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苏宁电器的财务分析财务分析毕业论文
一、绪论
(一)前言
一般说来,财务分析是企业了解企业基本状况的一个耳熟能详的方法,它能够便于企业进行内部查询和改善内部结构的工作。
它不仅能够能为各大市场投资者和财政税收以及银行审计等相关部门提供相关的财务信息使其更加深入了解企业具体财政状况及生产状况而且还起着正确评价企业的绩效的作用,从而使企业的整体财务经营情况不断完善并起着推进企业发展的作用。
因此在这个市场发展迅速的大前提下企业的财务报表更是加深群众对各企业的财务状况、经营业绩和发展趋势认识程度的重要工具,是提供给广大会计信息外部使用者以及投资者一个了解公司、决定投资行为的的必不可少的渠道。
(二)研究背景及意义
中国的家电零售行业从上个世纪80年代起经历了长达数十年的零散经营以及没有通过资本市场系统管理的无序经营,这样迫使了一批综合竞争实力跟不上的小型家电零售企业落寞地退出这个市场,但与此同时也存在着一些综合竞争实力较强、管理有序、经营状况及财务状况良好的企业扎根下來并且逐渐发展壮大。
留存下来的企业努力发挥规模效应的作用且通过不断扩张规模、增加连锁店面,慢慢地转变成为寡头市场,使得各个企业间的相互竞争比以往更为激烈。
对于身处在这样一个恶劣竞争环境中的家电零售企业来说,要想站得稳阵脚,就必须利用财务分析来对企业进行自身定位分析,加深自己对企业的经营状况以及财务状况的认识和了解程度,在财务分析中整理出有用的决策信息,从而在家电行业中成为领军人并博得行业尖端的一席之地。
而对于见证家电零售企业风起云涌变化的众投资者来说,想要在家电行业获利的话,则也要运用财务分析对心仪投资的企业进行深入了解,以专业的知识来仔细判断企业财务状况是否健全、经营成果是否优良,并且通过对比相同类型的企业的财务分析结果来决定自己的投资方向,以减少自身决策的失误性。
(三)文献综述
《初谈财务报告分析的四个视角》里,吴正杰教授主张财务报表分析不能只对财务指标进行分析,认为财务分析是一个极具系统性的工程,它使企业的整体财务经营情况不断完善并起着推进企业发展的作用
《财务报表分析》中戴欣苗老师指出财务报表分析是有专门的资料以及企业报表作为分析依据的。
在财务分析过程中分析者运用专业方法,对企业的财务状况和发展趋势认识程度进行系统分析评价。
在《效益观视角的公司财务报告研究》一书中张玉兰教授给财务报表下了定义,使财务报告成为加深群众对企业经营业绩了解程度的重要工具。
(四)写作思路
本文以上市公司苏宁电器为分析模板,利用财会知识和财务报表分析的理论并采取横向与纵向分析相结合的方法对苏宁电器的相关财务情况进行深入研究和分析。
在纵向对比分析的章节介绍中,我会进行财务状况指标分析和综合分析。
其中,在苏宁电器的财务状况分析中会用苏宁电器2011年到2015年的年报数据作为分析数据来进行研究,根据以往年度的数据对比来对苏宁电器的资产状况、利润状况和现金流量状况进行分析;然后在财务指标分析部分则是对苏宁电器五年的相关财务指标进行比率计算分析;综合分析部分则是利用综合分析中最经典的模型(杜邦模型)对苏宁电器的财务综合实力进行综合分析。
在横向对比分析的章节介绍中,主要利用苏宁和国美两企业的总资产、主营业务收入和净利润三个方面的财务数据对两企业的基本财务状况进行比较分析,再从两企业的盈利能力、偿债能力选取有对比性和代表性的指标来进行企业间的财务能力对比分析。
在最后,本文会对以上的各种财务分析结果进行总结并集中地对苏宁电器的相关财务状况等做出相关评价并且针对评价状况提出存在问题以及针对提出问题给出相应的建议对策。
二、财务报表分析的理论概述
(一)财务报表的种类及作用
一般来说,财务报告常有:
资产负债表、损益表、现金流量表等几类。
(1)资产负债表主要是有两部分组成其分别是资产部分和负债部分,两部分所列出来的项目的排列一般是按照其流动性的高低为排列准则的。
(2)企业的每个损益账户都在利润表中列明。
它简单而直接地揭示了企业获取利润的能力大小,可以说利润表就是公司财务经营状况的反映,直观地体现了公司的损益情况。
(3)现金流量表根据企业的资金流动方式将企业的现金流分成了经营活动、投资活动以及筹资活动产生的现金流等几个重要部分,然后按照现金流入、流出的顺序分别反映账户。
(二)财务指标的种类及意义
常用的财务指标有经营能力、盈利能力、偿债能力等。
(1)运营能力是衡量企业资产管理的效率的一个重要指标。
在实际财务分析中常用来评价企业运营能力的主要指标有应收账款周转率和存货周转率等。
存货周转率是通过销售成本除以平均库存后的数值结果,它经常被财务分析者们用来反映企业存货的周转效率。
应收账款周转率是企业一定时期内赊销净收入除以平均应收账款余额得到的数值结果。
该指标广泛用于评价应收账款管理效率。
(2)盈利能力是具体用于反映和评价企业的获利能力的一项指标。
在实际财务分析里经常被分析者运用的指标有销售净利率、净资产收益率、每股收益等。
销售净利率可以集中直观地反映出企业的经营成果以及经营效率。
若净销售利率数值越高,企业的盈利能力就越强。
净资产收益率是净利润除以平均股东权益后所得到的数值结果。
财务分析师通常用它来反映财务应用中股东权益的收入水平。
若一个企业的净资产收益率指标值越高,就意味着该企业将从投资活动中获得更高的收入。
净资产收益率的上升通常伴随着企业负债增长的情况发生。
每股收益集中反映了企业的经营成果和利润成果。
在财务分析的具体应用中常常用来权衡普通股的获利水平及企业的投资风险程度。
如果一个企业的每股收益更高,其创造的利润也就越多。
(3)偿债能力通俗一点来说就是企业利用自身的资产去偿还所欠外部的长期以及短期负债的能力。
企业利用企业的流动资产及时全额地偿还所欠外部的流动负债的能力被称财务分析者之为企业的短期偿债能力。
它对反映企业当前的财务能力和流动性方面发挥着重要作用。
企业承担债务以及偿还债务的保障能力被分析者称之为长期偿债能力。
流动比率。
在财务分析师进行具体财务应用活动中,每1元流动负债中有多少流动资产用作还款保证标准由流动比率反映。
若企业的流动比率数值越大,则企业对于短期负债的偿还保证就越强。
该指标数值在2左右则较符合企业标准。
速动比率。
在分析师的实际应用中,每1元流动负债中有多少速动资产被用作还款的担保标准,一般由速动比率来反映。
如果一个企业的速动比率更大,该企业将更有把握偿还其未来的债务。
该指标数值如果在1左右则较好较符合企业标准。
资产负债率。
企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力通过资产负债率来反映。
若企业资产负债率越低,企业对外偿债就更有保证。
该指标在60%为标准。
(三)财务报表的综合分析方法
杜邦财务分析体系简要一点来说就是分析者通过计算跟企业相关的主要的财务比率后简要总结计算出的财务比率指标之间的关系以此来进行综合分析的方法。
其基本思路是:
1、净资产收益率是杜邦分析法中综合性最强的指标。
2、总资产收益率对反映企业总资产周转速度和销售收入水平的工作起到重要作用。
3、权益乘数。
若企业的资产负债率越高,权益乘数会增大,债务水平更高,杠杆效益更多但也伴随着较高的财务风险发生的可能性。
杜邦分析法中主要的财务指标计算关系如下:
净资产收益率=总资产收益率×权益乘数
总资产收益率=销售净利率×资产周转率
即:
净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数
杜邦分析模型图如下:
图2.1杜邦模型分析图模板
三、苏宁电器的财务分析
(一)苏宁电器的企业介绍
1.苏宁电器的企业简介
苏宁电器以销售家用电为主要业务的家电零售连锁企业,于1990年成立,2004正式上市。
截至2015年底,苏宁电器在全国家电市场拥有多达400家门店。
“整合资源,合作共赢,诚信为本”是苏宁电器自成立以来一直坚持并努力贯彻的服务宗旨。
在目前的发展状态下,苏宁电器拥有属于自己企业上千个专利独家品牌,经营的商品品种多样化。
苏宁电器从始至终都承诺着给顾客提供“品牌、价格、服务”三合一的贴心服务,因此给中国无数的家庭供应了多不胜数的优质家电商品以及营造了一个及其舒适而且为广大消费者所满意的的购物环境。
苏宁电器的运营商还提出了很多创新手法以及制定了相应的营运计划去最大限度地满足消费者的需求,扩大内需市场和降低市场饱和度从而达到降低采购和销售成本的目的。
这些年,无论是从销售总额以及销售总额的增长速度、盈利能力还有客户服务售后反馈来说,苏宁都在广大的家电行业中凸显了极其茁壮的生长能力。
不但如此,苏宁还存在着和同行业媲美的竞争优势,所以在竞争强烈的家电市场中,它都始终占据着有利而且领先的地位。
2.苏宁电器的企业成就
随着前些年苏宁易购的面世,苏宁把O2O这个概念重新刻上了属于自己的印记给它下来一个全新的定义,而且不断创新突破慢慢形成了集多种销售形态模式于一体的零售形态。
如今苏宁把人工智能、大数据以及场景消费等新型概念作为自身发展进步的总方向。
因此在创新技术和时代发展的推动下,苏宁可以站家电行业的发展尖端。
过去十年,苏宁电器集团都始终坚持发展持续创新的营业计划和策略,成为引领中国家电行业向着商业现代化进军发展的领头当家,树立了中国家电销售行业发展中的顶梁柱的企业形象。
未来十年,苏宁电器集团将向主要向智能化、科技化的方面发展,致力成为国际家电行业的一流企业。
(二)苏宁电器的财务状况
1.苏宁电器的资产状况
我将会在苏宁电器的资产负债表项目中选取主要的且具有代表性的资产负债类项目进行趋势分析。
表3.1苏宁电器2011年-2015年资产负债表主要项目趋势分析表
分析:
(1)货币资金。
货币资金除了在2013年较上年减少外,上升趋势具体在2014到2015年间呈现。
这与苏宁电器在2013年进行企业扩充后资产规模变大有关。
与供货商的日常结算业务中,苏宁电器往往使用的往往是各种汇票甚至是其他货币资金,这样就需要企业将一部本属于企业的货币资金留置以便留给银行作为保证金使用。
因此,这应该是苏宁货币基金账面金额增加的主要原因。
(2)应收账款。
2012年苏宁电器企业的应收账款数额在一个比较高的水平。
但2013年后有回落趋势,而且数值上都相对比前两年低。
这说明了苏宁电器在2013年后为了降低短期偿债压力所以很注重应收账款的收回,提高了应收账款质量以及回收速度。
(3)存货。
苏宁电器的存货从2011年到2014年都在逐年增加,2015年与去年同期相比略有下降。
因为苏宁电器一直进行着企业扩张运动,不断地扩充自己的企业版图,所以这几年在全国各地各个城市新设了许多门店来扩充企业销售渠道,渠道增加了销售量也相应地得到快速增长,企业为此也要准备更多的存货去应对销售量的大幅攀升,所以企业存货也相应增加。
(4)固定资产。
同样地苏宁电器的固定资产也是在逐年上升,原因也是企业的升级扩充,旗下的门店数量也相应得到增长,企业的资产规模越来越大,营业规模迅速发展并扩大,所以企业的固定资产投资规模逐渐变大,因此固定资产在不断地增加。
(5)短期借款。
短期借款除了在2013年较上年减少35.3%,2014年到2015年间的发展趋势是在不断增加的。
这是由于苏宁在进行企业转型和扩张的经营战略,需要大量资金来进行企业各种投资活动的营运。
因此企业要通过融资活动来获得资金需求以满足自身发展需求。
银行融资增加,导致苏宁的短期借款得到增长。
(6)未分配利润。
2011年到2015年苏宁电器的未分配利润都在一直增长,这说明了企业的盈利能力在逐渐增强股东的获利水平得到提高,因此未分配利润呈现增长趋势,且数值可观。
总的来说,虽然苏宁电器在2013年的资产负债表指标不怎么理想,但是2014和2015近两年的指标开始回稳,逐渐变得理想。
所以可以看出,苏宁电器的资产状况在2015年还是较为可观的。
2.苏宁电器的利润情况
在这部分,我同样将会在苏宁的利润表的项目中选取主要的有代表意义
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