长安汽车股份有限公司财务报表分析作业Word文件下载.doc
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二、宏观经济形势分析
2011年,我国经济增长由政策刺激向自主增长有序转变,物价上涨势头初步得到控制,同时经济增长呈平稳减速态势。
预计全年GDP增长9.4%,CPI上涨5.5%。
2012年,我国呈现经济增速和物价涨幅“双降”态势,GDP增长7.8%,CPI上涨2.6%,经济运行总量矛盾有所缓解,但结构性矛盾更加突出,国际环境不确定性更大。
2012年全年经济走势呈现以下特点:
1、物价上涨势头初步得到控制,宏观调控首要任务取得成效;
2、经济增长平稳减速,部分刺激政策退出力度把握适度;
3、保障房投资成为新亮点,固定资产投资保持稳定增长;
4、汽车消费退潮明显,其他消费增长波澜不惊;
5、受国际市场影响逐步加大,进出口增速前高后低。
当前经济运行中存在的主要问题包括:
1、食品价格周期性大幅波动的深层次矛盾并未有效解决;
2、成本上升压力持续存在导致经济步入结构调整阵痛期;
3、房价居高不下仍然是广大百姓最为关切的社会问题;
4、沿海地区出口加工型中小企业经营最为困难;
5、国内部分地方和企业对全球经济调整的趋势性要求反应迟钝。
三、汽车行业背景
汽车产业作为我国经济的支柱产业,能够带动消费的换代和升级,未来几年仍将得到较快发展。
在2012年5%的增长水平基础上,2013年我国汽车销售增长率达到13%有较充足的保证,预计行业利润总额同比将增长18%以上;
而2014年、2015年中国汽车工业将会迎来又一个年均超过20%增长的两年“黄金时间”,届时,中国汽车工业将达到顶峰,销售量会达到3500万辆左右。
数据显示,2012年,我国汽车累计产销1927.18万辆和1930.64万辆,同比增长4.63%和4.33%,比上年同期分别提高了3.8个百分点和1.9个百分点。
其中乘用车产销1552.37万辆和1549.52万辆,同比增长7.17%和7.07%;
商用车产销374.81万辆和381.12万辆,同比下降4.71%和5.49%。
2013年,预计乘用车将保持平稳增长,商用车将恢复性增长,重卡可望保持正增长,大中型客车行业可望表现较好。
决定汽车消费的因素主要有:
城乡居民收入及增长预期;
消费倾向或者是消费者行为;
市场价格及使用成本;
使用环境。
其他诸如汽车保有量、汽车更新政策、汽车后向链条等,也都会对汽车消费产生影响。
虽然2013年还可能会有城市加入到汽车限购行列,但这种趋势不会扩大化。
汽车保有量的迅速增大会倒逼排放标准的进一步提高,下一步的重点在于从现有汽车保有量出发,伴随汽车价格的逐年走低,汽车的消费性得到改善,耐用消费品的时间属性会进一步缩小。
在节能环保的大趋势下,从汽车保有量入手,缩短报废年限,鼓励以旧换新,直至强制更新、报废,应该是今后几年的政策方向。
四、短期偿债能力分析
(一)流动比率分析
流动比率=流动资产/流动负债单位:
千元
项目
2008
2009
2010
2011
2012
流动资产
5,977,950
13,627,800
16,576,500
15,659,500
19,552,000
流动负债
7,582,770
14,159,300
19,139,000
20,352,800
25,198,300
流动比率
0.78
0.96
0.87
0.76
0.75
2008-2012年长安汽车流动资产及流动负债
2008-2012年长安汽车流动比率
由图表可知,公司五年的流动比率都小于2,且比较接近于1,行业平均水平大概在2左右。
2009年流动比率增加,表明短期偿债能力上升,而后流动比率到2012年一直减小,说明这个阶段短期偿债能力下降,而且总体一直处于偏低的水平。
总而言之该企业的短期债务存在较大风险。
(二)营运资本分析
营运资本=流动资产-流动负债单位:
营运资本
-1,604,820
-531,500
-2562,500
-4693,300
-5646,300
2008-2012年长安汽车营运资本
由表可知,公司2008年至2009年营运资本增加,但是仍然一直为负值。
2010年、2011年、2012年的流动资产减去流动负债后的营运资本并不乐观。
从营运资本的角度看,说明公司的短期营运能力有一定欠缺,而且呈现不断降低的趋势,表示短期偿债能力的降低。
(三)现金比率分析
现金比率=(货币资产+交易性金融资产)/流动负债单位:
货币资产
1,624,160
3,460,500
4,391,990
4,871,200
4,199,760
交易性金融资产
——
1,525,800
332,407
现金比率
0.31
0.03
由表可知,公司2012年现金比率为0.03,较2011下降许多,说明公司为每一元的流动负债提供的现金资产保障降低了0.28元,说明企业的直接偿付能力有所减弱。
其他年度数据并未查得。
四、长期偿债能力分析
资本结构分析
1资产负债率
资产负债率=负债总额/资产总额单位:
资产总额
15,367,800
24,471,400
30,456,400
36,532,100
46,117,600
负债总额
7,659,200
15,576,900
19,872,800
21,883,500
30,726,700
资产负债率
49.83%
63.65%
65.24%
56.79%
66.62%
2008-2012年长安汽车资产负债率
由表可知,公司2008至2010年的资产负债率逐步上升,表明公司的债务负担加重,债权人承担的风险增加,连续两年的资产负债率上升,说明企业负债增加的幅度远远高于资产增加的幅度,而在2011年及以后由于经济危机的缓解,资产负债率逐渐减小,债权人承担的风险有所减小,但2012年又增加了10个百分点,企业的债务负担增加。
在我国一般认为资产负债率不应高于50%,而长安汽车的除08年以外均高于50%,甚至达到60%。
总体来说企业有较高的财务风险。
2股东权益比率和权益乘数
股东权益比率=股东权益/资产总额
权益乘数=资产总额/股东权益=1/(1-资产负债率)单位:
股东权益总数
7,708,620
8,894,550
10,583,600
14,648,600
15,390,900
股东权益比率
0.50
0.36
0.35
0.40
0.33
权益乘数
2.01
1.57
1.53
1.69
1.49
2008-2012年长安汽车股东权益比率
2008-2012年长安汽车流动资产及流动负债
3产权比率
产权比率=负债总额/股东权益单位:
产权比率
0.98
1.75
1.87
1.99
图92008-2012年长安汽车流动资产及流动负债
由表可知,公司前三年的产权比率是逐年上升的,表明公司财务结构的风险增加,股东权益对偿债风险的承担能力减弱,对债务的保障程度减小,公司的长期偿债能力下降,而后虽然2011年产权比率走低,但是2012年产权比例又上升说明公司的财务结构风险仍然维持在较高水平。
3长期资本负债率
长期资本负债率=长期负债/(长期负债+股东权益)单位:
元
长期负债
424,000,000
76,000,000
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