投资银行的证券自营业务分析PPT文档格式.ppt
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机构户,B字头,接受国家监管。
六、其它
(1)从事证券自营业务要经证监会批准,其注册资本最低限额1亿,净资本5000万
(2)自营业务是证券公司一种以盈利为目的,为自己买卖证券,通过买卖价差获利以盈利为目的,买卖价差获利以盈利为目的买卖价差获利的经营行为;
(3)在从事自营业务时,证券公司必须使用自有依法筹集可用于自营的资金;
(4)自营买卖必须在以自己名义开设的证券账户中进行,并且只能买卖依法公开发行的依法公开发行的或中国证监会认可的其他有价证券。
二、投资银行债券自营业务分析一、债券投资策略
(一)被动债券投资策略
(二)主动投资策略二、债券交易的收益分析
(一)影响债券交易价格的因素
(二)债券投资的收益(三)债券定价的原理三、债券的回购交易
(一)回购交易的概念
(二)回购交易的风险(三)回购利率的决定(四)质押式债券回购交易(五)买断式债券回购交易三、投资银行的股票自营业务分析一、股票自营业务的投资策略二、股票自营业务的收益分析
(一)影响股票价格的因素
(二)股票投资的收益四、自营业务的风险管理一、债券交易的风险分析二、利率风险分析三、股票交易风险管理四、金融衍生品交易与风险控制五、市场风险债券投资策略债券投资策略一、被动债券投资策略1、购买持有策略将债券买入后、购买一直持有到债券期满为止的投资策略。
一直持有到债券期满为止的投资策略。
2、构建免疫资产利用利率的价格、风险与再投资风险反向变动的特点,风险与再投资风险反向变动的特点,构建起能避免利率波动而将未来收益锁定的债券组合。
锁定的债券组合。
二、主动投资策略二主动投资策略1.调整债券期限预测利率将要调整债券期限下降,应投资较长期债券;
反之,下降,应投资较长期债券;
反之,应投资较短期的债券。
应投资较短期的债券。
阶梯策略杠铃策略2.以利率预测为基础的投资策略以利率预测为基础的投资策略3.建立在市场无效基础上的投资建立在市场无效基础上的投资策略债券交易的收益分析债券交易的收益分析
(一)影响债券交易价格的因素1、一般经济因素:
社会经济发展状况财政收支金融政策货币市场利率水平物价波动汇率波动新债券的发行量2、非经济因素:
政治因素心理因素投机因素
(二)债券投资的收益票面收益率直接收益率持有期收益率到期收益率赎回收益率(三)债券定价的原理债券价格上涨,则收益率必然下降;
债券价格上涨,则收益率必然下降;
反之亦然。
亦然。
若债券的收益率在整个寿命期内不变,若债券的收益率在整个寿命期内不变,则该债券的折扣或溢价的大小将随到期日的临近而逐渐减小。
临近而逐渐减小。
债券收益率的下降会引起债券价格的上升,债券收益率的下降会引起债券价格的上升,且上升的幅度要超过债券收益率以同样的比例上升引起债券价格下降的速度。
比例上升引起债券价格下降的速度。
债券的息票利率越高,债券的息票利率越高,则其收益率变化引起的债券价格变化的百分比就越小。
起的债券价格变化的百分比就越小。
债券的回购交易债券的回购交易
(一)回购交易的概念融资方融资方融券方融券方现金现金证券证券结束日的证券与现金流结束日的证券与现金流融资方融资方融券方融券方相同数量的现金相同数量的现金+利息利息相同数量的证券相同数量的证券开始日的证券与现金流开始日的证券与现金流
(二)回购交易的风险回购交易仍存在着信用风险利率上升,逆回购方承担着信用风险利率下降,利率下降,正回购方承担着信用风险。
回购协议中的保证金通常比率在1%3%之间通常比率在之间(三)回购利率的决定回购利率一般是以年化收益率的形式回购利率一般是以年化收益率的形式年化收益率报出回购利率的影响因素证券的信用等级期限长短交割条件货币市场其他子市场的利率水平(四)质押式债券回购交易正回购方在将债券出质给逆回购方融入资金的同时,双方约定在将来某一时期,金的同时,双方约定在将来某一时期,由正回购方按约定回购利率计算的资金额向逆回购方返回资金,逆回购方返回资金,逆回购方向正回购方返回原出质债券的行为。
返回原出质债券的行为。
以债券作为抵押品拆借资金的信用行为质押式债券回购的历史三、三、投资银行的股票自营业务分析投资银行的股票自营业务分析一、股票自营业务的投资策略选择有发展前景的公司股票分析股票的市场表现分析股票的收益与风险选择内在价值高的股票进行适当的技术分析选择好股票的买卖时机二、影响股票价格的因素1、每股净资产2、公司的预期收益3、市场供求关系4、经营环境因素自营业务的风险管理自营业务的风险管理投行自营业务风险:
(一)交易方式风险
(二)决策风险(三)经营管理风险(四)市场风险(五)企业风险(六)法律风险(七)利率风险(八)流动性风险一、债券交易的风险分析风险=系统性风险+非系统性风险系统风险利率风险购买力风险非系统性风险违约风险期限风险流动性风险二、利率风险分析价格风险债券价格波动的幅度与债券的期限成正比,而边际价格的变动率与期限成反比债券价格波动的幅度与债券的息票利率成反比债券价格的波动幅度与债券的初始收益率成正比再投资风险三、股票交易风险管理股票自营风险的分类利率风险购买力风险信用风险经营风险财务杠杆风险经营风险财务杠杆风险ThankYou!
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