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第七篇
期货在现货射程之内
第八篇挥师挺进--头寸和方向的抉择
第九篇利从近取害以远隔
第十篇有没有主宰战争的神
第十一篇捕捉战机
第十二篇尖兵突击
第十三篇大纵深战略
第十四篇兵力是集中还是分散
第十五篇有没有止损的必要
第十六篇倒计时进入大决战
第十七篇预测目标位
第十八篇不动如山决胜千里
第十九篇穷寇追不追
第二十篇经典战例赏析
后记打破常规不破不立
序
谨以期货战争原理20篇献给期货朋友!
突然想写点东西,把我13年对期货的理解归纳起来,形成一个系统的东西,传之于世,也许会对许多人有益,我想那是莫大的功德。
期货实际上就是战争,正如孙子所说,“死生之地、存亡之道”
所谓原理:
具有普遍意义的基本规律。
是在大量观察、实践的基础上,经过归纳、概括而得出的。
既能指导实践,又必须经受实践的检验。
我是归纳者,也是实践者,同时希望,我的这些理论能得到更多的实践检验。
我所写的内容将和朋友们所理解得期货完全不同,如有不同意见,本人不与争论。
如愿意学习本原理,并勇于实践者,我预祝他们成功。
另,实践本原理必须放弃以前的操作理念。
多年来,我发现从事期货的人99.9%在用技术分析、趋势分析、自我感觉等来进行交易,这些东西简单来说就是源于概率论,那么就全靠运气了,往往一波行情下来死伤无数,当然,也有少数幸运儿盈利,这些人被视为高手。
而当你使用这些高手的方法后,却在下拨行情中,非死即伤。
为什么?
因为这是赌博,概率论就是赌博理论。
有人说,我是基本分析派,我自己不这样认为,我的基本分析是为期货原理服务的。
也就是说,纯粹的基本分析可能仅仅比纯粹的概率论稍强一点。
第一篇期货战争的源头
一个期货合约经过惊天地泣鬼神的多空搏杀之后,终会结束。
而此战争的终点,就是我们分析期货战争的源头。
不论发生任何事情,一个期货合约都会到期,迎来它的交割日。
所有的投机力量全部退出,空头交货,多头接货。
此时,就是一笔现货交易。
多空的比例是1:
1,没有例外。
交割价格一般和现货市场价格一致。
也就是说,在交割的时候,持仓规模和交割库仓单规模的对比是绝对平衡的。
从这一点开始反推,一点点揭开期货战争的全部神秘面纱。
但是,我们将时间回朔2-3个月甚至更长,我们会发现:
持仓规模和交割库仓单规模的对比是绝对不平衡的。
因为,此时多空双方有大量投机力量存在,这些投机力量即是不打算接货的多头和无货可交的空头,他们为搏取期货差价而来,到交割日之前,他们必须逐渐退出。
实际上,随着投机力量的退出,期货合约由期货走向现货,此一过程往往发生价格上的巨大波动。
而此波动的方向和幅度取决于投机力量退出的规模和方式。
而其中投机空头(我们称之为“虚盘”)的规模是决定性的力量。
虚盘力量越大,说明在未来不能交货的空头越多,如果从此时到交割,多头坚持不退,大量虚盘却必须平仓,否则到期交不出货而违约。
这就是真正意义上的逼空。
记住,不是所有多头打败空头的战争都叫逼空行情的。
只有当大量空头因无货交可而被迫追高斩仓的行情,我们才能称之为逼空行情。
有人说,多头也有很多投机盘也会平仓。
是的,如果你是投机多头,当你看到大量空头无货可交时,也相当于,你本来是个随时准备逃跑的老兵油子,在你的部队正聚歼绝境中的敌人是,你会逃跑吗?
反之,如果,虚盘不大而仓单云集于交割库,那么在交割前投机空头斩仓出局的力度不大,相反,多头要接下巨量的仓单需要巨量的资金,同时面临接货后在现货市场出手的被动局面,如果期现差价较大,那更是巨亏的买卖。
再就是大家都是来炒期货的,谁愿意去接货呀,何况接一大堆货。
往往这种情况会出现多头不愿接货而被迫斩仓的局面,也就是我们常说的多杀多的,空逼多行情。
硬麦309合约是这种情况的极端例子。
我们最近看到的就是v1003(详见本人专贴“致命的v1003”)。
在此,我们分析一个极端的例子,大家或许有更多的认识。
假设,一个合约离交割还有20天,实盘仓单仅1万吨。
而此时的持仓有20万手,合单边10万手,50万吨。
也就是说,虚盘高达49万吨。
那么,就意味着在20天的时间内,这49万吨,9万8千手空头必须平仓,否则违约,罚金20%。
这个时候就不是谈技术面、基本面的时候,那必然是一边倒的上涨行情。
争先恐后,兵败如山。
交割前这9.8万手全部平出来,是何等壮观的斩仓大比赛。
再假设,一个合约离交割还有20天,仓单高达30万吨,期现差价巨大,此时持仓也有20万手,合单边10万手,50万吨。
那么,谁接货谁倒霉,将在期转现的过程中剧亏。
多头都不愿接货,那也是一场割肉大比赛。
这种极端的例子,我见过几次。
都是不断涨跌停一直到交割。
当然,意思,不是要大家守株待兔等待这种情况出现,只是要说明一个道理,让大家举一反三。
用这种方式来思维,做到一般性的行情就足够了。
一般来说,失衡的情况一旦出现,其后果几乎不可避免。
对于我们来说就是决胜之战。
也有一些合约,持仓和仓单力量均衡,它们后期一般来说随大势或现货价格波动,我们选择避开这些合约即可。
当然,问题不会那么简单,这里面还有一系列问题:
期现价差的未来变化
仓单的变化
虚盘和实盘(仓单)多空平衡点的划分
主力强行逼仓的利润平衡点
将在后续的章节作详细的论述
总之,虚盘和实盘的失衡将在交割前引发价格的剧烈变动。
本文所有的内容随此展开。
到此,大家应该清楚了
期货战争的原理就是空头无货可交被迫斩仓而暴涨,多头面对巨量仓单不愿接货被迫砍仓而崩盘。
而其激烈程度因当初的失衡程度而决定,其次也取决于对手的强硬程度。
数年之内会有一两个特别极端的情况发生。
一年之内会有几个比较极端的例子。
一般级别的情况随时都有。
所有的合约都可进行划分。
在一段时间内,失衡最严重的合约,就是上帝恩赐给我们的礼物。
绝不能错过。
通过第一篇的内容,我相信大家对期货战争原理有了一个初步的认识,但是到底怎样识别、分析、入手、实战,别慌,还有很多细节要做。
战争之前的分析不到位,实战中将陷入苦战,战争可是要死人的。
我们看过很多影视,将军们在战争前总是围着沙盘推来推去,孙子说:
夫未战而庙算胜者,得算多也;
未战而庙算不胜者,得算少也。
多算胜,少算不胜,而况于无算乎!
如果,我们相中了一个空头合约做空,首先就应该计算发生极端逼空的可能性。
也许大家还记得我做空v1003的“致命的v1003”一文,开头有一段推演“逼仓的盈亏平衡点在哪”。
这里再重新推演一遍
当时假设v1003以7500点为基础向上强拉500点至交割,计算多头逼空的盈亏。
当时情况:
投机空头4万手,20万吨;
实盘2万手,10万吨。
众所周知,投机空头从当时到交割是会递减到0的。
即从4万手到0手是必然过程。
也就是说4万手投机空头不可能在最高点同时斩仓。
我们就以梯形的方式取其中值。
则为2万手。
实际计算应为:
投机空头2万手,10万吨,实盘2万手,10万吨。
多头从7500点拉到8000点,2万手投机空头投降,多头主力盈利10万吨*500=5000万元
多头交割接货2万手实盘,主力亏损:
10万吨*1000(拉升的500+期现差价500)=1亿。
通过以上计算,我们发现v1003合约向上拉500点接货,多头是亏损的。
细心的朋友会发现:
假设当时的情况是:
投机空头8万手,40万吨;
则多头向上拉500点接货是多头的盈亏平衡点。
我们将需盘和实盘的比例称为“需实盘比”
现在我们知道4:
1为多头逼仓的盈亏平衡点。
实际上还不是这样,还有其它因素的变化。
比如,多头向上拉500点,实盘数量一定会大增(高期价吸引现货注册仓单)。
但我们无法进行实盘增加的定量分析。
通过以往的经验,我通常把主力逼仓的盈亏平衡点定在8:
1左右。
也就是说,需实盘比在8:
1以内,多头逼仓是赚不到钱的。
好了,说了这么多就是要说明一个重要内容:
在交割月向前倒推50天左右的时间段,以虚实盘比8:
1为分界线来划分多头合约和空头合约。
随着时间的推移,这个划分的比例应下调。
详细内容见第四篇。
一般来说,虚实盘规模均小的合约不在我们的计划之列,逼空也逼不了几个,相反的情况也如此。
就好像街头的混混斗殴。
再就是虚实盘比8:
1附近的合约也可不考虑(是一种平衡状态,可观察其变化再来定夺)
市场会出现5:
1以内的情况(距交割100天,越近比例设定越小,越远则比例设定越大),这种合约,我们称之为空头合约。
对待空头合约,我们的策略是只空不多,越涨越空。
市场也会出现15:
1以上的情况,这种合约,我们称之为多头合约。
对待多头合约,我们的策略是只多不空,越跌越多。
有人会发现,多头合约比例的设置比空头合约距8:
1为远,因为随时间的推移,比例会越来越小,直到交割的时候是0:
1。
虚盘始终趋于减少状态,因此,多头合约的虚实盘比,越大越准确。
关于实盘的计算很多人发生了偏差。
本理论着眼于在交割前多头不愿接货,或空头无货可交时,将发生的必然的一种剧烈行情,因此,虚实盘比的分析并不适合远月的合约,现在才3月份,去分析9月份的虚实盘比显然会发生较大偏差(那时候的仓单数和虚盘数是多少只有天知道,当然也不是绝对不能分析)。
现在是分析5月合约的最佳时机。
这就是开篇时,将时间倒推2-3个月的道理。
5月合约的实盘计算方式是:
交割库仓单数-3、4月月份的预测交割量+3、4月份的转抛数量。
这样会要一定分析功底。
例如,查看3、4月份的多头持仓,并对应5月合约的空头持仓。
比如现在的ta合约,03的多头基本上绝大部份在05的空头榜上,也就是说,现在的仓单绝大部份落实在05合约上。
一个合约的虚实盘比公式:
总持仓量/2:
仓单实盘量
通过本篇的内容,我们知道了划分多头合约和空头合约的基本原则。
但多空合约的有效性,还要取决于另外两个因素:
转抛、期现价差。
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