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中国碳市场发展调研分析报告
2017年中国碳市场发展调研分析报告
本调研分析报告数据来源主要包含欧立信研究中心,重磅数据,行业协会,上市公司年报,国家相关统计部门以及第三方研究机构等。
目录
第一节国际和国内双重压力推动中国碳市场发展5
一、巴黎气候大会开启全球减排行动新局面5
二、高碳强度制约中国国际市场竞争力5
三、中国化石为主的能源结构亟待转型6
四、碳市场是促进中国排放达峰的最佳选择8
第二节中国碳市场由试点起步,向全国统一发展8
一、碳交易试点运行两年,参与主体丰富8
二、涵盖高耗能工业和能源行业,配额发放自主创新9
三、各试点交易规模存在差异,湖北省最为活跃10
四、交易方式为现货交易,市场活跃度偏低12
五、配额价格震荡减缓,形成较为稳定的区间13
六、CCER交易启动,市场活跃潜力巨大14
七、试点企业履约情况良好17
第三节借鉴欧盟经验,中国碳市场发展趋势探讨18
一、欧盟碳市场——政策缺陷与经济变化带来的巨大波动18
二、经验一:
严守配额供给,稳定履约需求20
三、经验二:
发展碳金融产品,挖掘投资需求22
第四节中国碳排放权交易市场规模探究——千亿级市场25
一、全国百亿碳排放总量带来市场规模巨大增量25
二、CCER供给将有新缺口,新能源及碳资产管理获增长点27
三、市场构建基础保障,碳核查机构业务增长29
图表目录
图表1:
全球INDC提交国家分布5
图表2:
中美二氧化碳排放量历史比较6
图表3:
中国一次能源消费百分比构成6
图表4:
中国电力结构百分比构成7
图表5:
碳交易基本逻辑8
图表6:
中国碳交易市场结构和参与主体9
图表7:
各试点2014年配额总量及占区域总排放量比重9
图表8:
各试点碳排放配额累计成交量比重11
图表9:
各试点碳排放配额累计成交量比重11
图表10:
各试点碳排放配额单日成交量/吨12
图表11:
各试点碳排放权配额价格变化趋势13
图表12:
CCER开发流程14
图表13:
当前CCER备案项目类型15
图表14:
当前CCER备案减排量类型16
图表15:
15EUETS三阶段配额发放量(亿吨/年)18
图表16:
EUETS配额价格逐年变化(欧元/吨)19
图表17:
EUETSCER逐年交易量20
图表18:
EUETS历史总EUA交易量22
图表19:
EUETS年EUA期货交易量23
图表20:
碳盘查流程(企业自查)30
图表21:
碳核查流程30
表格目录
表格1:
各试点配额分配方式10
表格2:
剩余配额储存机制12
表格3:
各试点履约期配额清缴期限12
表格4:
各试点2014交易年度市场活跃度(与2013年EUETS对比)13
表格5:
各试点CCER可抵消的比重限制(占相应配额的比重)17
表格6:
各试点年度履约情况18
表格7:
EUETS三阶段配额供需控制手段21
表格8:
中国全国碳市场纳入行业及配额分配方法21
表格9:
各试点碳排放衍生品开发现状24
表格10:
全国碳市场发展趋势及影响25
表格11:
未来碳交易市场规模测算26
表格12:
控股碳排放交易所相关上市公司26
表格13:
各试点碳交易所交易费用率26
表格14:
CCER供给缺口测算27
表格15:
新能源发电运营单位装机利润增厚测算27
表格16:
主要新能源上市公司业务类型及规模28
第一节国际和国内双重压力推动中国碳市场发展
一、巴黎气候大会开启全球减排行动新局面
2015年12月,巴黎气候大会通过了《巴黎协定》。
作为2020年后全球应对气候变化的重要行动指南,其重申了《联合国气候变化框架公约》所确立的“共同但有区别的原则”,并确定了在本世纪内将全球平均气温较工业化前平均水平的温升水平控制在2℃以内,并朝着1.5℃的目标努力目标。
《巴黎协定》要求全球尽快实现温室气体排放峰值,并在本世纪下半叶实现温室气体的零排放。
同时,《巴黎协定》也标志着缔约方的减排方式由以往《京都议定书》体系下“自上而下”的强制减排义务分配转变为“自下而上”的自助贡献方式,更加注重各国主权,提升了缔约方参与的积极性促进全球合作。
目前已有188各国家提交了161份国家自主贡献目标(INDC),覆盖全球98.7%的排放量。
图表1:
全球INDC提交国家分布
数据来源:
CAIT,北京欧立信调研中心,欧咨行业数据库
二、高碳强度制约中国国际市场竞争力
在全球应对温室气体减排目标的背景下,作为目前全球最大的碳排放国的中国面临着来自国内和国外的巨大压力。
自2006年起,中国已超越美国成为全球最大的碳排放国,其年排放量占全球的比重由1965年的4%增长到2015年的27%。
中国作为全球最大的温室气体排放国和全球最大的出口国,出口拉动了近30%的国内排放。
中国承担着来自国际社会对其温室气体减排责任认定的压力。
欧美国家通过碳关税等手段将减排成本转移至出口国将极大地影响中国等出口导向型经济体在国际市场上的竞争优势。
较高的产品碳密集水平将使得中国在对外贸易乃至国际话语权上陷入较为被动的局面。
图表2:
中美二氧化碳排放量历史比较
数据来源:
EDGAR,北京欧立信调研中心,欧咨行业数据库
三、中国化石为主的能源结构亟待转型
中国还是全球最大的能源生产和消费国。
煤在一次能源消费的比重(66%)远远高于世界平均水平(30%);71%的电力生产来自于煤电,可再生能源发电占24%,其中非水电可再生能源发电仅占总发电量的4%。
以煤为主的能源消费结构以及以煤电为主的发电结构是中国二氧化碳排放最重要的推动因素。
此外,煤等化石燃料的消费不仅仅带来温室气体的排放,还将带来SOx、NOx及pm2.5等多种大气污染物的排放及废水排放造成的水资源污染,具有恶劣的环境影响,并将带来严重的经济和健康威胁。
图表3:
中国一次能源消费百分比构成
数据来源:
EIA,北京欧立信调研中心,欧咨行业数据库
图表4:
中国电力结构百分比构成
数据来源:
EIA,北京欧立信调研中心,欧咨行业数据库
四、碳市场是促进中国排放达峰的最佳选择
中国在其INDC中提出了在2030年将单位GDP排放量较2005年水平下降60%-65%,并在2030年左右实现二氧化碳排放达峰的目标。
据研究表明,中国碳排放达峰需要40-50万亿元的投资,以碳交易市场为核心的低碳发展机制将充分发挥市场的作用,撬动社会资本,实现资源的有效配置,推动减排行动的实施。
碳交易的核心是将环境“成本化”,借助市场力量将环境转化为一种有偿使用的生产要素,将碳排放权这种有价值的资产作为商品在市场上交易。
基于碳排放权发放下的总量控制条件,允许碳排放权作为商品交易,实现总体减排的成本优化。
在去年发布的《中美元首气候变化联合声明》中,中国向国际社会郑重承诺在2017年启动全国碳排放交易体系。
实施能源低碳转型,发展建设碳交易市场,控制温室气体排放是中国当前发展的必然选择。
图表5:
碳交易基本逻辑
数据来源:
北京欧立信调研中心,欧咨行业数据库
第二节中国碳市场由试点起步,向全国统一发展
一、碳交易试点运行两年,参与主体丰富
2011年底国家发改委正式批准开展我国碳排放权交易试点工作,在我国“两省五市”开展碳排放交易试点的构建工作,并与2013年起先后建立了包含深圳、北京、广东、上海、天津、湖北和重庆的7个碳排放交易试点。
所参与的企业按照其碳排放或能耗指标分为重点排放单位和报告单位,重点排放单位应当在配额许可范围内排放二氧化碳,报告单位中自愿参与碳排放权交易的非重点排放单位。
交易的对象包括强制减排机制下的碳排放配额以及自愿减排机制下的中国核证减排量(CCER)。
初期以配额交易为主,CCER可用于排放量的抵消,但具有抵消使用包括占排放量比重以及产生减排量项目类别的限制。
图表6:
中国碳交易市场结构和参与主体
数据来源:
北京欧立信调研中心,欧咨行业数据库
二、涵盖高耗能工业和能源行业,配额发放自主创新
碳交易市场覆盖行业主要为传统高耗能工业和能源行业,并在未来计划纳入交通等行业,各试点根据自身产业结构的差异具有一定的创新,所覆盖的企业占地区总排放量的40%左右。
图表7:
各试点2014年配额总量及占区域总排放量比重
数据来源:
CEADs、各试点发改委网站、北京欧立信调研中心,欧咨行业数据库
配额发放以免费发放为主,有偿发放为辅。
免费发放的配额根据行业类型的不同以历史法和基准法两种方式进行分配。
此外重庆还采取了自主申报配额并进行后期调整的模式。
深圳、广东和天津将拍卖分配纳入体系。
表格1:
各试点配额分配方式
数据来源:
各试点发改委网站、北京欧立信调研中心,欧咨行业数据库
三、各试点交易规模存在差异,湖北省最为活跃
截至2016年7月18日,7试点累计碳排放配额交易量达7313万吨。
虽然湖北交易所启动时间较晚,但其累计交易量达2620万吨,占总累计交易量的36%,位列第一。
广东、深圳位列其后,分别占总累计交易量24%和21%。
前三大交易所累计交易量占总累计交易量的80%以上。
图表8:
各试点碳排放配额累计成交量比重
数据来源:
Wind,北京欧立信调研中心,欧咨行业数据库
图表9:
各试点碳排放配额累计成交量比重
数据来源:
Wind,北京欧立信调研中心,欧咨行业数据库
以交易额来看,截至2016年7月18日,7个交易所累计交易额达18.5亿元人民币。
其中湖北交易所以6.1亿元位列第一,占总交易额的33%。
深圳和广东分别以5.4亿元和2.9亿元分列二三位。
湖北碳市场活跃度最高的原因主要有两个方面:
首先,省内高排放企业的数量较多;第二,湖北的剩余配额储存机制规定未经交易的配额将在履约年后予以注销,无法供下一年度履约使用,推动了企业交易配额的积极性。
与总交易量的分布相比可以发现,由于湖北和广东的碳价相对较低,其累计交易额占总累计交易额的比重低于累计交易量的比重;而深圳由于具有相对较高的配额价格水平,其累计交易额占总累计交易额的比重有所增加。
表格2:
剩余配额储存机制
数据来源:
北京欧立信调研中心,欧咨行业数据库
四、交易方式为现货交易,市场活跃度偏低
各交易所单日配额成交量来看,交易较为集中发生在履约期的配额清缴日之前,即每年的5月-6月左右。
我国目前碳排放权交易以现货为主,大规模的企业买入碳排放权配额主要是为了满足自身履约需求。
图表10:
各试点碳排放配额单日成交量/吨
数据来源:
Wind,北京欧立信调研中心,欧咨行业数据库
表格3:
各试点履约期配额清缴期限
数据来源:
北京欧立信调研中心,欧咨行业数据库
以各试点配额交易总量占总配额分配量的比重为市场活跃度指标来看,中国各碳交易试点活跃度水平较低,最高的市场活跃度发生于深圳,为7.47%,最低值发生在重庆,仅为0.04%。
相较于国际碳市场,2013年欧盟的EUETS市场配额交易量达到86.5亿吨,配额发放总量为20.84亿吨,市场活跃度达到415%。
中国碳排放权交易市场较国外水平仍具有非常大的差距。
表格4:
各试点2014交易年度市场活跃度(与2013年EUETS对比)
数据来源:
Wind、ETSFactsheet、北京欧立信调研中心,欧咨行业数据库
五、配额价格震荡减缓,形成较为稳定的区间
从配额成交均价来看,各试点之间存在着一定差距。
以2016年6月29日成交均价为例,北京具有最高的碳排放权配额成交价格,达到47.53元/吨;随后是深圳,其碳排放权配额成交均价为31.92元/吨。
其余试点的均价在20元/吨之下,上海具有最低的成交均价,为8.79元/吨。
这是由于上海一次性发放了三年的配额,由于供给充足
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