注会财管题库37后附答案Word格式文档下载.docx
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A.认股权证的筹资成本与普通股的资本成本基本一致
B.认股权证的筹资成本与一般债券的资本成本一致
C.认股权证的税前筹资成本应处在债务的市场利率和税前普通股成本之间
D.附带认股权证债券的利率较低,所以认股权证的筹资成本通常低于一般债券的资本成本
4.
若公司直接平价发行普通债券,利率必须达到8%才能成功发行,如果发行股票,公司股票的β系数为1.2,目前无风险报酬率为4%,市场风险溢价率为5%,若公司目前适用的所得税税率为25%,则该公司若要发行可转换债券,其税前融资成本应为( )。
A.8%到16.77%之间
B.8%到13.33%之间
C.小于8%
D.大于13.33%
5.
下列关于可转换债券的说法中错误的是( )。
A.可转换债券的最低价值,应当是纯债券价值和转换价值两者中较高者
B.可转换债券的最低价值,应当是纯债券价值和转换价值两者中较低者
C.可转换债券的税前成本可以用投资人的内含报酬率来估计
D.计算出的内含报酬率必须处在债务的市场利率和税前普通股成本之间,才可以被发行人和投资人同时接受
6.
可转换债券的赎回价格一般高于可转换债券的面值,两者的差额为赎回溢价,( )。
A.赎回溢价会随债券到期日的临近而增加
B.赎回溢价会随债券到期日的临近而减少
C.赎回溢价会随债券到期日的临近保持不变
D.对于溢价债券赎回溢价会随债券到期日的临近而减少,折价债券会增加
7.
可转换债券设置合理的回售条款的目的是(
)。
A.保护债券投资人的利益
B.保护发行公司的利益
C.促使债券持有人转换股份
D.实现发行公司扩大权益筹资的目的
8.
承租人先将某资产卖给出租人,再将该资产租回的租赁是( )。
A.杠杆租赁
B.售后租回
C.不完全补偿租赁
D.完全补偿租赁
9.
租赁费用的报价形式不包括( )。
A.合同分别约定租赁费和手续费
B.合同分别约定租赁费和利息
C.合同分别约定租赁费、利息和手续费
D.合同只约定一项综合租赁费,没有分项的价格
10.
某公司需要一台400万元的设备,预计使用寿命为5年。
公司如果签一份租期4年(不可撤销),最低租赁付款额的现值为356万元的合同,并且回避有关租赁期满所有权转移的条款。
则下列说法正确的是( )。
A.在会计上,该租赁为经营租赁
B.在税务上,该租赁租金费能作为费用扣除
C.该租赁的主要外部特征是租赁期长
D.以上都不正确
11.
如果租赁决策分析的结果是选择自行购置取得资产,则其依据是( )。
A.租赁的现金流量总现值高于借款购买的现金流量总现值
B.租赁的现金流量总现值低于借款购买的现金流量总现值
C.租赁净现值为正
D.投资净现值为正
12.
租赁费的折现率采用的是( )。
A.有担保债券的利息率
B.有担保债券的税后成本
C.公司的加权平均成本
D.项目的必要报酬率
13.
下列关于租赁分析的折现率的表述中不正确的是(
A.租赁费现金流的折现率应采用有担保的债券利率,它比无风险报酬率稍高一些
B.折旧抵税额的风险比租金大一些,折现率也应高一些
C.多数人认为,资产余值应使用项目的必要报酬率即加权平均资本成本作为折现率
D.持有资产的经营风险小于借款的风险,因此期末资产余值的折现率要比借款利率低
14.
下列关于租赁的说法中,错误的是(
A.节税是长期租赁存在的重点原因
B.交易成本是短期租赁存在的重点原因
C.可以撤销租赁是指合同中注明出租人可以随时解除的租赁
D.从承租人的角度来看,杠杆租赁和直接租赁并无区别
15.
短期租赁存在的主要原因在于( )。
A.能够使租赁双方得到抵税上的好处
B.能够降低承租方的交易成本
C.能够使承租人降低资本成本
D.能够降低出租方的交易成本
二、多项选择题
下列关于优先股特点的表述中,正确的有( )。
A.与债券相比,不支付股利不会导致公司破产
B.与普通股相比,发行优先股一般不会稀释股东权益
C.优先股股利不可以税前扣除
D.优先股的股利通常被视为固定成本,与负债筹资没有什么差别,会增加公司的财务风险并进而增加普通股的成本
一般情况下,优先股的发行是很困难的,其原因主要有( )。
A.优先股筹资风险大
B.投资人要求的报酬率高
C.优先股股利不能税前扣除
D.筹资成本过高
以股票为标的物的认股权证与看涨期权的共同点有( )。
A.在到期前均可以选择执行或不执行,具有选择权
B.都有一个固定的执行价格
C.均以股票为标的资产,其价值随股票价格变动
D.认股权证与看涨期权的都可以用布莱克-斯科尔斯模型
下列关于认股权证的特点的说法中正确的有( )。
A.如果将来公司发展良好,股票价格会大大超过执行价格,原有股东会蒙受较大损失
B.通过发行附有认股权证的债券,是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息
C.附带认股权证的债券发行者,主要目的是发行债券而不是股票,是为了发债而附带期权
D.认股权证的执行价格,一般比发行时的股价高出20%至30%
.A公司发行10年期的可转换债券,债券面值为每份1000元,票面利率为5%,每年年末付息一次。
转换价格为25元/股;
不可赎回期为5年,5年后可转换债券的赎回价格为1050元,此后每年递减10元。
目前每股价格为20元,每股股利为1元,股利预期增长率为6%。
假设等风险普通债券的市场利率为7%。
则根据上述资料计算的下列各项正确的有( )。
A.5年末转换价值为1070.58元
B.5年末底线价值为1070.58元
C.可转换债券的税前资本成本6.25%
D.该方案对投资人缺乏吸引力
.在计算可转换债券的底线价值的时候需要进行比较的指标有( )。
A.债券的价值
B.可转换债券的价格
C.转换价值
D.转换之后股票的价值
在其他条件一定的情况下,可转换债券的转换比率越高( )。
A.对债券持有者越有利
B.对发行公司越有利
C.转换价格越高
D.转换价格越低
租赁按照当事人之间的关系可以分为( )。
A.直接租赁
B.杠杆租赁
C.售后租回
典型的融资租赁的特点有( )。
A.长期的
B.完全补偿的
C.不可撤销的
D.可撤销的
下列关于租赁的说法中,正确的有( )。
A.按照我国税法规定,经营租赁的租金可以直接在税前扣除
B.按照我国税法规定,融资租赁的租金可以直接在税前扣除
C.目前我国税务的租赁分类与会计的分类不一致
D.税法规定租赁的分类标准采用会计准则对租赁的分类和标准确
按照我国的会计准则,下列不属于判别租赁属于融资租赁的条件的有( )。
A.在租赁期届满时,租赁资产的所有权转移给承租人
B.租赁到期时资产的预计残值至少为租赁开始时价值的20%
C.租赁期占租赁资产可使用年限的比率小于75%
D.租赁资产性质特殊,如果不做重新改制,只有承租人才能使用
在租赁决策分析中,对于租赁费的折现率,应使用有担保债券的税后成本作为折现率,其原因有( )。
A.租赁筹资与借款筹资的风险类似
B.租赁资产是租赁融资的担保物
C.租金看成是借款购买的本息偿还额
D.自行购置的资金无论来源于股权筹资或其他来源,都假设来源于借款
在差额法下的融资租赁决策评价中,下列说法正确的有( )。
A.租赁资产成本是租赁方案的一项现金流入,包括买价、运输费、安装调试费、途中保险等全部购置成本
B.租赁期税后现金流量是租赁方案的一项现金流出,包括租金支付额、租金抵税额和失去的折旧抵税
C.期末资产现金流量是承租人失去的一项现金流入,包括余值变现、余值变现收益纳税或损失抵税
D.对于租赁费现金流量,折现率应采用项目的必要报酬率,对于资产期末现金流量,折现率应采用有担保债券的税后成本
三、计算分析题
甲公司目前公司总价值20000万元,没有长期负债,发行在外的普通股10000万股,目前股价2.5元/股。
该公司的总资产息税前利润率12%,所得税税率25%,息税前利润的预期增长率6%。
公司未来仅靠利润留存提供增长资金,不打算增发或回购股票,也不打算增加新的债务筹资。
现在急需筹集债务资金6000万元,准备发行10年期限的公司债券。
投资银行认为,目前长期公司债券的市场利率为7%,由于公司的风险较大,只能通过附带认股权证的平价发行债券。
债券面值为每份1000元,期限10年,票面利率设定为5%,同时附送20张认股权证,认股权证在5年后到期,在到期前每张认股权证可以按3元的价格购买1股普通股。
假设公司的资产的账面价值均与其市场价值始终保持一致,总资产息税前利润率保持不变。
要求:
(1)计算每张认股权证的价值。
(2)计算发行债券后的公司总价值,债券本身的内在价值和认股权证的价值。
(3)计算公司在未来第5年年末未行使认股权证前的每股股价和每股收益(保留4位小数)。
(4)计算第5年年末行权后的每股股价和每股收益(保留4位小数)。
乙公司是制造企业。
该公司拟添置一台设备以扩充其生产能力,已知该投资的净现值是143.27,该设备预计使用8年,根据下面的条件判断公司是应该自购还是租赁。
(1)如果自行购置该设备,需要支付买价1700万元,并支付运输费60万元,安装调试费80万元。
(2)如果以租赁方式取得设备,租赁公司要求的租金为每年350万元,在每年年末支付,租赁期8年,租赁期内不得退租,租赁公司负责设备的运输和安装调试,并负责租赁期内设备的维护。
租赁期满设备所有权不转让。
(3)税法规定该类设备使用年限8年,采用直线法折旧,预计净残值率为零。
(4)假设税前银行借款(有担保)利息率12%。
公司适用所得税税率25%。
(1)判断租赁合同的性质。
(2)计算分析乙公司应当选择自行购置还是租赁取得设备。
四、综合题
H公司是一个高成长的公司,目前每股价格为20元,每股股利为1元,股利预期增长率为6%。
公司现在急需筹集资金5000万元,有以下三个备选方案:
方案l:
按照目前市价增发股票250万股。
方案2:
平价发行10年期的长期债券。
目前新发行的10年期政府债券的到期收益率为3.6%。
H公司的信用级别为AAA级,目前上市交易的AAA级公司债券有3种。
这3种公司债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下表所示:
债券发行公司
上市债券到期日
上市债券
到期收益率
政府债券到期日
政府债券
甲
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