证券投资实验报告总结Word下载.docx
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三:
企业分析…………………………………………….…….
公司财务状况
发展能力
盈利能力
四:
集团技术分析…………………………………………….……
K线分析
宏观形势分析
(1)政治环境分析:
一个处于市场中的公司企业都必须关系的问题,政治是经济的集中体现,对经济产生巨大影响,良好的政治环境是企业稳定发展的保障,而对外资企业或是准备进入国际市场的企业来说,良好的国际政治环境尤为重要。
在我国,民族主义虽然对日常生活具多面影响,但却通常隐而不显,随着改革开放,中国与世界贸易迅速增长,外国产品纷纷涌进中国市场。
又因为人们的生活水平和收入水平逐渐提高,消费观念改变,很多人倾向于质量优质,品牌高端的外国产品。
就乳制品行业来说,外国乳制品在中国市场占据很大的比重,08年三鹿奶粉事件后,人们对国产乳制品的信任又一步下降,民族主义不能干扰到人们对健康安全的追求,今年的新西兰乳品问题曝光后,人们开始对外国奶粉产生质疑,有转为消费国产乳制品的趋势,这对于国产乳制品行业来说是一个重要机会,增强消费者对其的信耐程度。
(2)经济环境分析:
中国经济结构,指中国国民经济的组成和构造。
影响经济结构形成的因素很多,最主要的是社会对最终产品的需求,而科学技术进步对经济结构的变化也有重要影响。
一个国家的经济结构是否合理,主要看它是否建立在合理的经济可能性之上。
结构合理就能充分发挥经济优势,有利于国民经济各部门的协调发展。
经济结构状况是衡量国家和地区经济发展水平的重要尺度。
不同经济体制,不同经济发展趋向的国家和地区,经济结构状况差异甚大。
从经济结构的产业结构方面来分析我国的产业结构有几方面的变化
第一,我国第一产业比重下降,而第二产业、第三产业比重上升。
从增加值的比重变化上看,国民经济总量增长从主要由第一、二产业带动转为主要由第二、三产业带动。
第二,第二产业特别是工业的增长成为中国经济快速增长的主要动力之一。
按可比价计算,在1979年至2005年GDP增长的9.6%中,有5.3个百分点来自第二产业的贡献,3.1个百分点来自第三产业,1.2个百分点来自第一产业。
第三,目前我国产业结构中第一、第二产业比重偏高,第三产业比重明显偏低,而且内部结构不合理、效益偏低。
与世界大部分国家相比,我国第三产业增加值在GDP中所占比重偏低,我国2005年这一比重仅为39.9%。
伴随总体经济的增长,上市公司的发展状况良好,上市公司的股利和红利不断增加,企业经营状况明显改善,投资风险变小,人们对经济形势形成良好预期,投资积极性提高,从而增加对证券的需求。
另一方面,随着
GDP的上升,国民收入和个人收入都不断提高,人们的闲置资金增加,对各类证券投资的兴趣也逐渐增加。
3、经济周期
经济运行具有周期性,证券市场作为经济的“晴雨表”,将提前反映经济周期的变化。
经济周期繁荣初期阶段,人们对未来经济形势保持良好预测,从而对公司的前景也有好的预期,投资者开始购入有价证券使得市场价格随之上扬。
当经济走向繁荣阶段,更多的投资者认识到良好的经济形势已经到来,尤其是公司的经营状况良好得到投资者的完全认同,证券市场会出现大牛市现象。
4、经济政策
金融危机爆发以后,我国经济也受到了很大的影响。
总得来说我们采取了稳健的经济政策,即稳健的财政支出和适度的货币政策
经济危机以来,不少企业经营困难,失业人员的数量逐渐升高,国内经济增长速率也随之下降。
为了应对这种形势,我国多次同时下调人民币存贷款基准利率和存款准备金率,还出台四万亿元拉动内需的财政刺激方案
这些政策有效地保证了这几年来我国的经济增长。
温和稳定的财政政策和适度能够保证证券市场的稳定,股票涨跌都在正常的范围内,没有超出预期的控制。
产业分析
(1)产业的分类:
1、两大领域、两大部类分类法。
这种分类法就是按生产活动的性质及其产品属性对产业进行分类。
按生产活动性质,把产业部门分为物质资料生产部门和非物质资料生产部门两大领域,前者指从事物质资料生产并创造物质产品的部门,包括农业、工业、建筑业、运输邮电业、商业等;
后者指不从事物质资料生产而只提供非物质性服务的部门,包括科学、文化、教育、卫生、金融、保险、咨询等部门。
2、三次产业分类法。
这种分类法是根据社会生产活动历史发展的顺序对产业结构的划分。
产品直接取自自然界的部门称为第一产业,对初级产品进行再加工的部门称为第二产业,为生产和消费提供各种服务的部门称为第三产业。
这种分类方法成为世界上较为通用的产业结构分类方法。
我国的三次产业划分是:
第一产业:
农业(包括种植业、林业、牧业和渔业)
第二产业:
工业(包括采掘业,制造业,电力、煤气、水的生产和供应业)和建筑业
第三产业:
除第一、第二产业以外的其他各业。
根据我国的实际情况,第三产业可分为两大部分:
一是流通部门,二是服务部门。
伊利集团属于第三产业的流通部门。
(2)产业周期:
我国乳制品行业状况
中国乳品行业起步较晚,但是劲头强势,乳品行业在中国属于朝阳产业。
尤其是改革开放以来,由于政府的提倡和人民生活水平的提高、人民对健康观念的重视,是乳品行业得到蓬勃发展。
在2008年的乳制品安全问题的冲击下也迅速复苏。
中国乳制品行业发展前景光明,因为中国具有强大的需求市场,随着人们收入水平的提高,人们对乳制品的需求也越来越大,因而乳制品的产量还将继续呈上升趋势。
股票涨幅正常没有大幅度变化。
不同生命周期下利润和风险的对比
初创期
成长期
成熟期
衰退期
厂商数量
很少
增加
减少
利润
亏损
较高
减少或者亏损
风险
较低
风险形态
技术风险、市场风险
市场风险、管理风险
管理风险
生存风险
中国乳制品行业基本被少部分企业占据大部分的市场份额,如蒙牛、伊利和光明。
这些龙头企业的股票通常价格较高,而一些小企业的在证券市场上却是平平无奇。
而新企业要进入市场的阻碍较多和风险较高,很难在已经快要饱和的市场上占据一席之位,新进入企业的发展前景并不乐观。
(3)产业预期:
1.需求市场
随着人们对乳制品消费意识的不断增强,我国乳制品消费状况正在发生明显改变,乳制品市场需求呈现一些新的特点和趋势。
1)乳制品进口
是中国乳制品进口需求量不断扩大,2011年我国乳制品进口总量达98万吨;
2012年达84.4万吨,金额29.7亿元,同比增长28.4%和26.2%。
同比增长率表
年份
2009
2010
2011
2012
同比增长率
121%
55%
28.4%
26.2%
从图表结合实际可推断出乳制品进口量的大幅度增加与2008年爆发的乳制品安全问题有着密切关系,这无疑是对国内乳制品发展的一次挑战。
企业分析
(一)公司的基本素质分析
●获利能力分析
1有企业的竞争程度
(1)奶源竞争
(2)我国乳制品行业发展十分迅猛,出现白热化竞争形式,市场供需变化使得乳制品原料价格上涨,企业对市场投入加大,国内企业竞争加剧,乳制品产量也走过08年的低温期。
乳制品供应缺口达到30%。
(2)品牌竞争
三聚氰胺事件后,我国乳制品行业龙头集团如伊利、蒙牛、光明等企业的主导地位受到动摇,因而针对恢复企业品牌形象,赢得消费者的信心成为乳制品企业新的竞争焦点。
为保证生产的安全性,必要性的技术投入是企业重树品牌形象的重要手段,正确有效的宣传是不可缺的竞争手段。
(3)与洋品牌竞争
中国乳制品进口需求量不断扩大,2011年我国乳制品进口总量达98万吨;
2012年达84.4万吨,金额29.7亿元,同比增长28.4%和26.2%,我国成为国外乳制品企业拓展的大市场。
另外行业管理不完善,使得国内乳制品行业很容易受到外来企业的挤压,部分中小企业缺少与之竞争的优势,很容易在激烈的竞争形式中被淘汰,给国内乳制品行业带来或多或少的损失和影响。
尤其是婴幼儿奶粉行业受国外品牌的挤压严重,奶源安全问题突出。
食品安全问题
1、品牌优势。
“伊利”品牌知名度非常高,有利于公司长期发展。
2、品类全,结构合理。
公司以液体乳、奶粉、冷饮为主要产品,液体乳高端产品比重持续提升,中低端产品提价;
奶粉具有高毛利特征,进军新西兰控制奶源。
公司的产品结构能够保障其较高的毛利水平。
3、营销渠道控制力较强。
公司渠道不断下沉,渠道扁平化、直接控制终端,进驻农村地区,近几年铺货率持续上升,对销售增长是有力支撑。
4、优质奶源。
不断发生的乳品安全问题,让奶源安全成为关注点。
公司产能选址半数靠近传统奶源基地,奶粉奶源基本在内蒙古、新疆、黑龙江三大传统优质奶源带。
5、产能扩张。
公司最近的产能建设计划始于2012年初,新建产能所需资金已通过定向增发募集。
劣势
1、奶源基地点多,服务跨度大,管理难度大。
2、人才紧缺。
]机遇
1、乳品行业仍有成长空间。
受益于消费升级、收入倍增计划,三四线城市、乡镇居民的消费量将提高,虽然基数庞大增速放缓但空间可观。
2、行业集中度持续提升。
目前,伊利、蒙牛两大巨头已与第二梯队拉开距离,CR2市场份额占40%左右,行业集中度仍有提升可能,且当前竞争环境向好,价格战等恶性竞争手段较少。
3、消费观念上,牛奶作为日常蛋白质主要来源的观念深入人心。
4、行业监管力度趋严。
由于食品安全问题关系到国民生命健康,奶粉问题特别关系到下一代的成长问题,监管力度趋严,避免“劣币驱逐良币”,利于行业良性发展。
(二)公司财务经营状况分析
主营业务介绍:
1产品类型:
液体乳及乳制品制造、混合饲料制造
2产品名称:
液体乳、冷饮产品系列、奶粉及奶制品、混合饲料
3经营范围:
乳制品制造,食品、饮料加工;
农畜产品及饲料加工,牲畜,家禽饲养,经销食品、饮料加工设备、生产销售包装材料及包装用品、五金工具、化工产品(专营除外)、农副产品,汽车货物运输,日用百货,饮食服务;
本企业产的乳制品、食品,畜禽产品,饮料,饲料;
进口:
本企业生产、科研所需的原辅材料,机械设备,仪器仪表及零配件;
乳制品及乳品原料;
经营本企业自产产品及相关技术的出口业务;
机器设备修理劳务(除专营)和设备备件销售(除专营)业务;
预包装食品的销售.(法律、行政法规、国务院决定规定应经许可的,未获许可不得生产经营)
财务指标
(一)偿债能力
短期偿债能力
2008
流动比率%
0.66
0.76
0.74
0.68
0.94
速动比率%
0.41
0.55
0.49
0.42
0.28
现金比率%
33.83
45.52
32.77
30.48
17.46
现金流量比率%
14.49
28.53
20.98
伊利股份2008-2012年短期偿债能力比率比较
伊利股份%
蒙牛乳业%
0.88
1.76
1.55
1.44
1.4
光明乳业%
1.1
1.23
1.21
0.9
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