲍曼(WilliamBaumol)提出的用以确定目标现金持有量的模型。
确定总成本最小时的现金持有量出售有价证券换回现金既满足现金需要又减少机会成本以有价证券换回现金也是有代价的交易成本交易成本:
用现金购入有价证券及转让有价证券换取现金时付出的交易费用(转换的成本),如委托买卖佣金、委托手续费、证券过户费、实物交割手续费等。
交易成本与现金转换次数、每次转换量有关。
不考虑管理成本,由于短缺成本的不确定性和难以计量,也不考虑,则总成本=交易成本+机会成本总成本线机会成本线交易成本线现金持有量0总成本运用存货模式确定最佳现金持有量时,假设:
(1)企业所需要的现金可通过证券变现取得,且证券变现的不确定性很小
(2)企业预算期内现金需要总量可以预测(3)现金的支出过程比较稳定,波动较小,而且每当现金余额降至零时,均可通过部分有价证券变现得以补足(4)证券的利率或报酬率及每次的固定交易费用可以获悉。
例2:
某企业的现金使用量是均衡的,每周的现金净流出量为100,000元。
若该企业第0周开始时持有现金300,000元,那么这些现金够企业支用3周,在第3周结束时现金持有量将降为零,其3周内的平均现金持有量则为150,000元。
第4周开始时,企业需将300,000元的有价证券转换为现金以备支用;
第6周结束时现金持有量再次为零。
如此循环,现金持有量可见下图周现金流量CC/2企业要合理的确定现金持有量(C),使现金的使用总成本最低。
已知:
(1)一定期间内的现金需求量为T
(2)每次出售有价证券的交易成本为F,则一定时期内出售有价证券的总交易成本为:
交易成本=(T/C)*F(3)持有现金的机会成本率为K;
一定时期内持有现金的总机会成本为:
机会成本=(C/2)*K总成本=机会成本+交易成本=(C/2)*K+(T/C)*F根据上例,
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- 关 键 词:
- 河北 工业大学 财务管理 营运 资金 管理