第一章证券投资基金的概述优质PPT.ppt
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o信托信托是指拥有货币和其他财产的人将自己的资是指拥有货币和其他财产的人将自己的资产委托别人代为管理和运用的行为。
产委托别人代为管理和运用的行为。
o投资基金是投资基金是金融信托的一种形式金融信托的一种形式,它是代理他它是代理他人运用资产进行投资、获得收益的一种方式。
人运用资产进行投资、获得收益的一种方式。
o共同点:
共同点:
n代理他人运用资金代理他人运用资金n具有融资和集资功能,能有效地融通社会闲散资金。
具有融资和集资功能,能有效地融通社会闲散资金。
n都有委托人、受托人和受益人三方当事人都有委托人、受托人和受益人三方当事人北京师范大学经济学院投资基金与信托的区别投资基金与信托的区别o业务范围不同。
信托业务范围十分广泛业务范围不同。
信托业务范围十分广泛,包括:
包括:
n商业信托商业信托(通过财物(通过财物,使钱物相结合使钱物相结合,更好地为社会经更好地为社会经济发展服务)。
济发展服务)。
n金融信托金融信托而而投资基金是金融信托的一种投资基金是金融信托的一种,即通过把小即通过把小额社会资金集中起来额社会资金集中起来,主要从事有价证券投资。
主要从事有价证券投资。
o投资依据不同。
投资依据不同。
n在一般在一般金融信托业务金融信托业务中中,投资者委托信托机构将自己的投资者委托信托机构将自己的一笔资金放贷出去一笔资金放贷出去,受托人按照投资者的资金投向、受托人按照投资者的资金投向、意愿进行操作。
意愿进行操作。
n在在投资基金投资基金形式下形式下,投资者事先根据各种基金的章程投资者事先根据各种基金的章程,选择适合自己意向的基金选择适合自己意向的基金,通过购买基金单位参与基通过购买基金单位参与基金的投资。
金的投资。
受托人根据自己的分析、判断来进行投资受托人根据自己的分析、判断来进行投资决策。
决策。
北京师范大学经济学院o风险、收益不同。
风险、收益不同。
n在信托业务中在信托业务中,受托人对每个投资者的资金都进行受托人对每个投资者的资金都进行个别营运个别营运,难以形成规模收益难以形成规模收益,也不能有效地分散风也不能有效地分散风险。
险。
n在投资基金业务中在投资基金业务中,受托人并不对每个投资者的资受托人并不对每个投资者的资金都分别加以运用金都分别加以运用,而是集合起来而是集合起来,形成一笔巨额资形成一笔巨额资金再加以运用。
这样就有足够的实力进行各种资产金再加以运用。
这样就有足够的实力进行各种资产组合组合,从而大大减少了投资的风险从而大大减少了投资的风险,保证获得较高的保证获得较高的收益。
收益。
o组织结构不同。
组织结构不同。
n信托组织只有信托组织只有受托人、委托人和受益人受托人、委托人和受益人三个当事人。
三个当事人。
n而投资基金除了这三个当事人外而投资基金除了这三个当事人外,还有一个还有一个保管人保管人。
北京师范大学经济学院22、与股票、债券的区别、与股票、债券的区别o投资基金虽然和债券、股票一样都是金融投资工投资基金虽然和债券、股票一样都是金融投资工具具,一样可以成为证券市场或金融市场的买卖交一样可以成为证券市场或金融市场的买卖交易对象易对象,但很大的差别。
但很大的差别。
o主要区别在于:
主要区别在于:
n关系不一样关系不一样。
债券反映的是一种债权债务关系。
债券反映的是一种债权债务关系,股票股票反映的是一种所有权关系反映的是一种所有权关系,基金反映的是一种信托关基金反映的是一种信托关系,受益凭证。
系,受益凭证。
n所筹资金不同所筹资金不同。
股票、债券是一种融资工具。
股票、债券是一种融资工具,投资面投资面向实业向实业;
基金是一种间接投资工具基金是一种间接投资工具,投资面向有价证投资面向有价证券券,如股票、债券等。
如股票、债券等。
北京师范大学经济学院n风险与收益不一样风险与收益不一样。
债券一般预先规定了利率债券一般预先规定了利率,到到期后还本付息期后还本付息,其收益是固定的其收益是固定的,投资者承担的风险投资者承担的风险较小较小;
股票的收益则要看发行股票公司的经营效益股票的收益则要看发行股票公司的经营效益如何如何,收益是不固定的收益是不固定的,投资风险较大投资风险较大;
基金主要基金主要投投资于不同的有价证券资于不同的有价证券,它有可能获得比债券更高的它有可能获得比债券更高的收益收益,同时又避免了一般股票所具有的高风险。
同时又避免了一般股票所具有的高风险。
北京师范大学经济学院几种投资的期望收益率(2004)o银行活期存款(税后):
不到1o银行定期存款(税后):
1.8%2.5o国债(免税):
2.5%3.5%o企业债(税后):
3.5%4.5%o债券型基金:
5左右o股票型基金:
810o货币市场基金:
2%3%北京师范大学经济学院1.2证券投资基金的参与主体证券投资基金的参与主体o包括证券投资基金的当事人、市场服务机构、基金的行政监管和自律组织。
一、证券投资基金的当事人1、基金份额持有人2、基金管理人3、基金托管人二、证券投资基金的市场服务机构1、基金销售机构2、注册登记机构3、律师和会计事务所4、基金投资咨询和评级机构5、基金基金管理人和托管人北京师范大学经济学院三、基金的行政监管和自律组织。
1、基金监管机构2、证券交易所自律管理机构3、基金行业自律组织四、三者的关系北京师范大学经济学院1.3证券投资基金的法律形式o法律形式划分两种:
契约型和公司型o1、契约型o2、公司型o3、二者区别法律形式不同投资者地位不同基金的营运依据不同北京师范大学经济学院o基金按组织形态分为契约型基金和公司型基金。
它们的当事人都有委托人(投资者)、受托人及托管人。
基金管理基金管理公司公司投资者投资者投资公司投资公司托管人托管人契约型基金契约型基金公司型基金公司型基金北京师范大学经济学院1.4证券投资基金的运作方式o运作方式不同:
封闭式和开放式基金o1、封闭式基金:
份额固定、二级市场交易、不得赎回o2、开放式基金:
份额不固定、可以申购赎回o3、二者区别存续期限不同份额限制不同交易场所不同价格形成方式不同激励机制和策略不同北京师范大学经济学院1.5国外投资基金发展的历史沿革国外投资基金发展的历史沿革o一、投资基金诞生与发展一、投资基金诞生与发展o1868年在英国苏格兰地区的“海外殖民地政府信托”组织就诞生.n资料介绍,这个组织在泰晤士报刊登招股说明书,公开向社会个人发售认股凭证。
其投资目标是国内外殖民地公司债。
投资范围遍及南北美洲、中东、东南亚、意大利、葡萄牙和西班牙等国。
当时每100英镑面值的基金券是按85英镑的价格出售的。
所发行的基金券固定利率6%,存续期限24年,投资者实际可得收益超过7%,比当时政府债券利率3.3%高出一倍多。
该基金的操作方式类似于现代的封闭式契约型基金,通过契约约束各当事人的关系,委托代理人运用和管理基金资产.北京师范大学经济学院o1873年第一家专业管理基金的组织“苏格兰美洲信托”成立;
o1879年英国股份有限公司法发布,从此投资基金从契约型进入股份有限公司专业管理时代。
o1943年,英国成立了“海外政府信托契约”组织,该基金除规定基金公司以净资产价值赎回基金单位外,还在信托契约中明确了灵活的投资组合方式,标志着英国现代投资基金的发端。
北京师范大学经济学院英国投资基金状况英国投资基金状况o英国的封闭式基金一般以投资信托公司股份英国的封闭式基金一般以投资信托公司股份的形式向公众募资的形式向公众募资,而开放式基金一般以单而开放式基金一般以单位信托基金的形式存在。
单位信托基金的普位信托基金的形式存在。
单位信托基金的普及性和管理资产总量及性和管理资产总量,超过了投资信托公司。
超过了投资信托公司。
o截至截至1997年底年底,英国有单位信托基金管理英国有单位信托基金管理公司公司154个个,管理单位信托基金近管理单位信托基金近1600个个,管理资产超过管理资产超过1500亿英镑亿英镑;
而投资信托而投资信托公司有公司有570多个多个,管理资产管理资产580亿英镑。
亿英镑。
北京师范大学经济学院二、投资基金在美国得到大发展二、投资基金在美国得到大发展o第一个具有现代证券投资基金面貌的开放式基金“马萨诸塞投资信托基金”,1924年诞生于被称作“共同基金之都”的波士顿.o这支基金成立的第一年只有200名投资者,总资产不足40万美元.o于30年代初期的大萧条和第二次世界大战,发展较为缓慢.n1933年美国公布了证券法,第二年又公布了证券交易法,1940年公布了投资公司法。
这些法律尤其是1940年的投资公司法详细规范了投资基金的组成及管理的要件,为投资者提供了完整的法律保护,从而奠定了投资信托健全发展的基础.北京师范大学经济学院第二次世界大战后第二次世界大战后,投资基金发展状况投资基金发展状况o1970年,美国已有投资基金361个,总资产近500亿美元,投资者逾千万人。
o进入80年代后,美国国内利率逐渐降低并趋于稳定,经济的增长和股市的兴旺亦使投资基金得以快速发展。
尤其在80年代中后期,股票市场长期平均收益高于银行存款和债券利率的优势逐渐显出,投资基
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