学习情境三-资金筹集管理-01优质PPT.ppt

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权益性筹资：

发行股票、吸收直接投资、内部积累负债性筹资：

发行债券、向银行借款、融资租赁等6企业筹资的分类n

（二）按照所筹资金使用期限的长短，可将企业筹资分为短期资金筹集与长期资金筹集。

n短期资金通常采用商业信用商业信用、短期银行借款、应收账款转让等方式来筹集。

n长期资金通常采用吸收直接投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁和利用留存收益等方式来筹集。

78筹资的渠道n银行信贷资金n其他金融机构资金n其他企业资金n国家资金n企业自留资金筹资方式n筹资方式，是指企业筹集资金所采用的具体形式。

目前我国企业的筹资方式主要有以下几种：

1.吸收直接投资n吸收直接投资，即企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则直接吸收国家、法人、个人投入资金的一种筹资方式。

2.发行股票n发行股票，即股份公司通过发行股票筹措权益性资本的一种筹资方式。

3.利用留存收益n留存收益，是指企业按规定从税后利润中提取的盈余公积金、根据投资人意愿和企业具体情况留存的应分配给投资者的未分配利润。

利用留存收益筹资是指企业将留存收益转化为投资的过程，它是企业筹集权益性资本的一种重要方式。

4.向银行借款n向银行借款，即企业根据借款合同从有关银行或非银行金融机构借入的需要还本付息的款项。

5利用商业信用n商业信用，是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，它是企业筹集短期资金的重要方式。

6.发行公司债券n发行公司债券，即企业通过发行债券筹措债务性资本的一种筹资方式。

7.融资租赁n融资租赁，也称资本租赁或财务租赁，是区别于经营租赁的一种长期租赁形式，是指出租人根据承租人对租赁物和供货人的选择或认可，将其从供货人处取得的租赁物，按融资租赁合同的约定出租给承租人占有、使用，并向承租人收取租金，最短租赁期限为一年的交易活动，它是企业筹集长期债务性资本的一种方式。

三、资金需要量预测n企业在筹资之前，应当采用一定的方法预测资金需求量，只有这样，才能使筹集的资金既能保证满足生产经营的需要，又不会有太多的闲置。

企业资金需要量的预测可以采用定性预测法、比率预测法和资金习性预测法。

（一）定性预测法n定性预测法是指利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，对未来资金需要量做出预测的方法。

n定性预测法虽然十分实用，但它不能揭示资金需要量与有关因素之间的关系。

例如，预测资金需要量应和企业生产经营规模相联系。

生产规模扩大，销售数量增加，会引起资金需求增加；

反之，则会使资金需求量减少。

（二）比率预测法（掌握）n是依据有关财务比率与资金需要量之间的关系，预测资金需要量的方法，通常使用的是销售额比率法。

1假设前提：

n销售额比率法是指以资金与销售额的比率为基础，预测未来资金需要量的方法。

应用销售额比率法预测资金需要量时，是以下列假定为前提的：

n

（1）企业的部分资产和负债与销售额同比例变化；

n

（2）企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到最优。

2基本原理n会计恒等式：

资产负债+所有者权益n财务管理中：

负债和所有者权益理解为资金的来源；

资产理解为资金的占用n如果资产负债+所有者权益，不需要对外筹集资金；

n如果资产负债+所有者权益，需要从外部增加资金，需要增加的外部资金资产（负债+所有者权益）；

n如果资产负债+所有者权益，企业有资金的剩余。

3基本步骤与有关计算公式n

（1）区分变动性项目（随销售收入变动而呈同比例变动的项目）和非变动性项目：

变动资产项目一般有现金、应收账款、存货；

变动负债项目一般有应付费用、应付账款等。

n

（2）计算变动性项目的销售百分率n变动性项目的销售百分率基期变动性资产或（负债）/基期销售收入n（3）计算需追加的外部筹资额n外界资金需要量增加的资产增加的负债增加的留存收益n（4）根据有关财务指标的约束，确定对外筹资数额n从外部增加的资金需要增加的资金企业的内部留存n增加的留存收益预计销售收入销售净利率收益留存率10/29/2022n根据本题就销售额比率法的预测程序说明如下：

n

（1）确定随销售额变动而变动的资产和负债项目。

n变动资产项目：

现金、应收账款、存货n变动负债项目：

应付费用、应付账款n

（2）计算变动性项目的销售百分率n现金占销售收入百分率5000/1000005%n应收账款占销售收入百分率15000/10000015%n存货占销售收入百分率30000/10000030%n应付费用占销售收入百分率10000/10000010%n应付账款占销售收入百分率5000/1000005%2210/29/2022（3）计算需追加的外部筹资额n计算公式：

n外界资金需要量增加的资产增加的负债外界资金需要量增加的资产增加的负债增加的留存收益增加的留存收益n增加的资产增量收入基期变动资产占基期销售额的百分比+非变动资产调整数n增加的变动性负债增量收入基期变动负债占基期销售额的百分比n增加的留存收益预计销售收入销售净利率留存收益比率n注意：

增加的留存收益使用预计总的销售收入计算。

n例如：

2011年收入1000万元，销售净利率10%，则2011年净利润为100万元，若2012年的收入仍为1000万元，由于销售收入没有增加，所以增加的资产为0，假设2012年销售净利率仍为10%，则2012年的净利润为100010%100万元，则企业在提取盈余公积金和公益金时是以净利润为基数的（不考虑年初未分配利润的数额）。

n增加的资产收入变动资产销售百分比2000050%10000（万元）n自然增加的负债收入变动负债销售百分比2000015%3000（万元）n需要增加的资金1000030007000（万元）26（4）确定对外筹资数额n企业需要增加的资金可以从外部取得，也可以来源于企业的内部留存。

n从外部增加的资金需要增加的资金企业的内部留存n增加的留存收益预计销售收入销售净利率收益留存率12000010%40%4800（万元）n外界资金需要量700048002200（万元）（三）资金习性预测法n资金习性资金习性，是指资金的变动与产销量变动之间的依存关系。

按照资金习性，可以把资金区分为不变资金、变动资金和半变动资金。

n不变资金不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金。

也就是说，产销量在一定范围内变动，这部分资金保持不变。

这部分资金包括：

为维持营业而占用的最低数额的现金，原材料的保险储备，必要的成品储备，以及厂房、机器设备等固定资产占用的资金。

n变动资金变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金。

它一般包括直接构成产品实体的原材料，外购件等占用的资金。

另外，在最低储备以外的现金、存货、应收账款等也具有变动资金的性质。

n半变动资金半变动资金是指虽然受产销量变化的影响，但不成同比例变动的资金，如一些辅助材料所占用的资金。

半变动资金可采用一定的方法划分为不变资金和变动资金两部分。

n资金习性预测法有两种形式：

一种是根据资金占用总额同产销量的关系来预测资金需要量；

另一种是采用先分项后汇总的方式预测资金需要量。

n设产销量为自变量x,资金占用量为因变量Y.它们之间的关系可用下式表示：

nYabxn式中，a为不变资金，b为单位产销量所需变动资金，其数值可采用高低点法或回归直线法求得。

1高低点法n资金预测的高低点法是指根据企业一定期间资金占用的历史资料，按照资金习性原理和Yabx直线方程式，选用最高收入期和最低收入期的资金占用量之差，同这两个收入期的销售额之差进行对比；

先求b的值，然后再代人原直线方程，求出a的值，从而估计推测资金发展趋势。

（1）基本步骤：

n第一步：

以业务量为准找高、低两点。

业务量最高的一期为高点，业务量最低的一期为低点。

注意：

选择高点和低点的依据是业务量，而非资金占用量。

n第二步：

求b。

根据高低两点计算单位变动资金，其计算公式如下：

nnn第三步：

计算不变资金。

根据最高点或最低点的资料，代入公式aYbx求出a。

10/29/2022

（2）根据资金占用总额同产销量的关系来预测资金需要量例32宏达公司历史上现金占用与销售收入之间的关系如表33n现金占用单位变动资金nb（160000110000）/（30000002000000）0.05（元）n现金占用不变资金总额na1600000.05300000010000（元）n或1100000.05200000010000（元）n所以现金占用的方程：

y10000+0.05x（3）采用先分项后汇总的方式预测资金需要量）采用先分项后汇总的方式预测资金需要量

（1）采用高低点法分项建立资金预测模型，并预测当2009年销售收入为1000万元时企业的资金需要总量。

现金占用情况：

nb现Y/X（16001200）/（700500）2na现YbX16002700200应收账款占用情况：

nb应Y/X（25001900）/（700500）3na应YbX25003700400存货占用情况：

nb存Y/X（41003100）/（700500）5na存YbX4100570060036固定资产占用：

a固6500流动负债占用情况：

nb流Y/X（1230930）/（700500）1.5na流YbX12301.5700180汇总计算：

nb2+3+51.58.5na200+400+600+65001807520nya+bx7520+8.5x当2012年销售收入预计达到1000万元时，预计需要的资金总额7520+8.5x7520+8.5100016020（万元）37高低点法优缺点n高低点法简便易行，在企业资金变动趋势比较稳定的情况下，较为适宜。

但是精确性差，代表性差。

382、回归直线法n回归直线法是根据若干期业务量和资金占用的历史资料，运用最小平方法原理计算不变资金和单位销售额变动资金的一种资金习性分析方法。

其计算公式为：

n回归分析法的特点：

比较科学，精确度高，但是计算繁杂。

n例3-4，宏达公司2007年至2011年的产销量和资金需要数量见下表。

若预测2012年的预计产销量为7.8万吨，试建立资金的回归直线方程，并预测2012年的资金需要量。

10/29/202242Thankyou!

TOBECONTINUED