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整理期2011-2013年:
新增装机量年复合增速达12.8%。
欧债危机导致欧洲各国政府开始大幅降低光伏补贴,光伏投资收益率下行导致下游需求减少,早期行业上游快速扩张进一步加剧供需失衡。
与此同时,美国、欧洲在2011、2012年相继对中国光伏产业发起“双反”调查,致使光伏行业整体打击惨重,2012年全球光伏新增装机量首次下滑。
成长期2014-2018年:
新增装机量年复合增速达22.1%,主要发展地在中国。
2012年,中国为应对美、欧“双反”调查、加大光伏应用补贴力度,发布《太阳能发电发展十二五规划》,并于2013年7月正式发布《国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见》,明确电价补贴标准和补贴年限。
至此,中国接替主导光伏产业发展的接力棒,开启光伏产业的第二轮快速成长期。
平价期2019-2025年:
主要发展地在全球。
伴随光伏工艺技术的不断进步和成本改善,光伏发电在很多国家已成为清洁、低碳、同时具备价格优势的能源形式,光伏开始进入全面平价期,全球光伏市场开启新一轮增长。
装机成本持续下行,平价市场逐步打开。
近年来,光伏技术进步使得装机成本不断下行,带动光伏发电性价比提升,全球平价市场正在逐步扩大。
总结近期各地区光伏最低中标价格,2020年葡萄牙光伏项目最低中标电价已达1.32美分/kWh,再创光伏发电最低中标电价纪录,光伏发电已经成为越来越多国家成本最低的能源发电方式。
碳中和已成全球共识,激发光伏需求长期增长。
随着光伏经济性的提升,以光伏为代表的清洁能源发展已成为全球共识。
2020年以来,全球各大主要经济主体及地区,以逐渐形成“绿色发展”为核心的发展理念,碳中和计划成为全球热词,以光伏为代表的清洁能源发展开始加速。
中国:
2030年碳达峰,2060年碳中和,2030年非化石能源占比达25%。
2020年9月22日,在第七十五届联合国大会一般性辩论上发表重要讲话,提出中国将提高国家自主贡献力度,采取更加有力的政策和措施,二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值,努力争取2060年前实现碳中和。
2020年12月12日,在气候雄心峰会上强调,到2030年,中国单位国内生产总值二氧化碳排放将比2005年下降65%以上,非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右,森林蓄积量将比2005年增加60亿立方米,风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。
2020年12月18日,中央经济工作会议进一步将做好碳达峰、碳中和工作确定为重点工作目标。
欧盟:
2030减排目标提升至55%。
2020年12月11日,欧盟27个成员国的领导人同意到2030年,其温室气体净排放量将从此前设立的目标——比1990年的水平减排40%,提升到至少55%。
此前,欧盟提出到2050年实现温室气体"
净零排放"
。
美国:
拜登获胜重返《巴黎协定》,ITC政策有望延长。
拜登于7月时承诺在未来4年投资2万亿美元加强美国的清洁能源基础设施建设,减少对化石燃料的依赖,力争在2035年前实现无碳发电。
1.2国内市场:
“十四五”大幅增长,“双碳目标”打开长期巨大空间
“碳达峰”强化能源目标,光伏发展进入加速期。
在气候雄心峰会上强调,到2030年,我国非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右,结合此前关于2030年“碳达峰”和2060年“碳中和”的重要讲话,标志着我国非化石能源尤其是以光伏、风电为代表的新能源将成为未来能源增长的中坚力量。
根据我们测算,中性预期下,“十四五”期间我国光伏和风电年均新增装机规模将达到76.65GW和41.28GW;
“十五五”期间光伏和风电年均新增装机规模将达到122.37GW和65.89GW,新能源发展有望进入加速发展期。
国内项目具体实施来看,未来平价项目及户用项目是主要增长点。
平价项目快速增长,国内范围显著扩大。
2020年平价项目有19省纳入平价项目超33GW,相较2019年12省14.8GW大幅增长。
随着光伏发电效率的快速提升和成本的稳步下降,国内光伏平价范围显著扩大。
2020年两湖、广东地区脱硫煤电价高于0.41元/kWh,申报了众多百MW级渔光互补平价项目,凭借较低的土地租赁成本使得此类项目成本低于地面电站,具有较强的竞争优势。
户用市场发展迅猛,全年并网规模可观。
户用市场近年来发展迅速,历年装机量屡创新高,光伏户用项目因其低成本高收益的特性进入千家万户,成为光伏应用重要场景。
2020年光伏新政中,户用光伏补贴总额为5亿元,占总补贴比例从2019年的25%提升至33.3%,2020年户用光伏项目实际装机规模达10.12GW,再创历年装机新高。
1.3海外市场:
欧洲持续向好,美国快速恢复,新兴市场攀升
不惧疫情影响,欧洲光伏需求高涨。
得益于光伏成本的快速下行,光伏平价所带来的性价比迅速突显。
虽受疫情影响有所扰动,2020年欧洲光伏市场继去年装机热潮之后再次实现正增长。
2020年欧洲全年预计新增光伏装机18.2GW,同比增长11%。
中性预期,2021年、2022年欧洲市场光伏新增装机有望迈上20GW台阶,分别达到22.4GW和27.3GW,同比增速达23%、22%。
德国、荷兰增长稳健,西班牙抢装延续,波兰异军突起。
2020年欧洲新增光伏GW级以上国家分别为德国、荷兰、西班牙、波兰。
德国光伏装机延续高增长态势,以4.8GW重回欧洲光伏装机首位,其友好的EEG草案及NECP政策框架为光伏市场提供增长温床。
荷兰以2.8GW排名第二,屋顶市场继续为其增长主力。
此外,西班牙预计2020年新增光伏装机2.8GW,项目主要来源于上一年度抢装项目延续及新项目开发;
波兰新增装机2.2GW,继续延续2019年以来的高增速,增长主要动力是光伏平价带来的自用系统需求爆发。
增长动力强劲,能源结构转型加速。
根据SEIA和WoodMackenzie发布的《美国太阳能市场洞察力2020年第四季度》报告,到2020年第三季度,太阳能占所有新增发电能力增加量的43%,超过任何其他电源。
预计2020年,新的太阳能装机容量将达到创纪录的19GW,比2019年同比增长43%。
细分来看,户用市场受疫情影响较大,但三季度复苏态势明显;
公共事业板块规模增长动力强劲。
EIA预测,2021年美国公共事业板块新增光伏装机有望达到15.4GW新高。
重返巴黎协定,ITC预期延期,装机有望持续高增。
美国光伏市场自2016年大幅新增装机14.8GW以来,近年来表现整体平稳,政策方面主要受到绿色基建投资计划和投资税收抵免影响。
拜登当选总统推出的绿色基建计划,有望推动以光伏为代表的清洁能源成为主题。
此外,自2006年开始实施的美国ITC政策作为光伏发电扶持重要一环,补贴项目最高可享受30%的税收抵免优惠。
该政策自2015年底延期五年后,计划从2019年逐步下降。
通过ITC延期政策有助于美国光伏市场继续保持火热需求,装机有望持续高增。
由于上述政策变动,美国市场未来装机有望大幅超过前期BNEF等机构的预测数据。
我们预计2021年美国市场超21GW。
光储结合模式兴起,发展前景广阔。
受光伏发电时间性和波动性影响,光伏+储能这一最优结合模式开始在美国兴起。
光储结合一方面可平滑光伏发电波动性对电网系统的冲击,一方面可以将发电余量自用。
此外,投资税收抵免政策也从侧面支持了该模式发展。
彭博新能源财经数据,当前光储一体化项中,电池部分约24GWh,前十大开发商占比约31%。
WoodMackenzie预测,到2025年,美国大约30%的非住宅光伏发电容量将来自社区太阳能,并且预计每四个非住宅太阳能系统中将有一个安装储能。
疫情短期构成扰动,中长期看需求预期乐观:
传统市场增长强劲,新兴市场贡献增量明显。
疫情对于全球光伏行业短期扰动,但行业中长期增长趋势不变。
预期中国、欧洲以及美国市场增长动力强劲,南美、中东、北非等新兴市场贡献增量明显,整体看光伏需求将继续保持高速增长。
综合来看,中长期光伏市场整体预期仍乐观,2021年新增装机量有望超过160GW。
中长期发展来看,全球光伏行业发展前景广阔。
受全球疫情影响,光伏行业短期或受些许波动,但是从长期发展趋势来看,“光伏平价+碳中和”所带来的全球能源格局转型之大势已定。
根据各国清洁能源未来占比路线图以及多家能源研究机构预测,未来10年、20年、30年,全球光伏渗透率将达到15%、20%、40%,较2019年的2.7%,光伏行业的发展速度和发展空间将大幅提升。
光伏行业的发展终将一往无前。
全球长期增长空间已开启。
2、中国制造引领行业发展,龙头不断完善产业布局
2.1多晶硅:
行业集中度进一步提升,景气度持续上行
多晶硅是光伏行业的重要上游环节。
光伏产业链大致可分为上游多晶硅、硅片,中游电池片、组件,以及下游光伏发电系统三大环节。
其中,多晶硅作为光伏产品制造的基础原材料,具有产能投资金额大、技术工艺复杂、投产周期长等特点,且具备较高的进入壁垒,行业附加值较高。
我国多晶硅产业现已占据全球领先地位,大致经历了6个阶段:
萌芽摸索期(1957-1997年);
产业化起步期(1997-2005年);
蓬勃发展期(2005-2009年);
市场调整期(2009-2013年);
奋起直追期(2013-2016);
领先全球期(2016年至今)。
目前国内先进产能综合现金成本在3万元/吨,生产成本在4万元/吨,综合成本在5万元/吨。
国内厂商凭借低成本电力资源,以及对工艺的持续改进与精细化管理,产品竞争力不断增强,与海外企业相比具有较为明显的成本优势。
目前,国内先进多晶硅产能综合现金成本在3万元/吨左右,生产成本在4万元/吨左右,综合成本在5万元/吨左右。
供给端:
海外高成本产能退出,国内新增产能有限。
全球多晶硅产能根据产能规模和成本,可大致分为三大梯队:
第一梯队:
低成本产能,包括东方希望、大全新能源、通威股份、新特能源、新疆协鑫5家厂商,预计现金成本在7美元/千克以内,2020年总产能约为35万吨,有效产能约为30万吨左右。
第二梯队:
中成本产能,包括徐州协鑫(颗粒料产能顺利达产后将进入第一梯队成本前列)、亚洲硅业、天宏瑞科、马来西亚OCI和美国瓦克等,现金成本在8-13美元/千克之间,有效总产能约为30万吨左右。
第三梯队:
高成本落后产能,主要包括国内规模较小的产能和海外高成本产能,现金成本在13美元/千克以上,正陆续停产或退出市场。
2018-2019年多晶硅价格持续下跌,且国内多晶硅企业的产能逐
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