《金融市场学》 课后习题答案Word文档格式.docx
- 文档编号:14988308
- 上传时间:2022-10-26
- 格式:DOCX
- 页数:23
- 大小:31.82KB
《金融市场学》 课后习题答案Word文档格式.docx
《《金融市场学》 课后习题答案Word文档格式.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《《金融市场学》 课后习题答案Word文档格式.docx(23页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
所以X=6.67元。
(3)
此时X要满足下式:
(1000X-10000)/1000X=25%
所以X=13.33元。
(4)
一年以后保证金贷款的本息和为5000×
1.06=5300元。
若股价升到22元,则投资收益率为:
(1000×
22-5300-15000)/15000=11.33%
若股价维持在20元,则投资收益率为:
20-5300-15000)/15000=-2%
若股价跌到18元,则投资收益率为:
18-5300-15000)/15000=-15.33%
投资收益率与股价变动的百分比的关系如下:
投资收益率=股价变动率×
投资总额/投资者原有净值
-利率×
所借资金/投资者原有净值
4.你原来在账户上的净值为15000元。
若股价升到22元,则净值减少2000元,投资收益率为-13.33%;
若股价维持在20元,则净值不变,投资收益率为0;
若股价跌到18元,则净值增加2000元,投资收益率为13.33%。
令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为Y,则Y满足下式:
(15000+20000-1000X)/1000X=25%
所以Y=28元。
(3)当每股现金红利为0.5元时,你要支付500元给股票的所有者。
这样第
(1)题的收益率分别变为-16.67%、-3.33%和10.00%。
Y则要满足下式:
(15000+20000-1000X-500)/1000X=25%
所以Y=27.60元。
5.
(1)可以成交,成交价为13.21元。
(2)能成交5800股,其中200股成交价为13.22元,3200股成交价为13.23元,2400股成交价格为13.24元。
其余4200股未成交部分按13.24元的价格作为限价买进委托排队等待新的委托。
6.你卖空的净所得为16×
1000-0.3×
1000=15700元,支付现金红利1000元,买回股票花了12×
1000+0.3×
1000=12300元。
所以你赚了15700-1000-12300=2400元。
7.令3个月和6个月国库券的年收益率分别为r3和r6,则
1+r3=(100/97.64)4=1.1002
1+r6=(100/95.39)2=1.0990
求得r3=10.02%,r6=9.90%。
所以3个月国库券的年收益率较高。
8.
(1)0时刻股价平均数为(18+10+20)/3=16,1时刻为(19+9+22)/3=16.67,股价平均数上升了4.17%。
(2)若没有分割,则C股票价格将是22元,股价平均数将是16.67元。
分割后,3只股票的股价总额为(19+9+11)=39,因此除数应等于39/16.67=2.34。
(3)变动率为0。
9.
(1)拉斯拜尔指数=(19×
1000+9×
2000+11×
2000)/(19×
2000+22×
2000)=0.7284
因此该指数跌了27.16%。
(2)派许指数=(19×
4000)/(19×
2000)=1
因此该指数变动率为0。
10.
(1)息票率高的国债;
(2)贴现率低的国库券。
11.(4)
12.(4)
13.
(2)
14.(4)
15.
(1)
16.(4)该委托在股价达到19元后变为市价委托,成交价无法知道。
17.
(2)
第四章外汇市场
一、
判断题
1、(错误)该支付手段必须用于国际结算。
2、(错误)买入价是指报价行愿意以此价买入标的货币的汇价,卖出价是报价行愿意以此价卖出标的货币的汇价。
客户向银行买入外汇时,是以银行报出的外汇卖出价成交,反之,则是以银行报出的买入价成交。
3、(错误)无论是在直接标价法还是间接标价法下,升、贴水的含义都是相同的,即:
升水表示远期汇率高于即期汇率,贴水表示远期汇率低于即期汇率。
4、(正确)因为远期外汇的风险大于即期外汇。
5、(错误)举例说明,A币与B币的市场价值均为10元,后B币下跌为10元,则A币较B币升值(10-8)/8=25%,B币较A币贬值(10-8)/10=20%。
6、(错误)外汇银行将根据自身的风险承受能力及保值成本决定是否轧平。
7、(错误)还必须考虑高利率货币未来贴水的风险。
只有当套利成本或高利率货币未来的贴水率低于两国货币的利率差时才有利可图。
8、(错误)根据利率平价说,利率相对较高国家的货币未来贴水的可能性较大。
9、(错误)购买力平价理论认为,汇率的变动是由于两国物价变动所引起的。
10、(错误)两者的结论恰恰相反。
如当本国国民收入相对外国增加时,国际收支说认为将导致本币汇率下跌,外汇汇率上升;
而弹性货币分析法则认为将使本币汇率上升,外汇汇率下跌。
二、
选择题
1、C
2、A
1、
C
2、
A
3、
B
三、
计算题
1、
(1)银行D,汇率1.6856
(2)银行C,汇率1.6460
(3)1.6856×
1.6460=2.7745GBP/DEM
2、银行B,1.6801
3、设纽约市场上年利率为8%,伦敦市场上年利率为6%,即期汇率为GBP1=USD1.6025-1.6035,3个月汇水为30-50点,若一投资者拥有10万英镑,应投放在哪个市场上较有利?
如何确保其投资收益?
请说明投资、避险的操作过程及获利情况。
因为美元利率高出英镑利率两个百分点,折合成3个月的利率为0.5%,大于英镑的贴水率和买卖差价之和0.37%[(1.6085-1.6025)/1.6025×
100%],因此应将资金投放在纽约市场较有利。
具体操作过程:
在卖出10万即期英镑,买入16.025万美元的同时,卖出3个月期美元16.3455万。
获利情况:
在伦敦市场投资3个月的本利和为:
GBP10×
(1+6%×
3/12)=GBP10.15(万)
在纽约市场上进行三个月的抵补套利活动后,本利和为:
1.6025×
(1+8%×
3/12)÷
1.6085=10.1619(万)
套利收益为:
GBP10.1619-GBP10.15=GBP0.0119(万)=GBP119元。
第五章衍生市场
.
前者到期必须按40元的价格买入资产,而后者拥有按40元买入资产的权利,但他没有义务。
若合约到期时汇率为0.0075美元/日元,则他赢利1亿(0.008-0.0075)=5万美元。
若合约到期时汇率为0.0090美元/日元,则他赢利1亿(0.008-0.009)=-10万美元。
他在5月份收入2元,9月份付出5元(=25-20)。
4.
套利者可以借钱买入100盎司黄金,并卖空1年期的100盎司黄金期货,并等到1年后交割,再将得到的钱用于还本付息,这样就可获得无风险利润。
5.
如果每份合约损失超过1500元他就会收到追缴保证金通知。
此时期货价格低于1.50元/磅。
当每份合约的价值上升超过1000元,即期货价格超过1.667元/磅时,他就可以从其保证金帐户提取2000元了。
6.
他的说法是不对的。
因为油价的高低是影响航空公司成本的重要因素之一,通过购买石油期货,航空公司就可以消除因油价波动而带来的风险。
7.
每年计一次复利的年利率=
(1+0.14/4)4-1=14.75%
连续复利年利率=
4ln(1+0.14/4)=13.76%。
8.
12ln(1+0.15/12)=14.91%。
9.
与12%连续复利利率等价的每季度支付一次利息的年利率=
4(e0.03-1)=12.18%。
因此每个季度可得的利息=1000012.8%/4=304.55元。
10.
第2、3、4、5年的连续复利远期利率分别为:
第2年:
14.0%
第3年:
15.1%
第4年:
15.7%
第5年:
11.
第2、3、4、5、6季度的连续复利远期利率分别为:
第2季度:
8.4%
第3季度:
8.8%
第4季度:
第5季度:
9.0%
第6季度:
9.2%
12.
公司A在固定利率上有比较优势但要浮动利率。
公司B在浮动利率上有比较优势但要固定利率。
这就使双方有了互换的基础。
双方的固定利率借款利差为1.4%,浮动利率借款利差为0.5%,总的互换收益为1.4%-0.5%=0.9%每年。
由于银行要从中赚取0.1%,因此互换要使双方各得益0.4%。
这意味着互换应使A的借款利率为LIBOR-0.3%,B的借款利率为13%。
因此互换安排应为:
图无法显示,请见谅!
13.
A公司在日元市场有比较优势,但要借美元。
B公司在美元市场有比较优势,但要借日元。
这构成了双方互换的基础。
双方日元借款利差为1.5%,美元借款利差为0.4%,互换的总收益为1.5%-0.4%=1.1%。
由于银行要求0.5%的收益,留给AB的只有各0.3%的收益。
这意味着互换应使A按9.3%的年利率借入美元,而B按6.2%的年利率借入日元。
14.
A公司在加元固定利率市场上有比较优势。
B公司在美元浮动利率市场上有比较优势。
但A要美元浮动利率借款,B要加元固定利率借款。
这是双方互换的基础。
美元浮动利率借款的利差为0.5%,加元固定利率借款的利差为1.5%。
因此互换的总收益为1.0%。
银行拿走0.5%之后,A、B各得0.25%。
这意味着A可按LIBOR+0.25%的年利率借入美元,而B可按6.25%的年利率借入加元。
15.
在利率互换中,银行的风险暴露只有固定利率与浮动利率的利差,它比贷款本金小多
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 金融市场学 金融市场学 课后习题答案 金融市场 课后 习题 答案
![提示](https://static.bdocx.com/images/bang_tan.gif)