公司理财第03章货币时间价值优质PPT.ppt
- 文档编号:15267478
- 上传时间:2022-10-29
- 格式:PPT
- 页数:40
- 大小:657KB
公司理财第03章货币时间价值优质PPT.ppt
《公司理财第03章货币时间价值优质PPT.ppt》由会员分享,可在线阅读,更多相关《公司理财第03章货币时间价值优质PPT.ppt(40页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
FV=C0(1+r)其中其中C0是是t=0时的现金流;
时的现金流;
r是利率或投资收益率。
是利率或投资收益率。
t=0t=13-5单期投资中的现值计算单期投资中的现值计算例例2:
假设利率为假设利率为5%,李四在,李四在1年后需要现金年后需要现金10,000元,问他现在应该存入多少钱?
元,问他现在应该存入多少钱?
张三今天存入的张三今天存入的9,523.81元被称为元被称为现值现值“PresentValue(PV)”。
3-6单期投资中的现值计算单期投资中的现值计算在单期投资中,现值在单期投资中,现值计算公式如下:
计算公式如下:
其中其中C1是是t=1时的现金流,时的现金流,r是利率、折现率或是利率、折现率或贴现率。
贴现率。
金融学的基本原理一:
今天的今天的1元钱比明天的元钱比明天的1元钱更值钱。
元钱更值钱。
3-7净现值(净现值(NetPresentValue)净现值(净现值(NPV)是是投资项目的预期现金流的现投资项目的预期现金流的现值与投资成本之差。
值与投资成本之差。
例例3:
假设某项投资在假设某项投资在1年后将获得年后将获得10,000元,现元,现在所要求的投资金额是在所要求的投资金额是9,500元,投资者的预期元,投资者的预期利率为利率为5%,问该项投资是否值得做,问该项投资是否值得做?
3-8净现值(净现值(NetPresentValue)未来现金流的现值大于投资成本,换句话说,未来现金流的现值大于投资成本,换句话说,净现值(净现值(NPV)大于零,该项目值得投资。
大于零,该项目值得投资。
3-9净现值(净现值(NetPresentValue)单期投资中,净现值(单期投资中,净现值(NPV)的计算公式如下:
的计算公式如下:
NPV=Cost+PV在例在例3中,如果投资者不进行该项净现值为正的投中,如果投资者不进行该项净现值为正的投资,而是将资,而是将9,500元以元以5%的利率存入银行,的利率存入银行,1年后年后的所得将低于的所得将低于10,000元,从终值的结果看也是不好元,从终值的结果看也是不好的。
的。
$9,500(1.05)=$9,975$10,000参阅参阅P653-103.2多期投资:
现值与终值计算多期投资的终值计算公式如下:
多期投资的终值计算公式如下:
FV=C0(1+r)T其中:
其中:
C0是是t=0时的现金流;
r是利率或投资收益率;
是利率或投资收益率;
T是投资所持续的时期数。
是投资所持续的时期数。
复复利利假假设设3-11多期投资中的终值计算多期投资中的终值计算例例4:
假设某公司目前派发股利为假设某公司目前派发股利为1.10元元/股,预股,预期在未来的期在未来的5年里该公司股利将以年里该公司股利将以40%的速度的速度增长,问增长,问5年后该公司的股利是多少年后该公司的股利是多少?
FV=C0(1+r)T$5.92=$1.10(1.40)5运用终值运用终值系数系数3-12终值与复利(终值与复利(Compounding)0123453-13现值与贴现(现值与贴现(Discounting)例例5:
假设王二预期在假设王二预期在5年后需要年后需要20,000元,利元,利率为率为15%,他现在需要存入多少钱他现在需要存入多少钱?
012345$20,000PV运用现值运用现值系数系数3-14要等多久(要等多久(HowLongistheWait)?
例例6:
如果王小二今天存入如果王小二今天存入5,000元,利率为元,利率为10%,需要多长时间这笔钱能够增长到需要多长时间这笔钱能够增长到10,000元元?
3-15例例7:
假设小沈阳的儿子在假设小沈阳的儿子在12年后上大学,预期费年后上大学,预期费用为用为50,000元,他现在存入元,他现在存入5,000元。
问当利率为元。
问当利率为多少时,存入的资金能满足未来的大学费用多少时,存入的资金能满足未来的大学费用?
利率多高才够(利率多高才够(WhatRateIsEnough)?
About21.15%.3-16多期现金流多期现金流例例8:
假设某项投资在假设某项投资在1年后获得现金流年后获得现金流200元,元,4年里现金流每年递增年里现金流每年递增200元,如果利率为元,如果利率为12%,问(问
(1)该项目的现金流的现值为多少)该项目的现金流的现值为多少?
(2)如果该项目的初始投资额为如果该项目的初始投资额为1,500元,那元,那么,该项目是否值得投资么,该项目是否值得投资?
3-17多期现金流多期现金流净现值净现值=1,432.931,5000,不值得投资。
,不值得投资。
01234200400600800178.57318.88427.07508.411,432.933-18多期现金流的净现值多期现金流的净现值3-193.3复利计息期数复利计息期数某项投资以利率某项投资以利率r一年复利一年复利m次,次,T年后该项投年后该项投资的终值可以表示为:
资的终值可以表示为:
3-20复利计息期数复利计息期数例例9:
沈小阳现在往银行存入沈小阳现在往银行存入50元,存期为元,存期为3年,年,银行利率为银行利率为12%,每半年复利一次,三年后每半年复利一次,三年后沈小阳能拿到多少钱?
沈小阳能拿到多少钱?
3-21有效年利率(有效年利率(EAR)在例在例9中,银行报价利率为中,银行报价利率为12%,但是沈小阳获但是沈小阳获得的有效年利率(得的有效年利率(effectiveannualrateofinterest)是多少呢是多少呢?
3-22报价利率与有效年利率报价利率与有效年利率计息计息频率频率越高,越高,有效有效年利年利率也率也越高。
越高。
3-23报价利率与有效年利率报价利率与有效年利率报报价价利利率率为为18%的的贷贷款款(APRloan),每每月月复复利利一次,其有效年利率一次,其有效年利率(EAR)是多少?
是多少?
3-24连续复利连续复利连续复利的终值计算公式如下连续复利的终值计算公式如下:
FV=C0erT其中其中:
C0是是t=0时的现金流时的现金流;
r是报价年利率是报价年利率;
T是投资年限。
是投资年限。
参阅参阅P743-253.4一些简化的计算方法一些简化的计算方法永续年金永续年金永续增长年金永续增长年金年金年金增长年金增长年金3-26永续年金永续年金永续年金是一些列无限持续的恒定的现金流永续年金是一些列无限持续的恒定的现金流.01C2C3C参阅参阅P753-27永续年金永续年金例例10:
英国发行的永久公债,每年支付英国发行的永久公债,每年支付15英镑,英镑,其价值几何?
假定利率为其价值几何?
假定利率为10%。
01152153153-28永续增长年金永续增长年金永续增长年金:
以某种速度持续永久增长的年金。
永续增长年金:
01C2C(1+g)3C(1+g)23-29永续增长年金永续增长年金例例11:
预期下一年股利为预期下一年股利为1.30元,并且预期股利元,并且预期股利将以将以5%的速度永续增长,如果贴现率为的速度永续增长,如果贴现率为10%,股利现值为多少?
股利现值为多少?
011.3021.30(1.05)31.30(1.05)23-30年金(年金(Annuity)年金:
一系列稳定有规律的、持续一段固定时期年金:
一系列稳定有规律的、持续一段固定时期的现金收付活动。
的现金收付活动。
01C2C3CTC3-31年金年金例例1212:
如果你能负担每月如果你能负担每月400400元的汽车贷款,那么元的汽车贷款,那么在利率为在利率为7%7%、贷款期为、贷款期为3636个月的条件下,你能买个月的条件下,你能买得起多少价钱的汽车?
得起多少价钱的汽车?
01$4002$4003$40036$4003-32例例1313:
每年支付每年支付100100元的年金,第一次支付发生元的年金,第一次支付发生在自现在起的两年后,贴现率为在自现在起的两年后,贴现率为9%9%,支付期为,支付期为44年,年,问该年金的现值为多少?
问该年金的现值为多少?
012345$100$100$100$100$323.97$297.223-33年金计算年金计算年金现年金现值系数值系数年金终年金终值系数值系数3-34年金计算容易出错的地方年金计算容易出错的地方后付年金后付年金先付年金先付年金递延年金递延年金不定期年金不定期年金参阅参阅P793-35增长年金(增长年金(GrowingAnnuity)增长年金:
在有限时期内增长的现金流。
增长年金:
01C2C(1+g)3C(1+g)2TC(1+g)T-13-36增长年金增长年金例例14:
某退休计划提供为期某退休计划提供为期40年、每年年、每年2万元且年万元且年增长增长3%的退休金,如果贴现率为的退休金,如果贴现率为10%,那么该退,那么该退休计划的现值为多少?
休计划的现值为多少?
0120,000220,000(1.03)4020,000(1.03)393-37增长年金增长年金例例1515:
某房产的租金在每年年末收取,第一年的某房产的租金在每年年末收取,第一年的租金预期为租金预期为8,5008,500元,租金每年增长元,租金每年增长7%7%,如果贴,如果贴现率为现率为12%12%,该房产在头,该房产在头55年产生的租金现值为多年产生的租金现值为多少?
少?
012345$34,706.263-38课堂提问课堂提问单一现金流的终值是如何计算的单一现金流的终值是如何计算的?
系列现金流的现值是如何计算的?
什么是投资的净现值什么是投资的净现值?
什么是什么是EAR,它是如何计算的它是如何计算的?
什么是年金什么是年金?
什么是永续年金什么是永续年金?
3-39课后作业课后作业完成教材完成教材P84的第的第11、12、13、14、16、17、18、19、20、21、22、23。
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 公司 理财 03 货币 时间 价值