企业并购对绩效的影响以中国平安收购汽车之家为例财务管理毕业论文Word文档下载推荐.docx
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Abstract
WiththecontinuousdevelopmentandprogressofChina'
seconomy,mergersandacquisitionshavebecomeanimportantmeansofdevelopmentandexpansionformanyenterprises.InChina,moreandmoreenterpriseshaverespondedtothecallofthecountrytotheworld,especiallyafterChinaenteredtheWTO,domesticenterprisessetoffaroundofmergersandacquisitionsclimax.TakingPingAn'
sacquisitionofcarhomeasanexample,thispapermakesacomparativeanalysisofcarhome'
sfinancialindicatorsbeforeandaftertheacquisition,andstudiesitsperformancefromtwoaspectsoffinancialperformanceandnon-financialperformance.Fromthis,itfindsoutsomereasonsforcarhome'
sacquisitionandsomepotentialproblemsaftertheacquisition,andputsforwardrelevantsuggestions.Atthesametime,italsosummarizessomeexperiencesandshortcomingsaboutmergersandacquisitionsandsomeplacesthatneedspecialattention,hopingtoprovidesomereferenceforotherenterprises'
mergersandacquisitions.
Keywords:
MergersandacquisitionsChinaPingAnAutomobileHouse
Mergerperformance
前言
并购是企业以拥有对方企业为目标的经济活动。
现在很多企业发展到一定阶段都会选择通过并购壮大企业实力,起到推动企业发展的作用。
目前,我国企业在并购方面可以说是方兴未艾,与此同时并购也成为了经济领域的研究热点。
中国平安作为我国保险行业的佼佼者,希望通过收购汽车之家来扩展业务,获取更多的收益,提高经营效率、实施战略规划、扩大客户群体、实现产业整合、获取投资收益和协同效应等。
本文就通过对中国平安并购汽车之家的绩效影响进行研究,对中国平安并购汽车之家前后各项财务指标和其他非财务指标进行对比分析,得出中国平安收购汽车之家的成功之处和存在的一些问题,希望通过本文此次并购的研究提出一些建议和找到对应的解决方法。
1企业并购对绩效影响的概述
1.1企业并购的概念
并购是指企业获得目标企业的所有权,从而可以控制并且影响被并购企业的一种方式,以此实现扩大自身规模、增强自身竞争力、增加企业经济效益的目标。
最终让两个企业变成一个企业。
目前,大多数企业将并购作为对外扩张和发展的的一种重要手段之一。
在现在的经济活动中,企业并购已成为企业发展过程中的重要内容。
在市场经济与资本经济的双重框架下,企业并购是进行进行资源合理配置的重要方式、也是扩大企业经营规模的重要手段、并且并购可以实现两个甚至多个企业优势互补并降低经营成本。
企业并购的实质是资产的重组和剥离。
1.2企业并购绩效的概念
并购绩效是企业通过并购所取得的一些经济成果,经济成果主要有两个方面,一是并购业绩,二是并购效率。
并购业绩是指企业在财务方面所取得的经济利益,通过一些数据的对比分析,从企业的偿债能力、营运能力、盈利能力以及成长能力的增长幅度来考察企业的经济效益。
并购效率是并购后从对企业效率的改进角度来检验的,认为并购和其他方式的资产重组对个人和社会而言都有一定的效益。
1.3并购绩效理论
1.4企业并购绩效研究方法
企业并购绩效有许多的研究方法,评估企业并购活动是否有价值的标准主要包括两个方面:
并购能否盈利以及并购能否有效提高财务绩效的能力。
从而对应的研究方法分别就是事件研究法和财务指标法,
事件调查法是一种统计方法,它是检查市场上发生事件时股票价格是否会波动,是否会有“异常报酬率”,由此我们可以了解股票价格的波动是否与事件有关。
国内外的学者通过事件研究方法分析企业并购后的业绩。
案例研究法的前提和基础是有效的资本市场。
目前,中国资本市场的效率不是一个完全有效的资本市场。
事件研究方法不能明确反映在中国企业的合并和收购中,也不能有效地提高上市公司的效率。
对中国上市公司绩效变化的研究不适合当前情况。
事件研究方法的主要缺陷是事件间隔很短,无法全面体现出并购活动绩效。
短期股票价格受到各种因素的影响会引起公司股票价格波动,如果只使用收益率来衡量并购的效率,那么收益率就不完整。
此外,中国上市公司仍然面临股票改革进程。
对于没有可交易股票的股东,他们不能从合并和收购引起的股票价格变动中获利。
股票价格的短期变化不允许估计股东非流通股利润标准的变化,也不允许准确估计在证券交易所上市的公司生产率的变化。
因此,国家学术界目前正在使用案例研究方法。
市场模式比较简单,覆盖年份不多,样本数量不多,计量主要反映在短期并购结果中。
财务指标分析法,是指总结和评价企业财务状况与经营成果的分析指标,包括偿债能力指标、运营能力指标、盈利能力指标和发展能力指标。
通过对公司相关财务指标的分析,可以对并购双方的财务状况和经营活动结果进行研究和分析,反映公司在不同阶段经营过程中的利弊、财务状况和发展趋势,为企业财务管理工作的改进和经济决策的优化提供重要的财务信息。
财务分析不仅是财务预测的先决条件,也是评估过去经济活动结果的先决条件,具有承上启下的作用。
2中国平安并购汽车之家分析
2.1中国平安简介
中国平安保险(集团)股份有限公司(以下简称中国平安),位于中国广东省深圳市。
是中国第一家以保险为核心的,融证券,信托,银行,资产管理,企业年金等多元金融业务为一体的综合金融服务集团。
分别在2004年6月跟2007年3月先后在香港和上海上市
中国平安是一家股份制保险企业,至今已成为一个独立的复杂金融服务集团,它将三种主要业务结合在一起:
保险、银行、投资,它们并行发展传统和非常规金融。
中国平安是中国第一家股份制保险公司,也是国内唯一一家拥有完全金融许可证的综合性金融集团,其共同资产规模居全国首位
2.2汽车之家简介
北京汽车之家信息技术有限公司(以下简称汽车之家)位于中国北京市海淀区,是全球访问量最大的汽车网站。
于2005年由李想所带领的团队创建,成立于2006年08月28日,注册资本1000万元人民币,主要为消费者提供汽车销售,汽车产品配置等信息。
其产品在中国汽车互联网平台上处于领先地位——为汽车用户提供全面、准确、快捷的全方位服务,包括选车、买车、换车等各个环节。
致力于汽车工业的进步,不断提高汽车消费者的生活质量,导致中国汽车生活的变化。
在财务层面,汽车房也有良好的表现
2015年度财报显示,全年营收增长62%,调整后利润1.7亿美元,同比增幅36%,市盈率16-17倍。
2.3中国平安并购汽车之家的动机
2.3.1扩大公司客户群体
2016年年初中国平安花费60亿元打造的二手车公司平安好车运营状况不佳,虽然进行了业务整合,但最终还是失败了。
因为在2010至收购汽车之家之前这几年的平安集团收购的项目众多,涵盖了二手车、汽车租赁等各个领域。
近年来,中国平安注重发展汽车行业,平安好车的失败也没有使之动摇,而是把目标定在了国内知名汽车垂直网站汽车之家。
汽车之家是世界上最大的汽车网站。
在日常移动阶段访问汽车之家的用户有1600万,每天的访问人数700多万和50多万条新增发帖,在中国所有汽车类网站中排名保持第一。
中国平安重点关注汽车之家的这些方面的优势,所以收购了汽车之家,并且全方位的支持汽车之家,提供各个方面的生活服务,包括3亿用户。
互联网、近2亿移动终端用户、1.5亿金融客户、5千万车险客户等,帮助家用汽车实现战略现代化和转型,从统一汽车媒体向全面的汽车服务环境转变。
2.3.2获取收益
对于有着多项投资业务的中国平安来说,投资回报率是其考虑并购的重点。
未来,汽车服务市场将是巨大的:
汽车制造商和经销商的庞大群体,以及汽车房中最需要的线路下的服务网络与汽车房的互联,开辟了新的业务并促进与汽车行业相关的保险和金融产品的销售,以帮助汽车实现从单一汽车运营商到综合汽车服务生态系统的战略更新和过渡。
汽车之家表现稳定,在并购之前的盈利能力也非常突出,而汽车之家自身的优势又使得其在该行业具有强大的发展潜力,如今,随着市场经济的发展,顾客需求增加,平安将会在多种方面以多种方式帮助汽车之家,收购汽车之家将有助于中国平安在确定国内需求结构的同时,实现稳定的资产。
并购汽车之家帮助中国平安定位国内需求行业,同时这一步起到稳定资产回报率的作用公司产品质量越高,品牌辐射范围越广,客户就越愿意接受单一品牌集团下企业提供的复杂产品和服务。
中国平安品牌驰名中外,在“互联网+”公司的品牌价值也是飞速上涨,同时“汽车之家”管理着汽车互联网媒体的发展,是中国最有价值的汽车互联网工具之一。
中国平安可以利用现有号召力,结合汽车之家的互联网营销渠道,促进销售金融产品的数量,有助于提升品牌的认知度,构建金融品牌优势,从而实现中国平安在“行”方面与金融结合的相关领域的服务,获得长久的收益。
2.3.3获取协同效应
中国安全在收购汽车之家以前曾经创立了“平安好车”,进入电子商务二手车领域。
主要目标是在汽车保险行业开发二手车资源,以促进二手车市场的业务发展。
然而,由于糟糕的商业形势,中国平安最终将其纳入平安保险。
汽车之家在其他电子商务平台和用户数据方面具有巨大优势,是汽车电子商务领域安全进入的突破。
而汽车之家自2013年上市声誉达到顶峰以来,它已陷入资本战,而中国平安在过去的几十年里已经发展起来。
它在金融和技术领域以及医疗,消费,住房和旅游等生态圈积累了大量资源。
此外,中国与世界接轨,
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