杭州银行专题报告深耕长三角的高成长银行Word下载.docx
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2016年,杭州银行在A股上市。
杭州银行异地业务布局较早,不仅在浙江省实现全覆盖,还战略布局了长三角、珠三角、环渤海等发达经济圈。
截至2021年6月末,杭州银行在全国共有228家分支机构。
在浙江省内基本实现机构全覆盖,其中,在杭州设有网点103家,宁波、绍兴、温州、舟山、衢州、金华、丽水、嘉兴、台州、湖州等地设有分支行59家,北京、上海、深圳、南京、合肥设有分支行65家。
省外分行布局较早,优势明显。
2020年10月,中国人民银行发布《中华人民共和国商业银行法(修改建议稿)》规定,城市商业银行、农村商业银行、村镇银行等区域性商业银行应当在住所地范围内依法开展经营活动,未经批准,不得跨区域展业。
因此,已在省外布局的城商行异地发展优势明显。
与其他上市城商行相比,杭州银行省外分行数量较多,仅低于北京、上海银行。
布局区域经济发达,为杭州银行发展提供了有利的环境。
杭州市经济较为发达,2020年杭州市GDP1.6万亿元,排名居全国地级以上城市第8位。
此外,杭州银行在省外布局的北京、上海、深圳、南京、合肥等城市GDP总量排名靠前,均在前二十强,省外布局分行较优。
浙江省存贷款业务增速较快,杭州银行在浙江省内贷款市占率逐年提升。
浙江省经济较为发达,存贷款业务发展较快,其中,贷款业务持续较快增长,18/19/20年贷款增速分别为17%/15%/18%,存款业务增速加快,18/19/20年存款增速分别为9%/13%/16%。
21H1贷款/存款增速分别为16%/12%,增速略有回落。
杭州银行在浙江省贷款市占率逐年提升,21H1杭州银行在浙江省内贷款余额为3806亿元,浙江省内贷款市占率为2.41%,市占率较2016年末的2.15%提升0.26个百分点。
资产规模稳步扩张,在上市城商行中处于中上水平。
杭州银行总资产规模稳步扩张,近10年(2011-2020)年均复合增速为20.6%。
21H1总资产规模为1.3万亿元,同比增长20%,在16家上市城商行中排名第6,处于中上水平。
1.2股权结构稳定多元,管理层多为内部提拔
背靠杭州市财政局,项目资源丰富。
杭州市财政局及其一致行动人合计持股占比达23.55%,占比较高,杭州市财政局为实际控制人,为杭州银行带来优质的政府资源。
截至2021年7月末,杭州银行已与杭州市经信局、市财政局、上城区政府、江干区政府、滨江区政府等单位签订战略合作协议,银政协同实现业务迅速发展。
股权结构稳定多元,相互制衡。
杭州银行构建了国有资本、民营资本、境外战略投资者、专业机构投资者以及社会公众资本的多元股东结构,股权结构稳定多元,相互制衡,一方面避免了股权的过于集中出现股东干预,另一方面避免了股权过于分散造成股东缺位和决策效率低下。
前十大股东中,澳洲联邦银行(CommonwealthBankofAustralia)于2005年战略入股杭州银行,是杭州银行大股东。
杭州银行借助境外战略投资者的先进技术和经验,在信息技术、风险管理、各类业务等方面进行改进和优化,提升了业务管理水平和服务能力。
除了本地政府和外资银行外,前十大股东中还有民营企业(红狮集团等)、机构投资者(中国人寿等)。
高管较为年轻且多为内部提拔,有助于战略持续推进。
董事长陈震山先生在杭州市政府单位任职多年,对杭州市经济发展情况有深刻的理解,有助于杭州银行把握政策走向,推进银政协同,实现业务较快发展。
高管较为年轻,均为70后,平均年龄48岁。
高管均为内部提拔,在杭州银行任职年限较长,对杭州银行情况非常了解,有助于战略持续推进。
其中,行长宋剑斌先生担任行长已8年,根据公司招股说明书,宋剑斌先生2007年已为杭州银行高管,因此,宋剑斌先生在杭州银行任职高管超过14年。
2.科创、小微、零售齐发力,业务发展较快
“二二五五”战略,公司/零售/小微齐发力。
2021年是新一轮五年战略规划的开局之年,杭州银行制定“二二五五”战略,即基于两大转型、实现两维目标,坚持五大业务发展策略、五大能力提升策略。
其中,以做强公司为压舱石,以做大零售和做优小微为增长极,公司金融打造科技文创业务特色,零售金融重点发力财富管理和消费信贷业务,小微金融坚持个人客户、抵押贷款为主,逐步向企业客户、信用贷款延伸。
科创、小微、零售齐发力,存贷款业务增速较快。
零售、小微、科技文创业务持续发力,贷款业务增速较快,近十年(2011-2020年)杭州银行贷款规模年均复合增速为16.0%。
2021年增速加快,21H1贷款规模5400亿元,同比增速为19.3%。
近十年(2011-2020年)杭州银行存款规模年均复合增速16.1%,21H1存款规模为7442亿元,同比增速10.5%。
2.1科创业务较为成熟,增速有望回升
打造“中国的硅谷银行”,构建护城河。
传统的对公业务竞争较为激烈,杭州银行为提升竞争力,实现业务较快发展,重点发力空间广阔的科技文创领域,打造“中国的硅谷银行”。
所处区域文创产业发达,为科技文创业务发展提供广阔空间。
浙江省文化产业发展较好,根据《2020中国文化产业系列指数》,浙江省文化产业发展综合指数在全国排名第二,文化产业较为发达。
此外,杭州银行布局的北京市、广东省、上海市、江苏省和安徽省文化产业发展综合指数均排名前十。
杭州市文化产业发达,对杭州市GDP贡献较大,根据杭州市官网,2020年杭州市文化产业增加值2285亿元,占杭州市GDP比重高达14.2%;
文化产业增加值增速远高于GDP增速,2020年杭州市文化产业增速8.2%,比杭州市GDP增速高4.3个百分点。
中小型科创企业普遍面临融资困境。
科创型企业研发投入大、研发周期长,在发展初期有较强的融资需求。
但由于技术发展前景具有不确定性,中小型科创企业经营风险较高。
此外,科创企业大多是轻资产运营,缺乏可抵押资产。
因此,中小型科创企业一般具有研发投入大、经营风险高、可抵押资产少的特点,较难获取传统银行贷款。
但政府支持力度大,成长性高,优质的科创企业可为商业银行带来较好的收益。
提供丰富综合金融服务方案,解决科技文创企业融资需求。
杭州银行为科技文创类中小企业/拟上市企业/上市企业提供掘金计划/起飞计划/卓越计划方案,通过投贷联动、银政协同等方式切实解决企业融资需求。
其中,掘金计划提供融资服务方案、引荐创投机构、资产重组、债务优化、引进投资、股东融资、上市辅导等一系列服务;
起飞计划提供协助改制、引荐战略/财务投资者、重组融资、债务优化融资、过桥融资等全流程专业服务;
卓越计划提供再融资过桥贷款服务、寻找合适并购目标、公司理财等服务。
特色产品包括风险池贷款、顾问类业务、选择权贷款、银投联贷、新三板起飞贷等。
科技文创业务发展较早,模式较为成熟。
杭州银行于2009年起设立浙江省首家科技支行,开始探索科技文创客户服务模式。
科创金融1.0时代,杭州银行主要依赖政府相关政策,银政协同发放风险池贷款。
2016年,杭州银行成立全国首家科技文创金融事业部,发力科技文创业务。
金融科技2.0时代,杭州银行着重围绕创投机构,投贷联动服务科创企业。
2021年7月,杭州银行在科技文创事业部的基础上,成立上海、深圳、北京三大科创金融中心,科创金融正式进入3.0时代,通过搭建科技金融相对标准化的企业创新能力评估模型,将非标的科创业务向标准化转型。
经过十余年发展,杭州银行在做专科技文创行业金融、探索业务创新、培育专业人才方面已形成一套成熟模式,实现了科创业务的可持续发展。
贷款增速有望回升。
杭州银行科技文创客户数量和贷款规模提升较快,截至2020年末,杭州银行科技文创类贷款规模303亿元,同比增长33.58%。
21H1科技文创类贷款规模297亿元,较2020年末略有下降,占对公贷款比重为9%。
21H1科创类贷款不良率为1.26%,低于对公贷款平均不良率1.34%。
预计随着北京、上海、深圳科技文创中心的成立,标准化估值模型的搭建,科创金引擎服务品牌力凸显,科创业务贷款增速有望回升。
选择权贷款案例分析:
优质项目收益较好,业务发展前景可期
选择权业务指的是银行给科创企业发放贷款的同时,获得一定比例的期权选择权,分享企业成长价值。
根据《选择权贷款模式在商业银行经营中的实证研究-以杭州银行为例》,截至2020年末,杭州银行累计服务选择权贷款业务企业290家,授信额度11.68亿元。
其中2020年新增选择权客户31家,授信额度2.18亿元。
杭州银行选择权贷款业务累计产生收益项目47个,累计收益合计4975万元。
2020年,6个选择权产生收益合计103.7万元。
以A企业为例,2014年,杭州银行通过“银投联贷+订单融资”的方式为A企业发放1500万元贷款,同时取得选择权:
期权份额2%、行权价格180万元(1.8元/股)、行权期限3年。
2015年,A企业挂牌新三板,做市价格6元/股,A企业按4.2元/股回购期权25万股,杭州银行实现105万元中间业务收入。
2017年,A企业拟申报IPO转板,交易均价17.41元/股,企业按15.61元/股回购75万股,杭州银行实现1171万元中间业务收入。
同年,企业提交IPO材料,杭州银行通过第三方投资机构以17.41元每股价格直接投资50万股,投资金额870.5万元。
最后杭州银行实现405.5万元收入及50万股(按公允价值为870.5万元)的股权(由第三方投资机构持有)。
优质选择权贷款项目可带来较好中收,考虑到杭州银行已累计服务290家企业的选择权贷款业务,业务发展前景可期。
2.2抵押贷款发展较快,信用小微打造新增长点
杭州银行小微业务以经营性抵押贷款为主,向信用小微延伸。
不同区域实行差异化发展,省外分行聚焦抵押贷款,通过提升服务效率做大抵押贷款规模,省内分行抵押贷款和信用贷款齐头并进,以台州分行为试点,试运行“信用小微金融模式”。
台州分行运行良好,后续将复制推广至其他分行,有望成为新的增长点。
此外,风险控制能力逐年增强,小微贷款规模快速扩张的同时,资产质量持续改善。
以经营性抵押贷款为主,向信用小微延伸。
小微贷款利率较高,能为银行带来较高的收入,且小微贷款信用风险权重为75%,低于一般企业贷款的信用风险权重,发展小微业务有利于节约风险资本。
但高收益也面临高风险,小微客户经营风险高,抵御风险能力差,发展小微业务对银行的风险控制能力要求较高。
杭州银行围绕小微客户提供云抵贷、抵易贷、税金贷、云小贷四类产品。
云抵贷和抵易贷是经营性抵押贷款,税金贷是针对纳税两年以上的小微企业发放的线上信用贷款,云小贷是针对自有房产的个人发放的线上信用贷款。
杭州银行小微贷款主要以云抵贷为主,21H1云抵贷规模676亿元,占小微贷款比重高达77%。
此外,杭州银行根据不同区域特点,实行差异化的发展策略,省外以抵押贷款为主,省内向信用小微延伸。
省外分行人力物力有限,聚焦云抵贷产品,通过提升服务效率,做大抵押贷款规模;
省内分行资源相对丰富,抵押贷款和信用贷款齐头并进,以台
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