第三章第三节国际收支的货币分析法Word文档格式.docx

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MS

扩张

P2

AD2

AD1

0Y1Y2Y

总需求曲线

货币供给的扩张导致总需求曲线外移。

3．垂直的总供给曲线

劳动力市场完全有弹性，工资完全有弹性，经济处于充分就业。

PAS1AS2

Y1Y2Y

技术进步使总供给曲线向右移动。

4．购买力平价

（1）S=P/P*或P=SP*

（2）举例：

同一商品：

英国价格￡100，美国价格$200，则汇率是：

￡0.50/$1若：

英镑贬值：

￡0.60/$1，则美国价格为$200的商品，在英国价格是￡120

（美国商品贵了）

或：

英国价格￡100的商品，在美国的美元价格$166.66。

（英国商品便

宜了）

导致对英国商品的抢购，则英镑升值，直到恢复购买力平价水平。

PPPP

高估汇率

低估汇率

汇率

购买力平价图

外国价格水平上升导致PPP曲线发生何种运动？

（逆时针）

（5）一国货币供给：

MS=D+R

国内货币基础的两个组成部分，进入流通的方式：

OMO&

FXOdMS=dD+dR：

国内货币供给调节的两种方式：

MSMS2

M2CBMS1

M1A

D2

D1

R1R2R

货币供给与储备图

OMO：

购买债券，MS向左移动。

三．货币主义者关于国际收支失衡的定义

1．国际收支失衡是因货币市场存量失衡而导致的货币流动。

2．MS>

MDMS<

MD

3.货币主义和凯恩斯主义：

自上而下法和自下而上法

4．国际收支的3个组成部分：

BP=CA+K+dR=0

则：

CA+K=-dR

固定汇率和浮动汇率下的赤字和盈余以及储备变化

5．模型的均衡

价格

货币供给

PPPAD

AS

Ms

M1

Md

S1

Y1

实际收入R1

储备

（A）

（B）

（C）

外汇市场、商品市场和货币市场的同时均衡

四．货币贬值的效应

PPP

M2

Md2

A

AD2M1

Md1

AD1D1

S1S2

R2

贬值的效应：

贬值

A点

竞争力

本国

MD》M1

BP

盈余

防止升

值

FXO

R

、MS

AD

均衡

贬值、价格水平、货币存量的同比增长

贬值效应的暂时性和条件？

FXO

货币论是短期还是长期分析？

五．货币学派关于汇率的方程式

1．本国货币需求函数：

外国货币需求函数：

Md*=k*P*Y*

PPP：

S=P/P*

2．货币市场的均衡：

MS=MDMS*=MD*

3．相对货币供给函数：

MS/MS*=MD/MD*=kPY/k*P*Y*

4.代入PPP公式：

MS/MS*=kSY/k*Y*则：

S=MS/MS*

kY/k*Y*

含义：

汇率由相对货币供求决定。

六．固定汇率下的货币供给扩张

1．固定汇率与FXO：

超额货币需求/超额货币供给

2．固定汇率下的货币扩张

MS2

Ms1

实际收入R2R1

OMO

超额

点

赤字

防止贬值

回到

MS消失

经济均衡恢复

短期和长期，P，Y，MS

国际收支赤字的暂时性和自动调节性

基础货币中国内部分的增加等于国外部分的减少（⊿D=⊿R）

两种情况下货币贬值导致的国际收支差额不是暂时性的：

（1）冲销型外汇操作：

FXO+OMO

（2）盈余国愿意购买赤字国的货币，作为外汇储备。

（中国购美元）

七．浮动汇率下的货币供给扩张

1．浮动汇率的含义

2．

PPPAS

Ms2

MS1

Y1Y2

实际收入

R1

扩张性

总需求

Y2》产出

超额商品需求

进口和外国投资增加

本币贬值

价格上涨

MD2

MS消失

总需求沿AD2下降P2恢复均衡

浮动汇率和固定汇率下货币供给扩张的效应比较：

（1）调节失衡的机制：

储备/贬值和价格水平

（2）货币政策独立性

（3）反对固定汇率的理由

八．固定汇率下收入增加的效应

1．

PPPAS1AS2

P1AD2

R1R2

国内收入增加总供给曲线AS1-AS2货币需求增加货币需

求曲线MD1-MD2MS《MD货币供给不足居民对本国和外国商品劳务的

消费降低国内价格水平下降本国商品竞争力上升盈余增

加防止本币升值购买外汇R和MS上升总需求曲

线右移AD1-AD2价格水平上升回到购买力平价决定的价格P1

货币存量M2，超额货币供给消失

长期中，价格恢复，但货币存量会发生什么变化？

实际货币余额？

解释：

S=MS/MS*货币供给和收入的同时增加

九．浮动汇率下收入增加的效应

ADD1

S2S1

实际收入R1

收入增加

货币交易需求增加价格水平

价格有下跌压力供求均衡的价格P1-P2

本币升值

处出现商品超额供给

为满足购买力平价

长期中实际货币余额的变化以及原因（M1/P2>

M1/P1）

货币需求曲线为什么没有移动？

（价格，收入）

在MS，MS*，k*Y*不变的情况下，收入的上升，本币升值。

收入增加时浮动汇率和固定汇率恢复均衡的机制比较

（R、MS/P，S）

十．固定汇率下国外物价的上涨价格价格

PPP2PPP1

（A）（B）

国外物价的上涨使PPP曲线发生什么变化？

价格？

国外价格上涨的初始效应：

在

P1处本国商品更具竞争力

防止本币升值

价格水平上升P2

盈余增加

购买外币R

满足PPP等式

和

货币需求增加

MS增加AD

盈余消失

MD1-MD2右移

固定汇率制国家为什么会受到世界价格水平的影响？

IMPORTEDINFLATION/DEFLATION，货币自主权

十一。

浮动汇率下国外物价的上涨

P1P1M1Md1

S2S1汇率

国外物价上涨

曲线逆时针旋转

相对的汇率S2

抵消价格竞争力

浮动汇率下，P、AD、Y不受影响。

货币政策独立性浮动汇率相比于固定汇率的优越性

十二。

货币论