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硅片产量62GW以上,同比增长44%以上;
电池片产量约为51GW,同比增长50%;
组件产量约为53GW,同比增长约43%。
其中,硅片、电池片、组件产量均已达到或者接近2016年全年产量。
然而,今年分布式的异军突起,打乱了供给侧的生产节奏。
三季度,7、8、9三个月份的装机量合计超过了18GW,直接拉紧了全市场的供需。
高毛利环节大幅扩产,低成本产能将冲击市场。
在光伏产业的五个主要制造环节中,上游的多晶硅、硅片毛利率仍处于较高水平,同一环节内的企业间毛利水平也出现明显分化,部分厂家间的毛利率出现了6~8个百分点的差距。
以保利协鑫、四川永祥(通威股份)等为代表的多晶硅料低成本产能,纷纷开始大幅扩产。
保利协鑫在新疆扩建4万吨产能,永祥在乐山、包头共计扩产10万吨,新增产能占比2016年产量比例高达34%。
户用光伏成为关注热点,市场启动在即。
可以发现,各家厂商都在针对户用市场中的各种问题提出解决方案,都纷纷打出了自己针对与户用市场的品牌。
从一个侧面可以看出,目前户用光伏市场的2C市场,还在不断培育当中,一些组件厂商已经开始率先布局下游。
逆变器厂家的户用产品,充分体现出了户用光伏系统的“类家电”属性。
在论坛讨论中,销售渠道、经销商等中间环节问题较为突出,也成为了各家争夺户用光伏市场的重点。
展望:
未来需求看全球,国内市场不确定性仍在。
中长期来看,全球新的需求正在快速成长,随着度电成本的持续下滑,新的需求也有望被刺激出来。
但是,全球贸易保护主义的抬头也加剧了未来光伏产业贸易风险的可能。
在国内,指标不明确、激烈竞争、抢装、补贴下调……不确定性因素仍非常多。
长远来看,成本降低趋势在加速,“平价上网”实现节点有望提前。
一、2017年前三季度行业数据统计与分析
(一)应用端:
分布式异军突起,市场规模快速提高
前三季度,国内新增装机42GW,同比增长近60%,其中分布式装机量15GW。
目前,新增装机量已较2016年全年增长22%,累计装机量增长55%,市场普遍预期今年新增装机量将突破50GW,新增、累计装机量将分别增长45%、65%。
1、分布式异军突起,占比大幅提高
前三季度,分布式光伏装机占比达到37.5%,同比去年增长27.5个百分点,装机量增长300%以上。
上半年,国内光伏市场再次受到“630”的影响,上半年装机达到24.4GW,光伏电站17.29GW同比下滑16%,分布式7.11GW,同比增长2.9倍。
而其中6月份装机量达到13.15GW,但其中光伏电站装机量10.07GW,同比减少8%,分布式3.08GW。
但是,随后7月份光伏装机继续维持了12GW的高位,分布式装机达到了5.8GW。
2、西北地区弃光现象仍严重,装机分布大规模向中东部地区转移
2015、2016年,西北地区的光伏发电“弃光”比例激增。
2016年,西北五省弃光率合计19.81%,上涨2.73个百分点,其中新疆、甘肃弃光率分别达到32.23%、30.45%,西北地区弃光电量,占全网的99%。
高居不下的弃光率,严重影响了光伏电站的收益,并且政策层面也严格限制了西北地区的光伏装机。
因此,光伏装机开始大规模向中东部地区转移。
2017年上半年,华北、华东和华中地区新增光伏发电装机容量达到16.94W,占全国新增容量的69%。
中东部地区,光照条件虽然不及西部地区,但是是我国用电负荷集中的区域,光伏发电几乎不存在弃光情况。
根据国家电网公布的数据,2016年国网区域内的弃光主要集中在西北地区,占全网的99%。
另一方面,中东部地区土地资源有限,因此屋顶、农业用地等具备光照资源和并网条件的平原地区,成为了最佳的安装区域。
3、户用光伏爆发式增长,补贴政策利好下快速启动
根据国家电网公司的统计数据,2016年底,国家电网公司经营区分布式光伏发电并网户数是超过了20万户,而在2015年只有2万多户,一年之内就增长了9倍,2017年上半年是2016年全年的1.8倍。
截至2017年6月底,分布式光伏发电并网户数41.56万户,较2016年底翻番,累计并网容量16.15GW。
值得注意的是,2016年底国网区域分布式光伏户均装机量为45kW,2017年6月底,户均装机量下降至38kW,证明分布式光伏正在向小型化、户用方向变化。
目前,国家分布式发电项目度电0.42元补贴已经连续维持4年不变,而分布式光伏装机成本已经下降了20%以上。
与此之外,各个地方还都出台了国家补贴之外的地方补贴政策。
今年以来,分布式光伏装机的度电成本已经大幅下降,部分地区工商业用电户已实现户用侧“平价上网”,也就是度电成本叠加补贴已达到、甚至大幅超过工商业用电电价(如北京地区为0.7~1.2元左右)。
自发自用型IRR水平在11%~17%;
自发自用余额上网的项目10%~16%;
全额上网项目8%~12%,大部分已经超过了补贴政策制定时参考的8~10%的收益率。
以浙江省为例,2016年底,杭州市累计户用光伏装机户数仅有4000户,2017年上半年便新增4122户。
嘉兴地区今年前五个月增加6000户,同比增加了66%以上,累计15000户。
截至七月份,户用光伏已达到8.5万户,新增户数超过了多年累计之和。
(二)制造端:
各环节产量大幅提高,产能扩充势头不减
1、产能迅速扩张,产量已逼近2016年全年
2、国内龙头纷纷开启扩产计划,产能巨幅增长
在多晶硅环节,以四川永祥(通威股份)、保利协鑫为代表的厂商纷纷大幅扩产。
四川永祥16年底通过技改多晶硅产能由1.5万吨提升至2万吨,并在乐山、包头分别规划建设5万吨多晶硅产线,截至2018年底将实现7万吨产能,2020年左右提升至12万吨,保利协鑫在新疆规划新增产能4万吨。
硅片环节,以隆基、中环为代表的单晶硅片厂商大幅扩产。
根据隆基股份中报,今年预计有6GW单晶硅棒项目投产,四季度古晋隆基300MW单晶硅棒、1GW单晶硅片项目有望达产。
多晶硅片领域,随着金刚线切割技术的普及,现有产能有望实现25%的提升。
电池片环节,如通威太阳能(通威股份)在今年一季度、三季度,共计投产了3GW单晶电池片产能。
可以直观感觉到,我国2017年各环节龙头都开始大幅扩产,各环节产能进一步提升。
同时,这一产能扩充的态势将进一步延伸到2018年甚至2019年。
(三)成本与价格:
加工成本持续下降,短期供需影响价格
今年下游组件价格持续走低,三季度供需带来小幅反弹。
经过三年“630”的抢装经历,三季度成为了光伏产业每年的淡季。
三季度,7、8、9三个月份的装机量合计超过了18GW,直接拉紧了全市场的供需。
多晶硅、电池片价格很好地反映了此轮供需吃紧的情况。
多晶硅价格进入三季度后价格从12万/吨左右快速上涨逼近15万/吨。
单多晶价差持续缩小,单晶组件需求旺盛支撑价格。
今年以来,分布式爆发的带动,单晶组件价格维持了加高的位置,而多晶组件价格在5、6月份进入抢装季后也出现了小幅反弹。
单晶组件在今年上半年价格维持较高位置没有松动,直接反映了分布式光伏对高效产品的需求特征。
但同时,金刚线技术在多晶硅片生产中的逐步渗透,会进一步压低多晶产业链生产成本,单多晶硅价差有望进一步拉开。
各环节毛利水平出现分化,龙头公司低成本优势逐步凸显。
上半年,四川永祥综合毛利率达到了45.1%、隆基股份毛利率达到了37.34%,通威太阳能毛利率17.28%,这些环节都出现了毛利水平的分化。
我们认为,这一方面是未来光伏产品价格进一步下滑的信号,也是市场格局将进一步集中的迹象。
低成本龙头公司扩产计划规模都非常可观,未来两年低成本产品的不断进入将冲击市场价格,也将开启新一轮产能淘汰。
(四)对外贸易:
“量升价跌”现象值得关注,产能向我国集中趋势已成
1、出口量大幅提高,出口额却同比降低
今年1~8月,我国硅片出口量27.8亿片,同比增长23.4%;
电池片出口2.8GW,增长39.1%;
组件出口18.8GW,增长33.6%。
但同时,三个环节产品出口总额88亿元,同比去年下降了10%,出口情况的“量升价跌”现象非常值得关注。
日本帝国征信报告指出,2017年1-6月日本太阳能行业已经有50家企业破产;
2016年美国光伏巨头SunEdison破产后,今年7月美国又一光伏巨头Sungevity申请破产;
10月,台湾三家光伏企业——昱晶能源科技、升阳光电科技、新日光能源科技宣布合并,共同应对“太阳能产业高度竞争的态势与挑战”。
这些迹象都表明出,我国光伏产业已经开始不断冲击全球,成本快速下降背景下的价格优势已经凸显,产能向我国集中的趋势非常明显。
2、印度等新兴国家快速成长,未来需求有望爆发
1~8月,我国光伏产品出口占比最多的印度,占比比2016年增长10个百分点,已取代日本成为第一大出口目的国。
日本排名第二,美国则直接滑出了前十名,墨西哥、巴基斯坦进入前十名。
国内产能占比的进一步提升、产品价格竞争力,产能正在向我国快速集中。
此外,全球需求也在发生区域性的转移,欧美日等发达国家市场逐步饱和,但新兴国家对于光伏的需求正在快速提高。
同时,光伏产品价格的进一步降低,将会刺激新的市场需求爆发。
未来需求侧应逐步关注国外市场,全球光伏需求将直接影响我国产业链供需情况。
二、持续降价方向明确,“平价上网”正在加速实现
(一)供需吃紧打乱价格下行节奏,装机成本仍有下行空间
今年分布式光伏的超额收益,导致了全年装机量的超预期。
在供需全年紧绷的情况下,光伏产业链价格持续维持高位,多晶硅料价格在三季度甚至冲高近20%。
部分光伏企业的毛利率也不断走高,如隆基股份硅片二季度毛利率高达38%,通威股份旗下多晶硅料厂商永祥股份中报毛利率上升至45.15%,较2016年提高4个百分点。
这都从侧面证实了我国光伏产品的成本正在持续下降。
通过对比部分重点公司2016年与今年上半年毛利率,可以发现多晶硅产业毛利率涨幅最快,通威股份、新特能源都实现了10个百分点以上的涨幅。
另一方面,单晶产品毛利率也大幅提升,隆基股份单晶硅片毛利率上涨7.32个百分点。
这一情况,我们判断主要因为今年光伏产业快速增长带来的供需紧张,造成部分产能弹性有限的环节价格降幅趋缓甚至反弹。
另一方面,分布式对于单晶产品的需求比例提高,对于单晶产品价格形成了良好支撑。
尽管如此,根据光伏行业协会的统计,2016~2017年,组价价格平均降幅仍接近21%。
综上来看,我们认为低成本产能的迅速进入趋势仍在持续,部分环节的价格反弹实则为短期供需造成的。
今年光伏需求的超预期,打乱了今年光伏产品价格下行节奏,未来光伏装机成本仍有下降空间。
(二)新技术不断涌现,性能、生产、发电多环节压低度电成本
1、新技术不断应用,多年研发投入效果显现
今年以来,黑硅、perc、金刚线切割技术,
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