电大财务管理形成性考核册及总复习docWord文件下载.docx

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P=x（1-（1+i）n-n）/i）

x=（8000×

3%）/（1+3%）4-1

x=1912.35元

每年末存入1912.35元

5．某人存钱的计划如下：

第1年年末，存2000元，第2年年末存2500元，第3年年末存3000元，如果年利率为4%，那么他在第3年年末可以得到的本利和是多少？

第一年息：

2000×

（1+4%）=2080元。

第二年息：

（2500+2080）×

（1+4%）=4763.2元。

第三年息：

（4763.2+3000）×

（1+4%）=8073.73元。

答：

第3年年末得到的本利和是8073.73元。

6．某人现在想存一笔钱进银行，希望在第一年年末可以取出1300元，第2年年末可以取出1500元，第3年年末可以取出1800元，第4年年末可以取出2000元，如果年利率为5%，那么他现在应存多少钱在银行。

现值PV=1300/（1+5%）+1500/（1+5%）2+1800/（1+5%）3+2000/（1+5%）4=5798.95元

那他现在应存5799元在银行。

7．某人希望在4年后有8000元支付学费，于是从现在起每年年末存入银行一笔款项，假定存款年利率为3%，他每年年末应存入的金额是多少？

设每年存入的款项为X

P=X（1-（1+i）n-n）/i）

X=（8000×

X=1912.35元

8．ABC企业需要一台设备，买价为本16000元，可用10年。

如果租用，则每年年初需付租金2000元，除此以外，买与租的其他情况相同。

假设利率为6%，如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？

如果租用设备，该设备现值＝2000×

[（P/A，6%，9）+1]=15603.4（元）

由于15603.4＜16000，所以租用设备的方案好些。

9．假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20000元进行投资，期望5年后能得当2.5倍的钱用来对生产设备进行技术改造。

那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率是多少？

已知Pv=20000，n=5S=20000×

2.5=5000求V

解:

∵S=Pv–（1+i）n

∴5000=2000×

（1+i）5

∴2.5=（1+i）5查表得（1+20%）5=2.488＜2.5

（1+25%）5=3.052＞2.5

∴

∴x=0.11%i=20%+0.11%=20.11%

答:

所需要的投资报酬率必须达到20.11%

10．投资者在寻找一个投资渠道可以使他的钱在5年的时间里成为原来的2倍，问他必须获得多大的报酬率？

以该报酬率经过多长时间可以使他的钱成为原来的3倍？

（P/F，i，5）=2，通过查表，（P/F，15%，5）=2.0114，（F/P，14%，5）=1.9254，运用查值法计算，（2.0114-1.9254）/（15%-14%）=（2-1.9254）/（i-14%），i=14.87%，报酬率需要14.87%。

（1+14.87%）8=3.0315，（1+14.87%）7=2.6390，运用插值法，（3.0315-3）/（8-n）=（3.0315-2.6390）/（8-7），n=7.9，以该报酬率经过7.9年可以使钱成为原来的3倍。

11．F公司贝塔系数为1.8，它给公司的股票投资者带来14%的投资报酬率，股票的平均报酬率为12%，由于石油供给危机，专家预测平均报酬率会由12%跌至8%,估计F公司的新的报酬率为多少？

投资报酬率=无风险利率+（市场平均报酬率-无风险利率）*贝塔系数

设无风险利率为A

原投资报酬率=14%=A+（12%-A）×

1.8,得出无风险利率A=9.5%；

新投资报酬率=9.5%+（8%-9.5%）×

1.8=6.8%。

《财务管理》作业2

1．假定有一张票面利率为1000元的公司债券，票面利率为10%，5年后到期。

1）若市场利率是12%，计算债券的价值。

10%/（1+12%）+1000×

10%/（1+12%）2+1000×

10%/（1+12%）3+1000×

10%/（1+12%）4+1000×

10%/（1+12%）5+1000/（1+12%）5=927.9045元

2）如果市场利率为10%，计算债券的价值。

10%/（1+10%）+1000×

10%/（1+10%）2+1000×

10%/（1+10%）3+1000×

10%/（1+10%）4+1000×

10%/（1+10%）5+1000/（1+10%）5=1000元（因为票面利率与市场利率一样，所以债券市场价值就应该是它的票面价值了。

）

3）如果市场利率为8%，计算债券的价值。

（3）1000×

10%/（1+8%）+1000×

10%/（1+8%）2+1000×

10%/（1+8%）3+1000×

10%/（1+8%）4+1000×

10%/（1+8%）5+1000/（1+8%）5=1079.854元

2.试计算下列情况下的资本成本

（1）10年期债券，面值1000元，票面利率11%，发行成本为发行价格1125的5%，企业所得税率外33%；

（2）增发普通股，该公司每股净资产的帐面价值为15元，上一年度行进股利为每股1.8元，每股盈利在可预见的未来维持7%的增长率。

目前公司普通股的股价为每股27.5元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5%；

（3）优先股：

面值150元，现金股利为9%，发行成本为其当前价格175元的12%。

解：

（1）K==6.9%则10年期债券资本成本是6.9%

（2）K==14.37%则普通股的资本成本是14.37%

（3）K==8.77%则优先股的资本成本是8.77%

3、某公司本年度只经营一种产品。

税前利润总额为30万元，年销售数量为16000台，单位售价为100元固定成本为20万元。

债务筹资的利息费用为20万元，所得税为40%，计算公司的经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系数

息税前利润=税前利润+利息费用=30+20=50万元

经营杠杆系数=1+固定成本/息税前利润=1+20/50=1.4

财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息费用）=50/（50-20）=1.67

总杠杆系数=1.4*1.67=2.34

4.某企业年销售额为210万元，息税前利润为60万元，变动成本率为60%，全部资本为200万元，负债比率为40%，负债利率为15%。

试计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。

5．某企业有一投资项目，预计报酬率为35%，目前银行借款利率为12%，所得税率为40%，该项目须投资120万元。

请问：

如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标，应如何安排负债与自有资本的筹资数额。

设负债资本为X万元，则

=24%

解得X＝21.43万元　则自有资本为=120－21.43＝98.57万元

答:

应安排负债为21.43万元,自有资本的筹资数额为98.57万元。

6．某公司拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率外10%，所得税为33%，优先股500万元，年股息率7%，筹资费率3%；

普通股1000万元，筹资费率为4%；

第一年预期股利10%，以后各年增长4%。

试计算机该筹资方案的加权资本成本。

债券成本＝=6.84%

　优先股成本＝=7.22%

普通股成本＝=14.42%

加权资金成本＝

＝2.74%+5.77%+1.44%

＝9.95%

该筹资方案的加权资本成本为9.95%

7．某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：

负债资本20%（年利息20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元）。

现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：

全部发行普通股。

增发5万股，每股面值80元；

全部筹措长期债务，利率为10%，利息为40万元。

企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33%。

要求：

计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，并确定企业的筹资方案。

（1）∵＝

　　∴EBIT＝140万元

（2）无差别点的每股收益＝＝5.36万元

　　由于追加筹资后预计息税前利润160万元>

140万元，所以，采用负债筹资比较有利。

作业3

1.A公司是一个家钢铁企业，拟进入前景良好的汽车制造业。

现找到一个投资项目，是利用B公司的公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。

预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续5年。

财会部门估计每年的付现成本为760万元。

固定资产折旧采用直线法，折旧年限5年，净残值为50万元。

营销部门估计个娘销售量均为40000件，B公司可以接受250元、件的价格。

声场部门不急需要250万元的净营运资本投资。

假设所得税率为40%。

估计项目相关现金流量。

.项目计算期=1+5=6

每年折旧额=（750-50）/5=140

初始现金流量NCF0=-750

NCF1=-250

运营期间现金流量NCF2-5=（4*250-760）*（1-40%）+140*40%=200

NCF6=200+250+50=500

某企业准备更新一台已用5年的设备，目前帐面价值为180302元，变现收入为160000元。

取得新设备的投资额为360000元，可用5年。

新旧设备均采用直线折旧，5年后新旧设备的残值相等。

设备更新在当年可以完成。

更新后第1年增加营业收入100000元，但增加营业成本50000元。

第2—5年增加营业收入120000元，增加营业成本60000元。

所得税率为33%。

计算在计算期内各年的差额净现金流量（ΔNCF）。

原始投资=360000-160000=200000元

差额折旧=（200000-0）/5=40000元

旧设备提前报废净损失递减的所得税=（180302-160000）×

33%=6700元

ΔNCF0=-（360000–160000）=-200000元

ΔNCF1=（100000–50000–40000）（1–33%）+40000+6700=53400元

ΔNCF2-5=（120000–60000–40000）（1–33%）+40000=53400元

3、海天公司拟建一套流水生产线，需5年才能建成，预计每年年末投资454000元。

该生产线建成投产后可用10年，按直线法折旧，期末无残值。

投产后预计每年可获得税后利润180000元。

试分别用净现值法、内部收益率法和现值指数法进行方案的评价。

4、某公司借入520000元，年利率为10%，期限5年，5年内每年付息一次，到期一次还本。

该款用于购入一套设备，该设备可使用10年，预计残值20000元。

该设备投产后，每年可新