财务管理期末考试复习提要Word格式.docx
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3、综合资本成本的计算
4、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆系数的计算
5、无差异点法和综合资本成本法确定最佳资本结构
6、固定资产投资决策
7、最佳现金持有量
8、应收账款投资决策
9、经济订货批量
10、股票估价模型
11、本量利分析法和倒求法应用
12、剩余股利政策应用
13、财务分析指标的综合应用 )
第一章 总论
1.财务管理基本概念
(1)掌握财务管理的概念;
(2)了解资金运动及其表现形式;
(3)掌握财务活动、财务关系的概念及其内容。
2.财务管理目标
(1)了解财务管理目标的含义及其特征;
(2)掌握关于财务管理总体目标的三种主要提法(利润最大化、资本利润率最大化或每股利润最大化、企业价值最大化)的含义及其缺陷或优点;
(3)掌握财务管理的具体目标——筹资管理目标、投资管理目标、营运资金管理目标、利润分配管理目标;
(4)了解不同利益主体在财务管理目标上的矛盾与协调;
(5)了解财务管理目标与社会责任。
3.财务管理环境
(1)掌握财务管理环境的概念;
(2)了解经济体制环境、经济结构环境、财税环境、金融环境、法律制度环境对财务管理的影响。
4.财务组织
(1)了解企业的组织形式(独资企业、合伙企业、公司制企业);
(2)了解财务分层管理体系(出资者财务、经营者财务、财务经理财务);
(3)了解财务组织体制与管理人员。
第二章 财务观念
1.货币时间价值
(1)掌握货币时间价值的概念;
(2)了解时间价值的表示;
(3)掌握货币时间价值的计算。
2.风险收益均衡观念
(1)了解风险的含义、类别及风险与不确定性的区别;
(2)掌握风险收益均衡(资本资产定价模型)
2003.1试题:
公司本年年初未分配利润贷方余额181.92万元,本年的EBIT为800万元。
所得税税率为33%。
(2)公司流通在外的普通股60万股,发行时每股面值1元,每股溢价收入为9元。
公司的负债总额为200万元,均为长期负债,平均年利率为10%,筹资费忽略。
(3)公司股东大会决定本年底按10%的比例计提法定公积金,按10%的比例计提法定公益金。
本年可供投资者分配的16%向普通股股东发放现金股利,预计现金股利以后每年增长6%。
(4)据投资者分析,该公司股票的β系数为1.5,无风险收益率为8%,市场上所有股票的平抑收益率为14%
要求:
(1)计算公司本年度净利润
(2)计算公司本年应提取的法定公积金和法定公益金
(3)计算公司本年末可供投资者分配的利润
(4)计算公司每股支付的现金股利
(5)计算公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率
(6)利用股票估价模型计算股票价格为多少时,投资者才愿意购买。
(1)公司本年度净利润:
(800-200×
10%)×
(1-33%)=522.6万元
(2)应提取法定公积金=522.6×
10%=52.26万元
应提取法定公益金=522.6×
(3)本年度可供分配利润
=522.6-52.26-52.26+181.92=600万元
(4)每股支付的股利=(600×
16%)÷
60=1.6元/股
(5)风险收益率=1.5×
(14%-8%)=9%
必要收益率=8%+9%=17%
(6)股票价值=1.6÷
(17%-6%)=14.55元/股
股价低于14.55元时,投资者才原意购买。
3.成本效益观念
了解成本效益观念的含义及机会成本、沉没成本的含义。
第三章 筹资管理(上)
1.筹资概述
(1)了解筹资的目标、目的、筹资渠道与筹资方式;
(2)掌握筹资种类的划分及股权资本的概念;
(3)了解企业筹资须考虑的因素和筹资原则。
2.筹资规模
(1)了解筹资规模确定的依据、筹资规模的特征;
筹资规模确定的方法。
(1)销售白分比法:
外部融资额(需追加对外筹资规模)=△S×
(∑a-∑I)-△E
2005.7试题某企业上半年末的资产负债表(简表)如下:
(单位:
百万元)
项目
期末数
流动资产合计
长期投资净额
固定资产合计
无形资产及其他资产
资产总计
240
3
65
12
320
短期借款
应付票据
应付账款
预提费用
流动负债合计
长期负债合计
股本
资本公积
留存收益
股东权益合计
权益合计
46
18
25
7
96
32
90
35
67
192
根据历史资料考察,销售收入与流动资产、固定资产、应付票据、应付账款和预提费用等项目成正比,企业上年度销售收入400000万元,实现净利10000万元,支付股利6000万元。
要求回答以下问题:
(1)预计本年度销售收入500000万元,且销售净利率会在上年基础上增加10%,请采用销售百分比法预测本年度外部融资。
(2)假设其他条件不变,且预计本年销售净利率与上年持平,董事会提议提高股利支付率10%,以稳定估价,在外部融资只有2000万元的情况下,你 认为该股利支付方案是否可行。
解:
(1)敏感性资产=240+65=305 敏感性资产占销售额的百分比=305/400000=7.625%
敏感性负债=18+25+7=50 敏感性负债占销售额的百分比=50/400000=1.25%
销售额增加额=500000-400000=100000万元
企业利润留存比例=(10000-6000)/10000=40%
预计销售净利率=(1+10%)×
10000/400000=2.75%
预计留存利润增加额=500000×
2.75%×
40%=5500万元
外部融资额(需追加对外筹资规模)=△S×
=100000×
(7.625%-1.25%)-5500
6.375%-5500=6375-5500=875万元。
(2)如果提高10%的股利支付,则
企业利润留存比例=(10000-6000×
(1+10%))/10000=34%
销售净利率=10000/400000=2.5%
预计留存利润增加额=500000×
2.5%×
34%=4250万元
=100000×
(7.625%-1.25%)-4250=6375-4250=2125万元
由于实际对外融资只有2000万元,无法满足需要,所以增加股利支付率的方案不可行。
(2)线性回归法:
课本P64
3.股权资本筹集
(1)了解吸收直接投资的概念、吸收直接投资的管理、吸收直接投资的优缺点;
(2)了解股票的概念及特征、股票的种类、股票的发行与定价。
4.负债筹资
(1)了解长期借款的种类、取得长期借款的条件以及长期借款的优缺点,掌握长期借款协议的保护性条款;
(2)了解企业债券的类型、不同类别债券的特殊性以及债券筹资管理,掌握可转换债券的概念及债券筹资的优缺点;
(3)了解租赁的种类,掌握融资租赁的概念,了解融资租赁租金确定及管理、融资租赁的优缺点;
(4)了解商业信用的类型、商业信用筹资管理及商业信用筹资的优缺点;
(5)了解短期借款的种类、取得、信用条件。
第四章 筹资管理(下)
1.资本成本
(1)掌握资本成本的概念、性质和作用;
(2)掌握资本成本的估算教材P115页7.8题(个别资本成本、综合资本成本、边际资本成本)(3)了解降低资本成本的途径。
2003.1试题某公司拟筹资4000万元。
其中:
发行债券1000万元,筹资费率2%,债券年利率10%;
优先股1000万元,年股利率7%,筹资费率3%;
普通股2000万元,筹资费率4%,第一年预期股利率10%,以后各年增长4%。
假定该公司的所得税率33%,根据上述:
(1)计算该筹资方案的加权资本成本;
(2)如果该项筹资是为了某一新增生产线投资而服务的,且预计该生产线的总投资报酬率(税后)为12%,则根据财务学的基本原理判断该项目是否可行。
(1)各种资金占全部资金的比重
债券比重=1000/4000=0.25
优先股比重=1000/4000=0.25
普通股比重=2000/4000=0.5
(2)各种资金的个别资本成本
债券资本成本=10%×
(1-33%)/(1-2%)=6.84%
优先股资本成本=7%/(1-3%)=7.22%
普通股资本成本=10%(1-4%)+4%=14.42%
(3)综合资本成本=6.84%×
0.25+7。
22%×
0.25+14.42%×
0.5=10.73%
(4)根据财务学的原理,该生产线的预计报酬率为12%,而该项目确定的筹资方案的资本成本为10.73%,从财务上判断是可行的。
(2004.1)某公司计划投资某一项目,原始投资额为200万元,全部资金于建设起点一次投入,并于当年完工投产。
投产后每年增加销售收入90万元,增加付现成本21万元。
该项目固定资产预计使用10年,按直线法提取折旧,预计残值为10万元,该公司拟发行棉值为1000元,票面年利率为15%,期限为10年的债券1600张,债券的筹资费用率为1%,剩余资金以发行优先股股票的方式筹集,固定股利率为19.4%,筹资费率为3%,假设市场利率为15%,所得税率为34%,要求:
(1),计算债券的发行价格
(2),计算债券成本率、优先股成本率和项目资本成本率。
2.筹资风险
1)掌握筹资风险(财务风险)的概念;
(2)掌握筹资风险的分类;
(3)掌握经营风险的概念及其影响因素,了解经营杠杆效应和财务杠杆效应的含义,掌握经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数的计算;
(4)了解筹资风险的衡量;
(5)了解筹资风险的规避与管理。
。
2005.7试题。
某企业2001年资产平均总额为1000万元,总资产报酬率为24%,权益乘数为5,负债的平均利率为10%,全年包括利息费用的固定成本总额为132万元,所得税率为33%。
(1)计算该企业2001年的息税前利润。
(2)计算该企业2001年的净资产收益率。
(3)计算该企业2001年的已获利息倍数
(4)计算该企业2001年的经营杠杆系数、财务杠杆系数。
(1)息税前利润=1000×
24%=240万元
(2)权益乘数=5,则资产负债率=80%
负债平均总额=1000×
80%=800万元
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