电大财务管理新版作业4-5(答案)(16年10月)Word下载.docx

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假设该项投资的资本成本为10%；

一年按360天计算。

评价哪一个方案更好些？

金额：

万元

项目

新方案 

一

二

收益的增加

4*30%=1.2

5*30%=1.5

平均收账期

10*60%+30*40%=18天

20*70%+30*30%=23天

应收账款平均余额=日赊销额×

平均收账期 

（4/360）*18=0.2

（5/360）*23=0.32

机会成本=应收账款平均余额×

变动成本率×

资金成本率 

0.2*10％=0.02

0.32*10％=0.032

坏账成本=赊销额×

坏账损失率

4×

3％=0.12

5×

4%= 

0.2

现金折扣成本增加

4*60%*3％=0.072

5*70%*2％=0.07

信用成本合计

0.02+0.12+0.072=0.212

0.032+0.2+0.07=0.302

利润的增加

1.2-0.212=0.988

1.5-0.302=1.198

二的利润的增加比新方案 

一利润的增加多0.21万元，选取新方案 

二有利。

二、案例分析题

1.

（1）应给客户哪种信用政策

1．现有信用政策下公司的收益状况为：

年单位赊销额36万元，现金折扣为0，变动成本率=18/36=50%，净利润12万元

2．采用方案1后公司的收益状况为：

（1）增加销售额3万元，现金折扣为0，变动成本率=18/36=50%，增加收益为30000*（1-50%）=15000万元

（2）应收账款的平均余额为3333.33元（3万元/360天*40天）

应收账款平均占用资金1666.67元（3333.33*50%）

应收账款机会成本为250万元（1666.67*15%）

净收益为14750元（15000—250）

3.采用方案2后公司的收益状况为：

（1）增加销售额45000元，现金折扣为0，变动成本率=18/36=50%，增加收益为45000*（1-50%）=22500元

（2）应收账款的平均余额为6250元（45000元/360天*50天）

应收账款平均占用资金3125元（6250元*50%）

应收账款机会成本为468.75元（3125元*15%）

净收益为22031.25元（22500元—468.75元）

4.采用方案3后公司的收益状况为：

（1）增加销售额50000元，现金折扣为0，变动成本率=18/36=50%，增加收益为50000*（1-50%）=25000元

（2）应收账款的平均余额为8333.33元（50000/360*60）

应收账款平均占用资金4166.67元（8333.33*50%）

应收账款机会成本为625元（4166.67*15%）

净收益为24375元（25000元—625元）

最终决策的标准应是选择使企业利润最大的信用政策。

采用方案3信用政策

（2）计算平均利息成本

放弃现金折扣成本

＝折扣百分比/（1－折扣百分比）×

360/（实际付款期－折扣期）

=2.5%/（1-2.5%）*360/（30-10）=46.15%

延迟45天付款

平均利息成本=2.5%/（1-2.5%）*360/（45-10）=26.37%

如果放弃现金折扣则延迟45天付款，利息成本低于30天付款的利息成本

作业5

一、单选：

1.当今商业社会最普遍存在，组织形式最规范、管理关系最复杂的一种企业组织形式是（C）

A业主制B合伙制C公司制D企业制

2.每年年底存款5000元，求第5年末的价值，可用（C）来计算。

A复利终值系数B复利现值系数C年金终值系数D年金现值系数

3.下列各项中不属于固定资产投资“初始现金流量”概念的是（D）

A原有固定资产变价收入B初始垫支的流动资产C与投资相关的职工培训费D营业现金净流量

4.相对于普通股股东而言，优先股股东所具有的优先权是指（C）

A优先表决权B优先购股权C优先分配股利权D优先查账权

5.某公司发行5年期，年利率为8%的债劵2500万元，发行费率为2%所得税为25%则该债劵的资本成本为（D）

A9.30%B7.23%C4.78%D6.12%

6.定额股利政策的“定额”是指（B）

A公司股利支付率固定B公司每年股利发放额固定C公司剩余股利额固定D公司向股东增发的额外股利固定

7.某企业规定的信用条件为:

5/10,2/20,n/30”.某客户从该企业购入原价为10000元的原材料，并于第12天付款，该客户实际支付的货款是（A）

A9800B9900C10000D9500

8.净资产收益率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标。

下列途径中难以提高净资产收益率的是（C）

A加强销售管理，提高销售净利率B加强负债管理，提高权益乘数

C加强负债管理，降低资产负债率D加强资产管理，提高其利用率和周转率

一、单选题

1

2

3

4

5

6

7

8

C

D

B

A

二．多选

1.财务活动是围绕公司战略与业务运营而展开的，具体包括（ABCD）

A投资活动B融资活动C日常财务活动D利润分配活动

2.又资本资产定价模型可知，影响某资产必要报酬率的因素有（ABC）

A无风险资产报酬率B风险报酬率C该资产的风险系数

D市场平均报酬率

3.确定一个投资方案可行的必要条件是（ABC）

A内含报酬率大于1B净现值大于0C现值指数大于1D内含报酬率不低于贴现率

4.企业的筹资种类有（ABC）

A银行贷款资金B国家资金C居民个人资金D企业自留资金

5.影响企业综合资本成本大小的因素主要有（AB）

A资本结构B个别资本成本的高低C筹资费用的多少D所得税税率（当存在债务筹资时）

6.股利政策的影响因素有（ABCD）

A现金流及资产变现能力B未来投资机会C公司成长性及融资能力

D盈利持续性

7.公司持有现金的主要动机是（ABC）

A交易性B预防性C投机性D需要性

9.常用的财务分析方法主要有（ABCD）

A比较分析法B比率分析法C趋势分析法D因素分析法

二、多选题

ABCD

ABC

AB

三、计算题

1.A公司股票的贝塔系数为2，现行国库券利率为5%，证券市场所有股票的平均收益率为10%。

1、计算该股票的固定成长股票的收益率；

2、如果公司去年每股派股利1.5元，固定股利计算该股票的内在价值。

3.固定成长股票的，股利增长率5%，预计股利1.5元计算该股票的内在价值，

解：

（1）该公司股票的预期收益率=5％+2*（10％-5％）=15％

（2）该股票价值=1.5／15％=10（元）

（3）根据固定成长股票的价值计算公式：

该股票价值=1.5／（15％-5％）=15（元）

2.某企业拟筹资500万元，现有甲、乙两个方案。

有关资料经测算如下

筹资方式

甲方案

乙方案

筹资额（万元）

个别资本成本（%）

长期借款

120

7.0

40

7.5

公司债券

80

8.5

110

8.0

普通股票

300

14.0

350

合计

500

-

有求：

（1）计算该公司甲乙两个的的综合资产成本

（2）并据以选择筹资方案

解：

甲方案加权资本成本=120/500*7%+80/500*8.5%+300/500*14%

＝11.44%

乙方案加权资本成本=40/500*7.5%+110/500*8%+350/500*14%

=12.16%

选择甲方案

四、案例分析题

A上市公司2015年报如下

2015年12月31日的资产负债表（简表）

资产

2015年末数

负债和股东权益

货币资金

2200

短期借款

18000

交易性金融资产

3800

应付账款

17000

应收账款

12000

24500

负债合计

63500

存货

35000

股本

6000

固定资产

42000

资本公积

6500

盈余公积

3000

未分配利润

16000

所有者权益

31500

95000

A公司2015年利润表

项目

金额

营业收入

160000

减：

营业成本

108000

销售费用

4000

管理费用

7000

财务费用

8000

利润总额（亏损总额用“一”号填列）

33000

所得税费用

8250

四、净利润（净亏损以“一”号填列）

24750

其他资料：

1.该公司股票价格12元

2.普通股6000万股

3.年初应收账款为10000元，年初存货35000元，年初资产为98000元，年初所有者权益为28500

1.计算以下指标

（1）流动比率＝流动资产÷

流动负债=（2200+3800+12000+35000）/（18000+17000）=1.51

（2）速动比率＝（流动资产－存货）÷

流动负债=（2200+3800+12000）/35000=0.514

（3）现金比率=（货币资金+交易性金融资产）÷

流动负债×

100%=（2200+3800）/35000=0.171

（4）应收账款周转率（次数）＝销售收入÷

平均应收账款=160000/（10000+12000）/2=160000/11000=14.55次

（5）存货周转率（次数