期货投资分析分类模拟30有答案Word下载.docx
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A.点价是一种套期保值行为
B.可以在期货交易收盘后对当天出现的某个价位进行点价
C.点价是一种投机行为
D.期货合约流动性不好时可以不点价
C
[解答]A项,点价的实质是一种投机行为;
B项,点价既可以在盘中即时点价,也可以以当天期货合约结算价或者以合约当月月度结算平均价或收盘平均价等其他约定价格作为所点价格;
D项,点价是有期限限制的,如果在点价期内期货合约流动性一直不好,也需要按期限点价。
3.下列关于保护性点价策略表述正确的是______。
A.该策略使用的衍生工具是期货
B.该策略的优点是成本低
C.该策略的最大损失是可确定的
D.该策略的最大盈利是可确定的
[解答]保护性点价策略是指通过买入与现货数量相等的看涨期权或看跌期权,为需要点价的现货部位进行套期保值,以便有效规避价格波动风险。
保护性点价策略的优点有:
①风险损失完全控制在已知的范围之内,最大的风险和损失就是已交纳的权利金,不会存在方向判断错误造成损失不断扩大的风险;
而当价格的发展对点价有利时,收益能够不断提升。
②买入期权不存在追加保证金及被强行平仓的风险,可以保持较好的交易心态,使保值计划得到完整执行。
保护性点价策略的缺点主要是成本较高。
4.下列关于仓单质押表述正确的是______。
A.质押物价格波动越大,质押率越低
B.质押率可以高于100%
C.出质人拥有仓单的部分所有权也可以进行质押
D.为企业生产经营周转提供长期融资
A
[解答]仓单质押,是以仓单为标的物而成立的一种质权。
借款人(仓单持有人)以其自有的、经期货交易所注册的标准仓单为质押物向银行申请其正常生产经营周转所需的短期融资(包括各短期信用业务品种)的业务。
不同品种的仓单具有不同的质押率,通常价值越稳定的仓单质押率越高。
5.点价交易合同签订后,基差买方判断期货价格处于下行通道,则合理的操作是______。
A.等待点价操作时机
B.进行套期保值
C.尽快进行点价操作
D.卖出套期保值
[解答]基差交易合同签订后,基差大小就已经确定了,期货价格就成了决定最终采购价格的惟一未知因素,而且期货价格一般占到现货成交价格整体的90%以上。
因此,点价成了基差买方最关注的因素。
要想获得最大化收益,买方的主要精力应放在何时点定对自己最为有利的期货价格,也就是对点价的时机选择。
当期货价格处于下行通道时,对基差买方有利,此时应等待点价操作时机,当预期期货价格触底时再进行点价。
6.某发电厂持有A集团动力煤仓单,经过双方协商同意,该电厂通过A集团异地分公司提货。
其中,串换厂库升贴水为-100元/吨,通过计算两地动力煤价差为125元/吨。
另外,双方商定的厂库生产计划调整费为35元/吨。
则此次仓单串换费用为______元/吨。
A.25
B.60
C.225
D.190
B
[解答]串换费用=串出厂库升贴水+现货价差+厂库生产计划调整费=-100+125+35=60(元/吨)。
7.关于建立虚拟库存,以下描述不正确的是______。
A.期货市场流动性强,虚拟库存的建立和取消非常方便
B.期货交割的商品质量有保障
C.无须担心仓库的安全问题
D.企业可以随时提货
[解答]虚拟库存是指企业根据自身的采购和销售计划、资金及经营规模,在期货市场建立的原材料买入持仓。
建立虚拟库存的好处包括:
①期货市场流动性之强是现货市场根本无法比拟的,因此虚拟库存的建立或取消非常容易和方便;
②期货交割的商品质量非常有保障,不用担心假冒伪劣问题;
③无须担心仓库的防火防盗等安全性问题。
8.基差贸易最先在______被使用。
A.英国
B.法国
C.意大利
D.美国
[解答]较普遍的基差贸易产生于20世纪60年代,先在美国新奥尔良港口现货交易中使用,后来逐渐推广到全美各地。
9.国际大宗商品定价的主流模式是______方式。
A.基差定价
B.公开竞价
C.电脑自动撮合成交
D.公开喊价
[解答]采用“期货价格+升贴水”的基差定价方式是国际大宗商品定价的主流模式。
国际豆类等谷物贸易都往往通过“期货价格+升贴水”的交易模式进行操作。
B项为期货定价方式,CD两项为公开竞价的两种形式。
10.11月初,中国某大豆进口商与美国某贸易商签订大豆进口合同,双方商定采用基差定价交易模式。
经买卖双方谈判协商,最终敲定的FOB升贴水报价为110美分/蒲式耳,并敲定美湾到中国的巴拿马型船的大洋运费为73.48美元/吨,约合200美分/蒲式耳,中国进口商务必于12月5日前完成点价,中国大豆进口商最终点价确定的CBOT大豆1月期货合约价格平均为850美分/蒲式耳,那么,根据基差定价交易公式,到达中国港口的大豆到岸(CNF)价为______美分/蒲式耳。
A.960
B.1050
C.1160
D.1162
[解答]美国贸易商向国外出口大豆时,大多采用以下基差定价模式:
大豆出口价格=交货期内任意一个交易日CBOT大豆近月合约期货价格+CNF升贴水价格;
CNF升贴水=FOB升贴水+运费。
因此大豆到岸价=850+110+200=1160(美分/蒲式耳)。
11.7月中旬,某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杆厂经过协商,同意以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格,作为双方现货交易的最终成交价,并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。
签订基差贸易合同后,铜杆厂为规避风险,考虑买入上海期货交易所执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权,支付权利金100元/吨。
如果9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨,铜杆厂以55700元/吨的期货价格为计价基准进行交易,此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0,则铜杆厂实际采购价为______元/吨。
A.57000
B.56000
C.55600
D.55700
[解答]铜杆厂以当时55700元/吨的期货价格为计价基准,减去100元/吨的升贴水即55600元/吨为双方现货交易的最终成交价格。
铜杆厂平仓后,实际付出的采购价为55600(现货最终成交价)+100(支付的权利金)=55700(元/吨)。
12.在现货贸易合同中,通常把成交价格约定为______的远期价格的交易称为“长单”。
A.1年或1年以后
B.6个月或6个月以后
C.3个月或3个月以后
D.1个月或1个月以后
[解答]在现货贸易合同中,通常把成交价格约定为3个月或3个月以后的远期价格的交易称为“长单”,而把在签订合同时以现货价格作为成交价格的交易称为“短单”。
13.采取基差交易的优点在于兼顾公平性和______。
A.公正性
B.合理性
C.权威性
D.连续性
[解答]采取基差交易的优点在于兼顾公平性与合理性。
其中,公平性是指模式中的期货价格是通过在期货市场上公开、公平、公正、透明、集中竞价产生的,几乎不存在价格垄断或价格欺诈等问题;
合理性是指将期货市场形成的价格作为现货成交的基准价时,因产地、质量有别等因素,在定价时买卖双方还考虑到了现货对期货价的升贴水问题。
14.近几年来,贸易商大力倡导推行基差定价方式的主要原因是______。
A.拥有定价的主动权和可选择权
B.增强企业参与国际市场的竞争能力
C.将货物价格波动风险转移给点价的一方
D.可以保证卖方获得合理销售利润
[解答]对基差卖方来说,基差交易模式是比较有利的,原因包括:
①可以保证卖方获得合理销售利润,这是贸易商近几年来大力倡导推行该种定价方式的主要原因;
②将货物价格波动风险转移给点价的一方;
③加快销售速度。
15.下列不属于升贴水价格影响因素的是______。
A.运费
B.利息
C.现货市场供求
D.心理预期
[解答]影响升贴水定价的主要因素之一是运费。
各地与货物交接地点的距离不同导致了升贴水的差异。
另外,利息、储存费用、经营成本和利润也都会影响升贴水价格,买卖双方在谈判协商升贴水时需要予以考虑。
影响升贴水定价的另一个重要因素是当地现货市场的供求紧张状况。
当现货短缺时,现货价格相对期货价格就会出现上涨,表现为基差变强;
反之则表现为基差变弱,从而影响升贴水的报价和最终定价结果。
16.在基差交易中拥有点价权利的一方称为______。
A.基差买方
B.基差卖方
C.现货多头
D.现货空头
[解答]在基差交易中,通常将升贴水报价一方称为基差卖方,将接受升贴水报价并拥有点价权利的一方称为基差买方。
17.套期保值有两种止损策略,一个策略需要确定正常的基差幅度区间;
另一个需要确定______。
A.最大的可预期盈利额
B.最大的可接受亏损额
C.最小的可预期盈利额
D.最小的可接受亏损额
[解答]一般来说,套期保值有以下两种止损策略:
①基于历史基差模型,通过历史模型,确定正常的基差幅度区间,一旦基差突破历史基差模型区间,表明市场出现异常,就应该及时止损;
②确定最大的可接受亏损额,一旦达到这一亏损额,及时止损。
18.在基差交易中,基差卖方控制基差风险最稳妥的办法是______。
A.在套期保值前,认真研究基差的变化规律,合理选择合适的期货品种
B.在套期保值方案实施过程中,选择合适的入场时机并密切跟踪基差变化,测算基差风险
C.在套期保值方案实施过程中,在基差出现重大不利变化时及时调整保值操作,以控制基差风险
D.尽量找到基差买方,提供合理的升贴水报价,将基差变动风险尽快转移出去
19.基差交易合同签订后,______就成了决定最终采购价格的惟一未知因素。
A.基差大小
B.期货价格
C.现货成交价格
D.以上均不正确
20.______与买方叫价交易正好是相对的过程。
A.卖方叫价交易
B.一口价交易
C.基差交易
D.买方点价
[解答]AD两项,按照点价权利的归属划分,基差交易可分为买方叫价交易(又称买方点价)和卖方叫价交易(又称卖方点价)两种模式;
B项,在基差交易
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