第九章债券回购交易Word文件下载.docx
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【例1¡
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判断题】债券回购交易分为质押式回购和买断式回购两种。
( )[2009年5月真题]
【答案】对
【例2¡
多选题】债券质押式正回购方是指在债券回购交易中( )。
[2010年5月真题]
A.融入资金的一方
B.融出资金的一方
C.出质债券的一方
D.获得债券抵押权的一方
【答案】AC
【解析】在债券质押式回购交易中,融资方(正回购方、卖出回购方、资金融入方)是指在债券回购交易中融入资金、出质债券的一方;
融券方(逆回购方、买入返售方、资金融出方)是指在债券回购交易中融出资金、享有债券质权的一方。
开展债券回购交易业务的主要场所为沪、深证券交易所及全国银行间同业拆借中心。
(1)沪、深证券交易所债券质押式回购交易的重要事件:
①上海证券交易所于1993年12月、深圳证券交易所于1994年10月分别开办了以国债为主要品种的质押式回购交易,其目的主要是发展我国的国债市场,活跃国债交易,发挥国债这一金边债券的信用功能,为社会提供一种新的融资方式;
②2002年12月30日和2003年1月3日,上海证券交易所和深圳证券交易所分别推出了企业债券回购交易;
③2007年公司债推出后,证券交易所又进一步允许公司债进行质押式回购。
因此,目前交易所上市的各类债券都可以用作质押式回购。
④交易所债券回购市场的参与主体主要是投资股市的各类投资者,如证券公司、保险公司、证券投资基金等。
根据人民银行1997年的通知,商业银行不得参与交易所债券回购交易。
⑤2009年1月,中国证监会与中国银行业监督管理委员会联合发布通知,开展上市商业银行在证券交易所参与债券交易试点。
(2)全国银行间同业拆借中心债券质押式回购交易
全国银行间同业拆借中心也开办了国债、政策性金融债等债券的回购业务,参与主体是银行间市场会员,主要是商业银行、保险公司、财务公司、证券投资基金等金融机构。
【例3¡
多选题】上交所和深交所分别于1993年和1994年开办了以国债为主要品种的回购交易,其目的是( )。
[2009年5月真题]
A.配合中央银行调控货币供应量 B.扩大交易所的资产管理业务
C.为社会提供新的融资方式 D.发展国债市场,活跃国债交易
【答案】CD
二、证券交易所债券质押式回购交易(掌握)
1.证券交易所质押式回购制度和回购品种
(1)回购制度
证券交易所质押式回购实行质押库制度。
融资方应在回购申报前,通过交易所交易系统申报提交相应的债券作质押。
交易所债券质押式回购实行标准券制度。
标准券是由不同债券品种按相应折算率折算形成的回购融资额度。
2008年,上海证券交易所规定国债、企业债、公司债等可参与回购的债券均可折成标准券,并可合并计算,不再区分国债回购和企业债回购;
深圳证券交易所仍维持原状,规定国债、企业债折成的标准券不能合并计算,因此需要区分国债回购和企业债回购。
2009年我国发行了一批地方政府债券,这些地方政府债券也可比照国债参与债券回购。
(2)回购品种
上海证券交易所实行标准券制度的债券质押式回购分为1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天9个品种,代码分别为GC001、GC002、GC003、GC004、GC007、GC014、GC028、GC091和GC182。
深圳证券交易所现有实行标准券制度的债券质押式回购有1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、63天、91天、182天、273天11个品种,代码分别为R001、R002、R003、R004、R007、R014、R028、R063、R091、R182和R273;
实行标准券制度的质押式企业债回购有1天、2天、3天、7天4个品种,代码分别为RC-001、RC-002、RC-003和RC-007。
【例4¡
单选题】沪深证券交易所债券质押式回购交易的质押券主要是( )。
[2010年3月真题]
A.国债和融资券 B.国债和企业债 C.国债和金融债 D.企业债和金融债
【答案】B
【解析】2008年,上海证券交易所规定国债、企业债、公司债等可参与回购的债券均可折成标准券,并可合并计算,不再区分国债回购和企业债回购。
2.证券交易所债券质押式回购交易流程
证券公司营业部接受投资者的债券质押式回购交易委托时,应事先向投资者提交《债券回购交易风险提示书》,与投资者签订《债券质押式回购委托协议书》;
应当要求投资者提交质押券,填写¡
°
质押券提交申请表¡
±
。
营业部应对投资者证券账户内可用于债券回购的标准券余额进行检查。
标准券余额不足的,债券回购的申报无效。
投资者进行回购交易时,应提交有效签署的¡
债券回购交易申请表¡
营业部收到债券回购交易申请表后,有权对投资者的回购交易申请进行审查,并确定其债券回购交易的最大融资额度。
审查无异议的,营业部应根据投资者申请的时间、品种、数量及价格等及时办理,并将办理结果及时通知投资者。
债券回购交易申报中,融资方按¡
买入¡
(B)予以申报,融券方按¡
卖出¡
(S)予以申报。
成交后由中国结算公司根据成交记录和有关规则进行清算交收;
到期反向成交时,无需再行申报,由交易所电脑系统自动产生一条反向成交记录,中国结算公司据此进行资金和债券的清算与交收。
【例5¡
判断题】我国沪深证券交易所债券回购交易中融资方按¡
予以申报。
【答案】错
【解析】债券回购交易申报中,融资方按¡
【例6¡
单选题】证券交易所质押式回购交易到期反向成交时,交易双方无需再行申报,由( )电脑系统自动产生一条反向成交记录,登记结算机构据此进行资金和债券的清算和交割。
A.同业拆借中心 B.证券交易所 C.中央国债登记结算公司 D.证券公司营业部
3.证券交易所质押式回购的申报要求
(1)报价方式。
以每百元资金的到期年收益率进行报价。
(2)申报要求。
沪、深证券交易所对申报单位、最小报价变动单位及申报数量的规定有所不同。
《上海证券交易所债券交易实施细则》规定,债券回购交易集中竞价时,其申报应当符合下列要求:
①申报单位为手,1000元标准券为1手;
②计价单位为每百元资金到期年收益;
③申报价格最小变动单位为0.005元或其整数倍;
④申报数量为100手或其整数倍,单笔申报最大数量应当不超过1万手;
⑤申报价格限制按照交易规则的规定执行。
深圳证券交易所关于债券回购交易的规定有:
①申报单位为张,100元标准券为1张;
②最小报价变动为0.01元或其整数倍;
③申报数量为10张及其整数倍,单笔申报最大数量应当不超过10万张。
其他规定与上海证券交易所类似。
【例7¡
多选题】沪深证券交易所回购交易的最小报价变动单位(省略%)分别是( )。
A.0.001 B.0.005 C.0.01 D.0.05
【答案】BC
【解析】目前,上交所国债回购交易最小报价变动为0.005或其整数倍,深交所国债回购交易最小报价变动为0.01或其整数倍。
【例8¡
多选题】关于证券交易所质押式回购的交易报价,正确的说法有( )。
A.上海证券交易所申报单位为手,1000元标准券为1手 B.我国目前采用的是以年收益率作为报价方式
C.深圳证券交易所申报单位为张,1000元标准券为1张 D.我国目前采用的是以到期购回价作为报价方式
【答案】AB
【解析】C项深圳证券交易所规定,债券回购交易的申报单位为张,100元标准券为1张;
D项我国目前采用的是以债券回购交易资金的年收益率进行报价。
三、全国银行间市场债券质押式回购交易的基本规则(熟悉)
全国银行间债券市场债券回购业务,是指以商业银行等金融机构为主的机构投资者之间以询价方式进行的债券交易行为。
中央国债登记结算有限责任公司为中国人民银行指定的办理债券的登记、托管与结算的机构;
中国人民银行是全国银行间债券市场的主管部门;
中国人民银行各分支机构对辖内金融机构的债券交易活动进行日常监督。
1.全国银行间市场质押式回购参与者
全国银行间债券回购参与者包括:
(1)在中国境内具有法人资格的商业银行及其授权分支机构;
(2)在中国境内具有法人资格的非银行金融机构和非金融机构;
(3)经中国人民银行批准经营人民币业务的外国银行分行。
2.全国银行间市场质押式回购成交合同
回购成交合同是回购双方就回购交易所达成的协议。
该合同应采用书面形式。
其书面形式包括全国银行间同业拆借中心交易系统生成的成交单、电报、电传、传真、合同书和信件等。
【例9¡
单选题】全国银行间同业拆借中心的证券回购券种不包括( )。
A.特种金融债券 B.融资券 C.企业债 D.国债
【解析】全国银行间同业拆借中心开办了国债、企业债、政策性金融债等债券的回购业务,参与主体是银行间市场会员,主要是商业银行、保险公司、财务公司、证券投资基金等金融机构。
【例10¡
判断题】全国银行间债券质押式回购参与者中的非金融机构可直接进行债券交易和结算,但只能开展现券买卖和逆回购业务。
( )[2010年3月真题]
【解析】全国银行间债券回购参与者中金融机构可直接进行债券交易和结算,也可委托结算代理人进行债券交易和结算;
非金融机构应委托结算代理人进行债券交易和结算,且只能委托开展现券买卖和逆回购业务。
3.全国银行间市场质押式回购交易品种及交易单位
2002年发布的《全国银行间债券市场债券交易规则》第6条规定,全国银行间债券市场回购期限最短为1天,最长为1年。
参与者可在此区间内自由选择回购期限,不得展期。
全国银行间债券市场回购交易数额最小为债券面额10万元,交易单位为债券面额1万元。
回购利率由交易双方自行确定。
回购期间,交易双方不得动用质押的债券。
回购到期应按照合同约定全额返还回购项下的资金,并解除质押关系。
【例11¡
单选题】2002年发布的《全国银行间债券市场债券交易规则》规定,全国银行间债务市场回购期限最短为 ,最长为 。
( )[2010年5月真题]
A.7天;
1年
B.1天;
C.1天;
4个月
D.7天;
【解析】2002年发布的《全国银行间债
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