不确定条件下投资者的行为分析资料Word文档下载推荐.docx

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事实已经表明，对不确定决策的探索不仅有深刻的实际意义，并且具有不浅的理论意义。

本文开始对不确定条件下的投资决策手段进行了概述和解释，探明了传统投资方法与实物期权方法的不足，在这个方面上对当前的投资决策手段和途径的最前沿成果进行了详细的说明，并对我国资本市场上投资者行为进行了简单的分析。

关键词：

不确定性，投资决策，实物期权，经济环境

Investorbehaviorunderuncertaintyanalysis

ABSTRACT

Decisionandanalysisofinvestmentistheinvestmentactivitiesofeachenterpriseinthemostimportantandmostfrequentlypartofafiscalyearwilloftenencounter.Becauseoftheamountofinvestmentofaprojectisnotsmall,longerduration,oncetheinvestmentcannotchange,itshouldbecomprehensiveconsiderationofvariousfactorsofrationalinvestmentdecision.However,investorsintheinvestmentprocessoftheprojectfacesmanyuncertainties,inthecurrenteconomicenvironment,therearealotofrandomandnonrandomvariation,Economicfactorswillchangeaccordingtothedifferentmarketenvironment,Theeconomicenvironmentforeconomicfactorsmaygreatlychange,thereforethereisnotafixedoptimalinvestmentdecisionrules.BoththetraditionalNPVmethodandrealoptionsmethod,cannotunderanycircumstancesoftheprojecttomakeanaccurateassessmentofthevalue,therefore,theintroductionofthegametheoryintotheanalysisofinvestmentdecisionshouldbemadeclosertotherealisticassumption,toenableinvestorstopracticeformoreconvenient,inductionofchangesinthemarketdirection,toincreasetherateofeconomicgrowth,Inordertomicroeconomicfactorsthepursuitofprofitmoreandenergymaximumresults.Factshaveshownthat,Theuncertaindecisionresearchnotonlyhastheprofoundpracticalsignificance,andhasthetheorysignificancenotshallow.Thispaperstartsweresummarizedandinterpretationofuncertaininvestmentdecisionmethodundertheconditionof,lackofproventraditionalinvestmentmethodandrealoptionsmethod,inthisrespectonthecurrentinvestmentdecisionmeansandwaystotheforefrontachievementsindetail,andthebehaviorofinvestorsinChinesecapitalmarketmakesasimpleanalysis.

Keywords:

Uncertainty,Investmentdecision,Realoptions，Economicenvironment

绪论

投资理论在所有的经济学中占据的百分比不多，但是因为它的不确定引发的经济不稳定的短期结果和它的流量不变的形成拥有量对经济增长的长时间的影响，有人往往对其非常关心。

要认识研究投资的主要原因，就是要从经济增长开始，由于从整个大体的经济来看来，人们研究投资的真实想法是要制定加快经济增长的投资方案，这个结果对于经济变更和经济成长格外重要。

经济增长率对于就业水平，以及价格对经济工程带来了整体经济的直接目标体系。

不过在这个目标整体中经济增长之所以变为宏观经济的重要目标是因为只有利用经济增长才能够提高人们的消费层次；

才可以改善国民的生活水平；

才能够改善社会收入分配的公平化；

才能够增强整个国家的综合实力，才能够提高这个国家在国际事务中的话语权。

但是在完成这种经济增长上大家的观念不是一样的，抛开商业革命以前经济学者非常强调的区域在经济增加中的特殊地位之外，比如时至今日，在完成商业增长的工程上，有学者阐述了劳动对于经济成长的特殊地位，也有学者说明资本形成对经济成长的影响本来就很大，但是也有学者说明商业增长是科技得到进步的唯一原因。

以上的每一种因素都与投资密切相关。

不过在知识经济的大趋势下投资的概念要重新定义。

因此，投资的时候不只要注重物质上的投资，还要注意人力方面的投资以及科技投资等因素。

1投资概述

1.1投资的重要性

要了解投资的重要性，我们要从经济增长说起，由于对于全部的大体经济来说，对投资研究的真正结果是要去制定增加经济成长的投资方法，因此使得经济体制的改革和发展变得举足轻重。

经济改革与就业率的增长，价格高低对于商业活动影响了大体经济的主体目标构架。

在这样一个市场构架中经济成长之所以变成大体经济的唯一指标，是因为唯有让商业活跃才能够增强人们的购买水平；

才能够提高人们的生活水平；

才能够增强社会收入均衡的平均化；

才能够增强一个地区的能力，提高该地区在世界的位置。

中国现在就在社会主义市场商业新环境成型的主要时候，另外也是经济飞速发展的重要关头，改革和发展就是中国面临的两大时代主题，所以，进行深入的研究，得出相应于我国当代发展的经济投资方法，对于中国的商业发展和经济改革有着非常重要的意义。

1.2投资决策方法

面临不确定的市场环境时，企业决定投资的方法一般有两个。

一个简单的手段是先通过对这个集团产出的预计收益进行计算，然后对集团预计花费的进行计算，最后比较两者的差值，当差值比零大，那么投资是可行的。

这样一种方法就是净现值规则。

实物期权规则是使期权价格界定理论运用进入工程投资方面的一个方法，但是因为商业投资中的产权是用实体经济为主，所以商业投资中的产权又被称作是商业产权。

在以往的投资概念中，集团的投资决策主要是将尽现值与零比较，当净现值比零大时可以进行投资；

期权理论觉得投资是会产生时间价值的，因此投资需要当净现值比一正的值大时才可以进行，所以这就发展成为了一种不同的投资方法。

1.3投资的不确定因素

投资专家想要做出不是错的投资方案，就首先要对商业投资决策方法中产生的不确定性因素做出正确的阐释。

以往的投资概念中，将不稳定性原因归为四种：

第一是随机的不确定性因素，由于投资环境和项目环境所给予的信息会受到一些偶然因素的烦扰，这就让那几种专家己经明白的商业投资果实会出现如价格波动、市场状况、开工率不足等波动，这就让那些己知的商业投资果实出现不同的意外结论，在这个时候专家所获得的信息就称为不确定信息；

第二是不明朗的因素，这是因为投资范围不明确,使它的概念不能给出明白的阐述，同时不能确定投资的规范准则，在当前可能性下专家得到的信息称为不确定信息，比如科技方面的对国外的投资工程的好坏、成果规范的优点、商业市场的要求情况等都会这样子表达的，是成功或不成功、认可或不认可等,这些都是不确定的定义；

第三是骤然性的不稳定，这是因为非主观程序中的一种可能向另一种可能变异，商业成果运输的暂停会造成面向国外商业投资方法的不稳定比如商业战争、危机、政治动荡等都会让希望的对外商业投资成果产生一些别的变化，这就让面对外国商业投资方法出现不稳定情况；

第四是不光明的不稳定因素，因为信息运输过程中不同原因的干扰外加上信息接受程序的收集能力，包括专家的识别能力的干扰，工作人员只能得到有关商业投资工程的少数信息或大致范围,而无法获取相应准确信息。

像如此凭借一些已知和一些不知道信息所得出的对外投资决策方法，一般称为不光明的不稳定方法，诸如面对国外的商业投资的各项经济指标的相关数据，以为一些不明的原因，工作人员不能获得这些指标的相应信息，这样所取得的信息也只能告诉他们一些时刻的模糊状态，上面这种情况就是不透明的不稳定性。

2不确定性分析的必要性

项目评估之所以要明确不稳定因素，主要目标是工程的可能研究目标是在不稳定的条件下取得的。

商业工程的可能性探索需要面对的难题是工程未来的难题。

这其中要涉及的条件会跟着时间的变化和地点的变化，以及条件的变化产生持续发生改变。

同时，可能性探索一般是在资料和方法上的不稳定的条件下展开的。

但是，商业投资工程大部分都拥有相应的产生条件。

所以商业工程的比较一般不容易取得完整和全面的结论。

那么，要让工作更加容易，工作人员经常对环境做出一些推断，所以对显而易见的条件下定义则是通过预侧和估算确定。

限于各个方面的约束，商业工程的各个方面的产生，就不能去抓次要方面。

另外，因为假设因素的非客观因素，不同判断方法的不稳定，再加上不同尚未知道的原因对各种解释方法的影响，商业工程估计和事实有着不可逃开的出入。

因此，第一是非主观条件的影响，第二是非客观识别方法的限制，这就让商业工程的可行性不太明朗，同时让商业工程的效益不稳定。

这样看来，基于这些条件上进行的决定是不稳定的。

所以就紧急要求工作人员去研究和分析不稳定性条件的存在和存在范围甚至是对工程收益影响的幅度等等，可以让商业投资决策人员在统筹兼顾之后慎重抉择，让项目取得估计的投资回报。

3不确定性投资决策分析方法

不确定性下的投资决策往往是用过去的数据材料来评估现在投资项目的可行性，同时设这些数据资源不会受到其他环境改变的破坏，所有金融数据的预估值才被认可。

但是事实中，