片仔癀少有的具真正护城河的企业文档格式.docx
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一.片仔癀介绍
1、公司简介
一般的公司本公司由片仔癀集团为主的发起人1999年12月发起设立,总股本1亿股,集团公司前身是1956年组建的漳洲制药厂。
,片仔癀的处方和工艺被列为国家绝密级秘密,至今从未外泄,在全世界独家生产别无分号。
特别是片仔癀获得国家首批原产地标记认证,是以国际惯例的方式表明片仔癀的唯一产地是漳州,由漳州片仔癀药业独家生产。
公司产品除了销东南亚以外(东南亚占绝大部分,华侨多),美、加、澳、巴都有销售。
公司主要经营片仔癀系列产品、医药流通及片仔癀系列化妆品、日化品,近年拓展到了保健品。
其中片仔癀锭剂是公司的主打产品,占公司主营收入的80%。
2.片仔癀的来历
片仔癀是一个源于明宫廷秘方具有450余年历史的传统名贵中成药。
据考证明嘉靖年间,有一御医不满暴政逃离宫廷,后流落到闽南名城漳州.在城外璞山岩削发为僧,法名延候。
当时寺内僧人习拳练武,常有伤痛,他就利用宫廷密方以牛黄、麝香、蛇胆、田七等名贵药材制成片仔癀,由于该药对跌打损伤、消炎止痛有明显效果,逐渐成为该寺镇寺之宝。
周围村民得知后也常来向寺庙讨用,由于适用症广,功效确切,该药就逐渐流传开来,治愈了无数疑难杂症,故得名“片仔癀”,取意为一片即可去癀(闽南语,意为热毒肿痛)。
片仔癀锭剂(将药物细粉加适量的黏合剂制成规定形状的固体剂型。
通常有长方形、纺锤形、圆柱形、圆锥形等)是一种中成药,国家中药一级保护品种,是公司主打产品。
以其卓绝的治疗和调理保健的双重功效而著称。
除了在治疗肝炎、肿瘤,消除无名高热及肿毒,促进手术刀口愈合等方面疗效显著外,还具有保肝护肝、防酒醉、清热降火和美容养颜等独特功效,能够有效消除人体内的“湿、热、毒、邪”等,达到祛邪安正,预防疾病,保护健康的效果,是预防保健礼品的首选,受到越来越多医药专家和消费者的青睐。
据说当地人叫神仙药,因为华侨口口相传,海外名气大。
处方和工艺国家绝密。
该锭剂原材料有麝香、田七、蛇胆、牛黄等天然名贵中药材,这四种药材原材料成本占到片仔癀原材料成本的90%以上(2002年度96.67%,占公司所有药品原材料成本的74.29%)。
其中麝香比较特殊,产量十分有限,价格奇贵,国际上卖到50――60万元人民币/500g.
3.稀缺的麝(he,经常听到有人读“射”,错)与麝香
(1)麝香的供应
麝香是有麝香经营资格的各省药材公司在经营。
其他三种主要原料供应商为有资格的各医药公司(站),先供货,片仔癀抽检合格后再付款。
(2)麝是一种什么动物麝目前是世界濒危动物保护公约组织列入2类保
护动物,2002年10国务院将麝上升到国家一级保护野生动物,其为哺乳动物,形状像鹿而小,无角。
(3)麝的分布:
麝仅产于中国、俄罗斯的西伯利亚、蒙古、印度、尼泊尔等国家。
我国已将麝列为国家一级保护野生动物,严禁猎捕野生麝,规范库存麝香及其含麝香产品的管理,国家现有库存麝香仅允许包括片仔癀在内的少数几个传统名贵中成药使用。
俄罗斯作为麝的主产地之一,目前野生麝种群数量约有数十万头,列为二级保护野生动物,麝资源较为丰富,全球麝90%分布在亚洲,如俄罗斯、蒙古、尼泊尔、中国等,其中90%分布是中国,我国麝类,有林麝、马麝、原麝、黑麝和喜马拉雅麝等5种,林麝主要分布于四川、新疆、西藏、青海、甘肃、贵州。
林麝体型小,体长70~80厘米,高50厘米,体重约9千克,是主要养殖种类。
林麝前肢短、后肢长,能攀上斜树,其所产麝香为上品。
林麝在80年代,在我国野生存量有200万只,由于大量捕杀取香,数量急剧减少,目前仅有3――5万只。
野生的已经很稀缺,目前我国已开在做人工饲养,但量依然很少,缺口很大。
(4)麝香:
雄的脐部有香腺,能分泌麝香,其药用价值相当高。
原材料稀,价格不断上涨。
公司在生产使用麝香前要报批,进口麝香(主要是俄罗斯、阿富汗等地)也要事先报批
(5)片仔癀的其他特点:
没有保质期限,存放越久越好,而且是硬通货产品,价值越久越大,比茅台有过之而无不及,市场上这种产品是绝无仅有的。
公司产品出口也要报批,程序要求都非常严格,要大量生产是不可能的。
(6)境内外营业收入比例(2012年)
(7)片仔癀产业园区的建设――募集资金8亿元(含发行费)
南靖高新技术产业园区通过出让方式取得700亩用于漳州片仔癀药业股份有限公司的生产建设及文化产业基地建设,项目总投资为55254万元。
项目拟定建设期为2013年1月至2016年4月。
我们对公司产业园区的投资保持跟踪关注,该园区对公司的片仔癀系列药品及保健品未来的生产会产生较大的正面影响。
二、片仔癀,“吃的是草,挤出来的是牛奶”
上市以来公司的净利大幅增长,为股东创造了高额回报。
可是,2003年公司发行4000万公众股,加上原有股本,总股本变为1.4股。
当时公司发行价8.55元,市盈率只有14.54倍,募集了3.26亿元,当时这个发行市盈率已经很低了,公司并不很缺钱。
但是,2003年以来,公司年年分红,分红大幅超出了募资。
公司历年分红情况(含税)
03年58,800,000元
04年36,400,000元
05年70,000,000元
06年56,000,000元
07年70,000,000元
08年77,000,000元
09年70,000,000元
10年98,000,000元
11年98,000,000元
12年112,000,000地
―――――――――――
合计:
746,200,000.00元
总共分红金额达到7.46亿之巨!
(其中,2012年的分红未经股东会审议)曾看到有人嘲笑片仔癀管理者太笨,别的公司拼命圈钱,它却大量回报股东。
其实,如果所有的上市公司都这样“笨”,只知“为人民服务”,中国资本市场情况可就不是这“熊样”了,我们看到大部分的上市公司只是吸血鬼而已,上市只是为了编故事圈钱。
资本市场本来是优化资源配置的场所,谁给股东回报高,资金就往哪儿流。
大家把钱集中在一起,是凑钱给上市做生意,然后大家有福同享,有险共担。
只有上市公司赚钱,股东才有回报,这才是股市的本质。
三、片仔癀的护城河
1、配方与工艺双绝密――固若金汤的护城河
就医药行业而言,它是特许经营行业,要取得国家颁发的药品生产企业许可证,而要取得此证需要具备很多条件1、要求企业具有较强的科研能力、生产设备、销售、人才以及资金实力,符合GMP要求的生产厂房,一个二类或二个三类以上的新药。
最近中国新版GMP实施后,行业门槛进一步提高。
片仔癀是宫廷秘方、首批中华老字号、国家首批原产地标记注册、配方及工艺得到国家绝密级保护。
原材料麝香国家规划使用,2005年以来,国家根据库存天然麝香情况,实行天然麝香使用“三定方案”,即定企业、定品种、定年使用量后,2005年,国家林业局等5个部门联合下发了《关于进一步加强麝、熊资源保护及其产品入药管理的通知》,明确天然麝香仅限于安宫牛黄丸、片仔癀、六神丸、八宝丹等药品。
从2005年7月1日起每一粒片仔癀均加贴单独编号的“中国野生动物经营利用管理专用标识”,并限量生产。
这实际是公司的无形资产与经济特许权,这使得公司在其产品上没有竞争对手,独家生产,完全垄断。
2、公司具有很强的自我定价能力
片仔癀锭剂由于其显著确切的疗效、广泛的应用领域及限量生产,其产品供不应求,公司目前根本不敢用给片仔癀锭剂打广告,即便如此,产品仍供不应求。
由于公司产品的特殊性使得公司具有很强的定价能力,片仔癀锭剂不断提价。
此情况与当年巴菲特购买的喜诗糖果一样(提价情况见下表,国外部分省略)。
国内提价
时间
[元/粒]
提价金额
单价(提价后)
提价幅度
2005-03-01
5
130
4%
2005-09-01
10
140
8%
2007-03-02
150
7%
2007-11-16
30
180
20%
2010-01-05
20
200
11%
2010-12-30
220
10%
2011-10-12
40
260
18%
2012-06-30
280
2012-11-06
320
14%
出口是漳龙实业在做,该公司是漳洲市政府驻香港的窗口公司,该公司的控股股东为漳洲市进出品公司。
漳龙实业也是片仔癀的一个股东,其实这里面就是政府利用其近水楼台为自己赚钱,片仔癀这样的畅销品,出口全由漳龙实业包揽。
四、紧张的原料供应和小规模的工人养麝投入
按理说,公司的原材料供应紧张,那么公司应在人工养麝上进行大手笔的投入,以缓解原材料紧张的局面,但是公司在这上面的投入力度是不够的,不是没有资金,公司在其他方面投入很大方,但麝业投资区区小笔,令人费解。
公司对四川麝业投资1176.2万元,对陕西麝业投资960万元(2012年12月28日公告),总共2136.2万元,而且是经过增资后才达到这个投入规模。
可是,公司在其他方面的抽入却很大方。
08年,已于五月份取得国家林业局颁发的《野生动物驯养繁殖许可证》及四川省林业厅颁发的《野生动物产品经营许可证》,成为全国人工养麝单位中首批取得驯养许可的两家单位之一。
08年7月份,四川片仔癀麝业有限责任公司米亚罗养殖场扩建工程正式开工。
且看公司在其他方面的投入:
1、公司在化妆品方面的投入
2003年,公司IPO后,对化妆品的增资就是6000万元,2011年对其增资5000万,累计投入超过1亿元。
2、金糖宁车间改造投入6000万元(2009年)。
3、与爱之味合作
投入7500万元,其中漳州片仔癀爱之味饮品有限公司(注册资本1亿元人民币),合作双方各出资5000万元人民币。
、漳州爱之味片仔癀商贸有限公司,注册资本5000万元人民币,合作双方各出资2500万元人民币。
养麝技术方面,公司和四川养麝研究所合作,该公司具有50多年的养麝经验,在工人养麝和活体取香上根本不是问题,养麝技术难度不大,在有技术人员稍作指导情况下,农户都可以养,但为何公司投入这么少。
五、片仔癀的多元化经营
公司战略:
片仔癀药业股份有限公司积极实施“一体多翼”的产品发展战略,公司从单纯的药品生产企业发展成为集药品生产、流通经营、特色化妆品和日化产品生产经营的健康产业集团。
看公司战略,就是:
多元化扩张。
如果集中精力做好主导片仔癀及其系列产品,公司发展将更好。
只是,公司的多元化,虽还是在其产业链上延伸,还不属于纯粹的跨行业经营,但主业都没有做足的情况去谋求多元化,可怕得不偿失。
如果主导产品片仔癀锭剂的原材料麝香限制了公司业务规模的扩张和导致产品过于集中的风险,公司想通过相关联的领域进行产业延伸,表面上有道理,但其实是舍本逐末。
不难看出公司有着
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