第五章项目投资管理习题Word格式.docx

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A、建设期B、计算期

C、生产经营期D、达产期

8、项目投资现金流量表中不包括（　）。

A、所得税前净现金流量B、累计所得税前净现金流量

C、借款本金偿还D、所得税后净现金流量

9、某投资项目的年销售收入为180万元（全部为现金销售收入）。

年付现成本为100万元，年折旧费用为20万元，所得税率为30%，则该投资项目的年现金净流量为（）

A、42万元B、62万元

C、68万元D、80万元

10、投资决策中的现金流量是指它们的（）

A、账面价值 

B、目标价值 

C、变现价值 

D、净值

11、在确定投资方案的相关的现金流量时，所应遵循的最基本原则是：

只有（ 

）才是与项目相关的现金流量。

A、增量现金流量B、现金流入量

C、现金流出量D、净现金流量

12、下列属于决策相关成本的有（ 

）。

A、沉没成本 

B、机会成本

C、账面成本 

D、过去成本

13、某公司当初以100万元购入一块土地，目前市价为80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，应（） 

A、以100万元作为投资分析机会成本考虑

B、以80万元作为投资分析机会成本考虑

C、以20万元作为投资分析机会成本考虑 

D、以100万元作为投资分析的沉没成本考虑

14、包括建设期的投资回收期恰好是（ 

A、NPV=0时的年限 

B、NCF=0时的年限

C、∑NPV=0时的年限 

D、∑NCF=0时的年限

15、某投资项目贴现率为15%时，净现值为500，贴现率为18%时，净现值为—480，则该项目的内含报酬率是（） 

A、16．125% 

B、16．53% 

C、22．5% 

D、19．5%

16、不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不因此受到影响的投资是（ 

）。

A、互斥投资 

B、独立投资 

C、互补投资 

D、互不相容投资

17、计算营业现金流量时，每年NCF可按下列公式（ 

）来计算。

A、NCF=净利+折旧 

B、NCF=净利+折旧—所得税

C、NCF=净利+折旧+所得税 

D、NCF=年营业收入—付现成本

18、NPV与PI法的区别主要是（ 

A、前者考虑了货币时间价值，后者没有考虑

B、前者所得结论总是与内含报酬率法一致，后者所得结论有时与IRR法不一致

C、前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案间比较

D、前者用途不广泛，后者用途较广

19、下列表述不正确的有（ 

A、NPV是未来总报酬的总现值与初始投资额现值之差

B、当NPV为零时，说明此时的贴现率为内含报酬率

C、当NPV＞时，PI＜1

D、当NPV＞0时，说明方案可行

20、（ 

）只反映投资回收速度，不能反映投资收益的多少。

A.投资回收期 

B.利润指数 

C.净现值 

D.内含报酬率

二、多项选择题

1、在项目投资假设条件下，下列各项中不属于项目投资现金流出量的是（）

A、借款利息B、垫支流动资金

C、经营成本D、归还借款的年金

2、投资项目初始现金流量的组成部分主要有（）

A、固定资产投资B、流动资产投资

C、其他投资费用D、借款资本化利息

E、原有设备变价收入

3、下列几种因素影响IRR的有（ 

A、存款利率 

B、货款利率 

C、投资项目有效年限 

D、初始投资金额

4、必要投资报酬率实质上由（ 

）组成。

A、货币的时间价值 

B.借款利率

C、额外利润 

D、现金流入量 

E、风险报酬率

5、一项投资方案的现金流入量通常包括（ 

A、固定资产投入使用后计提折旧

B、投产后年营业收入

C、固定资产报废时的残值收入 

D、收回流动资金垫支

E、投产后每年降低成本数

6、内含报酬率是指（ 

A、投资报酬与总投资的比率

B、能使未来现金流入量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率

C、投资报酬现值与总投资现值的比率

D、使投资方案NPV=0的贴现率

E、现值指数为1时的贴现率

7、一项方案可行的必要条件是（ 

A、IRR＞1 

B、NPV＞0 

C、PI＞1 

D、IRR≥Ks 

E、PP＜1

8、下列计算净现值正确的有 

（ 

A、NPV=未来报酬总现值—原始投资额现值

B、NPV=现金流入量现值－现金流出量现值

C、NPV=经营期现金流量现值－建设期现金流量现值 

D、NPV=所有现金流量现值之和

9、已知甲乙两个互斥方案的原始投资额相同，如果决策结论是：

“无论从什么角度看甲方案均优于乙方案”，则必然存在的关系有（ 

A.甲NPV大于乙方案NPV 

B.甲NPVR大于乙方案NPVR

C.甲投资回收期大于乙方案 

D.差额IRR大于设定折现率

三、判断题

1、某单纯固定资产投资项目需固定资产投资23000元，建设期为1年，建设期资本化利息为1000元，投产后每年的净现金流量均为9700元，则包括建设期的静态投资回收期为3.47年。

（）

2、凡是在建设期发生的投资统称为建设投资。

3、采用获利指数法进行互斥方案的选择时，其正确的选择原则是选择获利指数最大的方案。

4、投资决策中的现金流量所指的“现金”是广义现金，不仅包括各种货币资金，还包括项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值。

（） 

5、机会成本不是一种支出或费用，而是失去的收益。

因而离开被放弃的方案它就无从计量确定。

6、在整个投资有效年限内，利润总计与现金净流量总计是不相等的。

（ 

） 

四、名词解释

1、现金流量的含义

2、净现金流量的含义

五、简答题

1、投资决策评价自标的分类

六、综合题

1、某公司准备购入一套设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择。

甲方案需投资30000元，使用寿命为5年，采用直线法折旧，5年后设备无残值。

5年中每年销售收为15000元，每年经营成本为5000元。

乙方案需投资36000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元，5年中每年销售收为17000元，经营成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元，另外需垫支流动资金3000元。

假设所得税税率为40%，资金成本为10%。

（10分）

要求：

（1）计算两个方案的年折旧；

（2）计算两个方案各年的现金净流量；

（3）计算两个方案的净现值；

（4）判断两方案的优劣；

2、蓝兴公司现有五个投资项目，公司能够提供的资金总额为250万，有关资料如下：

A项目初始投资额100万，净现值50万

B项目初始投资额200万，净现值110万

C项目初始投资额50万，净现值20万

D项目初始投资额150万，净现值80万

E项目初始投资额100万，净现值70万

选择公司最有利的投资组合。

1）净现值率：

A：

50%B：

55%C：

40%D：

53.3%E：

70%

2）净现值投资额

E10070

B200110

D15080

A10050

C5020

3、甲企业打算在2005年末购置一套不需要安装的新设备，以替换一套尚可使用5年、折余价值为91000元、变价净收入为80000元的旧设备。

取得新设备的投资额为285000元。

到2010年末，新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值5000元。

使用新设备可使企业在5年内每年增加营业利润10000元。

新旧设备均采用直线法计提折旧。

假设全部资金来源均为自由资金，适用的企业所得税税率为33%，折旧方法和预计净残值的估计均与税法的规定相同。

（1）计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额。

（2）计算经营期因更新设备而每年增加的折旧。

（3）计算经营期每年因营业利润增加而导致的所得税变动额。

（4）计算经营期因营业利润增加而增加的净利润。

（5）计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失。

（6）计算经营期第一年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额。

（7）计算建设期起点的差量净现金流量。

（8）计算经营期第一年的差量净现金流量。

（9）计算经营期第2-4年每年的差量净现金流量。

（10）计算经营期第5年的差量净现金流量。

4、某企业拟添置一条自动化生产线，需要原始投资200万元。

该生产线预计可使用10年，每年企业

可增加营业现金净流量35万元，期满时有残值变现收入20万元。

已知企业要求的最低报酬率为10%，

投资分析时不考虑所得税因素，有关现值系数如下：

10% 

12% 

14% 

16%

P/S,i,10 

0.386 

0.322 

0.270 

0.227

P/A,i,10 

6.145 

5.650 

5.216 

4.838

计算该项投资的净现值和内含报酬率（精确到小数点后2位，如10.15%）。

5、某公司有一投资项目，需要投资6000元（5400元用于购置设备，600元用于追加流动资金）。

预期该项目可使企业销售收入增加：

第一年为2000元，第二年为3000元，第三年为5000元。

第三年末结束项目，收回流动资金600元，假设公司所得税率为40%，固定资产按直线法在3年内计提折旧并不计残值。

该公司要求的最低报酬率为10%，1至3期的P/S，10%，分别为0.909,0.826和0.751。

（1）计算确定该项目的税后现金流量；

（2）计算该项目的净现值；

（3）计算该项目的回收期；

（4）你认为该项目是否可行？

6、假设运输轮船公司目前拟购置一艘新货轮，需要货款5400000元，可使用10年,使用期满有残值40