财务评价案例分析Word下载.docx
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本章五个案例含盖了以上内容。
案例一,为总投资构成的案例;
案例二,为动态盈利能力分析指标计算的案例;
案例三,为静态能力分析指标计算的案例;
案例四,为抗风险能力分析的案例;
案例五,为清偿能力分析指标计算的案例。
案例一、主要考核建设项目总投资估算的方法。
其基本知识点:
建设项目总投资=固定资产总投资+流动资金(参考“确控”p48)
一、固定资产总投资
固定资产总投资=工程费+工程建设其他费+预备费+投资方向调节税+建设期贷款利息
㈠、工程费=建安工程投资+设备及工器具购置投资
㈡、工程建设其他投资=土地使用费+与项目有关的费用+与未来生产经营有关费用
㈢、预备费=基本预备费+涨价预备费
1、基本预备费=(工程费+工程建设其他费)×
基本预备费率
2、涨价预备费=∑静态投资t〔(1+建设期物价平均上涨率)t-1〕
式中,
静态投资=工程费+工程建设其他费+基本预备费
㈣、投资方向调节税=(工程费+工程建设其他费+预备费)×
投资方向调节税率
㈤、建设期贷款利息=∑(年初累计借款+本年新增借款/2)×
贷款利率
二、流动资金的估算方法有:
扩大指标估算法、分项详细估算法两种。
(参考“确控”p185、186)
㈠、扩大指标估算法:
是根据流动资金占么某种技术的比率估算的。
如:
占产值、销售收入、经营成本、总成本、固定资产总投资和生产能力等数据的比率。
流动资金=固定资产总投资×
流动资金占固定资产总投资比例%
㈡、分项详细估算法:
流动资金=流动资产-流动负债
1、流动资产=现金+存货+应收账款(或预付账款)
⑴ 现金=(年工资福利费+年其他费)/年周转次数
⑵ 存货:
一般有:
外购原材料、燃料,在产品和产成品三种
外购原材料、燃料占用的资产=(年外购原材料燃料费用)/年周转次数
年外购原材料、燃料动力费+年工资福利费+年修理费+年其他费
在产品占用资产=
年周转次数
产成品占用的资产=年经营成本/年周转次数
⑶ 应收账款=年经营成本/年周转次数
2、流动负债=应付账款+预收账款=(年外购原材料燃料动力费)/年周转次数
案例二,主要考核所得税计算、全部投资现金流量表编制、动态盈利能力评价指标计算及评价。
本案例应注意:
1、现金流量表中的固定资产总投资额不包含建设期贷款利息;
2、折现系数计算时,采用连除的技巧可以快速、不易出错。
如ic=10%,则各年系数为:
1/1.1=0.9091,再除1.1=0.8264,再除1.1=0.7513,再除1.1=0.6830,.........
3、计算投资回收期和内部收益率时应用三角形插入法不必死背公式。
累计净现值第六年为“-25”第七年为“+8”则投资回收期按以下方法计算:
x:
(1-x)=25:
8 8
8x+25x=25 6年 x
x=25/33 1-x 7年
x=0.76
投资回收期=6.76年
又如:
当IC=8%时财务净现值=+250万
求内部收益率时,第一次假设IRR应大一些,-25
以免试算次数过多。
若设IRR1=15%时,财务净现值变为负值,说明IRR应该减小再试,若财务净现值仍为正值,说明IRR还应加大,(减小和加大值只能为3%),即再设IRR2=18%,再设IRR3=21%或20%,直到算出财务净现值为正值后,便可以用插入法计算出财务内部收益率。
80万元
若IRR2=15%,财务净现值=+80万;
IRR3=18%,财务净现值=-30万
则:
x(3-x)18%
80:
30=X:
(3-X)15%
30万元
30X+80X=240
X=240/110=2.18
所以,该项目的内部收益率为17.18%,超过行业基准收益率9.18%也就是盈利水平为行业平均收益水平一倍以上。
4、销售税及附加=销售收入×
销售税进即附加税率
所得税=利润×
所得税率
(销售收入-销售税及附加-总成本)
案例三,主要考核还本付息表、总成本分析表和损益表的编制和相应的静态盈利能力分析指标的计算以及自有资金现金流量表的编制和相应动态盈利能力分析指标的计算。
一、还本付息表的编制:
根据贷款利息公式列出表格中的费用名称。
贷款利息=(年初累计借款+本年新增借款/2)×
还本付息表如下:
序号
年份
费用名称
1
2
3
4
5
6
7
8
年初累计借款
本年新增借款
本年应付利息
本年应还本金
本年应还利息
二、总成本费用表的编制:
根据总成本费用构成列出表格的费用名称。
年总成本费用=年经营成本+年折旧费+年摊销费+年维修费+年应付利息
所以,总成本费用表如下:
年份
3
4
5
6
1
年经营成本
2
年折旧费
3
年摊销费
4
年维修费
5
年财务费
5.1
建设期贷款利息
5.2
流动资金贷款利息
6
总成本费用
三、损益表的编制:
试计算利润的表格。
年利润=年销售收入-年销售税及附加-年总成本
年税后利润(指完所得税后的利润)=年利润-年所得税
=年利润×
损益表
年份
9
10
销售收入
销售税及附加 ⑴×
税率
总成本
总利润 ⑴-⑵-⑶
所得税 ⑷×
税后利润 ⑷-⑸
盈余公积金
应付利润
未分配利润
表中,最后三行的计算有以下两种情况:
1、当 税后利润+折旧费+摊销费≤该年应还款额,则该年的税后利润全部为未分配利润,不计取盈余公积金和应付利润;
2、当 税后利润+折旧费+摊销费>
该年应还款额。
则 未分配利润=该年应还款额-折旧费-摊销费
盈余公积金=税后利润×
10%
应付利润=税后利润-盈余公积金-未分配利润
一般说,能够计取应付利润的年份为还款后出现盈余的年份。
该年应还款额
借款偿还期=(还款后出现盈余的年份-开始借款的年份)+
该年可用于还款额
式中,该年可用于还款额=未分配利润+折旧费+摊销费+年盈余公积金+年应付利润
=该年应还款额+该年盈余公积金+该年应付利润
四、静态盈利能力指标的计算:
投资利润率=正常年份的年平均利润÷
总投资
固定资产总投资+流动资金总投资
投资利税率=正常年份的年平均利税÷
年平均利润+年销售税及附加
案例四 主要考核从盈亏平衡分析角度来判断项目的可行性。
见案例四内容。
案例五 主要考核项目的清偿能力。
问题2 还本付息表、总成本费用表、损益表三表应联算。
见以下计算:
还本付息表
名 称
7
1
0
1050
2205
1672.54
1112.65
538.52
2
1000
3
本年应计利息
50
155
220.50
167.25
111.27
53.85
4
532.46
559.89
574.13
5
总成本费用表
费用名称
3
4
5
6
7
8
9
10
1
2490.84
3443.15
3947.87
4003.80
4059.72
4061.34
2
363.66
75
长期借款利息
220.5
3150.00
4049.06
4497.80
4496.31
4498.38
4500.00
损益表
年销售收入
3500
4500
5000
销售税及附加
210
270
300
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