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2017B
13分
2016
12分
【主要考点】
1.财务分析的内容
2.财务分析的方法(比较分析法、比率分析法、因素分析法)
3.财务分析的局限性
4.基本财务报表分析(偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力、现金流量分析)
5.上市公司财务分析(特殊指标、管理层讨论与分析)
6.企业综合绩效分析的方法(杜邦分析法、沃尔评分法)
7.综合绩效评价
第一节 财务分析与评价概述
知识点:
财务分析的内容
企业所有者(股东)
关心资本保值增值状况,主要进行盈利能力分析
企业债权人
关心其投资的安全性,主要进行偿债能力分析,同时也关注盈利能力
企业经营决策者
要求了解和掌握企业经营理财的各个方面,包括营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息,并关注经营风险与财务风险
政 府
财务分析的关注点因其身份不同而异
【例题·
单项选择题】在下列财务分析主体中,必须对企业营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽了解和掌握的是( )。
A.企业所有者
B.企业债权人
C.企业经营者
D.税务机关
『正确答案』C
『答案解析』企业经营者必须对企业经营理财的各个方面,包括营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握,主要进行各方面综合分析,并关注企业的财务风险和经营风险。
财务分析的方法
(一)比较分析法
比较分析法是对两个或两个以上的可比数据进行对比,找出企业财务状况、经营成果中的差异与问题。
1.类别(按比较对象划分)
(1)趋势分析法(最常用)
(2)横向比较法
(3)预算差异分析法
2.应用(趋势分析法)
(1)重要财务指标的比较
①定基动态比率=分析期数额/固定基期数额×
100%
②环比动态比率=分析期数额/前期数额×
【示例】2016年营业收入为100万元,2017年营业收入为120万元,2018年营业收入为150万元。
定基动态比率:
将2016年的营业收入视为固定的基期数额,则2017年的定基动态比率=120/100×
100%=120%;
2018年的定基动态比率=150/100×
100%=150%。
环比动态比率:
2017年的环比动态比率=120/100×
2018年的环比动态比率=150/120×
100%=125%。
(2)会计报表的比较
(3)会计报表项目构成的比较
3.使用中注意问题
(1)用于对比的各个时期指标的计算口径必须一致;
(2)剔除偶发性项目影响,使分析所利用的数据能反映正常生产经营状况;
(3)运用例外原则对某项显著变动的指标做重点分析。
(二)比率分析法
比率分析法是通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的方法。
1.比率指标的类型
构成比率(结构比率)
构成比率=某个组成部分数值/总体数值×
反映部分与总体的关系,如资产构成比率、负债构成比率,用于考察总体中某个部分的形成和安排是否合理,以便协调各项财务活动
效率比率
某项财务活动中所费与所得的比率,如成本利润率、营业利润率、资本金利润率,反映投入与产出的关系,用于进行得失比较,考察经营成果,评价经济效益
相关比率
以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率,如流动比率、资产负债率等,反映有关经济活动的相互关系
2.注意问题
(1)对比项目的相关性;
(2)对比口径的一致性;
(3)衡量标准的科学性。
单项选择题】
(2017年)下列财务比率中,属于效率比率指标的是( )。
A.成本利润率
B.速动比率
C.资产负债率
D.资本积累率
『正确答案』A
『答案解析』效率比率,是某项财务活动中所费与所得的比率,反映投入与产出的关系。
利用效率比率指标,可以进行得失比较,考察经营成果,评价经济效益。
比如,将利润项目与营业成本、营业收入、资本金等项目加以对比,可以计算出成本利润率、营业利润率和资本金利润率等指标,从不同角度观察比较企业盈利能力的高低及其增减变化情况。
(三)因素分析法
因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系,从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法,具体有两种:
连环替代法和差额分析法。
1.连环替代法
连环替代法是将分析指标分解为各个可以计量的因素,并根据各个因素之间的依存关系,顺次用各因素的比较值(通常为实际值)替代基准值(通常为标准值或计划值),据以测定各因素对分析指标的影响。
(1)从基准值开始,有几个因素就进行几次替代,最后一次替代完成的结果应当等于比较值;
(2)按影响因素的预定排列顺序依次进行替代(顺序性);
(3)每一次替代都在上一次替代完成的基础上进行,即保留上次替代的结果(连环性)。
设分析对象M=A×
B×
C,M的比较值和基准值如下:
比较值:
M1=A1×
B1×
C1
基准值:
M0=A0×
B0×
C0
差异值:
ΔM=M1-M0
分析过程如下:
第①次替代(A):
A1×
第②次替代(B):
第③次替代(C):
C1=M1(比较值)
A因素变动对M的影响=替代①-基准值
B因素变动对M的影响=替代②-替代①
C因素变动对M的影响=替代③(比较值)-替代②
合计影响值=比较值-基准值=M1-M0=ΔM
【示例】
F公司生产某产品只消耗一种材料。
材料成本由产品产量、单位产品材料消耗量和材料单价三个因素的乘积构成。
已知材料的计划成本为560元,实际成本为540元,有关资料如下:
项 目
单 位
计划数
实际数
产品产量
件
10
9
单位产品材料消耗量
千克/件
8
材料单价
元/千克
7
6
材料成本总额
元
560
540
采用连环替代法对影响材料成本总额的各有关因素分析如下:
计划材料费用=10×
8×
7=560(元)
第①次替代(产品产量)=9×
7=504(元)
第②次替代(单位产品材料消耗量)=9×
10×
7=630(元)
第③次替代(材料单价)=9×
6=540(元)=实际材料费用
产品产量变动对材料成本的影响=替代①-基准值=504-560=-56(元)
单位产品材料消耗量变动对材料成本的影响=替代②-替代①=630-504=126(元)
材料单价变动对材料成本的影响=替代③(比较值)-替代②=540-630=-90(元)
全部因素变动影响合计=-56+126-90=-20(元)
2.差额分析法——连环替代法的简化形式
以三因素为例:
A因素变动对M的影响=A1×
C0-A0×
C0=(A1-A0)×
B因素变动对M的影响=A1×
(B1-B0)×
C因素变动对M的影响=A1×
(C1-C0)
【示例】采用差额分析法对前例F公司影响材料成本总额的各有关因素进行因素分析。
产品产量变动对材料成本的影响=(9-10)×
7=-56(元)
单位产品材料消耗量变动对材料成本的影响=9×
(10-8)×
7=126(元)
材料单价变动对材料成本的影响=9×
(6-7)=-90(元)
3.注意问题
(1)因素分解的关联性——分析指标与影响因素之间确实存在因果关系
(2)因素替代的顺序性
(3)顺序替代的连环性
(4)计算结果的假定性
【提示】关联知识点——标准成本差异分析
由:
成本=数量×
价格(数量在先,价格在后),可按照“差额分析法”公式推出:
数量差异=(实际数量-标准数量)×
标准价格
价格差异=实际数量×
(实际价格-标准价格)
(2012年)下列各项中,不属于财务分析中因素分析法特征的是( )。
A.因素分解的关联性
B.顺序替代的连环性
C.分析结果的准确性
D.因素替代的顺序性
『答案解析』采用因素分析法时,必须注意以下问题:
(1)因素分解的关联性;
(2)因素替代的顺序性;
(3)顺序替代的连环性;
(4)计算结果的假定性。
财务分析的局限性
资料来源(报表数据)
时效性、真实性、可靠性、可比性、完整性
分析方法
1)比较分析法:
比较的双方必须具备可比性
2)比率分析法:
针对单个指标的分析,综合程度较低;
建立在以历史数据为基础的财务报表之上,决策相关性较差
3)因素分析法:
主观假定各因素的变化顺序而且规定每次只有一个因素发生变化,与事实不符
4)所有分析法均是对过去经济事项的反映,环境的变化会导致比较标准发生变化,若只注重数据的比较而忽略经营环境的变化,会使分析结论不全面
分析指标
体系不严密、反映的情况具有相对性、评价标准不统一、比较基础不统一
财务评价
财务评价是对企业财务状况和经营情况进行的总结、考核和评价。
它以企业的财务报表和其他财务分析资料为依据,注重对企业财务分析指标的综合考核。
主要方法有:
1.杜邦分析法
2.沃尔评分法
3.功效系数法(功效函数法):
我国企业绩效评价的主要方法
第二节 基本的财务报表分析
偿债能力分析
(一)短期偿债能力分析——变现能力(流动性)比率
1.营运资金=流动资产-流动负债
营运资金为绝对数指标,不便于不同企业之间的比较。
营运资金>0
流动资产抵偿流动负债后还有剩余;
部分流动资产以长期资金作为资金来源
财务状况稳定,不能偿债的风险较小
营运资金<0
流动资产不足以抵偿流动负债;
部分非流动资产以流动负债作为资金来源
不能偿债的风险很大
【提示】资产负债表基本平衡式:
资产=负债+所有者权益,
即:
流动资产+非流动资产=流动负债+非流动负债+所有者权益
流动资产+非流动资产=流动负债+长期资金
当营运资金>0时,假设流动资产为700元,流动负债为400元,则营运资金为300元,有300元的流动资产来源于长期资金。
当营运资金<0时,假设流动资产为600元,流动负债为1000元,则营运资金为-400元,意味着有400元的非流动资产来源于流动负债。
2.流动比率=流动资产÷
流动负债
(1)表明每1元流动负债有多少流动资产作为保障,越大通常短期偿债能力越强。
例如,一般认为,生产企业合理的最低流动比率是2。
这是因为流动资产中变现能力最差的存货约占流动资产总额的一半,剩
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