史上最全非标业务解析Word文件下载.docx
- 文档编号:14883428
- 上传时间:2022-10-25
- 格式:DOCX
- 页数:7
- 大小:21.70KB
史上最全非标业务解析Word文件下载.docx
《史上最全非标业务解析Word文件下载.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《史上最全非标业务解析Word文件下载.docx(7页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
4、对银行来说,在常规存款之外,银行能够以理财资金、同业资金来投资非标,扩大营收,因为有时候同业或理财资金本钱会低于存款本钱;
5、利收转中收,通过结构设置,将局部企业的融资本钱作为手续费或者投资参谋费,作为中间业务收入,而不是利息收入。
近几年,非标规模迅速增长,不过随着市场的扩大,非标资产的利率以及与标准资产之间的利差逐步下降,目前一般比同类型私募债高10BP~50BP之间。
由于非标资产也多是银行行内自己的资产,价差空间也是银行自己掌握。
不同的非标资产价差也是挺大的。
从市场来看,非标作为创新的投资融资渠道,这几年规模迅速成长。
这个图数据是在信托业协会,证券业协会,理财登记系统找到的数据,由于通过银证信非标模式融资,会同时统计到信托,券商资管的投资规模,图中包含了由于不同统计口径出现重复计算的非标规模,数据会有些许失真,但还是可以明显地看出非标资产增长迅速。
二、非标产品分类
由于非标形式多种多样,有很多种分类,这里我主要按照两个角度来讨论,主要根据通道分类和根底资产分类。
1、按通道分类
银证合作:
银行投资于证券公司成立的资产管理方案〔单一资金对应定向资产管理方案,多笔资金对应集合资产管理方案〕,资产管理方案资金投向底层资产〔即融资人债权〕。
银信合作:
银行投资于信托公司成立的信托方案,信托方案投向融资人债权。
银基合作:
银行投资于基金子公司成立的资产管理方案,资产管理方案资金投向融资人债权。
金融资产交易所合作:
银行与金融资产交易所合作,将债权打包成金融资产交易所的产品〔如委托债权投资、债权融资方案等〕后,银行再投资该产品,最后通过金融资产交易所将钱给到客户。
复合类型:
上面的模式可以进行复合,例如银证信合作,银行投向证券公司资产管理方案,证券公司资产管理方案再投向信托方案,这个可以躲避监管对银信的限制。
其他模式:
如契约型基金、保险资管等,这个目前实际运用较少。
2、按根底资产分类〔即底层资产〕
贷款模式:
又分信托贷款模式和委托贷款模式,分别对应信托方案和券商/基金资产管理方案委托银行进行发放。
各类受〔收〕益权,即债权转让模式:
可以带回购或者不带回购,如票据、应收账款转让、租赁权转让、保理资产转让等,转让的一般为债权的〔受〕收益权而非债权本身,为了方便,因为资产收益权的转让并不需要进行转让公示也无相关的登记制度。
带回购条款的股权性融资即“明股实债〞模式:
信托方案增资形式投资融资人的股权,再由第三方到期回购股权。
产业基金模式:
一般以有限合伙类产业基金为主。
银行通过通道投资有限合伙类产业基金的优先份额,融资人投资劣后级,再找一家管理人作为普通合伙人,产业基金再投向融资人需要融资的工程。
融资人作为劣后级为优先级提供平安垫,到期一般由第三方回购优先级的份额。
三、非标相关监管文件
上述就是一个通道和根底资产的模式,我们可以根据企业的需求对不同通道选择不同资产组我们的非标模式,把握法律关系和风险控制,采用不同的模式,这里列了一个表,不同通道的投资范围和投资限制。
例如银信可以投贷款,但不能做委托贷款。
信托方案也可以投产业基金,明股实债等其他形式。
下面简单看一下非标的相关监管规定。
非标最初来自理财,最开始做非标也是理财。
理财早期是银行和信托合作,作为理财投资通道,方式是信托投债权类贷款,所以08年-12年银监会出了很多规定标准银信合作。
2021年的时候,银监会发布?
中国银监会关于进一步标准银信理财合作业务的通知?
,进一步要求缩减融资类银信合作,对商业银行未转入表内的银信合作信托贷款,各信托公司应当按照10.5%的比例计提风险资本。
因此大大增加银信非标通道的本钱。
于是11年大家也开始寻找其他更方便更高效的非标渠道。
金融资产交易所相应研发了非标产品,其中北京金融资产交易所首先创立了委托债权。
委托债权,即银行将自己信贷客户的信贷需求作为产品去到金融资产交易所进行挂牌,银行自己作为投资方去金交所摘牌,通过金融资产交易所将钱划给客户。
2021年之后,各大行包括四大行和股份制银行对委托债权的投资急剧膨胀。
后来由于全国金融资产交易所市场混乱,国务院于12年发布?
国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见?
,要求以后不能成立带金融字样交易所,除非省级人大同意,同时银监会也顺势发文,声明现存的所有金融资产交易所都是没有得到银监会成认,委托债权也并非银监会认可,在此之后,很多银行都停止了委托债权的投资。
交易所委托债权停止之后,银行又开始找新的渠道。
这时候证监会发布?
证券公司集合资产管理业务实施细那么?
〔已废止〕和?
证券公司定向资产管理业务实施细那么?
,这两个通知的出台,给大家提供了两种新的非标渠道。
一个是银证合作,证券没有贷款资格,所以只能是委托贷款的形式。
另一个是银证信模式,因为之前银监会的规定都是针对银信合作的限制,所以很多银行解读对是直接银信合作的监管要求,加一层券商通道可以躲避监管。
当时开展最快的就是银证合作类非标,之后证监会也发现了这个情况,2021年证券业协会出台了发布了?
关于标准证券公司与银行合作开展定向资产管理业务有关事项的通知?
,出于保护证券公司目的,提出标准证券公司与银行合作,第一次明确提出证券公司作为通道的概念,规定了证券公司做通道必须在合同中明确双方的权利义务,并对银行提出了最近一年年末资产规模不低于500亿元的准入标准。
之后银监会也在2021年借鉴证监会,发布了?
中国银监会办公厅关于信托公司风险监管的指导意见?
,规定了禁止信托非标资金池;
明确信托做通道〔事务管理类信托业务〕的参与主体责任,合同文本要求等内容。
2021年8月份,证监会发表了新的私募,翻开了私募基金投资非标的通道,现在也有新形式,私募股权投资基金成契约型基金,银行再投资契约型基金,契约基金再投资底层资产。
或者私募股权投资基金成立有限合伙基金,银行再投资有限合伙基金。
2021年末,银监会发布了,要求?
信托业保障基金管理方法?
,开始收取信托业保障基金〔按照信托工程融资规模的一定比例缴纳〕,信托保障基金只计活期利息,大大加剧了银信合作的本钱。
当时大家都觉得会大大打压银信,但实际上影响也不大,一般要么融资人承当,要么信托公司承当。
2021年由于主流的银证模式和银基模式都是通过委托贷款的形式来放非标,委托贷款规模大大增加,为了控制非标规模,银监会发布?
商业银行委托贷款管理方法〔征求意见稿〕?
,其中新增规定“禁止以募集的资金发放委托贷款
〞,遏制了通过银证银基通道,因为银证银基模式就是从银行募集的资金,所以大局部银行停止了银证/银基发放委贷的模式。
不过征求意见3个月过去了,正式稿依然没出,市场解读可能是阻碍了投资非标的道路,局部银行对该管理方法反响比拟大,银监出于考虑就没发布正式稿。
局部银行解读可以继续做,所以目前银证银基的委托贷款依然有在做。
总体上看,银监会证监会的监管对银信银证合作的监管越来越严格,16年要求银基合作要求基金子公司计提风险资本。
大幅增加了本钱,小型基金公司只能提价甚至停止该业务开展,导致银基非标业务根本上向大型基金子公司靠拢。
四、非标产品介绍
1、银信-信托贷款结构
工程结构:
银行投资于信托公司成立的单一资金信托,信托为融资人发放信托贷款。
假设有担保、抵押等,由信托公司和保证人签署相关合同。
抵押权人和受益权人都是信托公司代替信托方案来当,行权也是信托公司来做。
工程到期之后,融资人归还信托贷款,信托向银行分配收益。
另外,由于14年新公布的信托业保障基金管理方法,此结构下,融资人需要按照信托贷款规模的1%缴纳信托业保障基金,按照1年期存款基准利率计息,到期后信托贷款假设无违约,那么保障基金及对应利息返还给融资人。
实务中保障基金可以要求信托公司代缴,对应需要提高信托费用。
该模式下可以延伸出银证信模式,即银行投资于券商资管方案,券商资管方案投资于信托方案,信托方案向融资人发放委托贷款。
〔1〕该模式为最简单的非标模式,相关方少、结构简单;
〔2〕不适用于土储企业,信托不能发放土储贷款
;
〔3〕
对于房地产企业,信托不能发放流动资金贷款,只能在满足“四三二〞的条件之后发放贷款
〔4〕信托费用较高,一般10BP+,假设需代缴保障基金,还需增加5BP+;
〔5〕企业贷款要进入人行征信系统,有利有弊,缺陷是企业意愿不高,优点那么是由于进入人行征信,企业履约意愿高。
2、银证-委托贷款模式
银行〔出资行〕投资于证券公司成立的资产管理方案,资产管理方案委托具有委托贷款资格的银行〔受托行〕发放委托贷款给融资人。
如有抵押、质押等担保增信,那么由受托行做增信的有权人。
〔1〕该模式同样结构简单,但银证模式要求银行总规模在500亿以上,银基模式那么无此要求;
〔2〕由于证券公司、基金子公司没有贷款资格,故只能委托银行发放委托贷款;
〔3〕委托贷款规那么要求作为受托行的银行不能承当贷款信用风险,故如果出资行和受托行是同一银行时,可能会被监管认为违反此点;
〔4〕2021年1月,银监会下发?
,要求禁止用募集所得的资金发放委托贷款。
但该正式颁发一直没有公布,需要跟进监管政策;
〔5〕房地产企业同样要满足“四三二〞要求。
3、银信-收益权模式
银行投资信托方案,信托方案向融资人购置融资人持有的一笔优质债权收〔受〕益权,融资人承诺在信托方案到期时回购该优质债权收〔受〕益权。
标的债权,可以是融资人持有的优质应收账款、租赁公司的租金收益权、保理公司的保理资金收益权等。
该模式不限信托,银证银基也可以。
〔1〕
该模式适合于融资人有优质债权资产,资产期限较长的情况。
如平台企业对于政府的应收账款。
不会表达在表里,属于表外。
如有远期回购,回购义务计入远期应付款;
〔2〕
除债权以外,优质资产的收益权也可参考本结构进行涉及,如高速公路收费权、管网收费权、股权收费权等;
券商资管、基金资管无法适用抵押担保
〔4〕
由于有回购涉及,资产无法出表。
如对资产质地有信心,可以不设计远期回购局部,作真正的买断卖断处理;
〔5〕
融资人的债务不进入增信,对于融资人的控制较弱。
一般该种回购义务不计入担保法。
4、明股实债+股东借款模式
银行投资信托方案,信托方案以小局部资金对融资人进行增资扩股,或象征性买入融资人大股东持有的局部融资人股权,成为融资人股东,然后将剩下资金以股东的名义借给融资人,信托方案到期之后,融资人归还股东借款,并且大股东买回信托方案持有的该局部股权。
〔1〕该模式优点为,由于目前法律法规尚未对股东借款进行规定,通过股东借款可以躲避一般贷款、委托贷款的局部监管限制。
比
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 史上最全 非标 业务 解析