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学号:
040320070144
指导教师:
任玉军
完成日期:
2010年12月5日
二〇一〇年十二月
仰恩大学毕业论文(设计)
摘要
文章通过对融资制约因素的分析,,对比国外中小企业融资发展的经验,全面剖析了我国中小企业发展所面临的困境。
融资难的背后既有普遍意义上的原因又有制度上的根本性原因。
文章试图从中小企业融资机会、融资规模、融资期限、融资方式、融资结构等方面进行探讨,针对政府、金融机构、担保体系、法律体系以及中小企业自身素质等方面提出了解决措施及缓解融资困难的创新方式,破解融资难问题,以对中小企业融资决策实践起到一定的指导作用。
关键词:
中小企业;
融资分析;
融资问题;
融资对策
I
FinancingofSMEsinChinaandFinancingSystem
Abstract
Bytheanalysisoffinancingconstraints,,comparedtothefinancingofforeignexperienceinthedevelopmentofSMEs(Smallandmediumenterprises),acomprehensiveanalysisofthedevelopmentofthedifficultiesfacedbySMEs.Financingbehindthegeneralsensebecausebothsystemshavefundamentalreasons.ThisarticleattemptstoSMEaccesstofinance,scaleoffinancing,financingterm,financing,andotheraspectsofthefinancingstructureforthegovernment,financialinstitutions,guaranteesystem,legalsystemandsmallandmediumenterprisesandotheraspectsoftheirqualityandmitigationmeasurestosolvethefinancingdifficultiesInnovativewaystosolvetheproblemoffinancing,SMEfinancingdecisiontoplayaroleinguidingpractice.
KeyWords:
SMEs;
Financinganalysis;
Financingproblems;
Financingcountermeasures
III
目录
摘要 I
Abstract II
引言 1
一、融资与融资体系建设 2
(一)融资 2
(二)融资体系建设 2
二、我国中小企业的融资困境 3
(一)我国中小企业融资现状 3
(二)我国中小企业融资结构存在的问题及原因 4
(三)中小企业自身的融资建设 6
三、宏观调控下中小企业融资的对策研究 6
(一)政府应改善中小企业融资的政策环境 6
(二)银行业加大对中小企业信贷的支持力度 8
结论 9
参考文献 10
致谢 11
仰恩大学毕业设计(论文)
引言
目前,中国中小企业占全部企业总数的99%,创造的最终产品和服务价值约占国内生产总值的60%、上缴税收的50%,提供了80%左右的城镇就业岗位。
中小企业以其灵活的运行机制和市场适应能力,成为推动中国经济社会发展的重要力量。
同时应当看到,中国中小企业发展面临着新的挑战。
在这次应对国际金融危机过程中,广大中小企业最先受到影响和冲击,除中小企业抵御外部风险能力较弱外,其原因是多方面的。
资源、环境及国内外市场竞争日趋激烈,中小企业生存与发展的压力加大。
随着技术进步和产业升级步伐不断加快,对中小企业发展提出了更高的要求。
深入实施可持续发展战略,节约资源、保护环境、履行社会责任,需要付出更多的努力。
由于中小企业自身特征,偿债能力弱、融资规模较小、财务规范性差、缺乏完善的公司治理机制等问题,中小企业抵御风险的能力一般较弱。
因此,大型金融机构一般缺乏相关的金融服务方案,主要因为银行为了控制风险,设置了复杂的风控手续,最终实现收益一般较低。
目前针对中小企业融资一般都是通过地下钱庄、私募基金、担保公司、投资公司等来获取企业发展需要的资金。
我国提倡综合利用政府资助、科技贷款、资本市场、创业投资、发放债券等方式加强对于中小企业的融资支持。
目前尚未建立完善的中小企业融资市场。
融资难造成中小企业融资方式单一,融资渠道狭隘,融资结构存在许多缺陷。
融资难的背后既有普遍意义上的原因又有制度上的根本性原因,既有中小企业自身原因,也有外部环境原因。
只有切实解决中小企业融资问题,才能把中小企业发展的潜在能量发挥出来,使其在经济发展和社会稳定中发挥更大的作用。
本文试图从中小企业融资机会、融资规模、融资期限、融资方式、融资结构等方面进行探讨,以对中小企业融资决策实践起到一定的指导作用。
一、融资与融资体系建设
(一)融资
到底什么是融资,什么叫融资呢?
对于企业来说,通俗的讲,我把钱借给企业,企业在约定期限内还钱给我,并支付一定利息或报酬,这个行为就叫投资,企业的这个筹集资金的行为就叫融资。
从狭义上讲,融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。
也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况,以及公司未来经营发展的需要,通过科学的预测和决策,采用一定的方式,从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金,组织资金的供应,以保证公司正常生产需要,经营管理活动需要的理财行为。
中小企业由于自身规模小,人、财、物等资源相对有限,既无力经营多种产品以分散风险,也无法在某一产品的大规模生产上与大企业竞争,因而,往往将有限的人力、财力和物力投向那些被大企业所忽略的细小市场,专注于某一细小产品的经营上来不断改进产品质量,提高生产效率,以求在市场竞争中站稳脚跟,进而获得更大的发展。
不过,由于中小企业多数为乡镇企业,街道企业,经营规模小,发展渠道狭隘,自身资金有限,固定资产落后陈旧,技术含量也落后,在面临众多的大型企业,中小企业完全没有立足之地,直接影响企业信用。
另外,大多数民营中小企业老板原来是工人、农民、小商贩等,文化水平都不高,缺乏经营管理的理念,使企业在经营管理上总是处于无序状态,产前没有市场调查,没有认真进行成本核算,没有质量控制,没有制定营销策略,产后没有完善的售后服务。
这就需要进行企业的融资,以及寻找合理有效的融资对策。
(二)融资体系建设
1、我国的中小企业的融资体系
30年改革开放,中国企业融资结构从单一的间接融资逐渐走向间接融资与直接融资并重,目前中国仍是一个“银行主导型”的融资体系,与间接融资相比,直接融资规模仍然偏小。
截至2010年第三季度末,中国银行业总资产首次突破90万亿元大关,而中国股市总市值仅为20多万亿元,证券投资基金净资产总值则只有2.2万亿元,而企业债券未偿余额规模更小,只有1.3万亿元。
我国的企业融资体系主要建立在“赶超战略”上。
“赶超战略”优先发展投资规模大、建设周期长和设备需要进口的资本高度密集型重工业,这既与我国资本缺乏的资源禀赋所决定的高利率水平形成矛盾,又与我国少量的经济剩余分散在农村从而筹资能力弱形成矛盾。
为此,政府采取了客观上全面排斥市场机制的金融制度安排,人为地压低利率水平,制定苛刻的金融市场准入标准,限制外来者进入,并逐渐实现国有银行对金融市场的高度垄断。
针对低利率条件下的市场资金需求大于市场资金供给,政府通过国有银行实施信贷补贴或指令性信贷计划,使资金配置到符合政府发展战略目标的大型企业,并最终形成高度集中、统一的传统金融管理体制。
改革开放以来,内生于赶超战略的金融制度安排不断变迁,城市金融市场由中国人民银行独家垄断、农村金融市场由农村信用合作社独家垄断式的一行一社制金融,市场发生重大变化,但金融市场上金融二元结构的歧视性制度安排却未发生根本改变。
在金融抑制的制度安排下,政府继续人为压低利率水平,限制中小企业进入金融市场,通过国有银行实施信贷配给优先支持国有大型企业,并最终导致中小企业融资难。
2、发达国家中小企业的融资体系
中小企业融资问题,往往成为中小企业发展成长的瓶颈,即便是在金融资源丰富的发达国家,中小企业融资难的情况依然存在。
在发达国家中小企业融资体系的演化与经济发展进程相适应,它是对金融交易费用最小化选择、权衡各自的功能和风险趋利弊害的结果,同时也因不同国家经济环境和历史背景的影响而各具特色。
西方国家中小企业融资难是一种较为单纯的经济运行中的问题。
一方面,中小企业规模相对较小、经营变数多、风险大、信用能力较低。
另一方面,资金是一种特殊的服务性商品,在它的出租或委托经营中极易受到侵害,成为所谓坏账而得不到归还和补偿,由此造成的对经济和社会的影响,具有连锁性和整体性,因此,一般资金所有者或金融机构都普遍采取谨慎性原则处理有关资金融通事宜,有关政府部门也是要求这样做的,这就先天性地决定了中小企业筹措资金的难度。
再加上如同任何一般商品一样,资金的零售比批发的成本高,相应的“价格”也较高,因此中小企业融资的代价也较高,使融资难度进一步加大。
美国作为一个“市场(证券)主导型”的融资体系,其直接融资的地位和作用更加突出,而传统的银行业似乎一直都处在水平线上运动。
截至2010年第三季度末,全美商业银行总资产仅为11.9万亿美元,而美国共同基金净资产高达10.5万亿美元,美国国内股票总市值高达15.8万亿美元,而且美国公司债券余额更是超过了其国内股票总市值。
据统计,截至2010年第一季度末,美国企业债券未偿余额(不含联邦机构债)约为18.7万亿美元,其中,公司债券为7.2万亿美元;
抵押相关债券(含MBS)为9.1万亿美元;
资产支持债券(ABS)为2.4万亿美元。
二、我国中小企业的融资困境
(一)我国中小企业融资现状
我国的民营企业以劳动密集型、低技术的行业为主,仅制造业、批发零售餐饮业就集中了民营企业的75%。
绝大多数民营企业无论是在其初创期,还是发展期,主要是依靠自我积累、自我筹资发展起来的。
但是,由于这些企业管理水平低、生产规模小、创利能力弱,要进一步发展,仍受到资金严重不足的制约。
民营企业有着巨大的资金需求,然而,从银行所得到的贷款,尚不足银行贷款总量的2%;
通过发行股票融资的民营企业在我国证券市场的上市公司中约只占9%左右,这里还不包括那些以较高昂的代价购买别的上市公司的股份而曲线上市的;
在债券市场上占有的份额则几乎为零。
1998年中央正式提出要“增加向中小企业贷款”。
2000年国务院发布《关于鼓励和促进中小企业发展的若干政策意见》后,中小企业信用担保体系进入制度和体系建设阶段,特别是我国制定的《中小企业促进法》,以法律的形式为广大中小企业的发展及融资提供了有力的保护和支持,中小企业融资状况得到了一定程度的缓解。
截至2003年6月末,中小企业贷款余额6.1万亿元,占全部企业贷款余额的51.7%,同比提高了0.7个百分点。
中小企业新增贷款65
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