银行业绩集体超预期传统业务辉煌或难续Word文件下载.docx
- 文档编号:14594476
- 上传时间:2022-10-23
- 格式:DOCX
- 页数:5
- 大小:21.04KB
银行业绩集体超预期传统业务辉煌或难续Word文件下载.docx
《银行业绩集体超预期传统业务辉煌或难续Word文件下载.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《银行业绩集体超预期传统业务辉煌或难续Word文件下载.docx(5页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
中国研究部高级领导赵庆明
业绩超预期
上海证券报:
目前包括工农中建交等在内的五大银行,都已经发布了2010年年报,从这些银行的业绩来看,您以为是不是符合预期?
带来银行业绩增加的因素有哪些?
赵庆明:
应该说,超过了我的预期。
2010年初,我预期各大银行仍能实现10%以上的利润增加,低于15%的可能性不大,可是是不是能够实现20%以上的增加,那时确实没敢想。
从各行的年报来看,五大行净利润增加率最低的也超过了的25%,最高的农行则增加了%。
增进银行业绩大幅增加的主要因素是银行资产规模的扩张。
各行总资产增加率均超过了10%,增加最快的中行和交行则实现了接近20%扩张。
资产规模的大幅扩张直接带来了利润的大幅增加。
另外,各家银行都相对紧缩本钱,本钱收入比都有不同程度的降低;
净利息差和净利息收益率也有所增加,这都增进了净利润的增加。
杨涛:
从已经发布年报的银行2010年业绩来看,许多银行尤其是上市银行的业绩都超出了市场预期,其主要支撑因素一是净利息收入的增加,二是中间业务的增加。
对于前者来讲,既是由于非对称加息使存款本钱下降、息差不断扩大,也因为信贷规模扩大带来的收益增加。
对于后者来讲,则反映出商业银行最近几年来的业务转型压力,在信贷规模趋于紧缩的背景下逐渐体系出来,迫使银行逐渐加速中间产品创新。
刘煜辉:
大体符合预期。
从五大行的年度财报分析,银行业绩大幅增加主要来自息差收入和中间收入的大幅增加,息差收入增加受益于净息差都有所扩大,虽然新增信贷规模有所减速(2010年整个银行新增信贷规模增加%,这五大系统性银行还承担了必然宏观调控的职责,所以信贷增速比整体增速还要略低一点);
中间收入的高速增加值得分析和关注。
这在必然程度反映出,在宏观当局严格的信贷规模管制下,银行冲破额度管制,运用一些影子银行业务(理财、委托贷款等)尽可能将闲置资金运用出去。
当前,拥有过量储蓄的企业家和其他富裕个人数量正在不断增多。
在实际存款利率为负值之际,他们无心把钱存入银行。
因此,他们乐于把资金投入非正规渠道,借给那些资金窘迫的私营企业和房地产的项目公司,每一年收取10%乃至20%的利息。
很显然,银行参与了其中,成了这些资金的桥梁,而且那个量做得专门大。
以2010年为例,全年新增人民币贷款万亿元,同比少增万亿元,可是实体经济通过银行承兑汇票和委托贷款从金融体系新增融资达万亿元,占社会融资总量的%,同比多增万亿元。
对于商业银行来讲,将闲余资金尽可能用出去(委托贷款最大的去向仍是房地产项目,因为只有那个能承担高达10%以上的回报许诺),既回避了规模限制,又增加了2~3个点的中间业务收入,这是很理性的选择。
如此,银行体系外的信用供给老是在对冲体系内收缩。
辞别传统业务辉煌时期
在日前各家银行举行的年报公布会上,包括五大行等在内的负责人均表示今年将调低信贷增速,这是不是会影响今年银行的净利润,您对2011年银行净利润的增加如何看?
银行是不是已经辞别高增加的时期而趋向平稳?
在仍然以存贷款利差收入为主的情形下,信贷规模的相对收缩固然会影响到各家银行利润的增速,可是由于资产规模仍然会随着信贷资产增加而扩张,利润仍会继续维持增加。
今年已经两次加息,仍存在继续加息的可能。
当前来看,加息会使银行息差扩大,有利于银行增加收入。
固然不利因素也存在,我担忧不断趋紧的宏观调控有可能使得银行的不良贷款有所增加,侵蚀一部份利润。
不过整体上看,我估计今年各大银行仍然能够实现15%以上的利润增加。
未来几年我国经济仍有望维持高速增加,虽然将增加目标设定为7%,综合过去来看,实际增加率应该超过这一目标。
若是再考虑必然程度的通货膨胀率,我以为未来几年我国主要银行仍然能够维持较快增加,虽然增速会较十一五时期有所降低,可是还不能说就辞别了高增加时期。
在主要依托净利息收入的情形下,2011年信贷规模和增速的下降,对于银行确实有负面影响。
与此同时,经济大体面因素支撑了银行中间业务的继续快速增加,另外地方融资平台贷款处置已经逐渐到了尾声,银行资产质量相对稳固,紧缩货币政策环境下,息差空间仍然有上升趋势,这些都组成了影响银行经营的正面因素。
总的来看,2011年银行利润同比增加可能会远低于2010年普遍30%以上的水平,但仍然会维持较高同比增速。
2011年银行盈利应该会有所放缓,一是今年信贷增速肯定会显著低于去年,有可能降至15%;
二是几回利息率调整,都有必然的非对称性,息差会有所下降;
三是由于今年信贷额度卡得很紧,银行存款派生能力受限,欠债压力超级大,本钱上升专门快。
从中长期看,我感觉应该如此表述适合,商业银行传统业务(息差收入)已经辞别高增加时期。
中国信贷总量/GDP的比例已经达到120%~130%,这都是发达国家的经济进展进程中从来没达到过的高度,从那个角度看,商业银行传统业务增加大大超出经济总量增加的时期可能已经结束。
或说,传统业务再往上进展的空间有限。
可是中国的信用供给总规模/GDP的比例与美欧发达经济体比还有相当大的差距,也就是说,中国已经到了一个金融结构实质性跃升的前夜(或拐点),未来信用供给的进展空间留给金融市场从2009年以来,已经初显眉目。
中国的商业银行必然要适应这种转变,谁的业务最先转型,谁就可以成为那个行业未来的领先者。
紧缩的挑战
清明假期刚过,即宣布加息,您以为这次加息对银行将产生哪些影响?
目前中国已经进入加息通道,未来将还有可能继续加息,这将对银行经营产生哪些影响?
本次加息整体上有利于扩大银行的息差,增加银行的收入。
可能存在的负面影响就是银行的不良贷款有可能会稍有增加。
但当前看贷款质量普遍较好,风险可控,不至于产生较多不良贷款。
日前欧洲中央银行宣布加息,欧元区也步入了加息通道。
美国虽然不会紧跟欧洲加息,可是市场普遍预测美联储加息也会有所提前。
在这种大背景下,我国未来仍可能多次加息。
我个人以为,随着加息次数的增加,加息扩大息差,从而增加银行收入的效应会逐渐被可能增加的不良贷款抵消。
不过,只要中国经济不出现硬着陆,银行的贷款质量就不会出现大的问题,不良贷款率仍然会在可控范围之内,银行利润所受影响不大。
就本次加息对银行的影响来看,那些活期存款占比高而长期贷款占比低的银行、存贷比高或中间业务收入占比低的银行,相对受益要高一些。
但总的来看,本次加息对于商业银行的影响应该偏中性。
在未来的加息政策选择中,一方面仍然会延续政策层对普遍依托息差收入的银行进行保护的思路,另一方面也估量不会出现银行净息差大幅上升的情形。
如此,未来可能的加息政策将会使银行息差相对稳固或适度增加,应该会对银行经营有中性偏好的影响。
这次活期调了10个bp,而活期存款大致占到中国商业银行存款的一半,所以对于银行欠债的本钱仍是会有影响,利差可能会减小一点。
若是宏观管理者以为维持经济中踊跃的真实利率水平,对于实现资产泡沫的“软着陆”、抑制长期通胀的压力是一个不可或缺的条件的话,那么中国利息率有可能从目前水平再升息100bp(四次加息),从而使得一年期存款利率达到4%的水平,如此年末中国的真实利率有望转正。
但从中长期看,这还远远不够,至少应升息200bp以上,因为中国过去十年平均真实利率水平是%。
除加息之外,央行还有可能继续提高,目前大型银行的存款预备金率已经达到20%的历史高点,包括大型银行在内已经呈现流动性紧张的问题,这一问题将对银行产生如何的影响?
央行提高存款预备金率的目的是部份对冲新增的外汇占款,并无绝对减少银行体系的流动性,银行的边际可贷资金仍然是增加的。
固然,央行利用预备金那个工具的另一个重要用意就是向市场表明央行控制信贷过快增加的决心。
整体上看,提高预备金率致使的银行体系流动性紧张是短暂的,固然,个别银行由于资金筹集能力较弱,其流动性紧张会特别突出。
任何一家银行若是存款增加能够达到业内平均水平,而新增贷款不高于业内平均水平,在上调存款预备率时就不会出现流动性紧张的问题。
央行运用这一工具的目的也恰正是为了控制信贷的过快增加,那些过量投放信贷的银行自然受到这一工具的惩罚。
法定存款预备金率的提高的影响,从短时刻看,由于银行需要对资产进行从头配置,对银行的影响偏负面;
但从中长期看,由于市场资金紧张,同时商业银行的议价能力不断提高,对银行的影响一样也带来一些正面影响。
考虑到、产油国局势动荡带来的潜在庞大通胀压力,未来法定存款预备金率仍有继续上调的趋势。
面对存款预备金率上升带来的压力,银行一方面拉存款和扩大融资的冲动不断增强,另一方面也会更有动力来紧缩信贷规模、优化信贷结构、改善资产质量。
不断提升法定存款预备金率,银行流动性吃紧是必然的。
近20%资金被锁在低息资产(法定存款预备金和央票)上,对利润影响显著。
理论上而言,存款预备金率没有上限。
只是该工具再上调,将会影响到银行的贷存比,如此就可能使得有些银行不仅无资金可贷,还得紧缩存量贷款规模来缴存法定预备金了,从而出现短时刻流动性问题。
对此,银行对于流动性风险监控和管理必需提高到前所未有的高度。
从宏观角度来看,目前社会上整体流动性仍然丰裕,通胀压力专门大,但从银行体系来看,流动性已经呈现紧张的局面,这一局面将给宏观调控带来哪些压力?
我并非认同银行体系呈现出流动性紧张的局面,流动性紧张仍然是个别银行的问题,并非具有普遍性。
在外汇占款持续增加,通胀形势不乐观的形势下,央行就必然会通过调控来加大回收流动性。
对此,每一家银行都应该适应调控,主动控制信贷投放规模,不然,若是仍然一如既往大规模扩张信贷投放,那就必然会受到流动性紧张乃至自身出现流动性风险的惩罚。
我国目前的通胀压力来源于供给面和需求面两方面的作用,其中货币因素确实产生了较大影响,因此政策调控的重点之一也是收缩流动性。
当前金融政策调控的重要矛盾,就是一方面货币政策主要仍是需通过银行体系在完成,另一方面“金融脱媒”和“利率双轨”现象严峻,大量的资金在银行体系之外循环,而且难以由货币政策直接影响,致使货币政策中介目标与经济变量逐渐离开。
在贷款额度限制和存款预备金率不断提高低,无论是货币量增加仍是贷款增加都明显放缓。
但中国的流动性仍相当充沛,因为银行间同业拆借利率正逐渐下降。
原因在于数量型的货币调控,虽然对于限制银行放贷能力立竿见影,可是对于资金离开银行,显得意义全无。
银行体系外的信用供给老是在对冲体系内的收缩。
结果就是有关部门陷入了一场棘手的“猫捉老鼠游戏”。
货币政策的调控方式可能不能不转到以价钱调控当纲的轨道上来。
银行怎么办
在步入加息通道和银行体系流动性趋紧的局面下,银行都选择了调整信贷结构,您以为在今年复杂的经济形势下,银行信贷投向和投放结构将会出现哪些转变?
针对加息和流动性趋紧,银行必然会依照趋利避害的原则对业务尤其是信贷结构作出调整。
第一,从宏观层面上看,银行信贷调整的大方向会与我国经济增加方式转变、结构调整、产业升级一致,服务于实体经济转变。
第二,从微观层面上看,在银行仍然主如果靠利差收入的情形下,面对信贷规模管制,各家银行必然都会尽可能将资金
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 银行 业绩 集体 预期 传统 业务 辉煌