矿业权评估讲义docWord格式.docx
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矿业权市场
矿业权出让,也称一级市场。
是指矿业权登记管理机关以批准申请(协议)、招标、拍卖、挂牌等方式向申请矿业权的民事主体授予探矿权、采矿权的行为。
一级出让市场矿业权评估多指的是矿业权价款(“矿业权价款”作为国家权益的专用名词使用):
现阶段指国家出资勘查投入的权益价值和国家作为矿产资源所有权人所分享的权益价值。
”此处的矿产资源所有者权益,指本应在资源税和矿产资源补偿费中体现但未充分体现的市场溢价部分。
矿业权转让,也称二级级市场。
是指矿业权人以出售、作价出资(包括合资、合作经营和矿业股票上市)等形式依法转移矿业权的行为。
矿业权市场特征
1、市场主体--
国家
矿业权人
矿业投资人
中介机构
2、市场客体--矿业权
3、竞争性机制
矿业权评估的目的
为矿业权交易或其他市场经济行为提供为矿业权定价的参考意见或依据。
●以矿业权出让为目的
●以矿业权转让为目的
●以矿业权抵押为目的
●以矿业权出租为目的
●以法律事务或其他咨询服务为目的
矿业权评估的作用
为市场交易提供一种专家咨询服务
矿业权评估的依据
1、行为依据:
评估委托合同
2、法律法规依据:
3、产权依据:
勘察许可证和采矿许可证
4、地质矿产信息依据
5、国家的产业政策依据
6、行业技术经济指标和市场信息资料
矿业权评估的基本方法
成本途径:
根据形成矿业权的成本作为价值估算的基础,将影响矿业权的因素半定量化,通过一定的计算达到估算矿业权价值的目的。
采用单位面积探矿权价值评判法或资源品级探矿权价值估算法评估低勘查程度探矿权时,可以利用国土资源管理部门发布的或中国矿业权评估师协会建议的单位面积探矿权价值或资源品级探矿权价值标准。
采用成本途径:
各类勘查工作量的取价(费)标准一般应采用国土资源主管部门及相关管理部门颁布实施的国土资源调查预算标准(或类似价格和费用标准),对暂缺的工作手段预算标准或取价标准不足以满足评估需要的,可以参考相关行业预算标准(或类似价格和费用标准)。
岩矿试验、工地建筑和其他地质工作(含综合研究和编写报告)等间接费用,对预查、普查等综合性地质工作阶段,可以按直接成本的30%估算;
对专项地质勘查项目等,可以按间接费用的实际构成项目分项估算确定。
市场途径:
指通过将评估对象与近期完成交易的矿业权做一系列的对比,调整某些参数,从而确定评估对象矿业权价值的一类评估方法。
收益途径:
指通过估算资产未来预期收益的现值来确定被评估资产价值的一类评估方法(以下主要介绍折现现金流量法和收入权益法)。
折现现金流量法基本原理是,将矿业权所对应的矿产资源勘查、开发作为现金流量系统,将评估计算年限内各年的净现金流量,以与净现金流量口径相匹配的折现率,折现到评估基准日的现值之和,作为矿业权评估价值。
计算净现金流量现值采用的折现率中包含了矿产开发投资的合理报酬,以此折现率计算的项目净现金流量现值即为项目超出矿产开发投资合理回报水平的“超额收益”,也即矿业权评估价值。
折现现金流量法计算公式为:
式中:
P——矿业权评估价值;
CI——年现金流入量;
CO——年现金流出量;
(CI-CO)t——年净现金流量;
i——折现率;
t——年序号(t=1,2,…,n);
n——评估计算年限。
(一)财务模型
现金流量法的财务模型为:
现金流入量(+)
销售收入
回收固定资产残(余)值
回收流动资金
现金流出量(-)
后续地质勘查投资(指评估对象需补充地质勘查工作的地质勘查投资)
固定资产投资
更新改造资金
流动资金
经营成本
销售税金及附加
企业所得税
净现金流量(即现金流入量-现金流出量)
折现系数
净现金流量现值(净现金流量×
折现系数)
矿业权评估价值
现金流量法矿业权评估价值估算表式参见表一。
表一现金流量法矿业权评估价值估算表
序号
项目名称
合计
勘查期
建设期
生产期
20×
×
年
…
一
现金流入
1
2
3
小计
二
现金流出
后续地质勘查投资
4
5
6
7
三
净现金流量
四
五
净现金流量现值
六
基本流程:
1.核实产权、确定评估基准日;
2.核实矿产资源储量,计算可采储量;
可采储量是收益途径评估矿业权的基础数据,对评估结论公正性、合理性的影响十分显著。
完成一个高质量的评估项目,评估小组应由地质工程师、采矿工程师、选矿工程师、会计师等专业人员组成,对地质(储量)报告中的资源储量进行分析利用。
3.合理确定假设条件,拟定或确定开发方案,确定合理的评估技术、经济参数
评估人员拟定或确定的开发方案是用于特定评估目的的一种假设条件,它应从市场、行业的角度合理设定有关参数,不应受当事人利益和经济实力的影响。
矿业权评估中,评估人员根据评估对象的资源禀赋以及矿床开发条件等实际情况,在有关信息资料充分收集和分析研究基础上,合理确定假设条件下,采用设定的生产力水平和在当前经济技术条件下最合理有效利用资源和最佳用途开发为原则,确定或模拟建立最佳矿产资源开发方案,确定有关经济、技术、管理参数。
对评估中所参考的矿产资源开发利用方案或(预)可行性研究报告或初步设计或矿山建设生产的实际指标等有关资料应该在评估报告中做出详细分析和评价,即对基本上采用(预)可行性研究、矿山设计或开发利用方案参数作为评估参数的,必须首先对(预)可行性研究、矿山设计或开发利用方案做出详细、负责的合规性、合理性及相应的社会生产力水平等方面的评述;
对没有编制(预)可行性研究、矿山设计或开发利用方案的,或者评估参数选取时对(预)可行性研究、矿山设计或开发利用方案主要参数进行了调整并对评价指标和结论有重大影响的,需要进行项目经济合理性评价,在评估报告中对经济评价结果和社会生产力水平等有详细表述。
4.确定折现率;
5.列出现金流量表,进行具体的评定估算工作;
6.得出矿业权评估结论。
(1)资源储量和可采储量
对参与评估计算的保有资源储量应结合矿产资源开发利用方案或(预)可行性研究或矿山设计分析后分类处理:
①经济基础储量,属技术经济可行的,全部参与评估计算;
②内蕴经济资源量,属技术经济可行的,包括已通过(预)可行性研究、矿山设计或矿产资源开发利用方案编制并审查通过、基建和生产矿山,以及经分析对比,有理由认为是经济合理的项目,分类处理如下:
探明的或控制的内蕴经济资源量(331)和(332),全部参与评估计算。
推断的内蕴经济资源量(333)可参考(预)可行性研究、矿山设计、矿产资源开发利用方案或设计规范的规定等取值。
(预)可行性研究、矿山设计或矿产资源开发利用方案等中未予设计利用的或设计规范未做规定的,可信度系数在0.5-0.8范围取值,具体取值应按矿床(总体)地质工作程度、推断的内蕴经济资源量(333)与其周边探明的或控制的资源储量关系、矿种及矿床勘查类型等确定。
矿床地质工作程度高的,或(333)资源量的周边有高级资源储量的,或矿床勘查类型简单的,可信度系数取高值;
反之,取低值。
简单勘查或调查即可达到矿山建设和开采要求的无风险的地表出露矿产(建筑材料类矿产等),估算的内蕴经济资源量均视为(111b)或(122b),全部参与评估计算。
通过项目经济合理性分析表明,应属边际经济和次边际
经济的,不参与评估。
④地质勘查报告、储量核实报告采用以往资源储量套改等
原因出现的边际经济基础储量和次边际经济资源量原则
上不参与评估计算。
但设计或实际利用的;
或虽未设计
或实际利用,但评估时进行经济分析认为属经济可利用
的,可视为(111b)、(122b)全部参与计算。
⑤预测的资源量(334)?
原则上不参与评估计算。
⑥采用现金流量风险系数调整法评估时,属技术经济可行的各类资源储量,包括推断的内蕴经济资源量(333)和预测的资源量(334)?
,全部参与评估计算(不做可信度系数调整)。
(2)生产能力与服务年限
(3)产品方案与采选(冶)技术指标
(4)销售收入
(5)投资
①固定资产投资全部按自有资金处理,不考虑固定资产投资借款。
②除后续地质勘查投资外,其他的无形资产及其他资产投资不计入投资中。
③依据矿产资源开发利用方案、(预)可行性研究报告或矿山设计等资料中的固定资产投资数据,确定评估用固定资产投资时,合理剔除预备费用、征地费用、基建期贷款利息等,作为评估用固定资产投资。
一般包括分部工程费用(如井巷工程、设备、房屋建筑物)和其他费用,其他费用可以按其投资金额分配到分部工程费用中。
作为取值依据的资料必须是由具有规定资质的设计单位正式编制的。
(6)成本费用
生产矿山的采矿权评估,选取企业的会计报表中的成本参数时,一般选择一个年度左右的成本费用的平均值经分析后合理确定(通常应包含一个完整的财务年度)
国家和省级政府和主管部门出台的价格调节基金、资源保护资金、可持续发展基金应参与评估计算。
(7
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