华能国际与国电电力财务报表分析比较报告Word文档下载推荐.docx
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目前,华能国际已成为中国最大的独立发电公司之一。
华能国际公布的2004年第1季度财务报告,营业收入为64.61亿人民币,净利润为14.04亿人民币,比去年同期分别增长24.97%和24.58%。
由此可看出,无论是发电量还是营业收入及利润,华能国际都实现了健康的同步快速增长。
在发展战略上,华能国际加紧了幷购扩张步伐。
中国经济的快速增长造成了电力等能源的严重短缺。
随着中国政府对此越来越多的关注和重视,以及华能国际逐渐走上快速发展和不断扩张的道路,可以预见在不久的将来,华能国际必将在中国电力能源行业中进一步脱颖而出。
2、国电电力
国电电力发展股份有限公司(股票代码600795)是中国国电集团公司控股的全国性上市发电公司,1997年3月18日在上海证券交易所挂牌上市,现股本总额达14.02亿股,流通股3.52亿股。
国电电力拥有全资及控股发电企业10家,参股发电企业1家,资产结构优良合理。
几年来,公司坚持"并购与基建并举"
的发展战略,实现了公司两大跨越。
目前公司投资装机容量1410万千瓦。
同时,公司控股和参股了包括通信、网络、电子商务等高科技公司12家,持有专利24项,专有技术68项,被列入国家及部委重点攻关科技项目有三项,有多项技术达到了国际领先水平。
2001年公司股票进入了"
道琼斯中国指数"行列,2001年度列国内A股上市公司综合绩效第四位,2002年7月入选上证180指数,连续三年被评为全国上市公司50强,保持着国内A股证券市场综合指标名列前茅的绩优蓝筹股地位。
2003年营业收入18亿,净利润6.7亿比上年度增加24.79%。
正因为以上这两家企业规模较大,公司治理结构、经营管理正规,财务制度比较完善,华能是行业中的龙头企业,国电电力有相似之处,而两者相比在规模等方面又有着较大不同,具备比较分析的条件,所以特选取这两家企业作为分析对象。
以下将分别对两家公司的财务报表进行分析。
二、华能国际财务报表分析
(一)华能国际
2001——2003年年报简表
表一
2001——2003资产负债简表
单位:
万元
──────────────────────────────────────────
项目\年度
2003-12-31
2002-12-31
2001-12-31
─────────────────────────────────────────
1.应收帐款余额
235683
188908
125494
2.存货余额
80816
94072
73946
3.流动资产合计
830287
770282
1078438
4.固定资产合计
3840088
4021516
3342351
5.资产总计
5327696
4809875
4722970
6.应付帐款
65310
47160
36504
7.流动负债合计
824657
875944
1004212
8.长期负债合计
915360
918480
957576
9.负债总计
1740017
1811074
1961788
10.股
本
602767
600027
600000
11.未分配利润
1398153
948870
816085
12.股东权益总计
3478710
2916947
2712556
────────────────────────────────────────
表二
2001——2003利润分配简表
单位:
项目\年度
2003-12-31
2002-12-31
2001-12-31
1.主营业务收入
2347964
1872534
1581665
2.主营业务成本
1569019
1252862
1033392
3.主营业务利润
774411
615860
545743
4.其他业务利润
3057
1682
-52
5.管理费用
44154
32718
17583
6.财务费用
55963
56271
84277
7.营业利润
677350
528551
443828
8.利润总额
677408
521207
442251
9.净利润
545714
408235
363606
10.未分配利润
1398153
948870
816085
───────────────────────────────────────────
表三
2001——2003现金流量简表
单位:
2003-12-31
2002-12-31
2001-12-31
1经营活动现金流入
2727752
2165385
1874132
2经营活动现金流出
1712054
1384899
1162717
3经营活动现金流量净额
1015697
780486
711414
4投资活动现金流入
149463
572870
313316
5投资活动现金流出
670038
462981
808990
6投资活动现金流量净额
-520574
109888
-495673
7筹资活动现金流入
221286
17337
551415
8筹资活动现金流出
603866
824765
748680
9筹资活动现金流量净额
-382579
-807427
-197264
10现金及等价物增加额
112604
82746
18476
─────────────────────────────────────────────,
(二)财务报表各项目分析
以时间距离最近的2003年度的报表数据为分析基础。
1、资产分析
(1)首先公司资产总额达到530多亿,规模很大,比2002年增加了约11%,2002年比2001年约增加2%,这与华能2003年的一系列收购活动有关从中也可以看出企业加快了扩张的步伐。
其中绝大部分的资产为固定资产,这与该行业的特征有关:
从会计报表附注可以看出固定资产当中发电设施的比重相当高,约占固定资产92.67%。
(2)应收账款余额较大,却没有提取坏账准备,不符合谨慎性原则。
会计报表附注中说明公司对其他应收款的坏帐准备的记提采用按照其他应收款余额的3%记提,帐龄分析表明占其他应收款42%的部分是属于两年以上没有收回的帐款,根据我国的税法规定,外商投资企业两年以上未收回的应收款项可以作为坏帐损失处理,这部分应收款的可回收性值得怀疑,应此仍然按照3%的比例记提坏帐不太符合公司的资产现状,2年以上的其他应收款共计87893852元,坏帐准备记提过低。
(3)无形资产为负,报表附注中显示主要是因为负商誉的缘故,华能国际从其母公司华能集团手中大规模的进行收购电厂的活动,将大量的优质资产纳入囊中,华能国际在这些收购活动中收获颇丰。
华能国际1994年10月在纽约上市时止只拥有大连电厂、上安电厂、南通电厂、福州电厂和汕头燃机电厂这五座电厂,经过9年的发展,华能国际已经通过收购华能集团的电厂,扩大了自己的规模。
但由于收购当中的关联交易的影响,使得华能国际可以低于公允价值的价格收购华能集团 的资产,因此而产生了负商誉,这是由于关联方交易所产生的,因此进行财务报表分析时应该剔除这一因素的影响。
(4)长期投资。
我们注意到公司2003年长期股权投资有一个大幅度的增长,这主要是因为2003年4月华能收购深能2
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