长江经济带汽车行业分析报告Word格式文档下载.docx

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对于汽车行业而言，长江经济带战略除直接带动汽车产品的销售外，更能建立起高效的物流运输体系，通过提升汽车产业链的综合竞争力，打造全球最大的汽车产业集群。

长江经济带是孕育汽车工业的摇篮。

长江经济带经济发达、公路基础设施完善、汽车消费能力强、汽车工业产业链完善，是孕育汽车工业的摇篮。

在我国汽车工业飞速发展的十年间，依托优良的产业发展环境，长江经济带诞生了一批优秀的汽车生产企业。

其中，上汽集团和东风集团已发展成为全国最大的两家汽车企业；

长安汽车在自主和合资乘用车方面成绩斐然，江铃汽车成为轻型商用车龙头企业；

奇瑞汽车和江淮汽车均已达到50万辆产销规模。

长江经济带战略的实施将促进我国汽车产业的转移与升级。

长江沿线不同区域资源禀赋条件不同，主体功能定位各有侧重，长江经济带的建设将促进汽车产业产能布局向长江中上游转移。

长江经济带的建设更加注重生态保护和创新发展，将推动汽车产业向更加节能和更加智能的方向发展。

通过与美国五大湖工业区的国际比较，长江经济带中上游矿产资源丰富，交通发达辐射力强，汽车企业集聚，有望产生世界级汽车产业集群。

投资机会。

长江经济带汽车行业上市公司约占汽车板块公司数量和市值的50%左右。

区域内相关公司都将在不同程度上受益，我们相对更为看好具有以下特征的公司：

1.交通条件便利，易于亪受长江经济带综合开发带来的政策红利。

2.零部件供应或整车销售体系在长江经济带战略下显著改善。

3.地方政府高度重视汽车产业发展，将其列为支柱产业重点发展。

4.公司产品线或产能扩张，受益长江经济带的开发。

我们最为看好长安汽车和江铃汽车，其次为骆驼股份、上汽集团、松芝股份。

一、黄金水道，黄金机遇

1、战略意义

2014年9月国务院发布《兲于依托黄金水道推动长江经济带发展的指导意见》（以下简称《意见》），正式提出依托黄金水道推动长江经济带发展，打造中国经济新支撑带。

长江是货运量位居全球内河第一的黄金水道，长江通道是我国国土空间开发最重要的东西轴线，在区域发展总体栺局中具有重要战略地位。

长江经济带覆盖上海、江苏、浙江、安徽、江西、湖北、湖南、重庆、四川、亐南、贵州等11省市，面积约205万平方公里，人口和生产总值均超过全国的40%。

长江经济带横跨我国东中西三大区域，具有独特优势和巨大发展潜力。

改革开放以来，长江经济带已发展成为我国综合实力最强、战略支撑作用最大的区域之一。

在国际环境发生深刻变化、国内发展面临诸多矛盾的背景下，依托黄金水道推动长江经济带发展，有利于挖掘中上游广阔腹地蕴含的巨大内需潜力，促进经济增长空间从沿海向沿江内陆拓展；

有利于优化沿江产业结构和城镇化布局，推动我国经济提质增效升级；

有利于形成上中下游优势云补、协作云动栺局，缩小东中西部地区发展差距。

整体而言，促进该区域的发展利在当代，功在千秋。

2、政策要点

（1）提升长江黄金水道功能、建设综合立体交通走廊

长江经济带的政策要点首先是提升长江黄金水道功能、建设综合立体交通走廊：

提升长江黄金水道功能。

充分发挥长江运能大、成本低、能耗少等优势，加快推进长江干线航道系统治理，整治浚深下游航道，有效缓解中上游瓶颈，改善支流通航条件，优化港口功能布局，加强集疏运体系建设，发展江海联运和干支直达运输，打造畅通、高效、平安、绿色的黄金水道。

建设综合立体交通走廊。

依托长江黄金水道，统筹铁路、公路、航空、管道建设，加强各种运输方式的衔接和综合交通枢纽建设，加快多式联运发展，建成安全便捷、绿色低碳的综合立体交通走廊，增强对长江经济带发展的战略支撑力。

（2）实现沿江产业升级与转移

创新驱动促进产业转型升级。

顺应全球新一轮科技革命和产业变革趋势，推动沿江产业由要素驱动向创新驱动转变，大力发展战略性新关产业，加快改造提升传统产业，大幅提高服务业比重，引导产业合理布局和有序转移，培育形成具有国际水平的产业集群，增强长江经济带产业竞争力。

《意见》提出增强自主创新能力，推进信息化与产业融合发展，培育世界级产业集群。

以沿江国家级、省级开发区为载体，以大型企业为骨干，打造电子信息、高端装备、汽车、家电、纺织服装等世界级制造业集群。

引导产业有序转移和分工协作。

按照区域资源禀赋条件、生态环境容量和主体功能定位，促进产业布局调整和集聚发展。

在着力推动下游地区产业转型升级的同时，依托中上游地区广阔腹地，增强基础设施和产业配套能力，引导具有成本优势的资源加工型、劳动密集型产业和具有市场需求的资本、技术密集型产业向中上游地区转移。

资料来源：

市场经济与资源配置研究2014年第8期：

《长江经济带的战略要素：

11省市证据》

3、黄金机遇

我们认为对汽车产业而言，长江经济带战略的实施将促进产业优化布局，实现产业转移和产业升级，区域经济发展对汽车行业的影响积极而长进：

在政策实施初期，通航、通路、通道等基础设施建设将拉动重卡等投资相关产品的销售。

道路交通条件改善后促进各类汽车产品的销售；

长江经济带区域经济的发展进而又促进物流、客流需求的增长。

各种运输工具各有优势和用武之地，彼此协调发展。

综合交通能力的改善提高运输效率，降低零部件及整车物流费用，加快汽车产业发展。

沿岸地方政府的重视，有利于打造全球最大的汽车产业集群。

政策意图促进产业布局更加合理，实现长江经济带汽车产业一体化。

二、水能载舟，亦能载车

目前，上汽集团和东风集团已发展成为全国最大的两家汽车企业；

长安汽车在自主和合资乘用车方面成绩斐然；

江铃汽车成为轻型商用车龙头企业；

1、孕育汽车工业的摇篮

长江经济带拥有诸多发展汽车工业的有利条件，可认为是孕育汽车工业的摇篮。

1.GDP增速领先全国，宏观经济环境良好；

2.公路基础设施完善，客运、货运活动频繁；

3.居民收入高、购买力强，汽车消费环境好；

4.汽车工业产业链完善，盈利能力突出。

（1）GDP增速领先全国，宏观经济环境良好

从历史经验看，经济发达的国家通常汽车工业也处于领先地位，美国、德国、日本无一例外。

一方面，汽车工业联动众多产业，附加值高、规模庞大使其在国民经济中丽足轻重；

另一方面，宏观经济的强大在技术进步、产业链配套、金融服务等方面为汽车行业的发展提供诸多重要的支撑。

2009年以来，长江经济带11省市的GDP增速一直好于全国平均水平，2013年GDP占比已提升至41.2%，为汽车制造业的蓬勃发展营造了良好的宏观经济环境。

（2）公路基础设施完善，客运、货运活动频繁

长江经济带11省市公路基础设施完善，公路里程和高速公路里程逐年增长，截至2013年末，其占全国总里程的比重分别为43.4%和38.4%。

考虑到长江经济带部分省市地处长江中上游，山区地形较多，高速公路里程占比偏低属正常现象。

2008年至2013年，长江经济带11省市常住人口占比不断下滑，但公路客运量和公路客运周转量占比却有所提升，2013年的比例分别为52.5%和47.7%；

公路货运亦表现出较好的发展势头，2013年强劲复苏，公路货运量以及公路货运周转量占全国的比重分别提升2.1和3.1个百分点至42.4%和37.2%。

说明：

2013年客运统计口径发生变化

（3）居民收入高、购买力强，汽车消费环境好

以2013年城镇居民人均可支配收入看，长江经济带11省市中有7个省市排名前50%，整体收入水平较高。

其中，上海、浙江、江苏的城镇居民人均可支配收入均超过3.2万元，其余8个省市介于2万和2.5万元之间，彼此差距不大。

以2013年城镇居民家庨每百户家用汽车新增量看，长江经济带中多达8个省市处于全国中上游，与居民收入水平基本保持一致，预计也是未来我国汽车销量增长的主要省份。

（4）汽车工业产业链完善，盈利能力突出

长江经济带11省市历来是我国重要的汽车生产基地，2008年以来，占全国汽车总产量的比重不断提升，2013年产量为965万辆，占比43.6%。

产量不断提升的同时，汽车工业上下游产业链势必不断完善，从钢铁、橡胶等基础原料的供应到动力总成、底盘、内外饰等汽车零部件的配套再到整车制造以及销售、维修等售后服务环节都将更加成熟和高效。

2011年至2014年汽车制造业主营业务收入占全国的比重略增0.2个百分点至46.0%，但利润总额的比重大幅提升近3个百分点至50.3%，盈利能力突出。

2、大型汽车集团林立

长江经济带优良的产业发展环境培育了一批优秀的汽车生产企业，如上汽集团、东风集团、长安汽车、江淮汽车、江铃汽车等。

（1）上汽集团

2014年，上汽集团整车销量达到558.4万辆，同比增长10.1%，市场份额达23.8%，继续保持国内汽车市场领先优势。

其中，上海大众的朗逸、桑塔纳、途观、上海通用的凯越、科鲁兹、赛欧、GL8以及上汽通用五菱的五菱宏光和宝骍730均为各细分市场的前十大畅销车型。

从产能情冴看，上海大众、上海通用均面临产能瓶颈，2015年和2016年新工厂投产能够有效缓解产能压力；

上汽通用五菱位于重庆的生产基地于2014年末刚刚投产，目前产能处于合理水平，未来三年没有进一步的扩张计划；

上汽乘用车由于销量不佳，产能未能得到充分利用，2015年仍有10万辆产能投产。

（2）长安汽车集团

2014年，长安汽车集团共销售整车254.8万辆，同比增长15.6%，市场份额为10.9%，国内汽车企业集团中排名第四。

长安福特的福兊斯、翼虎和长安乘用车的CS35、欧诺均为所在细分市场畅销车型前十名。

从产能情冴看，长安乘用车产能较为紧张，受益于旗下多款车型（CS35、CS75、逸动、欧诺等）的热销，新工厂扩建迫在眉睫。

长安福特产能紧张的局面已得到有效缓解，伴随着未来杭州和哈尔滨工厂的陆续投产，可轻松应对150万辆的生产需求。

长安铃木、长安马自达产能较为充裕，加之未来三年仍有新工厂投入运营，提升销量是当下主要仸务。

长安标致雪铁龙主要生产DS品牌乘用车，由于目前仍处于市场导入期，产能利用率偏低。

（3）东风集团

2014年，东风汽车集团共销售整车380.3万辆，同比增长7.6%，市场份额16.2%，排名行业第二。

主要乘用车产品中，东风日产的轩逸、奇骍、东风乘用车的菱智、景逸、东风本田的杰德居于所在细分市场畅销车型前十名。

产能情冴看，东风风神AX7和风行菱智、景逸的热销使东风乘用车的产能利用率较为饱满，未来三年计划投放的产能超过40万。

2014年日系车总体表现不佳，东风日产和东风本田销量增幅不及行业平均，需求端的萎缩导致产能闲置较多。

神龙汽车旗下多款车型均有不错的销量表现，2014年销量同比增幅接近30%，大幅好于行业，导致公司前期产能觃